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原计划周末休息两天，之后更新空间站，说一说交易策略的经验，然而鉴于最近市场的走势非常不稳定，尤其是对于中概股来说，预计可能有不少朋友被套了。那么尽量多更新些内容，等到市场稳定后在休息。

（本文原本在2021年7月24日发在空间站“石头的投资笔记”中，后官方联系希望拿出来分享给大家，于是转为公开）

北京时间2021年7月23日晚，美国市场中概股教育板块崩盘，当天下午H股中新东方突然闪崩，算是提前预告晚上的美国市场注定是继续血洗中概股。截止7月24日早收盘，主要中概股列表中已经出现两只中概股年初至今涨跌幅在-90%以上，这简直就是脚底板斩，如果未能做出及时止损，拿到现在，只剩下最后脚底板上的一层皮……

很多朋友手里都或多或少的开始出现亏损股票，那么这些浮亏的股票到底该怎么处理，是“割肉”止损还是当条“死鱼”装死，亦或者是补仓降低成本死扛呢？今天就借此机会跟大家深入展开讨论一下，具体该怎么处理；（本篇字数近万字，涉及到的环节也很多，建议安静下来后慢慢阅读。）

首先回顾下之前发的文章，采用时间排列，这些文章之间也是相互关联：

• 20210702 | 6月汇总与7月计划 | 持仓股票 | 重点观察名单（空间站）
• 实盘分析：7月策略调整 高风险带来的大机会（空间站）
• 210709 | 7月该怎么办？| 中概股全线下跌是末日还是机会（公开）
• 210716 | Q2季度财报怎么读，如何部署防御型股票（公开）
• 210720 | 持仓情况 近期操作 策略更新 （空间站）

上述文章中都表明了未来中概股的日子不会好过，明确未来中概股杀跌的几率非常大，又是高估值又是政策市，我连续发文建议大家减仓，并且直接用实盘演示给大家我的减仓操作。（实盘可以参见空间站）

不知道看过这些文章的朋友，有没有躲开这一轮中概股杀跌，如果躲开了，那么祝贺你，今天的内容就当娱乐看看就好；如果没躲开，希望这篇文章的思路能对你有所启发，在周末的时间里，强烈建议你多多思考，重新审视下自己的账户，想一想下周的交易策略；

什么情况下需要割肉

“割肉”是指当某一投资出现的亏损达到预定数额时，及时斩仓出局，以避免形成更大的亏损。其目的就在于投资失误时把损失限定在较小的范围内。随着时代的发展，“割肉”成为了股民的投资术语。

“割肉”这个做法很反人性，这意味着你在某一个交易上“认输”，也就是承认自己当了韭菜。不过别害怕，失败是成功之母，我也逃不了有当韭菜的时候，也可能是太久没当韭菜，有点忘记当韭菜的滋味，于是这次滴滴就让我栽了跟头。

这是我交易美股将近4年以来，第一次割掉这么大的肉，光这个账户就亏了14,471.33美金，以后如果有机会，我一定会买个滴滴的纪念品放在展示架中，用来纪念滴滴这只股票给我带来的亏损，并且时刻提醒着我，在2021年6月30日-7月19日，踩到了雷，这个雷并不是因为公司不行，也不是因为业务不行，更不是因为技术不行，而是完完全全无法预测的ZZ因素；

北京时间7月19日晚，认亏割肉

虽然在空间中说明有计划减持巴西石油，但是特殊情况只好特殊处理，用巴西石油带着两个中概股：$新氧(SY)$ 和$滴滴(DIDI)$ 一起走人。新氧当时在IPO的时候参与过，盈利11,695.38美金，这么一结算，心理还算过的去。

但是滴滴不一样，滴滴是我曾经花了很多时间和心血做过的调研公司，买之前根本没想到会遇到黑天鹅，没想到买入第3天就遇到了不可抗力的下跌因素，因此我根本就没有设置止损位置，还是通宵熬夜挂的单，挂单后第三天盘前还有盈利。结果，简直就是血亏又赔钱又熬夜伤身……

可我们谁都没有能力改变既定已经发生的事情，于是我又用了将近半个月时间一直在忍着郁闷的心情重新整理滴滴的资料，并开始新的一轮调研——评估滴滴到底还有没有救；我整理一个时间线，供大家参考，也用来我方便阐述滴滴事件为什么我选择了割肉：

