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这次，美联储首次降息以来，跑的最快的是比特币 自9月18日美联储降息以来表现最佳/最差的资产排序：比特币＞原油＝黄金＞标普500＞10年期国债期货$中国海洋石油(00883)$ $SPDR黄金ETF(GLD)$ $Bitwise Bitcoin ETF(BITB)$

关于中国资产爆发，高盛交易部门回答五个客户最关心问题 中国政策组合拳提振国际市场信心，隔夜中概暴涨创两年最佳，中国资产的爆发成为全场热议焦点。高盛电话会参会人数达到了最大容量。高盛交易部门总结了五个客户最关心的问题。 Q1：交易活跃吗？ 是的，交易量爆炸性增长。港股成交量较20天平均值增长137%，上交所增长83%，深交所增长66%。同样，高盛在港股的交易量较4周平均值增长143%，A股则增长154%。 Q2：长期投资者在买入吗？ 是的。高盛表示，他们在港股和A股的买入量为1.87倍，买入主要集中在香港。在香港对冲基金是净买入者，占流量的22%。长期投资者在下午的交易中变得更加活跃，最终在香港的买入量为2.77倍，占总体流量的78%。买入集中在金融、消费品和ETF领域。 Q3：这次上涨是由于空头回补吗？ 不是。高盛香港TOP SHORT篮子今天上涨3.6%，低于恒生指数4.13%的涨幅。这表明空头头寸没有受到压力。值得注意的是，对冲基金在今天之前已经开始在香港进行回补，长短仓比为3.2（最高时为3.5）。 Q4：南向资金在此次反弹中表现如何？ 卖出。南向资金占今天交易量的15%，净卖出5.53亿美元，主要卖出品种包括腾讯、美团和ETF 2800 HK。 Q5：其他资产的观察结果如何？ 衍生品市场交易非常活跃，A股和H股指数的买权交易频繁，涉及A50、CSI300/500/1000和HSCEI。指数互换：看到对CSI500/1000的买入。期货市场：下午对冲基金和宏观资金的买入开始增加，同时也看到对冲基金对大宗商品（如铁矿石、铜、黄金等）的买入。 请注意，香港/中国的共同基金和对冲基金的持仓都非常轻。高盛的结论是：上涨势头可继续。$三倍做多富时中国ETF-Direxion(YINN)$

图片 在客户电话会被挤爆后，高盛推出最新策略报告，解读了对本轮宽松政策的理解。 高盛表示，这些措施可以看出政策制定者关注经济增长和市场，足以催化一轮政策引发的反弹，当前类似2024年4月的市场战术性复苏条件已经具备。在房地产问题得到解决之前，市场以交易型机会为主，在策略上建议买入股东回报主题。此外，高盛认为，相对于A股，港股的盈利修正更为强劲，并建议投资者战术性投资中国股票。 这个词以前是没有过的，属于近期新造的词。 中翻中的话，其实和我昨天发的文章观点基本一致，就是中国股市依然不值得长期投资，但是短期投机的赔率和胜率都不错，有闲钱的可以参与一下。 众所周知，外资的交易数据已经不给看了，所以他们跑路的时候，你根本察觉不到。 这三天猛涨，很多抄底的都吃爽了，但是大部分A股投资者早就满仓了，经过本次暴涨仍然还在血亏。今天我更是看到一个大V发文，自豪地称年内市值新高了，但只是年内，因为还在努力回前年的本... 有人说我长期看空A股，其实不是的，主要是A股好公司确实太少，而且为数不多的好公司还普遍偏贵，导致整体性价比极低。 就比如茅台吧，中国确定性最高质地最好的龙头之一，堪称A股之锚，跌了这么多后，PE仍然高达23.87。 而美股七巨头之一的谷歌呢，PE只有23.53，如果没有“那堵墙”的存在，你买哪个？ 偷偷的告诉你，外资就没有“那堵墙”。所以，他们会短期过来吃个反弹，然后跑回去买他们本来长期配置的标的。 忠言逆耳，祝各位都抄底赚到钱，但务必记得早点放自己兜里，别又被别人拿跑了。 $贵州茅台(600519)$ $谷歌(GOOG)$ $腾讯控股(0

综述： 本周沪深 300 上涨 15.70%，我的 AH（即 A 股和港股）实盘 下跌 0.41%。 2024 年内沪深 300 指数 上涨 7.94%，2024 年内我的实盘 上涨 9.43%，本年初始净值1.01，本周净值1.11。 交易： 清仓标普信息科技 全部调仓到纳指科技 持仓： 中海油H 46.5%，中煤能源H 17.3%，纳指科技 33.6%，中远海控 2.6%，其他/现金 0.9%。 有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。 复盘： 大奇迹周，中国资产全线反弹暴涨，但盈亏同源，由于我本年并未挨揍，所以这波上涨也与我无缘。估值表内的中国股票，基本都在一周之内从买点之下大幅上升到合理区间之下，这波力度实在猛的异常，但我依然选择回避。 为什么？ 因为我反复强调，长期价值要看公司基本面，而我国的各种基本面都未有好转的迹象，所以这波更多是组织给下了强力伟哥，不知道能持续多久，但的确让你短期狠狠的硬起来。 哪天萎掉？不知道，暴涨暴跌是中国股市的主旋律。而常看我实盘的读者都知道，我不太擅长搞高抛低吸，基本都是通过长期持股随着企业发展来盈利的，所以这波所谓的大肉，我选择不吃。毕竟另一个鬼故事是：哪怕涨了这么多，仍然有超过7成股民今年还没回本，至于去年的本和前年的本，更是不知道何年何月才能回上... 海外的高盛也表达了与我类似的观点，只不过他们造了一个新词：“战术性投资中国股票”。周中我已经对此评述过，大白话就是值得短期投机，投完了要记得赶紧跑。 --- 个股方面， 1、贵州茅台/五粮液 茅台年内还是负的，五粮液已经+10%了，这波超级反弹，与此前的套路一样，先涨消费大白马，然后涨其他。 但是这些公司的基本面并未有新的好消息，白酒销量依然不及预期，未来增速仍然是迷，总消耗量

7月20日周六，在美国密歇根大急流城举行的竞选造势演讲中，特朗普针对电动汽车和埃隆发表了以下讲话。埃隆，我爱埃隆·马斯克。他说，我们保住了发动机。我说，这是我见过最酷的事了。我们必须让我们的聪明人过上好日子。他聪明绝顶，但前几天埃隆宣布支持我。约翰持正方，即认为上述论断为真。埃隆也助推了一把：“和12.3.6相比，12.5会让人感到神奇。”

生成式AI加持下，谷歌有望延续Q1的强势增长，Q2云收入预计同比大增25%。特斯拉Q2毛利率或不及预期，投资者将聚焦FSD、Robotaxi和储能等方面的最新消息。

“末日博士”指出，潜在的贸易战会推高进口价格，导致更高的通胀。

五年后大模型公司很难独立存在在美国，这一点已经非常明显。今天的大模型公司很难单独存在，因为它们没有自己的商业模式。大模型公司为什么讲价格战是中国创业者最熟悉的赛道？在任何技术周期中，首先被采用的都是企业服务端。