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动荡市场中，财报对公司的影响越来越大，不仅仅是财务数据表现，更是投资者悲观情绪的相互堆叠。

大盘今年回撤两位数的大环境下，受益于高增长的成长型科技公司一个接着一个“暴雷”，有些是当季业绩不及预期，另一些则是给出了令人失望的下季度指引。

前有$奈飞(NFLX)$ 连续两个季度暴雷，大跌35%，亚马逊大跌14%，后有$Unity Software Inc.(U)$ 财报后大跌21%，$Upstart Holdings, Inc.(UPST)$ 腰斩56%。

显然，比起盈利，“排雷”也同样重要。

我们将最近两周包括（FAANG等巨头在内）的30家科技公司财报进行整理，其中：

• 只有三分之一的公司在财报后一日收涨；
• 13家公司跌幅达有两位数之多；
• 13家公司的当季营收不及预期；
• 更有6家公司在“意外”地差于预期后，跌幅超过20%；
• 即便超过万亿市值的$亚马逊(AMZN)$ 也会有超过两位数的跌幅。

30家科技公司业绩及走势（市场预期为彭博市场预期共识）

归结原因，无非就是以下几点：

第一、整个科技板块回撤较大，市场风险偏好下降。同时，宏观经济也出现了一些此前意料之外的变局。

第二、受国际业务扩张不利，高通货膨胀、供应链影响以及业务模式的影响，个别公司的货币化能力下降，收入和利润增速开始下降，甚至反转亏损。如$Coinbase Global, Inc.(COIN)$ 。

第三、一些仍在盈利线上针扎的细分行业成长公司，其商业模式仍未被证明，前期投资者“头脑发热”流入的资金，正在大举撤退。且部分公司依然无法实现盈利。比如流媒体$奈飞(NFLX)$ ，对参与银行信用技术支持的$Upstart Holdings, Inc.(UPST)$ ，手工艺小众电商$Etsy, Inc.(ETSY)$ ，以及远程医疗$Teladoc Health Inc.(TDOC)$ 。

第四、因疫情获利的公司，正在反吐利好。比如，对电商行业的信心，远远没有一两年前投资者企望的那么高，以致于从头部的$亚马逊(AMZN)$ ，到二线的$MercadoLibre(MELI)$ $Shopify Inc(SHOP)$ 都出现不小的回撤。

而这些目前已经暴雷的公司，有不少是“木头姐”$ARK Innovation ETF(ARKK)$ 基金的重要持仓股。而木头姐的基金也是连创新低。可以说，木头姐精准地踩到了这些“雷点”上，有被“明算”加“暗算”之嫌。

那投资者更要注意接下来哪些（除中概股之外）成长股财报呢？

目前还未公布财报的ARK基金重仓股包括：

$Snowflake(SNOW)$ $Roku Inc(ROKU)$ $Zoom(ZM)$ $Sea Ltd(SE)$ $Nu Holdings Ltd.(NU)$

当然，近期市场的回撤幅度也已经很大，投资者的抛售情绪已经非常高，不排除在财报之前就已经将悲观情绪Price-in，而真正财报只是一场“利空出尽”的回补，这一点，Facebook $Meta Platforms(FB)$ 的财报表现得淋漓尽致。

投资者应该怎样对待目前的悲观市场？参考《阴跌熊市，个人投资者如何保护资产？》