• 2021年6月30日，滴滴偷摸上市，甩开了公开认购IPO，没有敲钟，没有庆祝
• 2021年6月30日，买入滴滴，建仓。
• 2021年7月1日，中国全民庆祝中国**成立100周年
• 2021年7月2日，网络安全审查办公室宣布对“滴滴出行”实施网络安全审查，滴滴停止新用户注册
• 2021年7月2日，补仓滴滴
• 2021年7月4日，“滴滴出行”APP从各大应用商店下架
• 2021年7月7日，滴滴微信、支付宝小程序下架
• 2021年7月9日，因严重违法违规收集使用个人信息，滴滴旗下另外25款APP也被要求下架
• 2021年7月16日，国家网信办会同公安部、国家安全部、自然资源部、交通运输部、税务总局、市场监管总局等部门联合进驻滴滴出行科技有限公司，开展网络安全审查。
• 2021年7月19日，清仓滴滴
• 2021年7月22日，滴滴股价下跌11.3%，至每股10.2美金
• 2021年7月23日，滴滴股价下跌20.98%，至每股8.06美金
• ……

我们继续回归主题，滴滴割掉的想法在空间站 210720 | 持仓情况 近期操作 策略更新 提到过了，因为事情的复杂性，我没办法说的太明白，但上述内容其中一点，也是最为重要的一点，就是我选择割肉的根本原因：

• 2021年7月16日，国家网信办会同公安部、国家安全部、自然资源部、交通运输部、税务总局、市场监管总局等部门联合进驻滴滴出行科技有限公司，开展网络安全审查。

要知道以往部机关需要某个企业联合做事情的时候，都是召唤其企业来部机关中处理，因为涉密资料是一定要保留在机关单位中，召唤的人有可能会看到些东西，但是绝对不让其带走，但是入驻的行为就意味着，肯定有某些事情石锤了，最终结果轻则某个不知名负责人被抓、罚款，企业整改。重则某个知名负责人被抓、大量罚款、企业拆分重组……

我思考再三，纠结了很久，我认为预判这种公司已经大大超过我的能力了，无论何种结果，最后滴滴都逃不了严重损伤，甚至存在退市风险。要知道，在外国公司问责法案公布后，中国的三大通讯运营商直接从美国退市，中国的石油巨头公司中海油退市，为什么？一定是美国市场需要提交的某些数据是无法提供的、是涉密的，那么为什么滴滴在这种时间，还是在党的生日前一天上市？

公司上市的流程非常复杂，尤其是美国上市，不但要花大量资金，还需要各种数据和文件，那为什么滴滴这么快就能上市？为什么小红书提交了招股书几个月都没动静？

细思极恐，我只好割肉止损，先跑一步。

那么对于其他中概股，我认为绝大部分都有一个通病，而这些问题在之前的文章中也有提及，在此我再总结一次，并且未来一段时间内，我不会在更新任何跟中概股有关的内容，直至危机解除或者出现某个股价低到我觉得可以投机：

1. 中概股整体估值偏高（溢价严重）
2. H股上市，将会增加在美国市场份额退市的概率
3. 未来可能会出现事件连锁反应，影响市场走势
4. 部分在美提交招股书的公司，最近回收了招股书（比如小红书）

设置止损位

踩到雷肯定也是郁闷、难受、烦躁，但是这些都不能帮助我们解决问题。解决方法无非就是两种，继续持仓装死或者赶紧割肉。我们先说割肉的情况，在决定割肉的时候，做法最为稳妥的就是用盈利部分带着亏损部分出去，虽然有极大的可能性盈利的股票会在未来继续上涨，但是要注意的是，一定要采取“控仓”的手段，也就是宁可踏空，也不能被套太狠，用盈利盘带着亏损盘出去，可以有效地控制你整体仓位的。

或者另外一个有效的方式就是设置止损单，在你做买单的时候，同样做止损单，比如下跌20%或者下跌30%就止损，止损是有些难度的，难在对于公司的估值判断，在未来我尽量对我评估的公司中加入目标价格、支撑位。

目标价格用来表达右侧买点，或者短期卖点。如果你做短线则可以考虑走人，做长线只是代表到达某一个阶段，不代表就要走人。

支撑位是左侧的买点位置，或者止损位置。这两个指标用多了可以增加你对于该股票的判断和感觉，更干脆的方法就是跟着我这个账户做，我没办法保证我每笔都能对，但是可以保证账户的总体走势是盈利的。

