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币股，就是数字货币相关的股票，目前市场上简单分成 4 类:

1. mstr，带杠杆的 btc

2. btc 挖矿股票，前周期，这类股票通常在 btc 减半之前非常猛，因为从亏很多到赚很多，边际改善巨大，这个时候矿机价格往往还是跌，所以业绩和 btc 价格直接同步，以 $Marathon Digital Holdings Inc(MARA)$ ， riot，clsk等为代表

3.交易所，以美国的 $Coinbase Global, Inc.(COIN)$ 和香港的 863.hk 为代表，中后周期，这类股票往往减半以后，市场进入牛市，数字货币交易量暴涨，收入利润呈现非线性增长

4.btc 矿机，以中概 $嘉楠科技(CAN)$ 为代表，后周期，这类股票往往要减半以后一段时间，牛市后期，挖矿公司利润非常好，矿机需求暴涨，矿机价格也开始大涨，收入利润呈现非线性增长

减半以后，进入牛市中后期，币股业绩和币都会呈现正相关，币价涨的时候，币股盈利改善。

我们来看一个简单的币和币股的对比:

1.所有币的市值已经 1.8 万亿美元，全球币股的市值大概 600 亿美元左右

2.能买币的资金， btc etf 是大部分人都可以买，A 股的收益互换应该是不能买的，实际上以 old money 居多，喜欢这个确定性，但 btc 定价是不能算估值的，对于传统的股票投资者来说有点难度，币股，目前看所有人都可以买，连 A 股的收益互换都能买，而可以算估值的，对于传统的股票投资者来说最容易被接受

所以币股潜在资金面覆盖更广，市值小太多，是不是炒起来弹性更大呢，如果做个比喻，币股是btc 的 call option更合适一些，类似与黄金股和黄金的关系。

那关于币股行情的涨跌时间问题，有时候币股价格走在币价格的前面，有时候走在币价格的后面，这个和美元流动性相关，可以参考ARKK的走势。

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