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华尔街正在热议特朗普新政府上任后并购活动可能迎来的复苏，无论是银行家还是投资者，都已经在探讨哪些交易可能最先到来。在过去几年，美联储的加息政策以及以Lina Khan为代表的联邦贸易委员会（FTC）的激进反垄断态度使并购交易放缓。如今大选尘埃落定，加上FTC可能出现的领导层变动，华尔街对一个新的并购时代充满期待。“选举的结束首先消除了市场的不确定性。市场喜欢确定性，这一点从资本市场的广泛反应中可以看出……中长期来看，这应该为IPO、并购以及我们投资的关键领域提供进一步的催化剂。”Carlyle CEO Harvey Schwartz在11月7日的财报电话会议上表示。并购前景特朗普的胜选恰逢并购业务已经显现复苏迹象。据摩根士丹利统计，2024年的交易公告数量同比增长了25%，在经历了2023年的历史性低迷后显得尤为突出。美联储最近的降息可能为并购市场提供了润滑，特别是涉及债务的交易。“随着利率下降，我们明显看到买卖双方之间的估值差距缩小，资本成本下降，同时杠杆率继续提高，”McDermott Will & Emery的并购律师Stephanie McCann对CNBC表示。随着美联储在11月再次降息，并预计1月开始更偏向商业友好的监管环境，未来几个月交易的规模和范围可能会扩大。潜在目标公司进行并购的一个常见动机是为了实现增长。更大、更成熟的公司希望通过吸收较小、增长迅速的企业来向投资者展示其仍具创新能力。在这一背景下，Wolfe Research确定了一些增长率较高的小型和中型公司。其中，e.l.f. Beauty去年以3.55亿美元收购Naturium的交易就很有代表性。另一家公司Hims & Hers则可能因为近期的新闻更倾向于出售。亚马逊本周宣布将向Prime会员提供类似的健康产品后，Hims & Hers的股价周四暴跌超过24%。高盛列出的未来

本交易日盘前，美股股指期货涨跌互现，英伟达因芯片过热消息下跌拖累道指小幅走低，特朗普将支持自动驾驶的消息刺激特斯拉大幅走高，并带动纳斯达克指数则小幅上涨。个股方面，华尔街日报报道，美国候任总统特朗普的过渡团队计划将建立一个完全自动驾驶汽车的联邦框架作为交通部的优先事项之一，盘前TSLA股价大幅上涨。Super Micro Computer计划在周一前向纳斯达克提交合规计划，以维持其上市公司资格，盘前股价大幅上涨。Information报道称，英伟达的新一代Blackwell AI芯片被曝存在过热问题，盘前股价走低。日内可关注经济数据和公司财报。欧洲方面，零售股领跌市场，欧洲主要股市涨跌互现。石油小幅上涨，黄金大幅反弹。美股期指：道琼斯工业股票平均价格指数期货-163.99点，报43425点；纳斯达克100指数期货+79.12点，报20573.25点，标准普尔500股指期货+2.38点，报5899点。海外市场：英国富时100指数+0.11%，德国DAX 30指数-0.41%，法国CAC 40指数-0.34%，中国上证指数-0.21%，香港恒生指数+0.77%，日经225指数-1.09%。数据方面投资者可以关注：10:00 11月NAHB房产市场指数向上跳空个股：SIGA +15.2%, SMCI +13%, NTLA +11%, ADVM +9.3%, LWAY +7.8%, TSLA +7.4%, TUYA +6.2%, FOUR +5.9%, TH +4.7%, CAAS +3.9%, SAVE +3.7%, SNDX +3.6%, HY +3.2%, CVS +2.5%, PACS +2.2%, PATK +1.1%, BBIO +1%, BMRN +1%, ARLP +0.8%, CTGO +0.7%, BSX +0.7%向下跳空个股：RMBL -8.9%, NPWR

