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2024年美国大选的脚步日益临近，全球投资者的目光再次聚焦于这场政治盛宴。今年，我们可能会看到特朗普与拜登的再次对决，两位候选人的政策主张和选情变化无疑将对全球市场产生深远影响。

选情现状：摇摆州成关键战场

• 特朗普在摇摆州的领先优势明显，特别是在内华达、北卡罗莱纳和佐治亚州。

• 拜登政府的不满声音高涨，特朗普以微弱优势领先。

政策主张

• 贸易政策：两位候选人都倾向于高关税政策，这可能会给全球供应链带来压力，推高通胀。

• 投资支出：基建和制造业投资成为两党共识，预示着未来可能的大规模投资计划。

• 财税政策：特朗普推动减税，拜登则倾向于财政刺激和对富人增税，两者差异显著。

• 产业政策：民主党倾向于高端制造回流，共和党则更关注传统能源和低端制造业。

• 移民政策：民主党政策温和，特朗普虽有严格政策但近期态度有所软化。

政策影响：通胀与市场波动

1. 通胀

• 贸易政策：高关税可能增加进口成本，推高商品价格，从而加剧通胀压力。

• 投资支出：基建和制造业的大规模投资可能会刺激需求，进一步推高价格水平。

• 补贴政策：对特定行业的补贴，如清洁能源，可能会提高相关产品的成本，间接影响整体价格水平。

2. 货币政策受限

• 通胀的上升可能会限制美联储的降息空间，因为需要维持价格稳定。

• 如果经济增长受到贸易政策和财政刺激的提振，美联储可能会更倾向于观望而非宽松。

3. 债务上限与国债供给

• 2025年1月债务上限的生效可能会导致国债供给的波动，影响债券利率。

• 如果债务上限问题久拖不决，可能会先释放财政部资金，随后增加发债，导致市场流动性收紧和利率上升。

• 美国财政部可能不得不依靠持续发行短期债券来填补缺口

4. 美股市场结构变化

• 不同的政策主张可能会对不同行业产生不同的影响，导致美股市场结构发生变化。

• 例如，减税政策可能提振周期性股票，而对高新产业补贴的减少可能影响科技股。

5. 经济增长

• 财政刺激和基建投资可能会短期内提振经济增长，但长期影响取决于政策的可持续性。

• 减税政策可能会刺激消费和投资，但也会增加财政赤字。

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