或者更简单的方法就是直接买入指数ETF基金或者FAANG，每年估计也可以获得至少10%的利润，还不怕晚上睡不着觉被暴跌或者踩雷惊醒。

当赔率高于赢率的时候，而且赔率还在不断扩大的时候，我会选择止损。

这其实就相当于自己要计算出一个赔率和赢率的比例，换个通俗易懂的例子：比如现在市场上的苹果股票，苹果股票的年盈利机会至少在80%以上，也就是1年后，苹果股票80%的概率都是赚钱的，20%赔率可能因为买的点位太高、买入时间点不好、市场回调或者崩盘，所以苹果出现被套，我相信也没多少人会恐慌。

当某只股票的盈率高于赔率，就是买入的好机会，无论他价格多少，都有机会让你在年回报率中获得收益。但是一旦赔率高于盈率，即便是价格打的在低，也尽量不要介入，我们可以让持仓组合中的某一支或者某两支是高风险高收益的，但是不可以让组合中所有的公司都是这样的，做法太激进或许可以给你带来大量收益，但是这么做会养成坏习惯，那么之后的第二年呢？第五年呢？

市值越大的股票崩盘几率越小，稳定性越强

这也意味着年回报率越底，在市场不稳定的时候，我们更应该考虑市值大，PE在10-20之间的盈利公司作为防守，买标普500ETF 或者 TLT 这种债券ETF，或者干脆直接变现，手握现金就从不缺少机会，但是如果被套，即便机会来临，依旧是无法做任何操作，甚至不敢做操作，害怕这边割掉了，下次投入又做错了，还要割；来回反复割个几次，差不多就可以删除App退出市场了。

遇到ZZ股，先亏不算亏，脚底斩变成灰

当ZZ股出现的时候，就要提前考虑跑路，死拿着最后结果就是化成灰；外国公司问责法条列一出，我们就应该敲响警钟，这些法案可能对当时市场的影响不大，但是一定会有连锁反应的，这也是我一直建议减少中概股持仓，或者干脆短期内不要碰中概股的原因之一。可惜人类之所以是人类，就总会是好了伤疤忘了疼，包括我也是，我就是冲动下买了滴滴，要知道滴滴这公司我蹲了至少2年，结果千算万算没算到ZZ问题。

因为ZZ问题导致的下跌和因为公司问题导致下跌的结果是完全不一样的，ZZ市更为不确定，更加难以预判。公司问题我们可以通过调研，可以通过公开的信息、甚至通过读财报看出公司的未来以及预判公司股价的走势，然而zz市则不同，更像是埋在土里的地雷，说不定什么时候，哪一天就爆炸了，而且怎么死的都不知道。

公司财报没问题、发展没问题、题材也没问题，但是我们又不是高层员工，不注意踩到了雷，找谁说理……集体诉讼吗？到时候在被律师在坑一笔，外国律师都非常……反正我是真的不爱跟他们打交道，坑你没商量，时间长消耗多，最后损失都不如止损来的好，别说最后诉讼成功了通过赔偿金付律师费，整个诉讼过程可不光是诉讼费、律师费，还有很多费用需要考虑。

持仓亏损在30%左右，跑路都还能有机会盘活

一旦出现腰斩、骨盆斩，甚至脚底板斩，在想跑真的也就没必要了，直接选择装死就好了，当跌穿支撑位的时候，不作任何选择也就代表选择了装死。

但这不代表每跌30%就要止损，这还是要依靠公司的基本面或者对于未来的预估判断；如何判断该公司是被捶死了，还是可以死而复生很重要，内容也很复杂，也不知道一朝一夕可以说明白的，后续我在空间站更新文章，会一点点插入关于估值的考量以及我的经验分析，这些内容只能通过实盘经验来说，要是有人说可以几天几周几个月就能让你说明白，或者直接给你估值，一拍脑门的告诉你未来某只股票会大涨，哪只股票要大跌，不是神棍就是内幕交易，无论前者还是后者，在现在都是违法。

有时候割肉出去透口气也是极好的，真那么喜欢某个公司，等跌下来后在买就好了。死扛不是这样的，就比如我持仓的A2，刚到买点，有上涨趋势，澳大利亚就遇到了疫情封锁，而且有些人血液中就带了白人骨子里的向往自由，封锁不到一个月就耐不住寂寞来游行了，我找了些朋友，从澳洲发回来部分现场视频，我截了屏。

