【财报前瞻】神话不在,内忧外患的特斯拉将走向何方?

查了一下特斯拉官网,才发现特斯拉将于周一盘后发布财报,财报前,还能上车吗?这篇文章想与大家探讨一下特斯拉本次财报的看点,写的比较匆忙,欢迎各位虎友补充。$特斯拉(TSLA)$

先来简单回顾一下Q4财报

特斯拉4季报不及预期,报告显示,特斯拉汽车第四季度总营收为107.44亿美元,与去年同期的73.84亿美元相比增长46%,超过分析师预期的103.29亿美元;归属于普通股股东的净利润为2.70亿美元,与去年同期的1.05亿美元相比增长157%。调整后每股收益为0.80美元,这一业绩不及分析师预期。在公布交付数据之后,Q4的营收可以说是无惊喜,特斯拉这季度的盈利能力表现也很一般,毛利增速下降,此外毛利率还出现了环比下滑。2020年第四季度,特斯拉的毛利润率达到19.2% ,为2019年第四季度以来的最低水平。这主要是因为2点导致的,一点是我之前提到的,由于降价导致的平均售价(ASP)下滑,另一方面是生产相关的费用的上升,Fremont 工厂增加了投入,此外,由于新冠疫情导致特斯拉供应链成本上升,亚洲与北美的物流和劳动力成本上升。

回首Q4财报,我们不难看出特斯拉在“疯狂降价”背后所暴露出的种种问题。从财报本身真的很难找到亮点了。马斯克也只能在财报后的电话会大谈自动驾驶来“强行挽尊”。不过从之后的股价表现,显然市场并未买账。

关于Q1财报的几大看点

聊完了上季度的财报回顾,回归正题,今天来谈谈对于1季度财报的预期。根据彭博终端的数据,财报前分析师预计特斯拉1季度收入104.18亿美元,调整后EPS为0.803。​从前段时间特斯拉公布的季度交付来看,这季度特斯拉财报大概率不太好,由于特斯拉的收入来自于汽车销售,特斯拉这季度的营收和净利润表现恐怕不如我们预期。为什么这么说呢?

汽车交付一般般

数据显示,特斯拉第1季度汽车交付量为184,800辆汽车,这一数据高于市场预期的16.8万辆。同比增长109%,不过环比增幅仅为2.2%。之所以数据这么差主要是受到Model S和Model X的停产影响。由于需要生产新款Model S和Model X,特斯拉对其生产线进行了升级调整,这导致一季度Model S和Model X的交付量只有2020辆,产量更是趋零,明显低于此前每季度一万多辆的水平,这影响了该季度特斯拉的交付量。

来给特斯拉算笔账

基于交付量,我想跟大家一起预测下特斯拉的营收和净利润,到时候发财报的时候,咱们在一起看看我预测的准不准?假设本季度特斯拉平均售价是5.5万辆,乘以18万辆的交付量,则特斯拉汽车销售收入达101亿。这还只是粗略预计,因为本季度Model S和Model X停产,所以相对应的特斯拉的平均售价可能会低于5.5万。另外,根据历史数据,来自能源与维修服务的收入大约在10亿左右,加起来在111亿左右。除了汽车销售收入之外,从这几个季度来说,特斯拉的碳积分收入同样值得期待,根据历史数据来看,2020年1季度特斯拉碳积分收入3.54亿,2季度为4.28亿,3季度3.97亿,4季度4.01亿,我们可以假设1季度碳积分收入4亿。

据推测,汽车销售,碳积分收入收入加在一起大约115亿,而目前华尔街分析师给出的预期在104亿左右。可以说特斯拉营收在本季度应该还是可以超预期的。

除了营收之外,特斯拉还应该关注哪些问题?

毛利怎么样?

无论是跟传统汽车厂商比,还是跟造车新势力相比,特斯拉的毛利率表现都是为人津津乐道的,不过本季度,我还是有点担心的,为什么这么说呢?

