【美股周记】2023年第17周——十分钟读财报充值信仰
【本期导读】除非是对数字特别有兴趣，不然对于绝大多数人来说，读财报都是一件很枯燥的事情，那些满页的数字和五花八门的图表总让人云里雾里的。但是读财报对于每一个投资者来说，又是一个掌握第一手资料的绝佳的机会。我们散户读财报的目的不是为了考证，不是为了写分析文章，也不是为了发现一些专业分析师没有看到的点，所以没有必要把财报里每个数字都揉烂掰碎地看，我们读财报的目的是为了充值对投资这家公司的信仰以及公司最新发展状况的了解，同时也维持自己独立检索第一手资料的能力，这是我们能够独立思考的基础，也只有这样，才能增加我们在信息洪流中不迷失的机会。
说白了，让你拿着或者买入一家公司的真正理由，往往不是那些数字，而是你对于这家公司的理解。
在所有公司的财报里，有两个数字是最重要的：营收（Revenue）和每股盈利（EPS），通常我们会听到某某公司财报双击败（Double Beat），指的就是这两个数字都超出预期。
要在十分钟里读完财报，首先查看公司的摘要和高层管理层评论。这些部分通常会在财报开头，提供了公司最重要的信息和管理层对公司表现的评价。这些部分通常会比较容易理解。接着看一下关键的财务指标。最后浏览一下公司的未来展望部分，看看公司的管理层对公司未来的发展有什么计划或期望。这可以帮助你更好地理解公司的长期前景。
对于SaaS公司（比如Adobe，Zoom，Netflex这类的）来说，一个亿用户的开发和维护成本和两个亿用户是差不多的，多一个用户成本增加很少，利润却会多很多，因此这类公司的营收额，营收增长率，订阅数，用户粘性等数字就是关键的指标。
对于那些经营范围比较广的公司，就很难单凭几个数据去判断，这时候我们需要对这家公司有一个基本的理解，了解那些是他们最关键的业务，哪些业务发展最快潜力最高，能在未来提供最多的现金流，比如苹果，它的关键业务就是Apple Store的服务业务；对于微软，是他们的Azure云的业务；对于亚马逊，就是他们的AWS云的业务。
同一家公司发展的不同阶段财报的关注点是会有变化的，比如2023年以前特斯拉的财报我们只需关注交付量和单车毛利率就足够了，那个时候特斯拉的车子是不用打广告买的人都要排队等的，因此交付了多少辆车子，就差不多就是它的营收，知道单车毛利率，每股盈利（EPS）也就差不多了；然而到了2023年以后，特斯拉的车子也出现了销售放缓，这个时候，我们就多了一个“库存”的数字要关注了。
银行业的财报往往是整个经济的晴雨表，即使你不投资这个行业，也应该关注一下，比如对于经济衰退的预期，不要只听那些定性的分析，看看银行们的坏账准备金就能得到一个更加量化的感观。
如果你觉得这个还是有点难，看看新闻或者别人的分析也未尝不可，或者干脆买个大盘或者行业指数，这样就不用读财报也能赚钱。
这个星期我的操作：恐高症发作，买Put做保护。
下周三5月3日美东时间下午2点是美联储会议，2点半是鲍威尔记者会。加息25个基点几乎是板上钉钉了，是否这是今年最后一次加息呢？整个市场都在屏息以待。
读财报的最大目的：充值信仰
除非是对数字特别有兴趣，不然对于绝大多数人来说，读财报都是一件很枯燥的事情，那些满页的数字和五花八门的图表总让人云里雾里的。但是读财报对于每一个投资者来说，又是一个掌握第一手资料的绝佳的机会。我们散户读财报的目的不是为了考证，不是为了写分析文章，也不是为了发现一些专业分析师没有看到的点，所以没有必要把财报里每个数字都揉烂掰碎地看，我们读财报的目的是为了充值你对投资这家公司的信仰，以及了解公司最新发展状况，同时也维持自己独立检索第一手资料的能力，这是我们能够独立思考的基础，也只有这样，才能增加我们在信息洪流中不迷失的机会。
十分钟读财报的窍门：抓重点
财报就像是一部电影的剧本，虽然看起来有些枯燥，但是里面的每个数字和数据都是一个个细节，就像电影中的每个画面和对白一样，它们汇聚成了整个公司的故事。但是我们并不需要一定要把电影从头看到尾，抓住当中关键的情节和对话，也能掌握整个电影的主旨。
