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本交易日盘前，美股股指期货全面下挫，道指跌超200点，纳斯达克指数以超过300点的跌幅领跌三大期指。美国共和党试图避免政府关门的精简计划在众议院投票中被否决，如果到本周六（21日）中午12点前，美国国会仍未通过任何法案并让美国总统拜登签署，美国联邦政府的部分机构将被关闭，数十万名员工将被迫休假。个股方面，FedEx每股收益高于市场预期，营业收入不及市场预期，该公司还下调了全年业绩指引，但该公司将分拆货运部门上市的消息提振了投资者信心，盘前股价大幅走高。NIKE每股收益和营业收入均好于市场预期，但该公司下一财季业绩指引不及市场预期，盘前股价大幅下跌。诺和诺德宣布，该公司的试验性肥胖药物CagriSema使患者体重减轻了22.7%，盘前股价大幅下跌。日内可关注经济数据和美联储官员讲话。欧洲方面，主要板块均处于下跌状态，欧洲主要股市全面走低。石油小幅下跌，黄金温和反弹。美国11月核心PCE物价指数月率 0.1%，预期0.20%，前值0.30%。美国11月核心PCE物价指数同比上升2.8%，预估为2.9%，前值为2.8%美股期指：道琼斯工业股票平均价格指数期货-294.24点，报42536点，纳斯达克100指数期货-342.76点，报21055.75点，标准普尔500股指期货-64.33点，报5875.75点。海外市场：英国富时100指数-0.95%，德国DAX 30指数-1.48%，法国CAC 40指数-1.21%，中国上证指数-0.06%，香港恒生指数-0.16%，日经225指数-0.29%。数据方面投资者可以关注：8:30 11月核心PCE物价指数年率8:30 11月个人支出月率8:30 11月核心PCE物价指数月率10:00 12月一年期通胀率预期初值10:00 密歇根大学消费者信心指数初值13:00 钻井数据向上跳空个股：AVO +8.9%, NKE +7.7%, FDX

周三，美联储对未来利率前景的失望预期导致股市大幅下跌，但Tom Lee认为投资者无需担心。在美联储更新的2025年利率展望中，鹰派情绪明显，显示出比之前预期少两次降息，导致股市急剧下跌。“但对我们而言，这种恐慌反应是短暂的，”Fundstrat Global Advisors的研究主管Tom Lee写道。“这是痛苦的一天，但基本面没有变化。正因如此，我们认为这就是一个‘加码买入’的时刻。”Lee指出了几个原因，说明此次股市下跌将很快结束。他注意到，CBOE波动指数在周三飙升了74%，创下历史第二大单日涨幅。Lee表示，历史上，在CBOE波动指数的四次最大飙升之后，股市通常会在一个月内完全恢复。此外，标普500指数也在测试其50日均线，而该指数在2024年曾在这一位置反弹。Lee还提到，尽管美联储发表了鹰派言论，但投资者仍然认为美联储最终依然偏向鸽派，虽然新一年“可见度”较低。“换句话说，美联储仍然支持市场，”Lee写道。“我们认为这更像是美联储希望‘放慢步伐’。”在这些长期趋势下，Lee认为小型股和中型股最有可能成为受益者。特别是，他提到了一些具有吸引力的公司，包括地区性银行BancFirst（BANF）、音乐流媒体平台Spotify（SPOT）、在线二手车市场Carvana（CVNA）以及汉堡连锁Shake Shack（SHAK）。

当大盘突然下跌时，投资者学会了关注那些在市场环境恶化时仍表现出色的股票。本周美联储会议后的市场下跌，立刻注意到像Visa（V）这样的股票，它们仍处于主要的上涨趋势中，且相对强度持续改善。Visa的表现对比首先，我们来看Visa相较于同行的表现。以下图表展示了Visa的日线走势，与标普500的相对表现，以及与金融板块的对比。本周，两条相对强度线均创下了三个月新高，表明Visa在第四季度的表现优于其所属行业和大盘。从顶部面板可以看到，Visa当前在两条向上倾斜的移动均线上方运行，这种形态本周仅出现在约20%的标普500成分股图表中。在许多个股显现出明显疲弱信号的情况下，Visa无疑展现出了强劲的表现。长期趋势分析从更长的时间框架来看，Visa的周线图显示了从2022年10月低点开始的长期上涨趋势。在2023年末和2024年中期，股价的回调使其触及40周移动均线。在这两次回调中，周线RSI都在40附近触底，随后很快触发PPO买入信号。因此，虽然Visa在日线图上展现了短期的强势，周线图则表明这是一段长期增长故事的延续，正在恢复其长期上涨趋势。虽然我们会密切关注周线PPO指标以寻找可能的卖出信号，但目前这仍是一张确认了的长期上涨趋势图表。短期关键水平回到日线图，让我们看看接下来几天和几周需要关注的具体水平。在11月初，Visa完成了一个杯柄形态，并在突破290美元上方时得到最终确认。随后，我们看到选举后的跳空高开，推动Visa首次突破300美元。从那之后，价格持续上涨，但动能有所减弱。RSI自11月初以来呈下降趋势，形成了价格与RSI之间的看跌背离。鉴于这一短期的看跌信号，我们正在关注近期价格缺口区域296美元至302美元，作为可能的下行目标，如果出现回调的话。下跌到这一范围也会将Visa拉回其向上倾斜的50日移动均线，而这通常在长期上涨趋势中充当短期支撑。鉴于周线图上的强势表现以

