老虎﹒万木北京投资论坛报告提交要求
演讲报告可以参考万木公众号研究笔记，须包含：
- 提炼核心逻辑和观点
- 回答核心问题
- 归纳投资类型：长期核心价值、客观因素重大变、主观认知差反转
- 公司分析：市场空间、竞争格局、产业阶段。
- 概率、赔率、斜率分析。
释义：三种模型
长期核心价值模型：全世界可以长周期持有的伟大公司凤毛麟角，因为技术革新、产品迭代、组织老化和竞争格局变化等因素，让多数公司无法长期立于领先地位。伟大公司就是那种事后来看股价月K线图一直往上走的的标的。能在早期寻找到伟大公司并不容易，能纳入长期价值模型的公司也不多，总结其特征也相对容易，例如：
● 巨大的市场● 商业模式良好● 确定性趋势● 强者愈强● 具有卓越团队● 拥有核心优势
客观因素重大变异模型：客观因素重大变异反应的是公司和行业在基本面的实质性变化，如提价、增加产品线、渗透率、集中度、货币化方式等因素的变化。例如陌陌通过直播、微博通过广告完成了货币化；Shopify和Square通过产品的规模和网络效应在完成初步的渗透后，进入发展期的拐点，市场份额得以快速扩充；特斯拉推出Model 3，成功进入数目巨大的大众用户市场。重大客观因素变异一定是公司收入产生极大改善的根源，其变异结果会在未来几个季度的财报中体现。
主观认知差反转模型：认知、预期在于人心！在市场对公司的认知尚未形成共识之前，到形成共识的过程中，股价往往会出现非常大的单向变动。这个过程中，基本面的变化是在悄然进行，或者说没有发生重大改变，但是市场对公司的商业模式、成长逻辑、估值方式的主观认知却有了变化。这种变化往往需要一份财报、一条广泛传播的新闻，甚至是传言。在19年Q3财报之前，市场对于特斯拉还有担忧其破产的顾虑。而事实上，特斯拉因为Model 3的热卖，在Q3业绩公布后瞬间扭转了市场的悲观情绪，极大改变了市场的主观认知。
斜率：对价格走势的主观判断
请在12月15号前发送邮件提交研究报告及微信联系方式。
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