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泸州老窖这份Q3财报，本来券商就是预测0-5%增长，不比五粮液差，也与现在股价匹配，炒股主要炒预期，老窖利润还在增长，老窖股价就还有上升空间，销售收款也都远大于营业收入，合同负债没有透支，总体保持了极大的克制。对老窖我一直抱有希望，还记得在2021年营收超过200亿元，到了2023年底则超过了300亿元，归母净利润也从“十三五”末的60亿元增加到了2023年底的132.5亿元，几乎翻了一番。今年前三季度，泸州老窖的营收已经接近去年全年的水平，显示出强劲的增长势头。 高端白酒的口感和作为奢侈品的社交属性能提供情绪价值，从物理属性到精神属性，决定了一定会有很大一部分人群为白酒买单。这几年白酒股开始进入下行周期，但是白酒也是和房地产正相关的行业，试想想，房地产项目的招投标、各种手续、各种流出，哪个不是需要酒桌来与之配套的？茅台、五粮液、泸州老窖、洋河等中高端名酒占比很高，前十大成分股占比超过85%，我们要相信人民对美好生活的向往是不会改变的，喝的酒变少了，但也会变好，这就是白酒指数的机会。 $泸州老窖(000568)$

在近期全球经济复苏与大宗商品市场波动的大背景下，生猪期货市场展现出了强劲的上涨势头，主力2411合约更是一举突破逾两个月的高点，涨幅达到1.67%，仓位显著增加。这一轮生猪期货的强势表现，不仅反映了市场多头力量的增强，更揭示了生猪供应偏紧的深层次原因。 本文将从产能去化、养殖成本、市场需求等多个维度，深入探讨生猪期货上涨背后的逻辑与未来趋势。 8月9日，生猪期货市场延续了近强远弱的格局，主力2411合约在多头力量的推动下，盘面重心持续上移，最终触及18550元的高点，涨幅显著，大大的提振了市场信心。华融融达期货等机构指出，生猪供应偏紧是此轮上涨的主要驱动力，这一观点得到了市场多方的认同。 产能去化的效果显现 （一）基础产能去化的成效 近年来，生猪行业经历了多轮产能调整，尤其是2023年以来，受非洲猪瘟等疫情影响，行业产能去化速度加快。农业农村部发布的《生猪产能调控实施方案(2024年修订)》显示，全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整为3900万头，进一步明确了产能去化的方向。截至今年1月末，全国能繁母猪存栏量已连续7个月回落，虽然仍处于绿色区域范围内，但较正常保有量仍有富余，这预示着未来产能去化仍将继续。 （二）季节性与疫情叠加的影响 除了政策引导下的主动产能去化外，季节性和疫情因素也对生猪供应产生了重要影响。7月出栏的标猪对应的是1月出生的仔猪，而冬季是仔猪存活率较低的时期，这直接导致当前可出栏生猪量进一步减少。此外，去年北方和东部多省疫情的爆发，也加剧了生猪供应的紧张局势。这些因素共同作用，为猪价上涨提供了坚实基础。 养殖成本与压栏增重 （一）饲料价格的相对低位 近期，饲料价格处于相对低位，这对于生猪养殖企业而言无疑是一个利好消息。饲料成本是生猪养殖的主要成本之一，其价格变动直接影响到养殖企业的盈利状况。在饲料价格较低的情况下，养殖企业有更大的利润空间来压栏增重

