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自动驾驶技术已迈过概念阶段，正驱动一场贯穿汽车产业乃至整体经济结构的深刻变革。自动驾驶价值链各环节相互依存，技术领先性与商业化进度将成为2026年关键变量。上游芯片与云平台具备高确定性；中游整车与系统集成关注技术路径与量产落地；下游运营服务则代表长期变现空间。投资者可根据风险偏好与投资周期，沿价值链寻找合适标的。从芯片、软件、整车制造到出行服务，一条清晰的价值链正在形成，为投资者提供了多层次布局机遇。以下从价值链核心环节出发，梳理2026年值得关注的代表性企业。上游：芯片与计算基石英伟达（NVDA）凭借从芯片设计到软件栈的全栈能力，占据自动驾驶“算力底座”关键位置。公司的DRIVE平台涵盖从训练AI算法的云计算服务，到搭载于量产车的高级自动驾驶套件（如2024款梅赛德斯-奔驰已采用）。随着自动驾驶算法复杂度提升，对高性能计算的需求将持续推高公司核心硬件与生态服务价值。中游：系统集成与整车制造特斯拉（TSLA）坚持“视觉路线+垂直整合”策略，通过自研FSD系统、Dojo超算以及闭环数据积累，构建软硬件一体的自动驾驶体系。2025年在奥斯汀推出自动驾驶出租车服务并获德州网约车许可，标志着该公司向运营环节延伸。2026年新款FSD模型与Cybercab的推出将进一步检验其技术落地与商业化能力。通用汽车（GM）代表传统车企的转型路径。虽然公司旗下的Cruise业务受阻，但集团正将资源聚焦于个人车辆的辅助驾驶与自动驾驶系统研发。规模化的制造能力与品牌渠道，若与渐进式自动驾驶技术有效结合，仍可能在市场中占据一席之地。下游：运营服务与数据生态Alphabet（Waymo，GOOGL） 是自动驾驶出行服务的领先者，已在美国多个城市实现7×24小时无人驾驶网约车运营。车队规模超过2000辆，累计路测里程数千万英里，构建了扎实的数据与技术壁垒。该公司业务不仅验证了技术可行性，更直接面向万亿级出

作为美国健康保险领域的巨头，联合健康集团（UnitedHealth Group, NYSE: UNH）长期以来是投资者眼中的稳健之选。然而，该股股价2025年却遭遇“滑铁卢”——截至12月30日，联合健康股价年内累计下跌约34%。这一表现背后，是公司业务正在经历不确定性的“灰色地带”。今年5月，联合健康遭遇了十多年来首次季度盈利未达预期，随后做出了一个罕见举动：暂停了全年盈利预测。公司将原因归咎于医疗成本的意外上升——更多的门诊和手术导致保险理赔支出超出预期。由于无法预测成本上升的幅度，公司只得撤回了指引。这一“红灯”信号直接引发了股价的持续下挫。然而，转机或许近在眼前。联合健康定于1月27日市场开盘前发布2025年全年业绩，更重要的是，公司将公布2026年的财务指引。对于投资者而言，这将是公司澄清迷雾，重塑市场对其盈利能力和长期增长前景信心的关键窗口。投资者应关注什么？分析指出，在评估1月27日的报告时，投资者应重点关注三大核心指标：每股收益（EPS）：市场预计公司2025年调整后EPS至少为16.25美元。若2026年的EPS指引仅略高于此水平，则需保持谨慎。医疗护理比率（MCR）：即保费收入中用于支付医疗理赔的百分比，该数值越低对公司越有利。理想水平通常在84%-86%区间。营运利润率：支付医疗费用及覆盖其他成本后的剩余利润比例，越高越好。4%是一个良好的基准线，但达到此目标可能需要公司考虑提价，这或将引发来自政界和客户的更多审视。等待信号，再作决断尽管联合健康股价经过大跌后市盈率已降至约17倍，显得颇具吸引力，但多数分析师建议，投资者应耐心等待1月27日报告出炉后再做买入决策。如果届时公司能给出清晰且积极的前景指引，当前的估值对长期投资者而言或许将成为一个难得的“黄金坑”。随着关键日期的临近，联合健康正站在一个试图扭转市场叙事，重获投资者信任的十字路口。这场财报发布