大盘今天大盘再次小幅下跌，整体表现仍在震荡区间内。虽然调整尚未结束，但主要问题并不在大盘，而在于当前市场的波动性。波动率较高，尤其是多空双方的博弈，使得短期交易风险加剧。Jackson老师提醒投资者暂时保持耐心，等待市场更明确的趋势信号。纳指纳指今日继续走弱，关键支撑区间在509至505点之间。若跌破并未能回升，月线可能转为红色，这对市场情绪将构成更大压力。目前不建议在跌破低点后立刻买入，Jackson老师认为，应等待进一步回调至较低风险位置再试探性进场。罗素罗素2000当前在217至215美元区间内震荡。若跌破该区间，则可能测试212美元。Jackson老师认为此位置较为关键，投资者可以关注反弹机会，但需做好止损准备。标普标普与纳指走势相似，调整区间较为明显。预计短期内大概率仍有下跌空间，但由于月线支撑临近，需密切关注标普期货的收盘价以判断是否破位。目前Jackson老师对标普采取观望态度，建议等待趋势明朗后再做决策。美元国债美元今日继续上涨，十年期国债收益率升至4.59%，接近4.6%的区间上限。对于TLT（长期国债ETF），当前结算价为87.81美元，股息收益率达到4.29%。Jackson老师认为，这一位置长期来看具有吸引力，但建议投资者根据自身需求决定是否入场，尤其是在短期波动率较高的环境下。TLT当前收益率已接近利率区间，长期来看较为稳健。Jackson老师建议，在价格反弹至89美元时，可以适当止损一部分头寸，以降低整体成本。TSLA特斯拉今日继续调整，下方支撑区间为417至414美元。Jackson老师认为，如果进一步下跌至400美元附近，则可能成为较好的买入机会。AMDAMD在跌破120美元后持续走弱，目前不建议立即追空或补仓。Jackson老师已将仓位从AMD转换至英伟达，认为后续调整周期可能较长，需等待114美元以下的机会再重新布局。NVDA英伟达相较A

Nvidia的明星光环正在褪色，这可能成为未来一年市场的一个重要主题。而华尔街还有其他芯片类股票值得关注。这家芯片巨头今年的涨幅预计将超过160%，令人瞠目结舌。随着人工智能在近年来成为主流热点，其股价一路飙升。然而，Nvidia最近也发出了某些警示信号。本月股价下跌超过6%，本周更是进入了技术性回调区间，这通常是指股价较历史收盘高点下跌至少10%。Nvidia也成为道琼斯工业平均指数连续10天下跌的罪魁祸首之一。这一跌势在周三达成，是自1974年以来的首次。当然，展望未来，华尔街对这只股票仍持乐观态度。据FactSet调查的分析师数据显示，大多数人对其给出了“买入”评级，且共识目标价表明其股价未来一年可能上涨超过35%。尽管如此，最近的动荡可能促使投资者关注其他选择。CNBC Pro根据以下标准筛选了FactSet的数据，以下是截至周二符合条件的股票：相比Nvidia更便宜，未来市盈率低于44；至少55%的分析师给出“买入”评级；平均分析师目标价的上涨空间至少为20%。以下是入选的股票名单：Advanced Micro Devices（AMD）今年表现远逊于Nvidia，年初至今下跌超过17%。尽管如此，分析师仍保持乐观，AMD的未来市盈率为37.6。FactSet调查显示，约三分之二的分析师对其给出“买入”评级。平均目标价暗示股价可能上涨超过48%。Piper Sandler的分析师James Fish在周三给客户的报告中指出，AMD是一个押注数据中心热潮回归的潜在选择。更具体地说，他将机会归于计算与硅片领域。此外，Universal Display是另一个较少为人所知但符合筛选条件的公司。这家专注于有机发光二极管（OLED）技术的公司，今年股价下跌了22%。该公司股价的未来市盈率为32.5。尽管今年表现不佳，超过70%的华尔街分析师仍对其给出“买入”评级。平均目标价表