下面是看财报的一些技巧：
确定你最感兴趣的内容。通常，财报中的信息量非常大，因此你需要确定你最关注的信息是什么。可能是公司的收入、利润、债务水平等等。
查看公司的摘要和高层管理层评论。这些部分通常会在财报开头，提供了公司最重要的信息和管理层对公司表现的评价。这些部分通常会比较容易理解。
看一下财务指标。如果你已经熟悉了一些财务指标，你可以跳到收入、毛利润、净利润、每股收益等关键财务指标的部分，快速地浏览一下。如果你不熟悉这些指标，可以尝试通过谷歌搜索或其他途径找到一些简单易懂的解释。
看看未来的展望。最后，你可以浏览一下公司的未来展望部分，看看公司的管理层对公司未来的发展有什么计划或期望。这可以帮助你更好地理解公司的长期前景。
步骤一：谷歌搜索“公司名 financial report”
步骤二：点击相关的“Press Release”
步骤三：找重点阅读
对于SaaS公司（比如Adobe，Zoom，Shopify这类的）来说，一个亿用户的开发和维护成本和两个亿用户是差不多的，多一个用户成本增加很少，利润却会多很多，因此营收额，营收增长率，用户粘性（日活或者月活用户数量）就是关键的指标。
对于那些经营范围比较广的公司，就很难单凭几个数据去判断，这时候我们需要对这家公司有一个基本的理解，了解那些是他们最关键的业务，哪些业务发展最快潜力最高，能在未来提供最多的现金流，比如苹果，它的关键业务就是Apple Store的服务业务；对于微软，是他们的Azure云的业务；对于亚马逊，就是他们的AWS云的业务。
同一家公司发展的不同阶段财报的关注点是会有变化的，比如2023年以前特斯拉的财报我们只需关注交付量和单车毛利率就足够了，那个时候特斯拉的车子是不用打广告买的人都要排队等的，因此交付了多少辆车子，就差不多就是它的营收，知道单车毛利率，每股盈利（EPS）也就差不多了；然而到了2023年以后，特斯拉的车子也出现了销售放缓，这个时候，我们就多了一个“库存”的数字要关注了。
读财报的进阶：银行业是经济的晴雨表
银行业的财报往往是整个经济的晴雨表，即使你不投资这个行业，也应该关注一下，比如对于经济衰退的预期，不要只听那些定性的分析，看看银行们的坏账准备金就能得到一个更加量化的感观。
比如说最近的银行危机我们在媒体上听了很多，大多是一些定性或者感性的分析，到底这个衰退的可能性或者会衰退到什么程度，银行是最有发言权的，而他们的坏账准备金是暴露他们真实想法的一个重要数据。从上两个个星期刚刚公布的四家美国大银行的坏账准备金额看，虽然有所增长，但是增加的幅度并不大，显示银行们预计的是一次轻度到中度的经济衰退。
如果你觉得这个还是有点难，看看新闻或者别人的分析也未尝不可，或者干脆买个大盘或者行业指数，这样就不用读财报也能赚钱。
这个星期操作：恐高症发作，买Put做保护
这个星期的思路是觉得纳指已经到了一个高点，我的恐高症发作了，觉得上升的空间大于下跌的空间，因此给英伟达、特斯拉买Put做保护，而给COINBASE、微软卖CC。在微软公布财报前，幸运地卖出了当日最高价的Sell Put。
我的持仓规划和更新
1）$纳指100ETF(QQQ)$ 【仓位25%】 ：一根阳线改变信仰
这是我在另一个券商开的账户，在这个账户里。我只做Cash Secured Sell Put的期权策略，就是有足够现金保证的卖出看跌策略。简单说，这个策略就是以纳指QQQ为标的，每个月的第三个星期五卖出ATM的Sell Put，除此之外不做任何其他的操作。我会每周分享我的这个账户和纳斯达克指数100基金QQQ的业绩比较。这是我投资账户的基本盘，分配的仓位是25%。
年初至今盈利17%，略微跑赢纳指大盘的13%。
这个星期几家大科技龙头财报表现优异，纳指因此大涨，可谓是一根阳线改变信仰。
