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图片 2023年，是我开始美股投资的第12个年头，回头看已发布并公开的年度总结，算上这篇已经连续五年写投资总结了。时光荏苒，从兼职投资，到专职从事投资教育，再到成为以美股投资为主的价值投资者。尽管一路上遇到各种困难，也走了不少弯路，但在大的方向选择上，很庆幸，我一直都在康庄大道之上。10年前刚从美国回国，在讲到普通家庭应该投资美股时，绝大多数的投资者并不以为然，10年之后，“相信国运，全仓纳指”已经在不小的范围内形成了一定的共识。主动选股还是被动投资，这点在美股投资的最初几年，还是有过一些困惑，但通过这几年的研究经历让我对这个问题也有了更为深刻的认识，美股指数的设计整体来讲确实是全球指数中最好的，但依托简单的商业常识和审慎的价值判断，价值投资者依然有着很大的机会在3、5年的周期里大幅的跑赢指数。只不过投资者既要规避传统投资机构按照波动率的考核体系，同时又要保持绝对的知识诚实的工作方式。而能够同时做到这两点的机构与个人，全球少有。所以很多情况下，不少的价值投资者最终变成了个体的投资者，而非职业投资人。 从表面看来，2023年，我们的投资业绩不仅取得了相当可观的收益，并且无论相对于国内还是美国的主要指数都有一定的超额收益。但微观层面，依然有相当多的地方是可以去改进的。甚至更为理性与客观来说，有些隐性的投资失误，带来的损失，远远大于显性的投资失误。如果用理性的描述来评估2023年的业绩，我想说：“2023年，没有获得100%以上的收益，确实是自己的修行还不够，经验还需要持续的积累。好的方面是，关于如何持续积累，这条路已经是足够清晰了。”下面简单谈谈过去一年投资工作的思考. 市场经济制度，价值投资与投资者的生活经历 市场经济制度在人类社会发展中出现的时间并不算长，但在此制度之下却爆发出巨大的财富创造能力，而在此之前，获得财富最快捷的方式，则是弱肉强食的掠夺。市场经济，让人们思考以相