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昨晚鲍威尔放鸽，明确表示“调整政策的时间已经到了”，最关键的态度转变是对劳动力市场降温的应对不再是被动的，而暗示会采取更加积极的政策，降息的力度和步伐或许会更大一些，市场因此大受鼓舞而全线上涨。

鲍威尔“调整政策的时间已经到了”

自从8月5日黑色星期一以来，美股纳指大盘的V型反转态势已经很清晰了，然而BTC以及相关的个股的反弹却是远远落后。手里有加密货币或者相关个股的朋友不禁要问，低位徘徊的加密货币到底怎么样了？能不能能跟上大盘的反转涨幅？

BTC的回弹的幅度落后于纳指

我的看法是：会的，3-6个月之内吧。

理由之一：现在比特币的价格低于挖矿成本价

比特币历史成本价

在比特币的历史上，比特币售价低于成本价的时间不会持续太久，自从今年4月20日比特币减半以后，比特币的成本价就上升到7万以上，比当前比特币的市场价格高了20-30%，所谓“杀头的生意有人做，赔本的生意没人做”，市场规律总会起作用的，比特币挖矿产出减少，最终总能促成价格的上涨。只是我们还不知道这个时间需要多久

挖矿成本对BTC价格的上限影响不大，但对其下限却有显著作用。这并不是因为矿工在成本线上会决定是否抛售比特币，而是因为市场需求受到了心理因素的驱动。

当比特币价格低于挖矿成本时，投资者会认为，在市场上直接购买比特币比耗费大量资源去挖矿更划算。这种“捡便宜”的心理会增加市场需求。类似于我们购物时，如果发现商品的生产成本接近或高于售价，我们会更有购买的冲动，因为感觉自己占到了便宜。

此外，当比特币价格跌到一定程度，矿工无力维持成本就会削减算力，导致挖矿难度降低。随着难度降低，挖矿成本也会下降，市场上“占便宜”的感觉减少，需求随之减弱，价格进一步下滑，算力继续下降。这会导致一种“死亡螺旋”效应。强大的算力对比特币的去中心化和系统安全至关重要。如果算力大幅减少，可能会出现无人打包交易、矿场关闭、矿机贬值甚至发生BTC生态链的稳定受到威胁的情况。

我对比特币中期（3-6个月内）的期望是7万5美元以上，这样比特币的价格才回到成本价以上。

理由之二：市场的风险偏好增加

美联储的降息已经在路上了，市场的风险偏好是一定会增加的，而BTC无疑是市场风险偏好增加时候最大的受益板块之一。

目前来说加密货币的资金流入处于一个较低的水平。

加密货币每周资金流向

以太坊ETF哪家好

不知不觉中，以太坊ETF已经发行一个月，然后市场的反应却是平平，以太坊和比特币价格的比例一直处于一个下降的趋势，具体的数值是15%，就是说一个月里比特币的涨幅超过以太坊的幅度15%。

以太坊和比特币价格之比历史图表

对于普通投资者来说，比特币因为其简单易懂的逻辑和明确的稀缺性（总量为2100万枚），已经被广泛接受，符合传统的投资框架。相比之下，以太坊作为一种基础公链，其挖矿机制更为复杂，发展受到多方生态力量的影响，供应数量的计算也更加动态和复杂，因此大众对它的理解相对较低，配置资产的动力也不如比特币强。

以太坊质押收益在2%左右

在加密圈内，投资者通常更注重实际收益。由于以太坊现货ETF因为监管原因无法获取质押收益，而直接持有以太坊现货可以获得稳定的年化质押收益率（近期稳定在2%以上）。因此，对于追求收益的加密投资者来说，以太坊现货ETF的吸引力较小，买入需求基本不存在。

选择投资以太坊ETF的话， $Grayscale Ethereum Mini Trust(ETH)$ 和 $iShares Ethereum Trust ETF(ETHA)$ 是目前最好的选择，两个ETF的资金规模都在8-9亿美元之间，而其他的ETF的差距就比较远了。

我将会在1-3个月里清仓以太坊，一是目前整个加密货币领域并没有出现AI那样杀手级别的应用，Web3.0和元宇宙已经被证明至少到目前为止是一个伪命题，二是以太坊和它的竞争对手Solana之间的距离越来越近了。

这个星期我的操作：加仓特斯拉。

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《投资为乐》新加坡上架

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