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除iPhone外，苹果所有的业务都很强。

苹果股价上周五下跌5.6%，这似乎不公平。

周四收盘后，科技巨头苹果（股票代码：AAPL）公布了第四财季财报。考虑到iPhone的发布时间由于疫情原因比正常情况晚一些，这是一个不同寻常的财报。尽管苹果所有非智能手机业务都超出了华尔街的预期，但由于iPhone收入疲软，苹果股价似乎受到了打击。

正如我们之前在盈利预估文章中提到的，华尔街曾预计苹果的营收和利润都会下降。事实上，苹果过去几天的平均估值下降了3.7亿美元至633.3亿美元。苹果最终的营收接近647亿美元，每股收益为0.73美元，与我们之前预测的非常接近。在下表中，可以看到苹果过去三个季度的主要业绩：

* 除通常使用百分比的类别外，与上一年同期比较的变动百分比。前段时期的股票计数调整了今年的股票分割。来源：苹果季度报告

如果我们看看大多数分析师的预期，就会发现除了iPhone，苹果公司在所有产品类别上都领先于华尔街的预期。除智能手机外，其他类别的销售额都超过了2.75亿美元，其中最突出的是Mac系列的销售额超过了其他类别。在家办公的趋势无疑帮助了苹果电脑和平板电脑的销售，苹果在服务和可穿戴设备方面也实现了强劲增长。

苹果股价下跌的原因是，iPhone的销量可能比华尔街预期的少10亿美元，但这为何会令人惊讶呢？

每个人都知道，今年9月不会有像过去那样发布新手机，所以新款手机的销量很可能会比去年的发布期大幅下滑。但是苹果在其他细分业务的业绩都非常强劲。

Twitter上流传了一张关于苹果的图表（如下），但是，这个图表完全错了，因为苹果从单位销售额以百万计，到现在分部收入以十亿计。iPhone营收从未达到过近800亿美元的峰值，而是在2017年第一季度超过了7800万部，iPhone营收仅为543.78亿美元。

（Twitter上流传的图）

虽然这次财报显示苹果的利润也比华尔街预期的高出一点点，但似乎投资者的预期可能还会高一点。这是因为新iPhone没有带来可观的利润率，尽管由于服务利润率进一步提高，该公司的总体毛利率仍在上升。随着更多的支出转移到运营方面，运营收入下降也就不足为奇了。其他收入减少了3.76亿美元，也对苹果的利润造成了压力，部分利润被较低的税率和股票回购所抵消。

苹果公司没有在其收益报告中提供第一季度的财政指导，但这并不令人意外。不过，苹果的管理层确实表示，iPhone的收入将同比增长，而其他所有产品的收入将达到两位数。有两款iPhone要到下个月才能上市，这给销售和其他产品带来了很大的不确定性。管理层在第四季度向股东返还了220亿美元的资本，继续进行强劲的回购。管理层希望达到现金中性。

我们之前提到，苹果股票进入了一个转折点。它们位于50日移动均线之下，这条关键的趋势线开始翻转。随着上周五股价下跌5.6%，50天期可能会开始走低，这可能会给该股带来一些阻力，尤其是如果美国市场延续近期低迷走势的话。

尽管目前苹果公司的前景一片黯淡，但投资者也应该看看华尔街后来怎么说。多数分析师的报告相当正面，华尔街对当前季度营收的平均预估自周四报告公布以来已上升逾16.5亿美元，每股EPS平均上升0.02美元。如果情况真的如此糟糕，那么预估的数字会下降，但事实上，预估正在上升。考虑到股价不断走低，这也使得苹果的估值更具吸引力。

总结

尽管新的iphone手机没有如期发布，但苹果依然宣布了一个惊人的季度财报，除了iphone外所有其他细分市场都超出了分析师的预期，这表明苹果在目前在疫情形势下仍然运营得不错。苹果股价因为iPhone的收入不及预期而受到打击，但考虑到今年iPhone12的发布时间，这并不令人意外。

华尔街对苹果的平均目标价接近123美元，这意味着相较目前水平苹果有两位数的上行空间，因此周五的回调只会是对长线投资者而言更具吸引力的机会。

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