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在香港上市的AI智能零售龙头多点数智（02586）触底回升，周五收涨5.35%，股价报6.1港元，两日反弹11%，自低点4.78港元计算，反弹幅度近28%。 消息面上，新华网在《领航高质量·数字化篇》中，以多点数智为典型案例进行了全面报道。 报道称，七部门联合发布零售业新政，数字化赋能实体零售转型升级，多点数智通过整合线上线下资源，打造了一站式的购物体验，让消费者在享受便捷购物的同时，也能感受到数字化零售带来的全新购物方式。 此外，多点数智年度合作伙伴大会近期在胖东来大本营许昌召开，多点数智合伙人刘桂海对市场关心的问题集中进行了回应。 针对外界认为“多点是一家电商公司、是一个APP、是物美超市换个名字重新上市”，刘桂海解释，多点数智是一家为零售业提供基于云计算的数字零售SaaS平台企业，主营业务零售核心服务云包括Dmall OS操作系统和AIoT解决方案。 外界质疑最多的与物美的关联交易，数据显示，2021年至2023年，物美系关联方贡献的营收分别为5.99亿元、9.66亿元、12.02亿元，在总营收中占比为70.6%、72.7%、75.9%。2024年上半年，该项收入为7.35亿元，占比为78.2%。 多点数智招股书中已经提及，尽管关联方对多点数智的收益贡献相对较高，但并无过度依赖关联方经营业务，目前多点的合作客户包括胖东来、罗森、丹尼斯及麦德龙、以及DFI等国内和海外知名零售商。 具体到业务层面，“Dmall OS操作系统，从收入接近100%都来自物美，到2024年上半年短三年多时间，来自物美的收入中占比已经降到20%的水平。”刘桂海说，即使加上后来收购的麦德龙（从独立客户变成关联交易方），在核心业务Dmall OS零售云操作系统的关联交易已经降到不足42%的水平。 值得一提的是，今年4月，多点数智Dmall OS全面在胖东来逐步上线，为胖东来提供端到端数智化系统和智能

在当今数字化转型的大潮中，实体零售业作为国民经济的重要组成部分，正面临着前所未有的变革挑战与机遇。《“十四五”数字经济发展规划》明确指出，随着科技革命与产业变革的深入，数字化转型已成为各行各业发展的必然趋势。 然而，实体零售业因其自身特性，数字化程度相对较低，传统决策过程高度依赖经验，难以精准捕捉顾客需求，及时调整运营策略，导致效率低下、用户体验欠佳。特别是在应对疫情等突发事件时，更显得力不从心。因此，深入推进实体零售业的数字化转型，不仅是提升行业竞争力、优化资源配置的必然选择，也是满足消费者多元化需求、提升用户体验的重要途径。 在这一背景下，多点DMALL凭借其在零售数字化领域的深厚积累与创新实践，成功研发出一系列领先的技术解决方案，在多个层面深度服务于实体零售行业的产业链。通过商品管理决策、智能陈列、软硬件一体化门店作业以及智能应急履约等技术的创新应用，多点DMALL不仅打破了国外零售IT工具的垄断，更将传统的ERP系统升级为DT时代的商业SaaS，实现了商品流转效率与用户体验的双重提升。 null 技术革新，为中上游零售产业链注入数字化动能 在零售行业数字化转型的大背景下，基于多点DMALL商品管理决策与智能陈列技术精准地切入商品采购与门店运营核心环节，进而为数字化转型产业链中上游提供了强有力的支持。其技术创新对于实体零售行业数字化转型的价值，不仅显著提升了供应链效率与库存管理精度，还通过优化顾客体验增强了品牌竞争力，为零售企业在数字化时代实现高效运营与可持续发展提供了有力支持。 其中，多点DMALL凭借其创新的商品管理决策技术，走在了科技前沿。通过“一物一码”的精细化管理方式，多点DMALL为商品打造了从生产源头到消费终端的全链条数字化监控与管理体系。这一技术不仅实现了商品信息的全面采集与跟踪，还深度融合了运筹优化、数据挖掘及机器学习等先进技术，为商品的采购规划、效