在波澜壮阔的浪潮中，科技股最耀眼的明星英伟达（NVDA）被蒙上了一层阴影。从内部人员的大规模股票出售，到市场对其股价的热烈讨论，再到美银证券的坚定看多，英伟达正站在一个十字路口，其未来的走向牵动着无数投资者的心。 内部交易引发市场关注 据最近一次SEC提交的文件显示，英伟达内部人员出售了总价值高达24,609,476美元的股票。这一消息迅速在市场上引发轩然大波，投资者纷纷猜测这是否意味着公司内部对未来发展信心不足。尤其是董事黄仁勋（Huang, Jen-Hsun）在短时间内多次大规模卖出股票，更是加剧了市场的担忧情绪。 内部交易的原因往往复杂多样，除了信心因素外，还可能涉及个人财务规划、税务筹划等多种原因。因此不能仅凭内部交易就断定英伟达的未来前景黯淡。但不可否认的是，这一事件确实对市场信心造成了一定冲击，导致英伟达股价在短时间内出现大幅波动。 英伟达股价的波动并非孤立事件，而是多种因素共同作用的结果。 1.美联储的货币政策预期对科技股产生了重要影响。美联储鲍威尔关于降息可能性的表态强化了市场对美联储降息的预期，进而提振了科技股的整体表现。这一利好因素并未能持续支撑英伟达股价，反映出市场对于英伟达自身基本面的担忧。 2.英伟达近期面临的供应链问题和反垄断调查也是导致股价波动的重要原因。据报道，英伟达旗舰芯片GB200的交付时间被推迟到2025年初，这一消息无疑给市场带来了巨大压力。美国司法部对英伟达收购Run:Ai的反垄断调查也引发了市场对其市场地位的担忧。这些负面因素叠加在一起，导致英伟达股价在短时间内出现大幅下跌。 美银证券的坚定看多 尽管英伟达股价短期内出现大幅波动，但美银证券仍然维持对其“买入”评级，并将目标价定为150美元。美银证券认为，英伟达在AI芯片市场的领先地位和强劲的基本面将支撑其股价长期上涨。 1.英伟达在AI芯片市场的份额遥遥领先，其GPU产品在科技世

在全球股市波动不断复杂多变的背景下，台积电（TSMC）凭借其卓越的经营能力和财务表现，再次成为资本市场的焦点。摩根士丹利在其最新研究报告中，将台积电重新列为首选股，无疑为投资者们提供了一剂强心针。 台积电逆风翻盘：优质经营与财务展望并重 台积电作为全球领先的半导体制造商，经营业绩一直备受瞩目。根据最新财报数据，台积电2024年二季度实现营收208.21亿美元，同比增长40.1%，环比增长13.6%，远超市场预期。净利润和营业利润率也均实现大幅增长，毛利率保持在53.2%的高位。这些亮眼的数据不仅彰显了台积电在半导体行业的领先地位，也为其后市发展奠定了坚实基础。 台积电在先进制程技术上的领先地位是其核心竞争力之一。二季度，台积电先进制程（7nm及以下）占晶圆总收入的67%，其中3nm制程产品对业绩做出了显著贡献，占本季度晶圆总收入的15%。随着高通、联发科等更多高性能计算（HPC）客户在2024年采用3nm技术，其增长潜力有望进一步释放。此外，台积电还计划在未来几年内实现2nm制程的量产，这将进一步提升其技术领先优势和市场份额。 当前，全球对AI、高性能计算等领域的需求不断增长，为台积电等半导体制造商带来了前所未有的发展机遇。据调研机构预测，2024年台积电AI芯片营收在HPC营收中的占比将达到约15.4%，成为公司业绩增长的重要驱动力。同时，随着智能手机、智能电视等消费电子产品的出货量回升，台积电的数字消费电子业务也呈现出强劲的增长势头。 台积电再涨价：挑战与机遇并存 近期，台积电宣布其5纳米及3纳米制程产品将在2025年涨价3%至8%。这一决定背后，是半导体行业持续上涨的成本压力。原材料、设备、人工成本等不断攀升，使得台积电不得不通过涨价来转嫁成本压力。尽管涨价可能带来一定的市场风险，但资本市场对台积电的涨价行为却给予了积极回应。 摩根士丹利等投资机构认为，涨价是台积电应

芯片市场中，AMD与英伟达之间的竞争一直是投资者关注的焦点。近日，花旗银行重申了对AMD的“买入”评级，并将目标价定为210美元，这一举动无疑为AMD的股价注入了一剂强心针。而AMD在周一的逆势收涨，更是引发了市场对其未来表现的广泛讨论。 花旗力挺，信心何在？ 花旗银行对AMD的乐观评级并非空穴来风。AMD在Q2财报中展现出了强劲的业绩表现，次季业绩不仅表现亮丽，而且提供了高于市场预期的第三季指引。公司预计收入将按季增长15%至67亿美元，毛利率达到53.5%，显示出公司良好的盈利能力和市场前景。此外，AMD还上调了其MI300全年销售指引，由逾40亿美元提升至逾45亿美元，进一步增强了市场对其未来发展的信心。 近年来，AMD通过持续加大研发投入，不断推出具有竞争力的产品，成功在芯片市场实现了逆袭。特别是在人工智能领域，AMD正积极投资其AI能力，并宣布推出专用的AI芯片以训练语言模型。这一战略举措不仅有助于提升公司的市场份额，也为未来增长奠定了坚实基础。从Q2财报中可以看出，AMD的数据中心业务收入显著增长，这正是AI市场需求不断攀升的直接体现。 AMD的逆袭之路 能否赶超英伟达？ 英伟达作为芯片市场的领头羊，在AI芯片领域拥有极高的市场份额和利润水平。然而这并不意味着AMD无法赶超。从最新财报来看，英伟达虽然业绩亮眼，但也面临着供应链紧张、市场竞争加剧等挑战。而AMD则凭借其在处理器和显卡市场的均衡布局，以及不断推出的创新产品，正在逐步缩小与英伟达之间的差距。 在AI领域，AMD虽然起步较晚，但正通过加大研发投入、推出专用AI芯片等方式积极追赶。随着AMD在AI市场的不断深耕和拓展，其市场份额和盈利能力有望逐步提升。此外，AMD还通过优化成本结构、提高运营效率等方式，不断提升自身的竞争力和盈利能力。 从市场趋势来看，随着AI技术的不断发展和普及，AI芯片市场的需求将持续