在科技股波澜起伏的2025年，电商与云计算巨头亚马逊（AMZN）交出了一份扎实的业绩答卷，但股价却异常“平静”——全年仅微涨约5%。这种显著的“背离”现象，让这只美国科技巨头股票成为华尔街眼中颇具吸引力的价值标的。市场分析指出，当前股价尚未充分反映该公司在广告与人工智能（AI）两大高增长引擎上的爆发力。这场“价值发现”的修正何时发生，已成为2026年初市场关注的焦点。业绩强劲 vs 股价滞涨：“背离”现象突出亚马逊2025年第三季度财报凸显了业务的健康度：总营收同比增长13%，净利润更是大幅跃升38%。然而，这份亮眼的成绩单却未能有效提振股价，年内涨幅远低于核心盈利增速。这种基本面与市场情绪之间的“温差”，使得估值吸引力日益凸显。分析认为，亚马逊横跨电商、广告、云计算和AI的多元布局提供了长期增长确定性，但当前股价似乎只反映了传统零售部分的价值。两大隐形成长极：广告与AI被市场低估？深入业务层面，两个高速增长的板块被视为推动价值重估的关键。高利润广告业务悄然崛起：尽管常被零售光环掩盖，亚马逊的广告业务已是该公司增长最快的部门之一。第三季度营收达177亿美元，同比猛增24%。作为高利润率业务，它正持续优化公司整体盈利结构。虽然规模尚不及Meta与Alphabet，但基于庞大电商生态的精准广告价值独特，且增速可观，这一“利润引擎”的价值在股价中尚未被充分定价。AI已转化为实打实的收入与竞争力：不同于许多停留在概念阶段的AI公司，亚马逊的AI战略已全面商业化并驱动增长。CEO Andy Jassy指出，AI浪潮直接推动了云服务（AWS）增长重回20%的加速轨道。更值得关注的是，公司自研的Trainium2 AI芯片不仅降低了自身AI成本，对外销售业务环比暴增150%，迅速成长为数十亿美元级的新业务线。同时，AI还深度赋能其电商核心，提升搜索与广告推荐效率。这些实质性的进展构成了扎

在刚刚过去的2025年，黄金以接近65%的涨幅创下了令市场惊叹的纪录，表现仅次于白银及铂族金属，并大幅超越其他主要资产类别。踏入2026年，一个核心问题摆在投资者面前：这场贵金属的狂欢，能否继续？狂热的根基：2025年史诗级行情回顾黄金的2025年是一部典型的“震荡-突破-飙升”市场教科书。年初从2622美元/盎司起步，经历特朗普连任后的市场波动，于4月首次突破历史前高。随后在长达四个月的盘整后，9月开启主升浪，并在10月19日触及4381.44美元/盎司的当时历史高点。剧烈的波动随之而来。金价在创下新高次日便上演单日暴跌，从4375美元骤降至4080美元，充分展现了市场在高位的脆弱性与投机性。然而，买盘力量同样惊人，金价在年末再度发力，圣诞前夕创下4550美元的新纪录，最终稳守于4300美元关口之上，为全年画上强势句号。2026年展望：散户的狂热与机构的审慎市场对2026年的预期呈现出鲜明的情绪分层。散户投资者的极度乐观在Kitco News的调查中显露无遗：近三分之一的受访者（29%）预计金价将突破6000美元；超过四成（42%）认为将介于5000至6000美元之间。高达90%的散户相信金价将再创新高，仅一成看空至4000美元下方。这种近乎一致的看涨情绪是市场狂热的重要表征。相比之下，主流金融机构的预测则显露出理性的克制。尽管无一例外看涨2026年，但预测涨幅明显收敛，且均未预期重现2025年的暴涨幅度：高盛给出年末4900美元的基准目标，并指出若私人投资者跟随央行多元化配置，价格可能更高。摩根大通预测年底看向5055美元，并设想了资金流入足以推高至6000美元的情景。UBS、Wells Fargo、RBC等机构的年终目标普遍集中在4500至5000美元区间。这种分歧凸显了当前市场的核心矛盾：一边是受财富效应和FOMO（错失恐惧）情绪驱动的散户亢奋；另一边是基于宏观经济

