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这段时间港股涨势如虹，如果从空间上看，港股$恒生指数(HSI)$ 已连升三周，在四季度16%+的基础上，续涨8%，已经来到了28500附近，这样基本兑现了我们过去，对于港股Q4末或Q1实现向上突围（26500-27000点），继续延续指数级行情的判断。

 一、指标股领衔市场

风格上，复苏主题下，银行股跟随恒指进入“蜜月期”。这里的催化剂，相信既有美国二轮刺激的影响（拜登于1月14日公布了一份总规模1.9万亿美元的经济纾困计划），也有Q1国内社零、社融多重经济指标即将进入峰值的预期。可能投资者也注意到，统计局上周公布的12月份的社融、M2同比出现了下滑，但是市场不乏对于货币政策向常态化的预期。

二、关于禁投令

恒指中的其他指标股，如中国移动、中国联通、中国海洋石油这类之前被美国国防部认为的“涉军企业”名单里，也出现了反转的迹象。特朗普曾发布《关于应对与“中方涉军企业”相关的证券投资威胁的行政命令》，禁止美资在2021年1月11日起投资“中方涉军企业”，导致与这些成分股挂钩的ETF等被动资产一度面临美资赎回压力，不过上周靴子落地后出现了缓解，也帮助了恒指的回升。

$小米集团-W(01810)$ 进入美国"禁投令"清单，美资大概占15%。

类似的情形再次出现，对于小米来讲：1.短期的风险在于相关指数调整导致资金被迫卖出；2.中长期来看，但即便是禁止美国投资者投资，也几乎不会对小米经营上产生影响，加上目前美资持股大概15%左右，并不算高，这部分可能更多地被中国投资者，还有非美外资补进。

 三、硬件回归，联想为智能行业赋能

$联想集团(00992)$ 科创增发上市科创上市有利于提升人气，未来也有更多的融资渠道，这些都是估值中的加分项。像小米作为代表中国智造出海企业，稀缺性也是其估值中溢价的部分。联想这次科创上市，本质上属于增发，大约获得14亿美元的融资，助于帮助公司未来加大混合云、边缘计算投入，向智能行业垂直解决方案提供商转型。

 四、陆港通资金青睐于配置金融、消费

从陆港通净流入来看，近期资金仍然在金融（$招商银行(600036)$ 、$中国平安(601318)$ ）和消费（$思摩尔国际(06969)$ 、$泸州老窖(000568)$ 、$美团-W(03690)$ ）这两个大的领域做均衡配置。受液晶面板价格强势高涨，面板巨头TCL进入陆股通净流入前三名。