11月9日，以“校企合作，产城融合，发展新质生产力，重塑新时代武汉之‘重’”为主题的华中科技大学第十六届企业家论坛在江城武汉举办，本届论坛由武汉市人民政府、华中科技大学指导，华中科技大学校友总会、企业家协会、创业投融资协会主办，金融界为媒体支持单位。 在本次论坛期间，华中科技大学校友、多点DMALL张峰总裁与金融界《智“会”企业家》栏目进行了精彩的对话，分享了他从创立多点再到业务扬帆出海的心路历程。 多点DMALL总裁张峰 学在华科，打下宽厚基础 “校园的变化，既体现在硬件设施的增设上，也蕴含在时光沉淀的韵味中。” 华中科技大学的青葱岁月，给张峰留下了深刻回忆。正是那段华中科技大学学习计算机专业的学习，为他日后的创业奠定了坚实的基础。 “2000年前后，计算机专业正值热门，在这样一个充满无限可能的时代背景下，也是顺应潮流，我便选择了这一领域”。张峰说道，“计算机是一个非常有前景的专业，我相信技术能够改变世界。” 回忆在华科的学习生涯，张峰认为并非某一位特定的老师或同学对他产生了决定性影响，而是整个学校的文化氛围塑造了他。“华科以其务实的学风著称，考试严格，学术氛围浓厚。这种求真务实的精神，深深烙印在我们的心中，成为日后工作与生活的宝贵财富。”这种精神的形成，既与学校的校风紧密相连，也与理工科背景下学生们对知识的渴求与崇敬密不可分。 技术创业：解决零售业的数字化痛点 告别校园的青涩岁月，站在人生抉择的十字路口，张峰明确地做出了选择：利用所学专业，将数字化与传统零售业结合，为此他选择了到本土连锁零售巨头物美集团开启自己的职业生涯。彼时电商的兴起，消费者对于购物便捷性的要求越来越高，而传统零售企业在这方面却显得力不从心。张峰捕捉到了这一市场机遇，认为如果构建一套线上线下一体化的零售数字化系统，能够顺应数字化的潮流，一方面满足用户需求，同时帮助零售企业实现降本增效。 “2015年，

数字化技术的初次渗透，对零售业产生的变革影响，堪比电力对工业生产的重塑，正推动零售业步入一个全新的数字化时代。在此背景下，数据已成为驱动行业发展的核心资源，算法则成为推动升级的重要动力。智能化、个性化及高效化的零售数字化转型模式，正在逐步革新传统的商业模式。 数字化已成为当今时代的核心“基础设施”，预示着零售行业未来格局的深刻变革。中国零售业态的演变，如同一部反映经济环境、市场需求、技术革新与消费者行为交互影响的史书。从集贸模式、连锁经营，历经电商时代，再到如今的新零售时代，每一次变迁都是对零售行业适应性和创新能力的考验。在数字技术的推动下，传统线下门店的商品陈列与销售模式已逐渐淘汰，构建一个跨越物理边界、融合线上线下、全维度覆盖的零售生态系统，成为零售行业未来的必然趋势。 新零售生态的核心在于构建以消费者为中心的全场景服务体系。在此过程中，数字技术发挥着关键作用，不仅促进了线上流量的有效引导与线下体验的深度融合，还推动了全渠道战略的实施。大数据与云计算技术被广泛应用于消费者行为分析、趋势预测及供应链管理的优化。算法则支持线上平台实现个性化商品推荐，而线下则通过智能管理系统确保库存充足，提升运营效率。 当前，零售行业正经历从O2O向OMO模式的深刻转型，其核心在于通过线上线下数据闭环，实现对消费者需求的全面精准洞察。多点DMALL作为全渠道数字零售解决方案的领航者，致力于“成为全球领先的全渠道数字零售解决方案服务商”。依托在数字技术领域的深厚积累，多点DMALL积极助力零售企业完成数字化转型。通过提供全面的数字化解决方案，多点DMALL不仅优化零售企业的运营流程，提升消费者体验，还推动整个零售行业向更加智能化、个性化的方向发展，成为行业数字化转型的关键力量。 多点DMALL零售SaaS，高效承载海量交易树标杆 在全球政治经济格局复杂多变的背景下，中国经济步入高质量发展阶段，

