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昨日，美股盘前，理想汽车发布了一季报。

从数据上看，没啥值得惊喜的，毕竟作为汽车厂，月度销量都是明牌，营收等关键数据，皆可提前预测。

财报发布之后，理想在美股高开10%，但随后冲高回落，收涨4%。

而港股理想，在港A股暴力反弹下，今日大涨13%，投资者情绪大受提振。

大涨走势似乎昭示一季报靓丽，但实际上，理想汽车一季度汽车交付量31716辆，同比增长152%，这是明牌，自不必多说。

营收方面，一季度斩获95.6亿元，同比增长167.5%：

净利润方面，一季度包含春节假期，历来是汽车销售淡季，因此，一季度96亿的营收环比去年四季度下滑10%。

规模下滑让理想汽车净利润重回亏损，一季度净亏损为1090万元。

由此来看，百亿季度营收是理想汽车能否盈利的门槛。

根据一季报指引，二季度理想汽车营收在61.6-70.4亿人民币之间，较去年同期增长19.5%至36.6%。

据此判断，二季度净利润或仍将亏损。

由一季报及二季度指引来看，理想的财报算不上让人惊喜。

但好在，股价已经反映了交付量因疫情而下滑的预期，保守估算，理想汽车2022年的市销率只有4倍，历史最低，更远低于特斯拉的9倍。

何况，二季度增速放缓，并非理想公司自身出了问题，只是因疫情造成供应链短缺，需求端并未下滑，因此，二季度欠下的销量，有望在下半年补上，2022年依然是理想高速增长的一年。

一季报中，公司预测二季度汽车销量在2.1万-2.4万之间，其中，四月份的销量为4167辆，取季度销量中间值计算，5-6月销量为1.83万辆，单月销量约在9000辆左右。

由此不难判断，4月销量已是最低值，公司最悲观的时刻已过！

虽然一季度收入规模不及去年四季度，但理想的成本管控能力依然出众，季度毛利率达到22.6%，高于四季度的22.4%：

与特斯拉季度整体29.1%、汽车毛利率高达32.9%相比，理想汽车的盈利能力还有巨大潜力可以挖掘。

同样参考特斯拉，今年一季度的净利率高达17.7%，远高于燃油车时代汽车厂7%的盈利能力。

新能源汽车完全变革了传统汽车的商业模式，盈利能力大幅提升，随着自动驾驶由L3向L5完全自动驾驶过渡，盈利能力仍有上升空间。

而从成长性看，理想汽车当下只有理想one一款车型，随着今年3季度L9投放市场，理想汽车的增速仍大有可为。

黄金赛道，叠加高增速，悲观预测之下，2022年只有4倍市销率的理想汽车，即使短期受市场波动下跌，但长期而言，这样的估值，或是难得机遇。$理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$ $特斯拉(TSLA)$ $蔚来(NIO)$ $小鹏汽车(XPEV)$