加拿大总理马克·卡尼（Mark Carney）力推的2026年国家建设议程，正为资本市场勾勒出一幅清晰的投资路线图。该议程以大规模基础设施、能源及关键矿物支出为核心，旨在强化本国经济与全球地位。在这一政府强力支持的背景下，能源、核能与矿产领域的本土供应商将迎来强劲东风。其中，Pembina Pipeline (TSX:PPL)、Cameco Corporation (TSX:CCO) 和 Nouveau Monde Graphite (TSX:NOU) 因其在关键领域的战略地位，被视为参与此轮国家建设浪潮的必备投资选择。卡尼总理宣布的五项重大国家建设项目是议程的支柱，包括：LNG Canada二期项目：位于不列颠哥伦比亚省Kitimat，旨在实现液化天然气产能翻倍，提升加拿大在全球能源市场的地位。Darlington新核电项目：位于安大略省克Clarington，重点开发被视为清洁能源转型关键的小型模块化反应堆。Contrecoeur集装箱码头项目：旨在扩建蒙特利尔港，提升集装箱处理能力及贸易物流效率。McIlvenna Bay Foran铜矿项目：位于萨斯喀彻温省，将提升对现代科技和绿色能源至关重要的铜产量。未来项目储备：包括大西洋地区的风电、阿尔伯塔省的碳捕集以及北部地区的基础设施改善等。这些项目的成功实施高度依赖于加拿大企业的积极参与。Pembina、Cameco和Nouveau Monde三家公司分别在能源基础设施、核电供应和关键矿物开发领域处于领跑地位。1. 能源基础设施支柱：Pembina Pipeline作为可靠的被动收入来源，Pembina Pipeline以其稳定的高股息吸引投资者。目前股价51.69加元，股息率高达约5.5%。这家按季派息的股息巨头2010年第四季度以来从未错过派息。这家市值300亿加元的公司拥有并运营包括“和平管道”（ Peace Pi

2025年，一场史诗级的大宗商品牛市席卷全球，不仅推动金银铜铝价格全线创下历史新高，更催生了一场矿业领域的财富狂欢。全球资金涌入硬资产，直接点燃了矿业公司的市值爆发——TOP 50矿企总市值首次突破2万亿美元，全年暴增近9000亿美元，彻底改写行业价值序列。贵金属是本轮行情的领涨先锋。在投资狂热、央行购金及地缘局势推动下，白银价格全年飙升近180%，黄金涨幅也超过70%。“这是大宗商品辉煌的一年，”分析师如此评价。工业金属同样涨势凌厉，人工智能、电气化与能源转型带来的长期需求，共同托举起这场多年未见的商品大牛市。根据2025年11月《金属之巅》的信息，Founders Metals Inc. (TSXV: FDR) 是一家专注于美洲地区高潜力黄金项目的勘探与开发公司。核心资产是位于苏里南的 Antino 金矿项目，该项目交通便利，拥有广泛的矿化区域并已取得突出的高品位钻探成果，例如在450米垂直深度处探获6米厚、金品位10.6克/吨，以及18米厚、金品位6克/吨的矿段。2025年，公司获得了 Gold Fields 5000万美元的战略投资，这笔资金将用于加速钻探计划，推动 Antino 项目向具备规模资源的发现迈进。矿企成为最直接的受益者。截至2025年末，全球最具价值的50家矿业公司总市值飙升至2.17万亿美元，相当于一年内“长”出一个顶级科技巨头。从必和必拓、力拓稳居千亿美元俱乐部，到紫金矿业借并购跻身全球前三，矿业权力格局正在剧烈重塑。个股表现更是天差地别：有白银矿商股价翻数倍登顶，也有公司因季度表现稍逊而跌出榜单，竞争堪称惨烈。板块轮动同样显著。上半年受政策催化的稀土公司多数年末退出TOP 50，而经历深调的锂业巨头则重新归位，暗示电池金属板块可能筑底。此外，尽管潜在合并获准，部分传统巨头仍难跻身顶尖行列，行业集中与分化并存。这场由商品价格直接点燃的市值盛宴，不仅

