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市场普遍共识美联储将在来临的9月开始降息，从而开启美股新一轮的降息周期。在降息周期中，作为散户投资者的我们应该如何因对布局？

靠谱的消息来源

做正确的投资决定，首先要有靠谱的消息来源。

一说起美联储或者加息降息的事儿，简中局域网里的阴谋论可谓是铺天盖地，诸如美联储是五大家族控制，整天在小房间里密谋怎么收割全世界；美联储是共济会控制的，以利息6%的货币剥削美国，让白宫以债养债无法摆脱其控制，等等等等。好像多造些摇就能让美帝衰落似的[笑哭]。

阴谋论嘛，都是一些不可证伪的故事，你也很难反驳它，但是却有那么一个网站，可以明明白白地用数字来反驳那些可笑的阴谋论。这就是CME上的FedWatch工具，在任何搜索引擎里输入FedWatch就能找到。

CME的数据可不是那个权威人士一拍脑袋的想法，主要基于美国国债期货市场的交易数据来生成市场对美联储货币政策的预期。具体来说，FEDWatch工具根据市场上交易的联邦基金利率期货合约价格，计算出市场预期的美联储加息概率。这些期货合约是根据市场对未来经济数据和美联储货币政策变化的预期而定价的。因此，这些合约的价格反映了市场参与者对美联储货币政策的预期，包括加息的可能性和时间点等。

FEDWatch工具在2003年推出以来，在预测美联储加息方面的准确率是挺高的。例如，在2022年，它预测到美联储将在12月份加息25个基点。FEDWatch工具的准确率通常在70%至90%之间。

目前FEDwatch预期7月份是不降息的，概率是96%；而9月份降息的概率已经是100%，其中降息25个基点（一码）的概率是85%，降息50个基点（两码）的概率是15%。

FEDwatch预测9月份降息概率

到12月份，降息50个基点（两码）的概率是30%，降息75个基点（三码）的概率已经高达60%了。

FEDwatch预测12月份降息概率

降息大局已定的背景下，美国经济走向有两种可能性：一是经济软着陆，二是经济衰退。

软着陆+降息的预期下股票是最好的投资标的

这个逻辑很好懂，经济没出问题，降息将提高公司估值，同时减少公司借贷的成本。特别对于小公司和大科技公司来说，这无疑是双重利好。

然后对于固收类的公司来说，这个影响就有两面性。首先，降息肯定是有利于固定收入类资产（比如国债、REITs、企业债券等）价格的上涨，因为国债的收益率和价格是成反比关系的，收益率下降，价格就会上涨。

但与此同时，因为现在股票投资的收益比较高，固定收入类的资产就显得不那么有吸引力了，因此溢价的上涨就会有限。

从目前美国经济数据来看，软着陆+降息的可能性最大。上个星期公布的美国GDP年化2.8%，高于预期的2.0%。尽管市场对这个数字存在疑问，之前也存在事后大幅调低数字的的情况，但是至少对增长的幅度有疑问，离经济衰退还是有相当远的距离。

经济衰退+降息的情况下债券是很有竞争力的投资标的

也有理论指出，目前美国失业率4.1%是一个临界点，未来很可能会大幅度加速从而引发经济衰退的担忧。

如果发生这样的情况，债券类的投资就成了不错的投资选择。因为股市收益的不确定性增加，那么债券投资的吸引力就大增。

债券投资中有投资和投机两类，一类是投资级债券，一类是垃圾类债券。在软着陆的预期下，即便降息也不会很快，即便复苏也不会很强，所以对于投资级债券来说，他的收益潜力就受限了，但对于投机级债券来说，它的利息收入就比较可观的。

散户投资这样类型的债券一定要通过ETF。投资级债券ETF的代表是 $债券指数ETF-iShares iBoxx投资级公司债(LQD)$ ，垃圾类债券 $债券指数ETF-iShares iBoxx高收益公司债(HYG)$ 。

这两类债券今年以来的表现都比 $20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$ 要好得多的。

加密货币的涨跌依赖于情绪面和资金面

对于加密货币而言，降息一定是一个利好，如果加上经济衰退的话就更有吸引力的。

加密货币目前最大的问题是还没有出现杀手级的应用，只是靠比特币充当数字黄金的效能来撑起整个加密货币的门面，行情基本靠情绪面和资金面来推动，没有基本面的提升，短期内涨幅是有限的。

这个星期我的操作：减仓COINBASE，转仓高盛和英伟达的Sell Put。

我的每笔操作都会公开在我的交易分享中，欢迎订阅我的交易分享 - 谋定后动的个人主页

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