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虎友，你好！

对于投资老手来说，每个财报季都是令人兴奋的，因为每当此时市场上的投资机会便显著增加，满地的“黄金”就看你会不会捡。可，马上又一年一度最疯狂的财报季，各大名星公司都在摩拳擦掌要披露财报数据，你准备好在这个财报季收获满满了吗？

今天，芝士虎带你学习一种全新的投资工具：期权，教你玩转财报季。

一：什么是期权？

什么是期权呢？所谓期权，就是指是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种资产的权利。

什么意思呢？先问大家一个问题：

如果你觉得一只股票未来一定会涨，但手里没足够的钱，有什么办法抓住这个机会呢？很简单！

我先举个例子：Jack在售楼部看上一套价值100万美元的房子，但现在没钱，想一个月之后再买，可他又怕一个月后房子涨价。

现在，Jack 面临两种选择：

1. 一个月后不管房价涨跌，按照最新市场价买；

2. 先花 1 万美元在售楼部买个认购证；（认购证赋予 jack 一个月后无论房价涨跌都可以按照100万的价格购买这套房子的权力）

假如，一个月后，房价涨到了102万，Jack 行使自己的权力，以 100 万的价格买到房子，除去认购证费用，净赚1万（102-100-1=1）。但如果一个月后房价跌到 98 万，jack 其实也可以不行使认购证的权力，直接以 98 万的市场价格买到房子。

看到了吗？这里的认购证就是一个选择权，它是权力而并非义务，买了认购证可以选择行权也可以选择不行使权力。

但是问题来了， 如果一个月后 jack 仍然没足够的钱买房子，房价已经涨到110万了，jack又不想放弃自己的权力，该怎么办呢？

很简单，jack可以把认购证卖给别的买房者，因为谁拥有了认购证意味着可以以 100 万的价格买到110万的房子，所以理论上认购证最高可以卖到10万块钱，jack 可以通过转让认购证净赚 9万。

虽然Jack没有买房，但是聪明的他却赚到了房价上涨的利润。我们把这个例子带入到股市中，如果 jack 100万买的不是房子，而是一只股票，那么这个认购证就叫做期权。买认购证花的1万块就叫作权利金或者期权费，未来约定的100万购买价叫做行权价。

二、期权存在的三大好处

说到这里，你一定也发现了期权的魅力，他比股票更加灵活，具体芝士虎也总结了三大好处：

1. 提前锁定未来成交价格，做对冲。正如 jack 买房子一样，现在由于种种原因无法交易，但是怕未来价格继续上涨，所以选择购买期权的方式先锁定未来的价格，对冲风险。

2. 以小博大，赚取杠杆收益如上所述，jack 并没有真正的买房，但是却通过转让认购证也近似赚到了房价上涨的利润。如果是通过购买房产，房价从100万上涨到110万，收益率10%，但是如果是转让认购证，1万的投资金额赚到9万块，收益率900%。

3. 控制最大损失如果Jack 直接花100万买房，未来房价一旦下跌，jack的最大亏损理论上是可以达到 100 万的（假设房价最大跌为0），但是如果是购买期权，房价下跌，jack 放弃行权，最大亏损就是认购证成本1万元。

而期权之所以能够控制最大损失，是因为其本身是一个选择权，对自己有利就行权，对自己不利就不行权，最大亏损就是权利金。

有虎友问了，如果Jack本来就有房子，但是又怕未来价格下跌，那能不能也利用期权来锁定价格呢？答案当然可以！

不管你是担心未来价格上涨还是下跌，都可以用期权来锁定价格。要解决这个问题，芝士虎再来帮你总结下期权的两大分类：

第一：看涨期权

• 所谓看涨期权，就是未来可以以约定的价格买入一项资产，举个例子，目前特斯拉的股票看涨期权执行价100美元，权利金10美元。意味着你可以花十美元买入这个期权，进而拥有在未来以100美元的价格买入特斯拉股票的权力。如果未来特斯拉股价超过100美元，你就能因此而获利！

比如：Jack买了该期权，未来特斯拉股价涨到了200美元 Jack 行权，因此获利200-100-10=90美元

第二：看跌期权

• 所谓看跌期权，就是未来可以以约定的价格卖出一项资产，举个例子，jack手里有特斯拉的股票，现在的市场价100美元，但是jack担心未来特斯拉股价会下跌，所以买入一份执行价100美元的看跌期权，权利金10美元，那么未来如果特斯拉股价下跌到90元，jack就可以仍然以100美元的价格卖出自己手里的股票。

当然啦，前面我们说了，期权不光有锁定价格的好处，还可以以小博大，获得价格上涨的收益，而唯一的成本就是权利金。问题来了，期权的权利金是怎么定出来的呢？买了期权之后后续涨跌如何预测？

下篇内容我将给你解答 芝士财报季｜用「期权」玩转美股财报季 下

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