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本人大学生，八月份由于种种原因决定入金，在股市的交易经验非常缺乏，公募基金有3年左右的经历，并且入金额度非常少，个人认为上述因素很大程度决定了入金以来四个月的逻辑转变。虽然赚得不多，但是这几个月以来对投资的认知的确发生了非常明显的变化。

先放两张图吧，个人觉得还是很能说明问题的。

由于家里的理财基本都是本人做决策，在投资这块几乎是从零开始一步一个脚印自己了解的。最开始是高中的时候，满18岁当天就开了余额宝花呗和蚂蚁理财，于是开始了买基金的漫长三年，当时还是赚了碗泡面钱就乐得要命的水平…

疫情原因，整个学期上网课，只能在家赋闲，于是开始接手我妈的A股账户。之前账户是给我姨打理的，而我姨是个每天晚上看某地方卫视经济栏目K线分析的大韭菜…于是就看到了三年亏损60%的壮观曲线。

开始入手A股后，将家里之前存定期亏钱的几笔钱陆续取了出来，布局公募基金，紧接着就是今年一轮大牛市，曾经一天带来六位数的浮动收益，当时觉得自己简直是真命天子。

于是便是大妈炒股，立马平仓的段子，可惜前半句发生了，却没做到后半句，以至于浮动收益最低时被砍了一半，在当时却也意识到了自己的抗跌能力时意外的强…一度有亏40%的仓位甚至没割肉。

一起一落形成了现在炒A股的逻辑。

时间来到八月份，当时正好是贝壳$KE Holdings Inc.(BEKE)$IPO前的日子，加上其他因素，于是决定开一个老虎账户，从小金库里换了3500刀入金，正式开始当美股小韭菜。

尽管贝壳打新没中签，甚至公开交易后迫不及待体验了T+0还亏了点钱，但是到现在它仍然是给我创造最多收益的股票。通过贝壳，学会了一件事，就是看基本面。

说说初入美股的自选单吧，由于本人是工科生，专业是电子信息，所以对科技股的敏感度一直比较高，因此自选股第一批关注了Google, Apple, Intel, AMD等科技巨头。接着是中概股中的网企，例如京东、百度、b站、爱奇艺等等。

之后便遇到了持续至今的EV大热潮。特斯拉、蔚来、理想、小鹏全部都买过，也全都赚过，但是买卖逻辑却有显著区别。特斯拉和未来的逻辑是低点入高点出，在基本面优越但估值较高的前提下选择了一周左右的短线操作。

刺激的是$XPeng Inc.(XPEV)$，用流行语说就是“我承认有赌的成分”，半路买入，高点市价抛售，梭哈太刺激了。

怎么说呢，俗话是小赌怡情，大赌伤身，尽管赌博是非常不可取的方式，但是奈何放的钱少，即便亏没了也不肉疼，抱着这种心态才会选择涨半杀入的玩法。嗯，这里用的词是“玩”。

另一个很刺激的例子是迦南科技$Canaan Inc.(CAN)$，正逢比特币暴涨的几天也是梭了把哈。归根结底，钱少就随便试试呗，至少本人觉得对积攒经验是非常有帮助的。

其实到这里，我对自己在美股的交易逻辑已经有一点认识了，即以基本面支撑的短期交易。这个逻辑主要是基于两点：第一，对美股的认知非常有限，因此需要不断试错来积攒经验，也因此我对明年的收益也不抱有很大的期待——因为频繁交易和大量标的必然导致机会成本和不确定性大大提升；第二，资金数额少，因此承跌能力很高，且对远期收益不敏感，更需要短期大起大落落落落落（误）来刺激神经。

说完涨的，再来说说跌的吧。印象中最深的，第一是Jinko Solar，第二是American Airlines。前者亏损是由于对P/B与P/E的盲目重视，而后者是对资金规模和流动性的忽视。晶科一度涨到90刀时，并没有考虑出售，而是认为其市净率还有上涨空间，因此持有到现在——如前文所述，问题不在于对有上涨空间的标的在回撤过程中长期持有，而在于资金少与短线逻辑导致的流动性困难——说人话就是，钱太少了没法一直放在那。因此最近完成了一笔亏损15%的减仓。美国航空的亏损在于买入时机不正确，在小有涨幅时买入，却在回撤后等不及更大的涨幅。

其实仔细分析会发现，这么多亏损交易最核心的动机来自于三个字，“等不及”。交易本身就是个以拖延时间来折磨身心的过程，要是没有条件和耐心等待，那么必然不能够达成好的交易：我在写下这些文字的时候，VIX正在盘中往上飙，可是现在是买入的好时机吗？明天要是牌价继续下挫，你得等着加仓；明天要是不下挫，你得等着切合的交易时机，考虑是做空还是做多。同样，如果在高位接盘了，你得等回调完毕，否则就是承跌交割。而如果不交割则意味着这部分的资金失去流动性。

这就是关于流动性的话题了。流动性对于资金有限的投资者而言太重要了，因为与流动性对应的词叫机会成本。只要关注了足够数量的标的，人欲望扩张的本性就想抓住几乎所有的投资机会，于是便时常面临这样的问题：看起来这只股潜力更大，上涨空间更可观，可是流动资金已经没多少了，那么手上的仓位需不需要止盈/止损呢？这涉及到了两个问题，第一是持仓的标的还有多少的涨跌上下限，第二是对希望投资的标的有多大的确定性。

在基本面向好的前提下，标的没有上涨能力的可能性非常小，可是当“等不及”的时候，什么时候上涨便成了另一个维度的问题。因此，成本与机会成本包含了两方面，一是金钱成本，二是时间成本。

此外，还感悟到了一点，叫头部效应。不论在中国或美国的二级市场，都具有的非常典型的市场分化走势，就是头部效应。看看社区里的各个帖子，哪个晒收益的不是靠着那么几只炒上天的股票赚的大钱？涝的涝死，旱的旱死，这话在股市中照样适用。

当然，吸取了上述几个教训并巩固自己的逻辑之后，终于达成了一笔收益率不高但是非常完美的交易，时间选得好，没有频繁交易，持仓期断，果断平仓，结果是一个月实现20%的收益率：

写困了，最后说说明年的目标吧。

第一，多入点金，探索期权交易；

第二，学会果断平仓。

这就是小韭菜的年终总结，还请老手多多点拨。

晚安