在科技股风起云涌的美股市场，Palantir Technologies Inc. $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ 以其卓越的AI技术和强劲的市场表现，再次成为投资者关注的焦点。这家被誉为“AI大牛股”的大数据分析软件巨头，在近期公布的第二季度业绩报告中大放异彩，不仅业绩远超市场预期，还大幅上调了年度利润展望。这一连串的利好消息，使得Palantir的股价在美股盘后交易中一度飙升超过19%，再次证明了其在AI领域的领先地位和强劲的增长潜力。 一、业绩超预期，AI创收引擎加速发力 Palantir的业绩报告无疑给市场带来了巨大惊喜。在全球政府机构及各大企业对AI软件产品持续强劲需求的推动下，Palantir不仅实现了营收和净利润的大幅增长，还成功上调了年度利润展望。这一成绩的取得，主要得益于Palantir在AI技术和产品开发方面的深厚积累，以及其AI软件产品在商业和政府领域的广泛应用。 具体来说，Palantir在第二季度实现了总营收6.78亿美元，同比增长27%，远超华尔街分析师预期的6.528亿美元。商业部门营收更是高达3.07亿美元，同比增长33%，显示出其商业业务的强劲增长势头。净利润方面，Palantir也实现了意外增长，达到1.34亿美元，同比增长20%，远超分析师普遍预期的8280万美元。此外，公司还大幅上调了2024年的总营收指引区间至27.4亿美元至27.5亿美元之间，远高于分析师普遍预期的27亿美元。 这些亮眼的业绩数据，无疑为Palantir的股价上涨提供了坚实的支撑。更重要的是，它们也再次证明了Palantir在AI领域的领先地位和强大的市场竞争力。随着AI技术的不断发展和应用场景的持续拓展，Palantir的AI创收引擎正加速发力，为

2024年8月3日，沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司发布了其第二季度财务报告，这份报告如同一枚重磅炸弹，迅速在投资界引发了一场轩然大波。最为引人注目的莫过于伯克希尔大幅减持苹果公司股份，减持规模接近“腰斩”，同时，其持有的美国国债却从2023年底的1296亿美元猛增至2346亿美元，半年内增持金额高达1050亿美元。 一、减持苹果：背后逻辑与市场反应 伯克希尔在第二季度将其持有的苹果公司股份从第一季度的7.89亿股大幅减至约4亿股，减持比例接近50%。这一数字背后的市场价值变动更是惊人，从第一季度的1354亿美元降至842亿美元，市值蒸发超过500亿美元。巴菲特作为苹果公司的长期支持者，这一举动无疑引发了市场的广泛猜测和讨论。 尽管巴菲特本人或伯克希尔公司并未直接解释减持的具体原因，但市场普遍猜测这与税务考量、全球经济环境变化以及科技股估值重新评估等因素有关。早在第一季度，巴菲特就已削减了13%的苹果持股，并在5月的伯克希尔股东大会上隐约透露，税收因素在此次出售中起到了重要作用。此外，全球科技竞争加剧、经济格局重塑，以及苹果在全球智能手机市场的份额变化，也可能影响了巴菲特的投资决策。 对于巴菲特的大幅减持，市场反应不一。知名投资人段永平表示，他并没有减持苹果的计划，认为长期来看，苹果仍能带来可观的回报。深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事长但斌也表示，虽然对巴菲特减持如此之多感到吃惊，但他并未跟随减持，因为人工智能时代，苹果仍是最受益的公司之一。这些投资人的观点，反映了市场对苹果长期发展前景的不同看法和信心。 二、增持国债：避险策略还是投资新机遇？ 在减持苹果的同时，伯克希尔大幅增持了美国国债。从2023年底的1296亿美元增加到2024年6月底的2346亿美元，半年内增持金额高达1050亿美元。这一举动不仅刷新了伯克希尔的现金储备历史纪录，也引发了市场对巴菲特投资策

