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我们常常听说期权的杠杆高，风险大，尤其是新闻和社区中常常以满仓买期权全部亏损为内容，耸人听闻的吸引眼球，吓退想要学习期权的新朋友们，对于这样的标题党，小能手只想说：不要见得风是的雨！

今天小能手就给大家辟辟谣，用案例为大家解说，期权到底是不是高杠杆高风险。

作为期权买方来说，期权拥有以小博大的特性，有着损益不对称的优良特性。即投入的最大成本和可以预期的最大收益有很大的不相等，接下来就以一个例子来说明：

18年的PTA有近1个半月的趋势上涨行情，传闻某机构买入两万吨一个月到期的行权价为6300的场外看涨期权，付出权利金80万，一个月就赚了2亿，投资收益约250倍。

这个案例里面可以看出期权的收益和风险其实是完全不对等的，最大的风险是如果没有涨到6300，只会损失全部的80万的权利金，而如果PTA期货一旦大幅上涨，最终收益却达到了约250倍，其中显现的高盈亏比不言而喻。

接下来给大家算算如果用期货，最大收益可以达到多少倍。假设是在从期货起点5800入场，8000离场，期货涨幅38%的情况下，如果用当时的PTA1901合约买入，10倍杠杆的收益是大约3.8倍，如果每天浮赢加仓，10倍杠杆的收益最多也只有17倍。而一旦行情有任何反抽，风险也是巨大，所以对于期货来讲，这种损益是盈亏同源的。而期权是既能拥有高倍杠杆，又不怕反抽，因为损失是早已确定的，优势劣势，不言而喻。

从上面两个例子可以看出，期权的高杠杆不等于高风险。不过有些朋友依仗期权的这种独特特性，作为买方满仓虚值期权，把期权作为赌博工具。对于他们来讲，做任何标的恐怕都很危险吧。

期权的这种高杠杆当然也不是免费的，而是对时间和行情有着更严苛的要求，因为买方成功概率较低，所以可以产生高杠杆效应的虚值期权定价会相对便宜。这也催生了投机虚值期权的流派，他们常常以末日期权为标的，不断定投，用高盈亏比覆盖低胜率的亏损。比如令人“闻风丧胆”的末日轮流派，对此小能手之后会专写文章给大家讲讲，今天就说到这里，喜欢的朋友敬请关注或分享吧。

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