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AI行业是真的卷，卷完大模型现在又开始卷智能体了。银河证券近期研报指出，AI Agent将成为通往AGI时代的必经之路，市场上各个AI行业大佬也纷纷看好智能体，不过大多数企业还在卷个人智能体的时候，联想已经另辟蹊径开辟了企业智能体这个新赛道，AI赋能实体经济，感觉更有前景。 $联想集团(00992)$

抓住商机果断加仓 $保变电气(600550)$

$东方通信(600776)$ 当年的十倍大牛再放雄起

刚刚！蔚来丢出一份最爆炸的半年报。 蔚来的车的确越卖越多了，但上半年仍然亏超100个亿…… 光看半年报数据，对于这家造车新势力~ “蔚小理”三家造车新势力，蔚来卖得不算差，但却是亏钱亏得最多的。 按照上半年销量，理想卖出18.9万辆，蔚来卖出8.7万辆，小鹏只卖出5.2万辆。 然而蔚来净亏损达到102亿，远远比理想和小鹏多。 市场还需要给多少时间给斌哥（李斌，蔚来创始人）？ 接下来，我们详细唠唠。 今年上半年，蔚来汽车收入273.55亿，同比增长40.66%。 按理说，蔚来的这个收入涨幅算不错了。 毕竟上半年价格战，部分传统车企的收入，已经出现明显下滑： 比如广汽 -25.62%、上汽 -12.82%。 蔚来收入增长的原因，在于当期的销量支撑。 上半年，蔚来交付量同比增长60%，下半年交付希望保持这个涨势 只可惜，蔚来的亏损情况，却不见得有明显改善。 数据显示，蔚来汽车上半年净亏损102.31亿，去年同期为107.95亿元。 横向对比来看，蔚来上半年每卖一辆车要亏掉12万。而理想每卖一辆车净赚1万，小鹏则净亏5万。显然，蔚来亏得更多…… 蔚来把造车搞成了公益事业~~ 所以，蔚来的利润，到底都去哪里了？ 其实看财报数据，蔚来明显是算不过账的。 今年上半年，蔚来总的收入约274亿（卖车+卖零部件、配件、售后等），而在成本这一块就已经花掉了252亿，毛利还剩22亿。 本就不多的毛利，减去研发，营销、一般及行政开支后，蔚来的利润数据，直接被干爆表了。 上半年，蔚来在研发上花了61亿，营销、一般及行政花了68亿。 利润被榨干，蔚来亏掉上百亿。 换电的蔚来，一直在烧钱。 蔚来的现金流安全吗？ 截至6月末，蔚来的现金及现金等价物为246.52亿，和年初相比，少了83亿。 此外，蔚来还做了116亿的短期投资。 而在负债方面，蔚来短期有息负债（短期借款+长期借款的即期部分）为95亿，现金能覆

$恒宝股份(002104)$ 恒宝股份即将起爆成妖

深层次技术支持国际赛事，这是更有质量的出海！

9月A股好事多磨 稳中略进！把握四条高胜率线索 中信证券：悲观情绪修复，风格趋于平衡 步入9月，政策处于观察起效期，外部信号进一步明朗，价格信号拐点仍需等待；中报落地、红利预期转变以及市场流动性压力缓解，三大因素共同推动投资者极度悲观的情绪修复，风格阶段性趋于平衡；配置上，底仓红利，增配出海，成长加内需短期或有修复，增配仍需等待价格信号拐点。 一方面，从三大信号的进展来看，内需提振政策在9月有望陆续推出，预计力度相对温和；美联储降息落地，美国大选形势更加明朗；价格信号暂时难现拐点，需累积更多积极因素彻底扭转预期。另一方面，从市场悲观情绪修复的驱动因素来看，A股中报季风险落地后暂时迎来业绩空窗期；汇金增持范围扩大以及央行对收益率曲线的干预下，看多红利的一致预期暂时被打破，风格将迎来阶段性平衡；外资流出节奏明显放缓，市场流动性环境有望改善。 中金公司：9月市场有望边际回稳 9月市场有望边际回稳，关注稳增长政策落地进度。近期A股市场延续弱势整理，成长主题轮动速度较快、持续性不够强，前期较为强势的部分高股息板块也出现回调。我们认为当前主导A股市场表现的逻辑仍然是需求偏弱情况下，投资者观望政策出台的节奏与效果，近期国内外的边际变化包括：1）A股中报业绩期结束。伴随中报披露完毕，9月进入业绩真空期，部分领域基本面压力阶段性释缓。2）结合当前经济环境投资者期待稳增长政策进一步加码。3）9月美国降息预期抬升，全球资金有望迎来再配置，或利好中国资产。 配置方面，红利板块经历调整后再度迎来配置机遇，当前需要更加重视分子端基本面和分红的可持续性；7月中以来消费电子、半导体等都有10%以上的调整，估值不高，叠加近期消费电子板块可能存在较多消息面催化等因素，或有望出现阶段性行情；关注科技创新领域尤其是具备产业自主逻辑的板块；出口链和全球定价的资源品近期受海外波动影响短期回调后或有所分化。 中信建投证