大盘今日美股整体走势疲软，大盘在开盘后表现出较大的波动，未能形成有效反弹。受通胀报告和美元强势的影响，主要指数承压明显。虽然市场早前期待下周的感恩节假期或英伟达的财报能够带来利好，但目前大盘依然处于高位调整中。分析指出，大盘在周线和月线层面有一定支撑，但短期趋势不明朗，建议投资者保持耐心。纳斯达克纳斯达克指数今日表现低迷，高估值科技股领跌。尤其是特斯拉和AMD的持续回调对指数构成显著拖累。市场情绪受到美元走强和利率政策的不确定性打压，纳指未能守住关键支撑位。分析认为，若无明显反弹信号，纳斯达克可能面临进一步的调整压力。标普500标普500指数今日延续跌势，盘中曾尝试反弹，但最终未能维持涨幅。科技和消费板块的疲软成为拖累主要原因，而金融板块表现略优，但不足以推动整体指数转强。投资者需关注标普500在关键支撑位的表现，以判断未来趋势。国债和美元今日美元指数持续走强，逼近前期高点，显示出避险情绪和美联储加息预期的影响。美国国债收益率虽有小幅回落，但整体依旧高企。分析指出，美元的强势可能进一步加剧全球资本市场的压力，尤其对非美资产和新兴市场构成威胁。TSLA特斯拉今日收盘价跌至320美元附近，再次逼近重要支撑位300美元。虽然短期内有反弹可能，但特斯拉当前的波动性较大。分析认为，如果股价跌破300美元，或将引发进一步的下跌，建议投资者谨慎操作，并关注财报及市场趋势。AMDAMD今日表现疲弱，股价在盘中一度跌破140美元支撑位，最终收于135美元附近。市场对其芯片库存问题以及近期比特币波动对芯片板块的影响表示担忧。尽管长期来看AMD估值具备吸引力，但分析认为短期内股价可能继续承压，建议等待更明确的买入信号。NVDA英伟达的财报将于下周公布，目前市场对其AI业务的预期较高。但股价短期内波动较大，分析认为，若财报表现不及预期，英伟达可能回调至低位支撑区间。投资者需关注关键支撑位和市场反应

IT是2024年标普500表现最强的板块之一，年初至今上涨接近32%。自2022年末ChatGPT推出以来，大型科技股成为股市上涨的核心动力。然而，近期市场对科技公司增长能否支撑其高估值产生了疑虑，使得IT板块承压。在此背景下，Evercore ISI分析师近期评选出了进入2025年最看好的五只科技股，并预测了这些股票的未来表现。Arista Networks这家云网络设备公司对2025年的保守收入指引为未来增长留下了上行空间。分析师指出，Arista Networks（ANET）有多项增长驱动因素，包括客户扩展、前端网络和Cognitive校园服务的增长，以及后端人工智能产品的潜在收入贡献。“我们认为Arista是AI以太网交换领域的领导者，客户采用率在2025年将进一步加速，”Evercore ISI在报告中写道。分析师将Arista的12个月目标价从425美元上调至450美元，较上周五收盘价有超过20%的上涨空间。该股年初至今已上涨59%。AppleEvercore ISI认为，人工智能将推动苹果的长期增长。尽管9月发布的新iPhone未能引发更新换代潮，但分析师预计，随着更多AI功能的加入，iPhone的增长将逐步改善。“苹果的AI战略不仅限于卖出更多的iPhone，”报告中指出。“苹果作为1.5亿用户的‘守门人’，可以通过第三方AI努力进行变现，从而享受AI带来的回报，同时避免其竞争对手巨头那样的大规模资本支出。”此外，苹果的服务和可穿戴设备业务预计在2025年也将实现增长。Evercore ISI维持对苹果250美元的目标价不变，较周五收盘价有11.1%的上行空间。今年以来，苹果股价上涨17%，落后于标普500的23%涨幅。Amphenol作为一家光纤连接器制造商，Amphenol以其两位数的收入增长和低波动性受到分析师青睐。公司生产的电子连接器和电缆服务于多种

特朗普拟议的关税策略或冲击科技硬件市场，Apple或将受到较小影响。当选总统Donald Trump在竞选期间承诺对所有进口商品征收10%至20%的普遍关税，对中国商品的关税更是高达60%。然而，一些分析师认为，Apple凭借其高毛利率，相较于其他依赖中国制造的公司，可能更能抵御关税冲击。Morgan Stanley分析师Erik Woodring在本月的一份报告中指出：“尽管Apple被视为利用中国制造的典型代表，且在关税政策下风险较高，但由于其毛利率高于同行，这限制了增量关税的影响，因此它的每股收益（EPS）受到的冲击并非我们覆盖范围内最严重的。”市场表现与关税影响与市场上的“特朗普行情”相比，Apple表现滞后。例如，Tesla在大选后一天上涨近15%，在八个交易日内累计涨幅接近28%。而同期Apple几乎没有太大变化。今年以来，Apple上涨近17%，但仍落后于标普500指数23%的涨幅。在特朗普的第一任期内，由于美中达成了贸易协议，包括手机和电脑在内的一些消费品免于关税冲击，Apple成功避险。然而，如果此次关税政策对Apple不再有豁免，Morgan Stanley预计，在对中国进口商品征收15%的关税情况下，Apple的每股收益可能下降5.5%；如果关税提高至25%，每股收益预计下降9.2%。CFRA Research分析师Angelo Zino对CNBC表示：“关税的最终影响是负面的。无论是通过销量下降还是利润率降低，都会侵蚀Apple的盈利能力。”尽管如此，Zino认为影响可能相对有限，甚至可能被特朗普计划搁置司法部针对Apple的诉讼所抵消。Bank of America分析师Wamsi Mohan也持类似观点，认为关税影响“可控”。他预计，对中国商品征收60%关税可能使Apple的每股收益下降约4%。如果Apple通过在美国提价10%来应对关税，则对盈