说到特斯拉,就不得不提特斯拉的降价门,据不完全统计,截止到2020年12月,过去 30 个月,特斯拉共调价 16 次。仅在中国市场,国产 Model 3 就经历了 5 次降价。降价无疑会降低汽车的平均售价,进而影响到整车的毛利,再加上最提振毛利率的Model S和Model X停产,不用我多说,就可以想到特斯拉有多惨。

除了营收方面的影响之外,近期特斯拉的成本更是激增。从去年下半年开始,动力电池及上游原材料出现了供不应求的情况。受此影响,动力电池产业链价格普遍上涨,与去年同期相比,甚至有原材料出现了价格翻倍的情况。

据 wind 数据统计,今年年初以来,部分原材料价格加速上行,其中六氟磷酸锂价格上行至 22.5 万元/吨,年内涨幅超 100%,价格也创下了近 3 年新高。碳酸锂和氢氧化锂作为锂电池正极和电解液不可或缺的主要原材料,年内涨幅分别达到 73%和 63%;受此影响,三元 5 系动力电池正极材料三元圆柱电解液价格也分别上涨 27%和 28%,磷酸铁锂电解液和 2.2Ah 三元圆柱电解液价格分别上升61%和72%,锂电行业原材料价格上涨会导致电动车企制造成本上升。

除了电池涨价之外,缺芯也是制约特斯拉发展的一大因素。

市场研究机构IHS MARKIT在近日的报告中表示,汽车芯片短缺可能使汽车制造商在第一季度的产量下降130万辆。中国汽车工业协会副秘书长李邵华表示,短期来看,车用芯片短缺是市场供需不平衡的问题,短期内无法通过非市场手段调节,预计车用芯片供需不平衡将持续到今年三季度。近日蔚来汽车亦因芯片短缺而决定暂停合肥工厂生产5日。

芯片的短缺一方面会影响特斯拉的交付,另一方面还会增加特斯拉关于芯片部分的生产成本。

基于Model S和Model X停产,电池涨价,芯片短缺等因素影响,个人认为特斯拉1季度的毛利可能没有那么理想。

你看好特斯拉本次财报吗?你觉得特斯拉财报后涨跌情况如何呢?