2）$特斯拉(TSLA)$ 【仓位20%】：评级遭下调
特斯拉是美股里最受散户追捧的科技股，电动车大趋势的风口浪尖，波动性极大收益也诱人，是我最有信仰的两只个股之一，分配的仓位为20%。
近期又有分析师下调特斯拉的评级，平均目标价从之前的202美元降为182，不到50%的分析师将特斯拉评级为买入，低于标普500指数成分股的平均值58%。2023年年初的时候特斯拉买入评级的占比是65%。
预期每股盈利EPS也遭下调12%
我的应对是买了5手的Put做为保护。
在美联储议息会议之前不会有操作了。
3）$微软(MSFT)$ 【仓位15%】：喜逐颜开
微软是难得的同时兼有成长股和价值股特性的股票，基本面扎实，保有高成长的投资想象空间。这个票我持有超过12年，信仰度最高，分配的仓位为15%。一直以来，微软都是我在加仓的时候心理压力最小的票。
微软公布了一份让市场颇为满意的财报，营收和每股盈利双击败（Double Beat），市场最为看重的Azure云同比增长27%，符合预期。这可是在衰退的预期重压之下的“符合预期”，就被解读为“超预期”了，微软股价因此在公布后大涨7%。
市场同样非常关注的必应搜索业务，同比增长10%，和上季持平，因为必应+ChatGPT推出仅一个月，因此还没有反应在财报的数据中。
微软大涨，我当然是笑逐颜开。接下来我会继续卖Put，直到能接到正股。
4）英伟达【仓位5%】：等待回调
英伟达是芯片股的龙头，押注人工智能、元宇宙未来的最好标的，同时也能受益于电动车或者加密货币的成长。分配的仓位是5%。
以目前的EPS计算，英伟达的PE高达119，很显然这个并不便宜，只是因为现在人工智能的潮流太盛了，市场愿意给它这么一个高估值。这个时候我是不会追高的，等等看5月24日的财报如何吧。
5）$Coinbase Global, Inc.(COIN)$ 【仓位5%】：坚定持有
COINBASE是目前唯一上市的数字货币交易所，币圈第二大交易平台，投资数字货币未来的首选标的。我给这个票分配的仓位是5%。
Coinbase毅然起诉美国证监局，以民告官，玩大了[笑哭]。这个官司不仅对COINBASE意义重大，也对整个加密货币的监管有风向标的意义。
下个星期COINBASE将公布财报，此前我不做任何操作。
6）谷歌 【仓位5%】：等待加仓的机会
谷歌其实是最大的线上广告公司，广告收入占了总营收的80%以上，第二大收入来源才是谷歌云，大概9%左右。因此当经济衰退的时候，公司首先会消减广告开销，而当经济好转的时候，谷歌会是最先受惠的公司。我分配给谷歌的仓位是5%。
谷歌交出了一份让市场颇为满意的财报，实现了Double Beat（营收和每股盈利的双击败）
谷歌云是谷歌的第二大收入来源，占比大概9%，去年Q4亏损4.8亿，今年Q1赚了1.9亿，虽然利润率只有2.5%，但是这是一个很好的开端。
另外，谷歌还宣布了700亿的股票回购计划，这是给股价打了一个保票。
根据计划我还有10手Leap Call加仓的机会，我会等美联储5月份的议息会议后再决定加仓的时机。
风控状态：中等（剩余流动性55%）
这个星期重仓股微软大涨，账户的剩余流动性大幅上升到55%，风控状态从预警转为中等，上周是20%。为即将到来的回调准备子弹。
账户收益率53%
虽然微软大涨，但是COINBASE却是大跌，两相抵消，今年以来我的账户收益率略微上升到53%，上周是52%，跑赢纳指的17%。
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勿忘初心
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本人爱好航拍，这里分享我的航拍作品，摄于新加坡，2023年。
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