社区

敬启者：

2020年12月19日，以“做确定性的朋友”为主题的《万木﹒老虎社区北京投资论坛》将在北京举办。

老虎社区为老虎集团旗下资讯交流平台，拥有包括公开课、个股财经解析等丰富投教内容，帮助投资者“升级打怪”。老虎集团成立于2014年，致力于成为全球一流的科技券商，让投资变得再轻松、简单、智能一些。也正因如此，老虎集团不仅通过金融科技创新不断推出更好投资体验，还以投资者为中心，连接投资中所需的一切。

为了让投资者行稳致远，此次万木携手老虎社区举办投资，旨在探讨后疫情时代的投资前景。万木是一个开放性的平台，包容多种投资理念的集体，目前设有“单边翻倍群”和“生命科学组”两个小组。本次邀请到的是“万木单边翻倍群”的成员。为表述便利，以下均以“万木”代称“万木单边翻倍群”。

投资管理是以智力要素为核心的行业，尽可能的减少行业链条各方的摩擦成本即可实现效率最优。万木对于二级市场资产管理行业有三个核心认知：

1.投资理念：万木明确认为：最具效率的投资是追求中短期的确定性，而不是刻意追求长期，做时间的朋友。扩大覆盖面和持续择时是专业投资人必须面对的事情。特斯拉在2014-2019年没有太多涨幅，这段时间去谈长期价值意义何在？每一次中短期正确决策的累计叠加就是效果最佳的长期投资。

2.利益机制：万木明确认为：不设管理费，纯粹追求投资绝对回报而不是做大规模，是投资管理行业最合理的长期机制。投资管理行业LP（出资人）和GP（管理人）之间存在不完全一致的利益，很多时候LP买到的是GP的营销和募资能力，而不全是投资能力。GP内部也存在复杂的利益分配问题。众多GP内部优秀人才到最后都是自立每户，背后都是什么原因呢？如果核心人才流失了，LP买到了什么？

3.组织架构：万木明确认为：精英集体的紧密协同，可以在长期产生优秀业绩。人才管理体系搭建是核心。所有人都知道这个道理，但是较少人做到了。万木构建了去中心化的精英自治体系，通过集体协作、众包共享，利益绑定及管理规模分配实现了高效协同。为此，万木统一投资理念和风控标准，但不设CIO，每个管理人投资决策独立；不包装吹捧明星管理人。万木尽量用客观指标进行科学化流程化管理。

为何万木认为寻求确定性是投资中的最强主题？

如果以3年8倍收益率作比较，有两种模式可达到相同结果：A模式：一次选择3年8倍的机会；B模式：每年一次选择1年1倍的机会。

万木非常明确的认为B模式优于A模式，因为：

1.可选范围：从统计结果来看，1年1倍的投资标的在全球多如牛毛；3年8倍标的数量稀少。从结果后视镜来看，长期大牛股本来就少。

2.确定性：企业价值就是长期核心竞争力的体现，但是由于行业竞争格局变化、产品技术革新、组织架构调整等等因素，使得具有长期竞争优势的企业凤毛麟角。企业长期的竞争力是由每个阶段的中短期优势逐步累积的。换言之，行业长期趋势是较容易判断的，但是行业发展的每个阶段的赢家是多变的，这个就是长期投资很难的根本原因。大白话就是3年8倍的确定性比1年1倍的确定性小。企业长期投资价值是打赢每一场中小战役的结果，判断中短期胜负的确定性更具实操意义。

万木成员从腾讯、特斯拉这些长期标的上获取了丰厚回报，但是成员从未宣称5年前、10年前就看清了这些公司未来的巨大涨幅。强如这俩家在各自领域长期竞争力非常深厚的公司，也曾经历了发展过程中较为凶险的时刻。作为投资人，在尊重企业家的同时，也应客观看待企业所面临的风险和收益。即使长期持有这些标的，也只是因为在不断检验公司发展的过程中，看到了公司中短期发展的阶段性确定性。万木认为长期持有是投资人持续判断选择的结果，不是因为投资人有超越企业家的长期判断力，过度吹嘘投资人的长期眼光是有失偏颇的。

万木深刻理解企业打造核心竞争力，构建竞争壁垒的重要性和不容易。即使企业家对行业长期趋势有共性判断，行业内竞争和颠覆性竞争是不可避免非常残酷的。换言之，赛道容易判断，选手的胜出则是一步一步走出来的，投资人能在关键时刻看清楚选手的下几步胜负，已经是顶级高手。

万木依然坦诚，自身的功力就是看到1-3年的确定性。但是，这并不妨碍长期持有部分标的，或者在持有长期标的上有进出，因为每次决策都在寻找确定性。我们就一个大招，在优质公司库里寻找中短期的确定性。不做时间的朋友，只做确定性的朋友。每次中短期的确定性胜率决定了长期回报。

借此次投资论坛机会，万木和老虎社区诚邀优秀投资人一起，共同寻找投资中的1倍确定性机会。

日期：2020年12月19日（周六）

时间：上午9点~12点；下午1点~6点。

地点：北京市朝阳区东三环北路6号汇佳大厦 （亮马桥地铁站B口）

参与方式：

参与方式有两种：您可递交研究报告以受邀嘉宾参与，也可直接报名参与。

受邀嘉宾：

递交一份公司研究报告，阐述对其投资的确定性逻辑。万木会对所提交报告进行筛选，获选者将成为受邀嘉宾。受邀嘉宾将免费参会。

请在12月13号前发送邮件提交研究报告及微信联系方式。

邮箱：manager@weim.com。

报告模板：老虎﹒万木北京投资论坛报告提交要求（点击查看）

参会者：

与会务组联系，递交您的身份信息以及投资履历。

请联系：华子浩

微信：17718311173

电话：17718311173

报名费：（人）

会议票 ：888元

VIP票： 1888元 包含晚宴

*所有费用捐赠给慈善机构

议程安排：

上午：9:00-12:00

• 万木单边翻倍组发起人-麦刚先生 万木理念和组织框架
• 标的研究分享

下午：13:00-18:00

• 标的研究分享
• 茶歇
• 老虎集团创始人&CEO-巫天华先生 主题演讲

晚上：18：30-21:00

• 受邀嘉宾晚宴

关于老虎：

老虎集团成立于2014年，致力于成为全球一流的科技券商。老虎集团不仅可以为用户提供全球主要市场的金融产品投资体验，还提供投行、ESOP（股权激励计划）等机构服务以及财富管理、投资者教育等多种增值服务。老虎在多个国家和地区设有办公室，拥有超 700名员工。目前，公司已取得美国、澳大利亚、新加坡等地的券商牌照或许可，并为当地居民提供证券、衍生品交易等服务。2019年3月20日，老虎集团正式在美国纳斯达克交易所挂牌上市，股票代码为TIGR。

关于万木：

关于万木（点击了解）万木是一个笃行集体智慧和众包协同的精英自治投资平台，汇集了一群优秀而勤勉的专业二级市场投资人，在此共享投资收益、共同学习。万木投资群组基于实盘交易，力求让真知灼见可落地执行。在万木，专业投资者可以创建自己有明确风格的独立投资群组，也可以加入已有投资群组，万木希望通过众包形式让每一位投资人贡献观点同时收获价值。同时万木欢迎优秀管理人加入。

源自“WEIM：Wisdom Exchange Investment”

中文音译：万木

取义于：“一枝难独秀，万木易长青”

万木投资群组实例：

单边翻倍组（点击了解）

美股生命科学组（点击了解）

申请万木投资管理人（点击了解）

万木投资管理人分类和进阶说明（点击了解）