大家来感受一下（2021年7月24日，星期六，澳大利亚主要城市，悉尼、墨尔本集体发起游行，反对戴口罩，反对封锁）：

大量市民涌向市政厅举牌游行

游行造成了警民冲突

这让我想到了某个表情包：

因此我买入A2的一个原因就是在疫情期间，A2公司的业绩没有出现问题，反而在别人都跌的时候，它还在涨，它的问题也是属于中澳关系带来的出口损失，所以在未来3胎后，我相信奶粉的需求量还是有的，再加上疫情封锁期间，广大不安的澳洲人民，在家没事干会怎么办呢……

只是这次澳洲反对封锁游行，再一次超出了我对于部分崇尚自由人的看法。简直就是前脚买入，后脚踩雷，疫情什么时候能结束？这么下去，2022年都难！

特殊情况下，不要盲目依赖技术指标。

目前中概股杀跌的市场中，技术指标几乎可以算是全瞎，不要再依靠什么拖底大单、什么等待下影线、什么量价背离等等，那些更多的都是事后诸葛亮，不然亮下实盘，估计自己说的股票都未必会买入，搞那么一堆技术指标出来，看起来花里胡哨，相当专业，实则关键时刻掉链子。来看看$好未来(TAL)$ 、$新东方(EDU)$ ,一天跌掉70%，我也算是开了眼了，没出现暴跌之前的技术指标在哪？之前抄底的人，估计埋在了半山腰，这个股票我看不清底在哪，而对于我来说这类股票也只能做预判……

暴跌之前的信号

就用滴滴来说把，我11.2美金跑路了，为什么？因为我预判了一个信号——就是没有任何声音。7部委入住滴滴一周了，风平浪静什么声音都没有。我记得学习英文的时候，有这么一句话：The calm before the storm（风暴来临前的平静），所以我急忙在周二的时候更新了空间站，表示我卖掉了DIDI，并且连带着持仓的中概股一同认亏出局。

教育板块更不用说了，预警出现都不止一次，好未来从90多跌到60多的时候给了割肉机会，如果那时候不割肉拿到现在差不多可以说是1万美金现在也就剩下2-3百美金了。股价20多块钱的时候也横盘整理了几天，但是下跌趋势依旧不曾改变，如果做调研的人会发现，好未来内部已经裁员了，最初裁的是大学毕业生，他们大部分都没能转正就被“请”走了。而后一些没有教师资格证，或者评价靠后，或者K12相关的人员也陆续“走人”了。

这些内容如果不做调研，只是依靠网络知识都是很难判断的，也是很容易踩雷的，所以如果为了避免提高踩雷率，不如干脆就不要动中概股，或者买$苹果(AAPL)$ 放着，但是安全对应的也是收益少，2万多亿的苹果，今年还能涨到哪去呢？

持有的股票跌成狗，到底还要不要砍掉？

这个问题最重要的还是要判断是否有退市风险，以及公司实际估值问题，如果没有退市风险，估值又是合理区间，就完全没必要砍掉，留足备用金补仓即可。但如果估值又高，又有退市风险，早日断臂还能留下一条胳膊和两条腿，如果迟迟不动手，一直拖下去，很有可能变成“人彘”或者化成灰。

这里插一句，有人说2块钱的新东方就如2块钱的蔚来，我并不这么想。蔚来当时是因为产品太新了，出现的问题可以挽救，但是新东方这是整个行业问题，为什么整顿行业？我推测是为了3胎铺路，如果不减轻教育负担，愿意生3胎的家庭大部分都非富即贵，要么就是破罐子破摔的极端情况，这不能助力社会的发展，所以现在学习了一套发达国家的方法，可能未来并非谁都可以大学毕业了，有些人会去中专、技校等学习一技之长，然后早日走入社会，使我们的社会变成更加年轻化，更有发展动力，老龄的社会对发展并没有益处，对于现在的发展来看，驱动3胎政策是非常重要且正确的决定。

然而正是这么一份文件流出，是这次教育行业大跌的罪魁祸首，甚至直接把不少中概股都拽下来了，以我看文件的经验，这文件无论字体、排版、措辞等方方面面都不假，其中13条中写道：

“学科类培训机构一律不得上市融资，严禁资本化运作；”

如果周末没有辟谣，差不多就是一棍子打死了。网络说新东方和好未来回应 "公司暂未收到来自监管部门任何正式通知。公司不对市场推测做出评论。”，中文博大精深，看看上面说的“暂未”，真的让人五味杂陈。