全球投资界瞩目的权杖交接时刻终于到来。2025年最后一天，沃伦·巴菲特将正式卸任伯克希尔·哈撒韦（BRK.A，BRK.B）首席执行官，由长期确定的接班人Greg Abel于2026年元旦接任。巴菲特虽保留董事长职务，但其角色将大幅淡出日常决策。这家拥有庞大商业帝国的巨轮更换船长，其投资价值是否依然稳固？平稳过渡早有安排，Abel能力获巴菲特背书市场对此次交接并非毫无准备。2021年Abel被确认为接班人以来，过渡期已持续多年。在2025年股东大会上，巴菲特明确表示，未来任何决策的最终决定权在Greg。他毫不吝啬对继任者的赞誉，称Abel对业务和团队的理解已超过现在的自己，并称找不到比他更值得托付资产的人选。Abel在负责非保险业务期间展现的管理能力，为其接任奠定了实操基础。Abel接手时，伯克希尔正坐拥前所未有的财务实力。截至第三季度，公司现金及等价物高达约3810亿美元，相当于公司总市值的35%。这笔资金弹药不仅提供了强大的抗风险能力，更赋予新管理层在市场动荡中主动出击的绝佳期权。若当前高估值资产（如部分AI概念股）出现泡沫破裂，伯克希尔将处于“别人恐惧时贪婪”的有利位置。投资价值几何？从估值角度看，伯克希尔股价约为账面价值的1.6倍，相较于整体美股尤其是热门科技板块的高估值，显得更为谨慎和稳健。此外，公司庞大的保险浮存金和持续增长的能源业务构成了持续产生现金流的坚实基本盘，即便在等待投资机会期间也能支撑公司内在价值增长。乐观来看，伯克希尔的核心竞争优势——卓越的资本配置纪律，强大的品牌信誉及财务稳健性——已深植于企业文化。若Abel能坚守这些原则，并利用好巨额现金捕捉机会，公司长期价值有望延续。然而，挑战同样真实。巴菲特独特的洞察力与市场声誉无法直接传承。新领导层在重大资本配置或危机处理中的首次表现，仍需经历市场检验。此外，在低利率和高估值环境下，为巨额现金找到高回报投

卑诗省温哥华 – TheNewswire – 2025年12月31日 – Prismo Metals Inc. (“Prismo”或“本公司”) (CSE: PRIZ) (OTCQB: PMOMF)欣然宣布，继2025年12月3日发布新闻稿之后，本公司已完成先前宣布的超额认购的非经纪人私募配售（“本次发行”）最终部分交割。本次发行以每股0.10加元的价格发行了2,940,000个本公司单位，总收益为294,000加元。Prismo首席执行官Alain Lambert表示：“除了一名现有股东外，本次发行的所有认购者都是Prismo的新股东。我们当前的首要任务是着手进行我们先前宣布的已获全额资助的钻探计划。钻探活动将主要集中于历史悠久的Silver King矿址，钻探长度至少约为1000米。目标是测试陡倾管状Silver King矿化体的上半部分，以及历史采矿重点区域——密集网状脉附近潜在的矿化情况。”本公司此前曾宣布，私募配售的首次交割于2025年11月12日完成，总收益为1,745,000加元；第二次交割于2025年12月2日完成，总收益为165,000加元。由于投资者需求强劲，本公司目前已通过发售总计22,040,000个单位，筹集了总计2,204,000加元的总收益。发行的每个单位中包含本公司股本中的一股普通股和一份普通股认购权证。每份权证赋予持有人有权在发行之日起三十六（36）个月内，以每股0.175加元的行权价格购买一股本公司普通股。本公司拟将本次私募配售的净收益主要用于其Silver King项目的钻探以及一般公司用途。然而，在某些情况下，出于合理的商业原因，可能需要对资金进行重新分配。本公司预计将在未来几天内接受新股东对大约75,000加元融资发行的额外认购。Electric Metals (USA) Limited宣布将法定注册地变更至特拉华州特拉华州威尔明顿