数字化技术的首次渗透，堪比电力对工业生产的革命性重塑，正引领零售业迈入一个崭新的数字化纪元。在此时代背景下，数据跃升为驱动行业前行的新能源，算法则化作赋能升级的新引擎，智能化、个性化与高效化的零售数字化转型模式，正逐步优化传统的商业范式。 换句话说，数字化已成为当下时代的核心“基础设施”，并预示着将深度重塑零售行业的未来轨迹。 在此当中，中国零售业态的演变，更似一部深刻反映经济环境、市场需求、技术革新与消费者行为变迁交互影响的史书。从集贸模式、连锁经营，到电商时代，再到如今的新零售时代，每一次变革都是对行业适应性与创新力的考验。而在数字技术的赋能下，传统线下门店的商品陈列与展示销售模式已成为历史，构建一个跨越物理边界、融合线上线下、全维度覆盖的零售生态系统，已成为零售行业未来发展的必然趋势。 新零售生态的核心在于构建以消费者为中心的全场景服务。数字技术在此过程中扮演关键角色，不仅促进了线上流量的有效引导与线下体验的深度融合，还推动了全渠道战略的实施。大数据与云计算技术被广泛应用于消费者行为分析、趋势预测及供应链管理的优化，而算法则助力线上平台实现个性化商品推荐，线下则通过智能管理系统确保库存充足，提升运营效率。 在此背景下，零售行业正经历从O2O向OMO模式的深刻转型，其核心在于通过线上线下数据闭环，实现对消费者需求的全面、精准洞察。作为全渠道数字零售解决方案的领先者，多点DMALL以“成为全球领先的全渠道数字零售解决方案服务商”为愿景，凭借其在数字技术领域的深厚积累，正积极助力零售企业完成数字化转型。通过提供全面的数字化解决方案，多点DMALL不仅帮助零售企业优化运营流程，提升消费者体验，更在推动整个零售行业向更加智能化、个性化的方向发展，成为行业数字化转型的重要推手。 SaaS模式赋能零售转型 在当前全球政治经济格局复杂多变的大背景下，中国经济正步入高质量发展阶段，其核

不久之前，国家发改委发布了《关于恢复和扩大消费的措施》，提出拓展消费新空间，丰富消费体验，以高质量供给引领和创造市场需求的新要求，进一步推动零售行业向新发展。 从传统的集贸式、连锁式、电商时代到当下新零售时代，中国的零售业态在经济环境、市场环境、技术环境、消费行为变迁等多种因素的共同驱动下经历了漫长的演进。上述政策的落地也说明，线下传统门店的商品陈列与展示销售，注定将成为过去，打破传统零售的物理空间，构建一个全方位、立体化的零售生态系统则成为未来产业发展的风向标。 新形态的零售生态聚焦打造以人为核心的全场景服务。在此当中，数字技术是新零售业态实现线上引流、线下体验以及全渠道融合的重要手段。大数据、云计算等通常被用于精确分析消费者偏好、预测消费者趋势，实现商品信息、库存及促购活动的高效同步管理，算法则被用于线上平台的个性化商品推荐，而线下则可借助智能管理系统确保货源充足。 因此，在零售业从O2O模式向OMO模式的变革的过程中，通过线上线下数据闭环实现消费者需求与偏好的全面、精准洞察是实现零售行业发展的基础，而将“成为全球领先的全渠道数字零售解决方案服务商”作为愿景的多点DMALL，也将在这场数字化改革的浪潮中崭露头角，成为推动零售企业数字化转型的可靠伙伴。 助力零售商4个月积累900万会员 在当前复杂多变的国际局势下，中国经济高质量发展的焦点正由增长速度向管理效能转变。因此国内企业面临着如何通过优化管理来提升运营效率、削减运营成本以及创新业务发展模式的挑战。而SaaS模式以其独特的优势，包括快速部署、简化维护、灵活定价、按需使用以及持续升级，恰好契合了企业的核心需求，为企业的数字化转型提供了有力支持。亿欧智库曾指出，SaaS模式常被视为解决当前中国企业发展难题、推动其实现高质量发展的重要方案之一。 新零售时代全面到来，多点DMALL数字技术驱动线上线下融合新生态(2) “面对