所以我觉得这和蔚来不一样，现在买入抄底的都是在赌博，毕竟技术指标阐述大跌后大概率下一个交易日是反弹，那么咱们就看看下周一？下下周一呢？下下下周一呢？反弹能涨多少呢，为了博个短线而刀尖舔血，真的没必要。真想买的话，不如等靴子落地，看看最后到底怎么办，毕竟都跌成这样了，就算出现利好，涨也不可能一天直接翻个几倍吧？届时在追也不迟，但是持有新东方、好未来的朋友呢，一天就跌掉了70%，感觉即便在卖也回不了多少血了。如果你错过了最好的割肉机会，就还不如选择装死。

高估值的中概股，也有高风险

咱们在聊聊其他中概股，如果现在损失不重，真的不如出来透透气换别的股票，或者干脆持币不动。既然选择了美国市场，干嘛还买那么多中概股，尤其是在风口浪尖上，真想买，等等再来，让事情平息下，顺便仔细看看外国公司问责法。

我之前发文的：210709 | 7月该怎么办？| 中概股全线下跌是末日还是机会，里面提到了腾讯音乐，我这么写的“通过财务报告和增长情况，腾讯音乐属于高估，再结合上目前的形势来看，我个人认为，腾讯音乐的估值应该在100亿美金左右，参考现在市值214亿美金，再次腰斩的几率也很大”，我很委婉的提到了“结合目前形势”从而进行预判，来看看ZZ的可怕把：

尽量远离那种高估值股票，今天我举个最简单的估值方法——营收比。在这篇访谈中：【虎友访谈】石头Stone ：总收益1275%的背后，我总结了一套投资公式，我提到过我投资过一个营收达到1500W每年的公司，但是市值呢？按照中概股目前的估值，若要上市，岂不是公司市值可以上亿RMB了？

不不不，在我无差别变卖资产的时候，这家公司的股份被卖了不到100W…… 为什么？就是因为未上市的公司估值和上市公司估值不一样，上市公司卖的是未来几年，甚至十几年的预期，而未上市的公司有时候可能直接给你砍掉很多，这就是传说中的“想象力”，有想象力的公司卖的就贵，没有的就会很便宜。但想象力终归还是想象力，潮水褪去的时候，也才知道谁在裸泳。

最后在来说说这家公司最后怎么样了，很遗憾的是——它倒闭了，在2020年6月左右的时候关掉了。收购它的投资人在2020年初错误的预判了疫情，而扩大经营规模，这的举动直接加速了他的现金流枯竭，最终迈向了“死亡”。（就像我们买股票一样，预判错了而一直加仓，最后体积越大，摔得越狠。）

如果我当时贪心没有同意对方的报价，我现在不但一分钱拿不到，弄不好还会承担很多倒闭后的责任。所以我的原则就是宁可踏空，宁可择机割肉，也不想被套化成灰。我不可能每次都作对决定，未来的时间里，我也肯定还会做错决定，但是我会想尽办法修复这些错误，而不是选择一味死扛。

什么情况下可以死扛

目前我持仓的股票，英特尔就属于死扛的阶段。英特尔财报爆出后继续跌，但是我买入英特尔的原因也是看中了他的自动驾驶芯片，如果你看好蔚来，那么就没道理看空英特尔，因为蔚来就是采用的英特尔公司旗下Mobileye的自动驾驶，这家公司在2017年就估值150亿美金了，而且财报中Mobileye的数据是好于预期的，现在的承压是因为英特尔主营芯片处于瓶颈期，被英伟达、AMD钻了空子。

但是如果出现了超级大的风险，就类似DIDI、好未来、新东方这种，我依旧会选择断臂，投资不可能全对，因此我们也不能一味头铁，该认错就认错，该认亏就认亏。

没有ZZ风险，不会倒闭的公司可以死扛

对于英特尔财报，营收是超预期的，又有收购芯片厂的动作，目前市盈率只有11左右，我实在想不通还有什么理由卖空它，因为它太老了？因为电脑需求变低了？还是说最近的Steam掌机都改成AMD芯片成为了弃子？这种公司或许短期承压，但是未来还是有不少机会的，或许只需要一个闪光点的出现，也或许是Mobileye在滴滴自动驾驶出现危机的时候取而代之？

目前市面上的自动驾驶等级都很低，大概都在L1-L2级别之间，那么谁突破L3谁则掌握自动驾驶的主动权。上次提到滴滴自动驾驶是目前最有可能的公司，而且没有之一。然而ZZ问题让滴滴陷入了泥泞，这么下去滴滴自动驾驶被卖掉用来自救主营公司都不好说，到时候被Google或者亚马逊之类的巨头拿走也说不定，不过万一的万一被年老的英特尔看上了呢？当然这个事情要是出现，那一定是滴滴陷入了绝境，股价也变成了灰。