在2025年倒数第二个交易日，Molina Healthcare（MOH）成为标普500指数中的亮眼赢家，股价盘中一度大涨近5%。此番异动并非源于行业政策利好，而是因知名投资者迈克尔·贝瑞（Michael Burry）公开表达了对该公司的看好。以在2008年金融危机前成功做空而闻名的贝瑞，因《大空头》一书及电影广为人知。据报道，他近期强调了这家保险公司的基本面，并指出若估值持续低迷，可能成为收购目标。这并非贝瑞首次看好Molina——早在去年11月，他已在社交媒体披露做多该股，昨日则进一步强化了乐观立场，甚至将其与巴菲特投资Geico相提并论，称其可能是“一代人的买入机会”。Molina Healthcare是一家专注于政府医保计划（如Medicaid和Medicare）的领先管理式医疗服务提供商。截至2021年底，公司在全美18个州为约520万会员提供服务。营收（TTM）：540.7亿美元净利润（TTM）：8.83亿美元市值：约75亿美元机构大手笔建仓贝瑞的看好并非孤例。Cobalt Capital Management已于2025年11月13日披露新建Molina Healthcare头寸，购入115,000股，价值约2200.64万美元，占其13F报告管理资产的10.1142%，Molina成为该基金第四大持仓。该股股价接近多年低点，年内累计下跌约40%。投资逻辑：市场情绪与基本面的背离机构此时大举建仓，表明其认为市场叙事已偏离公司实际运营状况。Molina的收入模式依赖于按会员人数收取固定费用的政府合同，财务表现关键在于医疗成本管控能力。这种结构在趋势稳定时能带来杠杆效益，但在医疗成本超预期时则构成压力。近期，公司在合同费率谈判中的失误叠加医疗成本上升，导致股价大幅回落，但在机构看来，长期积累的业务优势依然存在。当前投资者关注的核心在于Molina能否在新合同周期中

尽管2025年国际油价滑向近五年低点，基准布伦特与WTI原油全年跌幅超20%，但在多伦多证券交易所（TSX）及多交所创业板（TSXV），一批油气公司却上演了令人瞠目的逆袭。 在行业整体面临供应过剩、需求疲软的宏观逆风中，五只股票凭借独特的公司层面催化剂，实现了股价至少翻番的壮举，其中涨幅最高者年内飙升逾227%。本文将深度剖析这五只股价暴涨股票背后的核心逻辑。Cavvy Energy：非典型的“避险”赢家在阿尔伯塔基准天然气价格（AECO）疲软的夏季，Cavvy Energy 股价却一路高歌。其秘诀在于业务模式的多元化。公司不仅是上游生产商，还是重要的硫磺生产商。通过为2026年硫磺销售签订结构性定价协议，公司在获得下行保护的同时保留了上行空间。第三季度，该公司第三方加工量环比增长14%，这部分中游业务提供了不受大宗商品价格直接冲击的收费收入。管理层预计2026年净营业收入将比2025年增长25%，并计划利用自由现金流大幅削减债务。这种在行业低谷中强化资产负债表的能力，获得了市场青睐。Falcon Oil & Gas：并购交易驱动的价值重估这家公司的上涨与大宗商品价格关联度最低，纯粹由公司事件驱动。2025年9月，澳大利亚Beetaloo盆地合资伙伴 Tamboran Resources 提出全资收购要约。此次合并将创造一个拥有约290万英亩净潜在权益、预期市值达5亿美元的新公司。在并购消息前后，合资公司在澳大利亚Shenandoah South的页岩气井成功完成压裂增产作业，为2026年初的测试及后续商业化供气铺平了道路。并购交易预计在2026年第一季度完成，为股价提供了明确的时间表和底线支撑。Crown Point Energy：深耕阿根廷的区域整合者在阿根廷运营的Crown Point，其股价驱动因素主要来自资产层面的扩张。该公司持续推进收购阿根廷丘布特省El