社区

美国大选终于尘埃落定，特朗普交易持续催化，美股各大指数不断创新高。不过，美股季度业绩披露及展望来看，虽然科技股还是挺猛的，但整体上股市的增长速度慢了下来，因为周期性行业表现不佳。而且，科技股释放预期也在往下调，市场看多情绪明显降温。

12月9日（美东时间），中概股迎来暴涨， $哔哩哔哩(BILI)$ 涨超20%， $拼多多(PDD)$ 、京东等多股涨逾10%。

反倒是今年爆火的AI板块在 $英伟达(NVDA)$ 的带动下大多走跌，其中 $甲骨文(ORCL)$ 的股价在高开后一度创下历史新高，是今年表现最好的美股之一，但收盘最终下挫0.65%，而且其股价在盘后又续跌了7.82%，导致许多投资者担忧强劲涨势就此结束。

而从消息面来看，甲骨文盘后大跌和最新披露的季度业绩有关。

营收、净利双增，但不及预期

12月9日盘后（美东时间），甲骨文披露了2025财年第二财季（截至11月30日）的业绩，并提供了第三财季的指引。

数据显示，第二财季，甲骨文实现营收140.6亿美元，同比增长9%，低于分析师预期；GAAP口径下，净利润为31.5亿美元，同比增长26%；非GAAP口径下，净利润同比增12%至42.1亿美元；GAAP每股收益为1.1美元；非GAAP每股收益为1.47美元，同比增长10%，低于预期。

分业务来看，核心云服务和许可支持部门收入为108.1亿美元，同比增长12%；云许可和本地许可业务部门收入为12.0亿美元，同比增长1%；不过，期内服务收入为13.3亿美元，同比下降3%；硬件收入为7.3亿美元，同比下降4%。

业绩指引不及预期，引发担忧

甲骨文CEO Safra Catz在公布第二财季业绩时称，创纪录的AI需求推动甲骨文的云基础设施收入当季增长52%，增长率远高于其他大规模云基础设施领域的竞争对手。在基础设施业务中，AI基础设施增长惊人，GPU消耗量增长了336%。甲骨文当季交付了全球最大、速度最快的AI超级计算机，规模可扩大至6.5万块英伟达H200GPU。

另外，Safra Catz还透露，预计2025财年的云计算收入应该会超过250亿美元，基本符合预期，主要得益于软件即服务（saas-云计算）和基础设施即服务（iaas-云计算）的强劲增长。

另外，截至第二财季末，甲骨文衡量订单的指标剩余履约义务（RPO）为970亿美元，同比增长50%，增速较上一财季的53%略有放缓。

关于业绩指引，第三财季，甲骨文预期季度营收将同比增长7%至9%，这也意味着营收中值大约在143亿美元，低于分析师预期。

另外，第三财季，甲骨文预计调整后每股盈利为1.50美元至1.54美元，低于分析师预期的1.57美元。

综合分析，第三财季的营业收入及经调整的每股收益均未达到分析师的预期，这导致了二级市场情绪偏向悲观，进而引发了盘后股价的下跌。

作者：燕十四