一度因人工智能浪潮而备受追捧的一只衍生股，近日因发布糟糕的财报而急转直下。在发布了疲软的财务第二季度展望后，Micron（MU）暴跌近18%。尽管该公司在最近结束季度的业绩超出了分析师的预期，但其对当前季度的预测远低于LSEG调查的分析师对每股收益1.91美元和89.8亿美元营收的预期。Micron今年的上涨幅度不到3%，而标普500指数则上涨了24%。Micron的业绩更新引发了华尔街的广泛关注，导致美银分析师Vivek Arya将其股票评级下调至中性，原因是预计在未来两个季度，由于PC和手机市场疲软导致的内存价格下跌，将继续压制毛利率。Arya表示：“历史上，当毛利率提升乏力时，Micron表现一直不佳，因此我们将股票评级从买入下调至中性，尽管我们仍对Micron在高带宽内存/人工智能市场中的地位持乐观态度，预计2025年该市场的总潜在市场规模将增长20%，达到300亿美元。”摩根士丹利的Joseph Moore也下调了对Micron的估值，称商品芯片的疲软将在短期内抵消人工智能的增长。他预计，NAND市场的疲软将导致明年2月营收可能下降20%。在周四市场开盘前，Moore表示，Micron当前股价过高，并对周三晚间财报后股价的剧烈波动感到惊讶。他将12个月目标股价从114美元下调至98美元，暗示较周三收盘价有6%的下行空间。其他华尔街机构也跟进了这一调整。富国银行分析师Aaron Rakers将目标价从175美元下调至140美元，称消费者PC和智能手机的疲软正在掩盖需求的持续增长。即便如此，新的目标价依然意味着较周三收盘价有约35%的上涨空间。高盛分析师Toshiya Hari将目标价从145美元下调至128美元，摩根大通的Harlan Sur也将其目标价从180美元下调至145美元。但两家公司仍保持对Micron的看涨评级。摩根大通的Sur在报告中写道：“尽管短期内

在美联储主席Jerome Powell发表讲话后，市场在尾盘出现了急剧抛售，华尔街的恐慌指数——CBOE波动率指数（VIX）飙升至27.62，为8月初以来的最高水平。毫无疑问，股票投资者不应“对抗美联储”，而美联储目前并未发出看涨信号，至少如果你认为购买股票的最佳理由是宽松的货币政策的话。但股票市场发出的信号是什么？VIX的飙升是提示离场的警钟，还是暗示低价股票值得买入的时机？VIX与市场的复杂关系标普500指数的未来回报与VIX指数（CBOE波动率指数）水平之间的关系复杂，但可以提供有关市场情绪和未来表现的见解。VIX飙升时，这样的投资策略最好VIX反映了市场对短期波动率的预期。当VIX指数较高（例如，高于25）时，意味着投资者的不确定性或恐惧情绪增加，通常伴随着市场抛售。从历史上看，VIX高企的时期通常发生在市场回撤期间，这使其成为一种潜在的逆向指标。极度恐惧可能表明投资者的投降和股票的超卖状态，而这些可能是市场反弹的前兆。当VIX指数飙升至25以上时，标普500指数通常会出现短期负收益。但这些时期也可能是市场筑底的过程。一些研究表明，在6到12个月的时间范围内，VIX高企的时期经常与标普500指数高于平均水平的未来回报相吻合。这表明，极度恐惧导致股票被低估，从而提供了买入机会。例如，当VIX超过25时，标普500指数未来12个月的平均回报率通常高于VIX较低的时期。我研究了自1990年1月以来的数据（这是我们拥有的最早VIX数据），结果显示标普500的平均30天回报约为0.83%。而当VIX指数高于25时，这一数字翻倍至1.89%。这是不是一个明确的买入信号？这取决于个人的风险承受能力。自1990年以来，在出现回撤的情况下，平均30天的最大回撤为-3.65%。当VIX超过25时，平均回撤为-5.65%。投资策略换句话说，当VIX较高时，30天回报的平均水平确实更高，但

