社区

中Y工信部出台的烟草专卖修改意见稿中提及了电子烟将按卷烟标准受条例监管的信息，$RLX科技(RLX)$股价腰斩，终于还是出手了…那这条消息是利好还是利空？我个人认为是短期利空，长期可能利好。

一直很欣赏@少帅铁柱的逻辑，前几天看了他关于RLX的分析文章也是受益匪浅，尤其是他提到“我们国家的政府是具有榜样性的政府”，一句话便把千言万语涵盖进来。他还提到，烟草税占我们历年税收的比例，关于这个数据我早就关注过，就像少帅说的那样，抽的不是烟草，是昆仑山上的帐篷和辽宁舰上的舰载机。烟酒税占历年总税收比例很大，高的时候几乎达到20%，事实就是这样，想动这块蛋糕那必然面临的就是Zh Y的重拳出击，这也是这只票最大的风险所在。所以这一次的一套组合拳，可能需要雾芯科技在医院躺一段时间了，中短期可能不具备强的上升趋势和动力。

但长期来看，我认为雾芯的上限是非常高的。

我为什么如此揣测呢？

在我看来这次的组合拳并不是纯粹为了造成伤害，反而一个有趣细节是，大佬们终于愿意带电子烟玩了。不像是上一次针对电子烟的出手，包括宣传危害，禁止线上销售，加强未成年保护的监管，属于扇你几巴掌让你冷静一下，掂量掂量自己。这次的做法我看来则像是揍你一顿，但是不打不相识，当我的人吧。

技术层面看，电子烟的科技早已不属于什么大的，或者革新性的，颠覆市场的创新。但是近两年来“电子烟也是个选择”这个概念，算是成功的进入一部分人，尤其是年轻人的生活中，也就是说这两年做的用户教育非常成功。作为一个00后，我大概是高二时就知道了iqos，知道了悦刻，后来这新奇的“玩意儿”很快在校园中，同龄人群体中流行开来，一直到现在，在美国上大学，还有很多“二道贩子”，在美国倒卖悦刻的产品给留学生，让我一次一次感叹它在年轻群体里的渗透率和品牌效应。

那么面对一个已经发展成一段气候的“新概念”，难道就像当初国内禁止iqos一样，把电子烟也完全ban了，阻止了一时，却把钱都让外国人和“倒爷”们赚了？

这块蛋糕依然不好动，又阻止不了，那就收入麾下，吃多少吐多少吧。其实我早就猜到这就是雾芯的最终结局，因为我从高中时代就了解它的影响力，和悄然布局后已经不可消灭的属性，同时又动了不该动的蛋糕，那最终结局只剩下“共生”。你可以玩你的，但我的“帐篷钱”和“飞机钱”由你摊一部分，我顺便还得看着你。

所以总的来看，$RLX科技(RLX)$挨了一顿打，小游艇也被大佬的军舰干翻了，但却把它从水里拉上船了，虽然变成给人干活，可未来稳定的航道算是有了。也就是说，中短期看，企业的盈利空间被大幅压缩，监管力度也更严紧，大利空。而在这之后，RLX还是一个企业，一个销售极大利润产品拥有极大增长空间和市场的企业，如果按找股神对于价投的逻辑，拿个5-10年，它的上限可能超出所有人的想象，毕竟咱们国家千亿级别的烟草市场，悦刻现在只占了1%，如果他能跟着大哥好好干，发展到10%，甚至20%，30%，那它的估值能有多高，我不敢想象。

以上纯属个人观点，为主观揣测和YY。

利益披露：没有仓位，但一直用悦刻的产品

去三亚度假飞机上，拿着悦刻写了这篇