具体会变成什么样，我也很难预判，但是至少在目前，甚至是下个季度来说，我没看到太严重的问题。拿上一个季度，看看公司的发展前景，不算太头铁吧？

有发展前景的公司

这一点比较难判断，到底什么是有发展前景呢？按照现在互联网化的思维，就是抛弃传统企业的营收比、市盈率等数值，尔转为看用户数量，也就是用户数量的增长比较快，基数比较大且呈现上升趋势的公司就可以死拿。比如Snap，Twitter等这些互联网公司，在大流行下收获了不少流量。

不过鉴于目前整体科技股的估值以及市场整体各方面情况，我并不是推荐拿太多科技股，这里只是举个例子，比如我曾经买入的B站，在ZZ风险并没有如此强烈之前的B站也是一个典型的代表，年年亏损，但是用户的基数越来越大，几乎统领了Z世代，甚至X和Y世代的人也不少会访问，还收购了模型公司，在会员购上卖一些手办、雕像和周边，我之前提到过，在120上我已经清仓了B站。目前显然风险大于收益，如果我现在持有，我依旧会选择卖出。

无法取代的公司

有一些公司无论是传统也好、新兴产业也好，也成了不可取代的公司，比如我持仓的A2、以及XOM这都属于无法取代的公司，一个是奶粉，产品销售取决于新生儿速度，另一个是原油，这个取决于你是否会相信原油成为时代产物（之前一直说煤炭会被取代，直至今日，煤炭仍是发电的主要能源之一）

低估值公司

被我卖掉的巴西石油就属于低估值公司，但是也存在zz风险，不过再近期的中概股风险中，显然巴西石油的zz风险就没有中概股那么高了，这种公司目前无法取代，又低估，但是就是包含了zz风险，还包含了疫情风险，股价之前被打到了地上，我在6-8美金的时候一直买入，最后因为迫不得已，只能带着didi和新氧跑路了，理论上没必要这么激进清仓的，但是为了控制仓位，只好忍痛出货。

保持好仓位

市场好的时候，激进者可以9成仓位或者全仓，但是对于目前各种不稳定因素都未能解决的市场，保持好仓位比重才是最好的。按照20210702 | 6月汇总与7月计划 | 持仓股票 | 重点观察名单d呃计划，我迫不得已加快了减仓进度，目前仓位5成，而且不断通过取钱用来控制总额度，为的也是避免各种不可抗力的因素，并且控制好自己的手，以防自己忍不住满仓，结果因为套牢告别市场。

总结

• 买卖股票前一定要做好评估，如果跌的几率大于涨的几率，该止损止损。
• 如果涨的几率高于跌的几率，该头铁就头铁。
• 如果组合中有盈利和亏损的公司并存，逃跑时候就用盈利股带着亏损股走。
• 千万别有侥幸心理，什么盈利的卖掉了到时候还在涨；那亏损的不卖，到时候也能继续亏，钱是赚不完的，但是可以亏光。
• ZZ股是很难估值修复的，尽早远离，实在跑不掉的就想想当时为什么要买？看到什么位置，又能忍到什么位置？如果都没有想过，不如把钱存银行，或者找人托管账户。
• 胳膊拗不过大腿，有时候当断则断是非常重要的，当断不断反受其乱。如果一年下来，有过1-3个割肉，我觉得都正常，如果1年下来割肉数量超过了3，我觉得就要仔细思考，一定是出问题了。
• 除非大牛市，大萧条，否则公司不会短时间从小企业变成龙头，更不会短时间从龙头变成破产。好公司短期下跌都不是问题，估值高而出现横盘或者某天突然急跌的，有可能都是预警信号，一定要注意。
• 越热的股票就应该越远离，散户开户越来越多的时候，就要记得把钱抽回来。反而炒股人越来越少的时候，就要补充点子弹，买一些好的资产放着，等待散户冲进来。
• 为什么世界上只有巴菲特被人铭记，而那么多投资人中，为什么很少可以连续5年都出现同一个名字？
• 市场不比谁短期赚的多，而是比谁活得久。
• 最后，留得青山在，不怕没柴烧。

欢迎大家订阅“石头的投资笔记”，我会在空间中记录老虎账户的买卖记录、买卖原因，以及分享自己的想法和调研公司，希望大家可以一同成长。