社区

在最近看的一本书《投资最简单的事》中我看到一句话：投资中影响股价涨跌的因素是无穷无尽的，但是最重要的其实只有两点：估值、流动性。所以我个人认为投资的主要矛盾也是估值和流动性。

1、估值

估值就是价格相对于价值的关系，如果用量化指标的话可以用市盈率pe，我关注的市场主要是A股和港股，那么接下来就以A股和港股的代表指数：沪深300、恒生指数为例。

（1）沪深300

如上图所示，截止2024年4月15日沪深300的市盈率是11.8，这个意思说的是以现在的价格买入沪深300，需要11.8年可以回本。

接下来看下历史数据，沪深300现在的pe分位点高于近十年30.37%的时间，属于底部区域。如下图所示，沪深300的pe最近的低点在2024年1月23日，具体值是：10.4pe，百分位为6.95。

继续看下沪深300的k线，如下图所示，年线三连跌，时间段为：2021.1.04-2023.12.29，期间跌幅为34.6%。

（2）恒生指数

如上图所示，截止2024年4月15日恒生指数的市盈率是8.59，这个意思说的是以现在的价格买入恒生指数，需要8.59年可以回本。

接下来看下历史数据，恒生指数现在的pe分位点高于近十年9.96%的时间，属于底部区域。如下图所示，恒生指数的pe最近的低点在2024年1月23日，具体值是：7.52pe，百分位为0.49。

恒生指数和沪深300的最近十年pe最低点都在2024年1月23日，这个是巧合吗？

继续看下恒生指数的k线，如下图所示，年线四连跌，时间段为：2020.1.02-2023.12.29，期间跌幅为39.53%；2021.1.04-2023.12.29，期间跌幅为37.40%；

2、流动性

如上图所示，2024年4月15日十年国债到期收益率处于2002年以来的低位，十年国债到期收益率相当于无风险收益率，同时也是借贷市场的参考基准，说明了现阶段资金借贷成本很低。

如上图所示，M0、M1、M2过去十年的数据，M0的含义是流动的现金；M1在M0基础上加了活期存款，所以M1叫狭义货币；M2在M1的基础上加了定期存款，所以M2叫广义货币。3月最新的数据，M0、M1、M2同比分别增长11%、1.1%、8.3%。总的来说流动性还是很不错的。

3、总结

综上所示，沪深300和恒生指数都估值处于历史低位，同时需要注意的是恒生指数的估值分位数比沪深300更低。同时我们可以看历史数据，如下图所示，每次估值低位之后都会上涨，只是时间长短的问题，有人说这次不一样，现阶段有各种各样的问题，不过我认为短期各种问题存在是正常的，不然还会看到现在这种市场价格吗？我认为便宜就是最关键的点，这就是安全边际。同时流动性也很不错。  

对了这里还要提下价值陷阱，说的就是股价看着便宜，但是越跌越贵，主要是公司的主营业务持续萎缩，当然这主要是对个股，如果选择基金就不会遇到这种问题。

现阶段的应对方法就是定投基金（主动基金和指数基金都可以）。需要注意的是这种方法赚不了快钱，就是不适合快进快出，主打的就是以时间换空间，时间是站的我们这边，有的交易方式是需要和时间赛跑。

最后以巴菲特的投资准则结尾：投资的第一条准则是保证本金安全，永远不要亏损；第二条则是永远不要忘记第一条。

免责声明：以上内容仅作为投资记录，不构成任何投资建议。