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评论178

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  • 陈啸天
    ·2021-04-26
    精彩
    特斯拉的股价已经和特斯拉的刹车一样,没有真空助力会惯性往前滑行一段距离,但是此次上海车展的影响已经变成最后一根稻草,看看五月和六月的上牌的数据,就会知道特斯拉的股价走势了!
    赶紧买蔚来股票吧!
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    • 心急要吃热豆腐回复linlinju
      你去修车厂看看,再去交通局看看,就明白了,车有问题的多的是,听说哪家倒闭了吗?大众的事少吗?耽误人家地位了吗?别人云亦云,买了点其他的电车股整天盯着特斯拉等着下跌,行业老大要是不行了,那些小鱼小虾就没个活了
      2021-04-28
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    • Jet2017
      你自己买不买?
      2021-04-26
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    • 火力少年王
      由特斯拉不行了得出买蔚来的结论,让人不得不怀疑啊
      2021-04-26
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  • Yipeng
    ·2021-04-26
    精彩
    去年靠卖碳积分才勉强实现连续四个季度盈利进入标普指数,可卖的积分不多了,今年一旦重新亏损伴随着美联储放鹰,市值会到5000亿以下。
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    • Yipeng回复璞宜投资
      你个sha批的特斯拉涨多少了?
      2021-05-07
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    • 洋洋_ax
      懒的跟傻子讲,反正我的amd收益率百分之110,半导体3X做多收益率百分之240。
      2021-04-28
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    • 洋洋_ax
      对冲?真是搞笑,按你的理论,大厂芯片对冲,股价永远不会大跌。
      还有我看各大芯片厂年报,收入里可没有期货保价对冲这一收入。
      彼得林奇说过,期权花费20美元来避免20美元的股票下跌损失是极其愚蠢的。
      真把期权对冲当成神了?期权对冲如果有用,高盛花旗摩根为什么过去股价还会大跌?他们不是有金融模型有麻省剑桥人才有超级计算机吗?怎么一个对冲模型都做不好?
      2021-04-28
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  • Ivy8866
    ·2021-04-26
    媒体一直都拿特斯拉说事,抓着特斯拉不放,我身边买特斯拉的朋友都没有事啊。还有蔚来、小鹏、理想等难道质量会比特斯拉好?!他们一直没啥新闻,我真不信,估计都被公关掉了吧
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    • 心急要吃热豆腐
      要相信他们没事,毕竟车少,另外中国企业还是很了解在中国怎么运作的
      2021-04-28
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    • baby锦瑟回复公子扎西
      特斯拉那女的可能被她爸给骗了
      2021-04-28
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    • 公子扎西
      我同事的特斯拉也说没问题
      2021-04-27
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  • 猛逃
    ·2021-04-26
    这群烂人如果真能把老特价位搞下来,俺老孙(悟空)一定接盘,天赐良机呀。就怕这帮子笨蛋费了半气力气也无济于事呀[财迷]
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    • ALEX_7380
      没错,最好把车价也搞下来,我刚好买一辆,就怕上蹿下跳的人都是骑雅迪的
      2021-04-26
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    • Tensorflow
      要是能打个一折就好了,all in了,虽然安阳这个事我不看好特斯拉
      2021-04-26
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  • 上海展会把特斯拉搞🔥了,请问世界纪录有礼部车能再上面上串下跳车子却丝毫🈚️损,我不喜欢电动车看到视频抢着去官网下了定单
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    • 半佛散户
      这种智商别炒股了,你要是水军就当我没说,世界上基本上所有车的车顶都能上蹿下跳还无损,我的三辆奥迪宝马奔驰全都爬车顶一点问题都没有
      2021-04-27
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  • 丹青
    ·2021-04-26
    看空特斯拉的不止你一个! 嘴上说着 暗地里做多! 这就是你们的嘴脸 ^_^
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    • GoldenAsian
      极度赞成!有些人就是不要脸没底线。
      2021-04-26
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  • 锛凿斧锯
    ·2021-04-26
    特斯拉真的牛,坚挺,A股票如果出现这种情况,早就蹦盘了
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  • 邢林林
    ·2021-04-26
    特斯拉尽管出现芯片短缺(数量创纪录),但仍超出交付预期。因此,我预计利润会增加(即使成本增加,因为汽车服务也有可观的收入)
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  • 特特特拉风
    ·2021-04-26
    啰嗦一句,特斯拉说过他降价是基于整体生产成本降低的前提下:中国生产线成熟用工成本降低以及原材料成本下降,随着中国市场在整体销量占比增加,带来的结果应该是整体成本下降的趋势啊.(美国卖一台车5万成本,中国卖一台车3万成本)中国的车卖的多了不是应该赚的更多了吗?
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  • 希望您的唱空言论让更多人看到,我好加仓
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  • 毛票神
    ·2021-04-26
    我刚才抄底了特斯拉,730-726一直在买
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  • 依妮
    ·2021-04-27
    特斯拉尽管出现芯片短缺(数量创纪录),但仍超出交付预期。因此,我预计利润会增加(即使成本增加,因为汽车服务也有可观的收入)
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  • 飞哥非哥
    ·2021-04-27
    我虽然不喜欢电动车,觉得充电麻烦,但欣赏马斯克创意和勇气,讨厌这种背后陷害特斯拉的行为,一旦知道谁在背后搞鬼,老子一定喷它直到它倒闭。
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  • 宝武集团
    ·2021-04-26
    的股价我不一定看好,因为他还是过高,他的汽车系统和它的部件肯定是智能出现的问题,希望他自己解决问题,给消费者一个满意的答复
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  • 宝武集团
    ·2021-04-26
    怼马斯克还是有信心的,因为他自己把自己的信任和责任推的一干二净,不能这样下去,因为自己应该有责任,有担当,去做自己特斯拉的事情,给消费者一个满意的答案
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  • 有爱的骡
    ·2021-04-26
    不被看好一直都是马斯克的风格
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  • AL2045
    ·2021-04-26
    低能儿写的东西
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  • 特斯拉火了,多少人看了上海车展那个女人的表演去抢购啊!
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  • 价值投机投资
    ·2021-04-25
    看投票就知道了,聪明的资本才不会被表面现象迷惑,不然大家就看看新闻成股神了。
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  • 银甄
    ·2021-04-29
    一个能让火箭上天,并且按计划控制火箭发射升空的速度以及安全回收的技术在陆地刹车还不如火箭,呵呵
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