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收到了老虎的2021年日历，老是白嫖有点不好意思，就蹭个热度赶个时髦，写篇回顾吧。

绿色寓意春意盎然

今年疫情是最大变量因素，它对实体世界的冲击大家有目共睹，更是对金融领域的底层逻辑进行了重塑。

K型世界

今年的行情并不是V型反转，而是进入了K世界，我们会在K世界里待很多年。

K的上下两条腿分别是：

1. 股市↗和经济↘

2. S&P5↗和S&P495↘

3. 科技股↗和其他所有公司↘

4. 社会财富金字塔1%↗和99%↘

5. 中产白领↗和基层工作者↘

6. 消费数据↗和就业率↘

7. 房价↗和平均收入↘

到处都是K，你躲都没得躲。

这个世界为啥就成这样了呢？请允许我掉个书袋引入一个公式

戈登模型

看下「戈登模型」，r可以理解为利率，资产价值V就当做股价吧。

D1是给定值，公司账面上有多少资产就是多少。那r和g的变化就会给估值V造成巨大的影响。现在进入了零利率时代，r=0，那随便一个公司有点增长那r-g算出来就是负数，其实这个负数分母反应到股价上就是估值「不理性的起飞」。我们可以看一下今年最火的为什么是新能源，因为放眼望去只有蔚来，特斯拉这些的同比增长是100%上下，b站因为破圈也是同理。在零利率且其他行业没啥增长的时代，上面的这些还能有不错增速的公司估值就是要上天。

上个月疫苗研发出来后，新能源股暴跌，我认为最核心的逻辑就是疫情可能终结，市场担心美联储会上调利率，从而引起市场的一波恐慌。但是「戈登模型」的逻辑还是没有变，就算利率上调，r-g里g还是很大，那对新能源的估值还是比较乐观。只不过分母越小（哪怕是负数）一点点的变动调整也会引起估值V的剧烈波动，所以可以预见，以后几年只要经济好一点，市场担心联储调整利率，新能源就要剧烈震荡一下，但我觉得0利率会持续很多年，所以蔚来，特斯拉接下来还是震荡上行的行情吧。

顺便补充一下

上次我的采访下面有人留言吹小鹏，之前不想引战采访里说的比较含蓄，今天就把话说明白点：我10分看好蔚来，8分看好特斯拉，不怎么看好理想和小鹏。从这次回调也能看得出来，三傻里蔚来最坚挺，另外两个跌成狗屎。

说说理由，

小鹏跟特斯拉挨得太紧，要知道京东和拼多多能做得起来，是因为和阿里做出了差异化。为啥何小鹏从去年开始就这么怼特斯拉，因为他俩就是一个赛道嘛，一个饭碗里抢食能不互掐么？那美国的pension fund这类基金已经进入了特斯拉（也进入了蔚来），他们还会去给特斯拉养个对手么？阿里的支持和上千亿的养老基金怎么比。

鼓吹小鹏，唱衰蔚来或者特斯拉的，纯属土直男。谁先用上激光雷达在资本眼里不值一毛钱，也就炒波概念的行情，没啥大出息。苹果争着搞5G手机么？赶着场子发布性能最强芯片么？人家从不干这事，都是市场成熟了产业链完备了直接下场摘桃子。

说理想是伪军，是因为大资本会担心这个蹭新能源热点的以后没得蹭。电池里程200公里不到都还好意思挂绿牌拿补贴，这是欺负国家智商吧。

2021年「蔚来特斯拉」与「小鹏理想」也是K型走势，立帖为证。

今年唯一的操作

一直也在关注激光雷达和3D打印，最近出现了非常好的买点。清仓了海底捞，清仓LAZR（23.4 450股），重仓DM（16.1 7500股）。好几个账户，又没有下手机APP，下图凑合看吧。

逻辑：趋势来了明年起飞。

感悟：不能加杠杆浑身难受。

$蔚来(NIO)$$特斯拉(TSLA)$$小鹏汽车(XPEV)$$理想汽车(LI)$$Desktop Metal Inc.(DM)$     

就酱 88

韭号员工