本交易日盘前，美股股指期货全面走低，道指和纳指均跌近150点，半导体设备巨头Applied Materials财报后走低拖累了科技板块的表现。周四，美联储主席鲍威尔在达拉斯联储活动上表示，美国经济没有发出任何美联储需要尽快降息的信号，目前经济强劲给了美联储谨慎作出决定的能力。个股方面，Applied Materials每股收益和营业收入均不及市场预期，但该公司下一财季营业收入指引不及市场预期，盘前股价大幅下跌。阿里巴巴每股收益高于市场预期，营业收入不及市场预期，盘前股价大幅上涨。日内可关注经济数据和美联储官员讲话。欧洲方面，欧元区第三季度GDP年率修正值为0.9%，预期0.9%，前值0.9%，科技股领跌市场，欧洲主要股市全面走弱。石油窄幅整理，黄金窄幅震荡。美股期指：道琼斯工业股票平均价格指数期货-148.86点，报43739点；纳斯达克100指数期货-151.92点，报20845.75点，标准普尔500股指期货-27.67点，报5947.5点。海外市场：英国富时100指数-0.01%，德国DAX 30指数-0.15%，法国CAC 40指数-0.14%，中国上证指数-1.45%，香港恒生指数-0.05%，日经225指数+0.28%。数据方面投资者可以关注：8:30 10月零售销售月率8:30 11月纽约联储制造业指数8:30 10月进口物价指数月率9:15 10月工业产出月率10:00 9月商业库存月率13:00 钻井数据向上跳空个股：RCAT +17.2%, DESP +14%, DPZ +7.7%, CWCO +7.2%, POOL +6.1%, EVO +5.7%, ALMS +5%, PLTR +3.1%, AEG +2.4%, ASPI +2.3%, CHMI +2.2%, ZLAB +2%, MNOV +1.4%, NKE +1.2%, SNY +1.2%向下跳

大盘今日美股整体震荡下行，大盘跌破了21000点后进入寻找底部的过程。主要指数走势较为疲弱，尤其是科技股和芯片板块承压明显。Jackson老师提到，目前市场仍处于调整阶段，建议投资者关注周五结算日的行情，可能会提供短线的买入机会。纳指纳指今日下跌明显，标志着近期涨势的回调开始。期货跌至5967点，标普500跌幅甚至超过纳指。能源板块成为为数不多的亮点，而消费品和科技板块走势疲软。技术面来看，4小时图显示多个支撑位被跌破，均线呈空头排列，短期内仍有进一步下行的可能。标普标普500同样承受压力，盘中跌破关键支撑。周线级别来看，目前20700点附近为重要支撑位，跌破将意味着更大幅度的调整。投资者需密切关注核心零售数据的发布以及日线和周线的技术信号。国债 美元美元指数在PPI数据公布后继续走强，国债收益率维持高位波动。市场对美联储未来加息的预期支撑了美元的强势表现，但也加剧了非美资产的压力。Jackson老师认为，短期内美元仍可能维持强势，投资者需警惕其对资产价格的影响。TSLA特斯拉今日跌幅超过5%，收盘价311美元，距离300美元的关键心理支撑位仅一步之遥。Jackson老师分析称，如果股价进一步跌破300美元，将触发更大范围的下行调整。短期内建议投资者关注296美元和288美元的潜在支撑。AMDAMD今日延续跌势，表现疲软，股价已经接近前期低点。尽管市场对芯片板块中长期看好，但AMD的技术面仍需进一步调整。Jackson老师指出，140美元成为短期压力位，建议投资者耐心等待更低的买入点。其他股票板块迪士尼今日受财报利好推动股价上涨，但高位震荡可能限制短期内的进一步上行空间。耐克和可口可乐则仍处于调整态势，短期内难以看到明显的反弹契机。总结总结来看，市场整体处于震荡和调整的阶段，短期机会需要等待明确的技术信号和政策变化的指引。Jackson老师建议投资者耐心等待市场的稳定信号，