最近，随着多点数智（Dmall Inc.）在香港成功上市，其首日股价便出现了大幅下跌，这引发了市场广泛的关注。在其招股说明书中，虽然公司呈现出持续增长的营收和创新的数字化零售解决方案，但巨额亏损和过度依赖关联方的业务结构，使得投资者心中不免产生疑问。那么，多点数智的亏损究竟意味着什么？它真的不具备投资价值吗？ 一份复杂的财务报表背后：亏损并非全然坏事 根据多点数智的招股说明书，2021年至2023年期间，公司分别实现了8.48亿元、13.28亿元和15.85亿元的营收，显示出持续增长的趋势。2024年上半年，营收继续扩张，达到了9.39亿元。然而，令人担忧的是，公司的净亏损同样呈现扩大趋势，分别为18.25亿元、8.41亿元、6.55亿元和2.49亿元，累计亏损超过35亿元。 这些亏损的背后，究竟有何深意？其实，在许多互联网和科技公司中，亏损往往是快速扩张过程中的常见现象。以亚马逊为例，尽管其多年处于亏损状态，但这并未影响其从一个小型在线书店成长为全球最大的电商巨头。对于多点数智而言，其亏损小部分来源于对数字化零售平台的研发投入和市场扩张成本。根据公司招股书，这种亏损更多是由于大规模的研发和销售投入，以提升平台竞争力和技术创新能力。 除此之外，仔细分析后发现，这一“亏损”并不完全是公司实际失去资金的体现。实际上，亏损的背后涉及到一个重要的会计项目——可转换可赎回优先股之公允价值变动。 什么是可转换可赎回优先股？ 可转换可赎回优先股是一种特殊的融资工具，既包含了股票的某些特征，又具备债务的特性。它给予投资者转换为普通股的权利，或赎回为现金的选择，通常在公司经营良好时，投资者选择将优先股转换为普通股，分享公司的未来收益。而公司则可以通过发行这种工具，降低融资成本。 公允价值变动：账面亏损背后的真实情况 多点数智在其招股说明书中明确提到，亏损的核心原因并非来自公司经营本身，而是由

12月6日，内地智能零售领域的领军企业多点数智（多点DMALL）正式在香港交易所挂牌上市，标志着亚洲最大的零售数字化解决方案服务商，正式踏入资本市场舞台。 多点DMALL总裁兼联合创始人张峰今日表示，数字化技术的快速发展不仅重塑了零售行业的格局，更为人们的生活带来了前所未有的便捷与美好。多点DMALL致力于通过不断的努力和创新，成为零售企业的核心基础设施，为从业者提供不可或缺的经营工具，同时也成为消费者日常生活中不可或缺的美好伴侣。 随着多点DMALL正式成为一家公众公司，其品牌知名度和信任度预计将显著提升。张峰指出，这不仅为公司带来了更多的发展机遇，同时也伴随着更多的挑战。他强调：“我们必须更加公开透明，以更高的标准服务合作伙伴，站在更高的维度思考并解决难题。” 面对AI带来的产业变革，张峰指出多点DMALL将积极融入AI潮流，推动技术创新，为迎接AI时代的到来做好充分准备。“我们相信，在AI的支持下，多点DMALL有能力创造更加辉煌的未来。”他补充道。 此外，张峰还透露了多点DMALL打造成全球性企业的愿景：“我希望未来多点能够从中国走向世界，成长为一家世界级企业，我希望在全球任何一个角落，都有多点陪伴大家生活在数智化时代！”

