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棋牌游戏还能再打出“春天”吗？不同的人有不同的答案！

2021年5月27日，博雅互动发布一季度业绩，该公司营收约为人民币8491.9万元，较2020年第四季度环比增加约9.4%。若撇除股权投资合伙企业等金融资产之公平值减少等非经营一次性因素的影响，该公司2021年一季度未经审计非国际财务报告准则经调整纯利约人民币23.7百万元。

2017年来，由于受到政策限制，国内棋牌游戏市场大受影响，特别是游戏版号缩紧后，游戏行业整体步入寒冬，游戏股业绩开始普遍下跌，多家棋牌游戏厂商已经关停。

从目前发展上看，博雅互动或已成为棋牌游戏生死大逃亡中的突围者，并在宅经济下迎来春天。笔者本文以博雅互动为切入点，和大家一同探讨棋牌游戏未来发展之路。

转型实现突围，“电竞+出海”成为博雅互动的新出路

对于不少人而言，可能都只认识腾讯、网易等这几个游戏头部企业，对博雅互动都比较陌生。

回想在博雅互动上市之初，整个游戏市场上棋牌休闲类游戏真正能够称之为规模性的除了腾讯外，博雅互动可以称得上是头部企业。

这家于2013年11月在港交所挂牌上市，成为在港上市的第二家中国内地游戏公司，在香港联交所上市当日，获近7.7万人认购，公开发售获超购831倍，认购一手中签率仅10%，冻资868亿港币，成为香港新股当年的“冻资王”。

由于2017年开始受到苹果下架事件和政策风险因素影响，游戏行业利润都大幅下降，遭遇了漫长的寒冬，博雅互动的业绩也接连遭受重创。

博雅互动发布的2019年中期财报显示，2019年上半年公司营业额为1.60亿元，同比下降43.5%;公司净利润为6311万元，同比下降58.96%。

不少业内人士表示，随着游戏内容合规化要求的提高以及监管力度的加大，棋牌休闲类游戏公司的处境愈发艰难，能否寻找到新的转型方向是其持续发展的关键。

2019年以来，博雅互动加快“出海+电竞赛事”的转型。伴随公司“出海”战略取得不断进展，以及智力竞技赛事的不断举办，主要游戏ARPPU值实现增长。特别是今年疫情以来，棋牌类手游下载量和活跃度纷纷上涨，博雅互动的业绩开始迅猛增长。

海外营收占比高达89%，海外业务有望对标巨人网络旗下Playtika

从最新的财报来看，博雅互动似乎已经找到了应对政策风险和国内市场趋势变化的方法。

据博雅互动3月披露的2020年报显示，来自海外收入占比高达89.28%，海外营收较去年同比增长11.4%。

2019年，博雅互动的简体中文版本游戏收入约为4220万元，而其他语言版本的游戏收入则约为2.8亿元，约占总营收87%。而2018年来自海外游戏收入占比仅为68%。

在国内移动互联网流量红利消失，用户量增长逼近天花板的大环境下，国内自主研发游戏逐渐向海外发展。海外板块的增收也十分迅猛，同比增长率大幅提升。2020年，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入达154.50亿美元，比2019年增加了38.55亿美元，同比增长33.25%。

此外，国内政策风险对于博雅互动在内主营棋牌游戏的公司而言，都是难以避开的难点。而有着相关政策容忍度的海外市场或许是国内棋牌游戏厂商的另一个增长点。

一方面，博雅互动进一步通过电竞赛事扩大自身品牌全球影响力。博雅互动 BPT自 2015年始，已在爱尔兰都柏林、中国澳门、三亚、台北、越南胡志明等欧洲及亚洲城市成功举办，多届选手来自全球 30多个国家及地区，全球线上线下参赛玩家累计高达 2000万。

另一方面，从成立之初，博雅互动就在积极谋划公司产品的海外市场，让旗下游戏产品在多个国家和地区上线。目前，博雅互动棋牌类游戏组合多达75种，语言版本达11种，用户覆盖全球100多个国家和地区。

从营收来看，近两年来博雅互动的海外营收远超国内，海外市场已经成为其主要营收来源。也对投资者传递一个信息，博雅互动内地政策风险在逐步缩小。而其海外业务，成长性亦有可能对标巨人网络此前投资的Playtika，给资本市场增加不少想象空间。

电竞催生游戏新体验，电竞赛事赋能博雅互动转型增量

电竞游戏由来已久，其天然的社交属性与棋牌竞技特征，成为游戏行业的增长新动力。由此带来的电竞“全民”属性，也让这个市场充满活力。

据前瞻产业研究院数据，中国游戏用户规模为6.57亿人，同比增长1.97%，其中，电子竞技用户规模为4.84亿人，占游戏用户73.51%，同比增长10%，去年上半年我国电子竞技用户规模为4.4亿人，同比增长11.2%。

目前，电子竞技市场已破千亿，仅2020年上半年，电竞市场收入已到达719.36亿元，同比增长54.69%，现在已形成千亿电竞市场。

长期以来，棋牌类游戏极度依赖外部流量的导入，一旦缺乏流量的导入，那产品就会开始迅速的下滑。对于棋牌产品而言，寻找增量用户需要跳出棋牌所带来的壁垒，将潜在用户的范围不局限于棋牌类用户而是整个娱乐人群。

近年来，博雅互动通过不断举办电竞赛事扩大自身品牌影响力，促进玩家活跃度和忠诚度，扩大赛事和游戏用户群。特别是在国内，博雅互动创新性的把棋牌和公益结合起来，推出系列公益棋牌比赛。

2020年11月，“博雅杯”中国象棋助学公益赛举行线上比赛。在赛事中，博雅互动配合每期比赛进行线上儿童象棋的教学公益助力，同时走进学校，实地对在校学生们进行象棋教学启蒙，倡导和鼓励用户积极关注公益事业。

此前，在博雅互动打造的“博雅杯”赛事活动中，该公司围绕象棋、斗地主、麻将等核心产品，举行线上海选及线下决赛等赛事活动。2019年第四季度，博雅互动举办了多场赛事，如2019「博雅杯」自贡麻将公益赛、2019「博雅杯」成都麻将公益赛、2019云南九大高校象棋联赛等。

在国家和地方电竞政策的支持下，博雅互动有望通过电竞运营和赛事IP创新，将棋牌游戏产品+赛事+IP作为一个整体，形成新的棋牌游戏商业生态。

小结

目前，国内棋牌游戏市场在宅经济带动下全面回暖，不少棋牌游戏厂商以自身优势开始突围。当然，这或有部分厂商淹没于浪潮之下，但总会有敏锐者踏浪而行。

笔者认为，随着$博雅互动(00434)$ 海外布局和电竞赛事的拓展，业绩已经呈现增长回稳的态势。目前公司的利空在慢慢出尽，后面能影响到公司发展的不利消息都越来越少。利空出尽即是利好，相信“出海+电竞”转型让博雅互动走向价值春天。

博雅互动近年来的转型之道，或许正是国内棋牌厂商的一个时代缩影。笔者也希望国内棋牌厂商们在迈过此前的寒冬后，未来成长行稳致远。