2024年，欧洲公用事业和清洁能源板块表现平淡，但Bernstein认为该领域在未来一年仍有亮点可挖。“我们倾向于看好那些在电力网络领域大量投入资本支出的公司，”该投资银行的分析师在12月9日的报告中写道。以下是Bernstein推荐的两只热门股票。EDP Renováveis（EDRVY）Bernstein看好西班牙可再生能源公司EDP Renováveis，并设定目标价14.30欧元（约合15美元），相较于周四的股价，存在约48%的上涨潜力。分析师指出：“股价对美国能源政策风险反应过度，为投资者提供了一个很好的机会，可以借此接触到该公司。”随着美国当选总统唐纳德·特朗普表示希望降低国内能源成本，能源板块成为焦点。展望未来，分析师预计美国仍将是EDPR的重要市场，并将在陆上风能和太阳能领域提供“具有吸引力的增长机会”。EDPR的股票在葡萄牙Euronext Lisbon交易，并在美国通过EDRVY的存托凭证交易。SSE（SSEZY）Bernstein还看好能源公司SSE，称其拥有“一些稀缺且低成本的可再生能源增长选项，且愿意耐心等待合适的机会”。该公司的一大优势是其“资产负债表处于有力位置，能够支持其增长，”Bernstein的分析师指出。此外，该公司还具备“最佳的双重优势：其电力传输网络受益于重大投资需求，并享有英国电力传输和可再生能源领域的改善监管前景；而可再生能源收益则得益于英国/爱尔兰陆上和海上风能项目的扩张。”分析师补充道。SSE的股票在伦敦证券交易所上市，并通过SSEZY的存托凭证在美国交易。Bernstein给该股设定的目标价为1,720便士（约21.80美元），相较于周四的股价，具有约8%的上涨潜力。英国股票的交易单位是便士。

本交易日盘前，美股股指期货涨跌互现，道指跌超100点，特斯拉再创历史新高在一定程度上提振了纳指，而英伟达等芯片巨头则继续走低，美联储将从今日开始召开为期两天的议息会议。个股方面，Pfizer重申对24财年的业绩指引，且该公司25财年每股收益指引高于市场预期，盘前股价小幅走高。Red Cat Holdings每股亏损超过市场预期，营业收入大幅下降且不及市场预期，盘前股价大幅下跌。Mitek Systems每股收益和营业收入均好于市场预期，盘前股价大幅上涨。日内可关注经济数据。欧洲方面，多数板块处于下跌状态，欧洲主要股市涨跌互现。石油小幅下跌，黄金大幅走低。美股期指：道琼斯工业股票平均价格指数期货-109.48点，报44116点，纳斯达克100指数期货+10.59点，报22408.25点，标准普尔500股指期货-9.58点，报6139.5点。海外市场：英国富时100指数-0.69%，德国DAX 30指数+0.19%，法国CAC 40指数+0.31%，中国上证指数-0.73%，香港恒生指数-0.48%，日经225指数-0.24%。数据方面投资者可以关注：8:30 11月零售销售月率8:55 红皮书商业零售销售年率9:15 11月工业产出月率10:00 12月NAHB房产市场指数16:30 API原油库存(万桶)向上跳空个股：MITK +19.1%, RICK +8.9%,EBAY +1.9%向下跳空个股：EVGO -17.7%,MAMA -17%, RCAT -10.8%, CMP -6.3%,MRUS -5%,NUE -1%Mitek Systems (MITK)第四季度每股收益为0.33美元，比市场预期值0.17美元高出0.16美元。营收同比增长14.8%至4322万美元，市场预期值4130万美元。该公司预计25财年的营业收入为1.7 - 1.8亿美元，市场预期值1.7953

根据JPMorgan的分析，几个催化因素可能推动Keysight Technologies的股价上涨。该公司将电子测试设备制造商Keysight的评级从中性上调至增持，并将其目标价从170美元上调至200美元，这意味着相较于周五的收盘价，股价可能上涨约20%。分析师Samik Chatterjee认为，Keysight在其终端市场的复苏将持续到2025年。他表示，今年这些市场面临挑战，原因包括“较高的资本成本、较低的行业增长和某些市场的库存消化。”“我们预计，需求驱动因素将从狭窄的AI投资焦点扩展开来，并且考虑到较低的利率，这可能会受到过去一年中一直保持谨慎态度的客户，增加支出的推动。”这位分析师在写给客户的报告中指出。此外，Chatterjee认为，公司通过最近与Spirent Communications的收购，将拥有“强劲”的有机增量利润率，这将帮助Keysight走上实现其长期利润率目标31%至32%的道路。该交易预计将在Keysight 2025财年上半年完成。“Spirent收购的预期完成增强了Keysight在此次复苏中的杠杆作用，预计操作协同效应将推动利润率改善，帮助公司朝着长期运营利润率目标迈进。”这位分析师补充道。根据LSEG的数据显示，覆盖Keysight的13名分析师中有10名给出了“强力买入”或“买入”评级。其平均目标价为179.43美元，较当前价格有约8%的上涨空间。在评级上调后，Keysight的股价在周一盘前交易中上涨了超过2%。该股在2024年已上涨超过4%，过去一个月上涨超过11%。