12月6日，内地智能零售领域的领军企业多点数智（多点DMALL）正式在香港交易所挂牌上市，标志着中国也是亚洲最大的零售数字化解决方案服务商，正式踏入资本市场的舞台。 多点DMALL的此番上市，不仅巩固了其在零售数字化领域的领先地位，更为未来的发展注入了动力。多点DMALL总裁兼联合创始人张峰今日表示，过去十年间，多点DMALL引领了一场零售行业的“银线革命”，通过创新技术，有效解决了超市结账排队的痛点，并推动了线上线下一体化购物模式的普及。消费者如今足不出户，就能享受到与店内同价同质的生鲜产品，极大提升了购物体验。同时，多点DMALL还利用数字化管理工具，为员工提供了更加高效、便捷的工作方式，进一步提升了企业的运营效率。 在内地市场，多点DMALL凭借出色的产品和服务，成功吸引了一批忠实的合作伙伴，包括胖东来、罗森、丹尼斯以及麦德龙中国等知名企业。这些合作伙伴与多点DMALL携手共进，共同推动了中国零售行业的数字化转型进程。 此外，多点DMALL还积极拓展海外市场，在东南亚地区与DFl Retail Group和SM集团等建立了紧密的合作关系，共同深耕新加坡、柬埔寨、马来西亚、印度尼西亚、文莱、菲律宾等国家的零售市场。 在欧洲市场，多点DMALL与麦德龙的业务合作也取得了显著进展，为公司未来的国际化发展奠定了坚实的基础。

12月6日，港股迎来两只新股，多点数智、重塑能源正式登陆港交所。 其中多点数智全球发售的股份总数为2577.4万股，其中香港发售257.74万股，国际发售股份数目为2319.66万股。最终发售价定为每股30.21港元。香港公开发售有效申请数目为2988，认购额为1.94倍，而国际发售承配人数量为119，认购额为1.36倍。 根据上市文件，多点数智为本地零售业的零售商提供零售数字化解决方案。本地零售即通过线下或线上渠道出售商品给附近消费者的业务。已成功将业务扩展至亚洲其他国家及地区，包括香港特别行政区、柬埔寨、新加坡、马来西亚、澳门特别行政区、印尼、菲律宾及汶莱。 根据弗若斯特沙利文的资料，2023年按收入和商品交易总额两个维度计算，多点DMALL均是中国最大的零售数字化解决方案服务商，同时也是亚洲领先的零售数字化解决方案服务商。 重塑能源全球发售482.792万股H股股份，香港公开发售占约10%，国际发售占约90%。最终发售价为每股147港元，全球发售净筹约6.29亿港元。香港公开发售获1.55倍认购，国际发售获1.33倍认购。 资料显示，重塑能源专注于氢燃料电池系统、氢能装备及相关零部件的设计、开发、制造和销售，并且提供氢燃料电池工程开发服务，其业务范围全面覆盖了从制氢到氢能终端应用的整个产业链，致力于为客户提供一站式的解决方案。 根据弗若斯特沙利文资料，2023年，按氢燃料电池系统的销售输出功率计，重塑能源位居中国氢燃料电池系统市场第一，市场份额为23.8%；按重卡搭载的氢燃料电池系统的总销售输出功率计，公司市场份额为42.4%，排名第一。按氢燃料电池系统的总销售额计，公司市场份额为16.2%，排名第三。按重卡搭载的氢燃料电池系统的总销售额计，公司市场份额为29.4%，排名第一。