对冲基金亿万富翁David Tepper押注中国，加大了其对全球第二大经济体领先电商公司的投资，根据最新的证券文件显示。Tepper的Appaloosa Management在第三季度将其对Temu母公司PDD Holdings的持仓增加了一倍多。根据这家对冲基金的季度文件，在阿里巴巴、PDD和京东三家公司中，Appaloosa在9月底持有约20亿美元的中国电商股票。Tepper在9月份接受CNBC采访时表示，他在中国采取了“全面买入”的策略，这一决定是基于中国国内加大刺激措施以及美联储降息50个基点的背景。提交给美国证券交易委员会的13F文件显示，Appaloosa通过PDD以及与中国相关的其他标的（如Wynn Resorts）增加了对该地区的敞口，但稍微减持了阿里巴巴和iShares FTSE China ETF (FXI) 的头寸。Tepper的其他显著买入包括新建Vistra Corp.和NRG Energy的仓位，并扩大了对Lyft的持股。与此同时，Appaloosa在本季度进行了多项重大减持。该对冲基金削减了对多家美国科技公司的持仓，包括亚马逊和微软，并清空了对UPS和波音的头寸。周四发布的季度对冲基金文件仅显示了美国交易的股票，包括美国存托凭证和部分衍生品的持仓情况。Appaloosa完整的投资组合尚不清楚。目前也不清楚这些交易是在第三季度的具体何时进行，或者自9月底以来该基金是否已经改变了这些头寸。最近几个月，与中国相关的股票波动尤为剧烈。投资者正在权衡中国新刺激计划的有效性，以及唐纳德·特朗普赢得美国总统选举对市场可能产生的影响。例如，PDD Holdings的股价在8月底一度跌破每股90美元，到10月初飙升至每股150美元以上，而到周四已回落至约112美元。Tepper于1993年创立了Appaloosa，同时他也是美国国家橄榄球联盟（NFL）球队Car

Third Point在第三季度削减并清空了一些关键大型科技股的持仓，同时新建了特斯拉的头寸。根据周四发布的监管文件显示，由Dan Loeb管理的对冲基金在此期间建仓特斯拉，持仓价值约1.05亿美元。特斯拉的股价在此期间上涨了超过32%，并在11月进一步飙升了24%以上，投资者押注该公司将受益于CEO Elon Musk与当选总统唐纳德·特朗普的密切关系。在特朗普赢得大选后的一周内，特斯拉股价大涨29%，推动公司市值突破1万亿美元大关。今年以来，特斯拉股价表现波动较大，公司面临着来自中国市场竞争加剧和本土需求下降的压力，这已导致多次降价。目前，特斯拉股价年初至今上涨了25%。Third Point在本季度清空了约3.33亿美元的Alphabet持仓，并分别削减了微软和Meta Platforms的持仓45%和约51%。同时，该基金还将其亚马逊的持仓削减了近28%，苹果的持仓减少了超过52%。值得注意的是，在前一个季度，该基金曾对苹果下了4.11亿美元的重注。尽管进行了减持，亚马逊、微软和Meta Platforms仍然位列该基金的十大持仓之中。然而，微软今年的表现落后于其他大型科技股，股价仅上涨了13.5%。除了这些“七大巨头”股票，Loeb还清空了Verizon Communications和网约车巨头Uber Technologies的持仓。与特斯拉一起，Loeb还新建了Brookfield Corp的头寸，持仓价值约2.51亿美元，同时新增了Flutter Entertainment和CVS Health的股份。Loeb还将Live Nation Entertainment的持仓增加了71%，达到约2.56亿美元，使其成为该基金的第十大持仓。此外，Loeb将Intercontinental Exchange的持仓翻倍。

自从特朗普上周胜选以来，加密货币和银行股表现强劲，而Societe Generale银行认为这些“特朗普交易”在明年1月之前仍有上涨空间。该机构特别强调了银行股、与回流主题相关的公司、小盘股以及加密货币的潜力。“特朗普交易目前正全面展开，我们预计这种趋势将在就职典礼日之前继续跑赢市场，” Societe Generale美国首席经济学家Stephen Gallagher在周四的一份研究报告中写道。“之后，基本面驱动的美国周期**易应该在2025年持续表现，例如通过我们关注的回流主题、美股银行、全球核能等领域，支持盈利周期的优质美国周期性资产。”自11月4日（大选前一个交易日）收盘以来，小盘股Russell 2000指数已上涨6.8%。同时，SPDR金融精选行业基金（XLF）也在这一期间上涨了超过7%。比特币周三一度突破了93,000美元的历史新高。Gallagher并非华尔街唯一认为“特朗普交易”仍有上涨空间的人士。“市场早在9月份就开始定价‘特朗普交易’，但年底的反弹还有更多上涨空间，”瑞银（UBS）资产配置主管Jason Draho在周一的一份客户报告中表示。Societe Generale指出，其“特朗普2.0”主题篮子在选举后一周内上涨了超过7%，但2024年迄今仅上涨15%，相较标普500指数25%的年内涨幅仍有差距。Gallagher补充说，该主题篮子在估值和表现方面仍有大量追赶大盘指数的空间。