在“黑色星期五”的阴霾下，全球股市经历了一场前所未有的恐慌抛售，8月的美股更是连续第二天大幅回调，市场情绪跌至冰点。在这场资本的风暴中，每一个投资者都面临着前所未有的挑战与机遇。而对于手握300美元的小额投资者而言，如何在动荡的市场中找到一片避风港，甚至实现资产的增值，成为了摆在面前的难题。 迷雾重重的全球股市 近期，全球股市遭遇了“黑色星期五”的重击，日本股市和芯片股成为抛售的重灾区。受日本国内货币紧缩政策预期收紧的影响，日本股市经历了自2016年以来的最大跌幅，日经225指数收盘暴跌5.8%，东证指数更是下跌了6.1%。而美国市场也未能幸免，失业数据的意外攀升和ISM制造业PMI指数的萎缩，进一步加剧了投资者对经济前景的悲观情绪。科技巨头令人失望的财报更是雪上加霜，亚洲芯片股紧随美股下跌，市场陷入了一片恐慌之中。 尽管市场笼罩在恐慌之中，但美联储的降息预期却为投资者提供了一丝慰藉。美联储鲍威尔在最近的议息会议上明确表示，如果经济数据符合一定标准，最早可能在9月的会议上考虑降低政策利率。这一表态初步确认了9月份降息的可能性，尽管幅度仅为25个基点，但已足以提振市场信心。随着降息预期的增强，美股在随后的交易日中也出现了反弹。 除了经济数据的影响外，全球经济与地缘政治的复杂性也加剧了市场的波动。中东冲突的升级和油价的飙升，都为市场增添了不确定性。此外，加密货币市场的剧烈波动也反映出投资者避险情绪的升温。加密货币总市值在短短一天内跌破2万亿美元，单日跌幅超过9%，显示出市场对风险的极度敏感。 巴菲特的投资哲学与启示 在谈及美股投资时，巴菲特的名言“投资美股，除了好公司，还需要有一个好价格”无疑为投资者指明了方向。巴菲特强调，在投资过程中，不仅要关注公司的基本面，更要注重买入的时机和价格。只有在价格合理甚至低估时买入优质公司，才能获得长期的回报。 巴菲特还指出，投资者应避免因市场

加密货币概念股的走势往往与美股大盘及加密货币市场本身紧密相关。 当美股大盘表现强劲时，投资者情绪通常较为乐观，资金可能流入包括加密货币在内的多个市场。比特币作为加密货币市场的领头羊，其价格走势对整个市场具有重要影响。 目前比特币在6.4万美元附近徘徊，显示出一定的市场稳定性。但价格的短期波动并不足以作为判断加密货币概念股长期表现的唯一依据。 在Coinbase、MicroStrategy和MARA这三家公司中，我更倾向于看好MSTR的表现。 MSTR正在通过将其企业分析软件客户迁移到云，‌实现从通过产品许可产生收入转向通过订阅产生收入的模式转变。‌这一转变已经取得了成功，‌订阅模式的续订率很高，‌2023年第二季度客户续订率达到了93%，‌并且连续第六个季度保持在90%以上。‌为了顺应技术趋势，‌MSTR的核心企业分析平台正在探索与AI的结合，‌并扩大与Microsoft的合作关系，‌将其分析功能与Azure OpenAI服务和Microsoft 365集成。‌此外，‌MSTR还通过MicroStrategy Lightning寻求更大的创新，‌旨在利用比特币网络实现新的电商用例并应对网络安全挑战。‌这些举措表明MSTR不仅有能力持续提供充足现金来支付运营成本，‌而且还展示了其核心业务的健康发展。‌ 从估值角度看，‌MSTR的股价相对合理，‌与其他软件公司相比，‌MSTR拥有超过137000枚无抵押比特币，‌这使得其股价有更大的可能性超越诸多科技巨头和SaaS同行的表现。‌MSTR还利用低成本资本的优势，‌能够以有吸引力的条件筹集资金，‌其未偿还债务和可转换票据为22亿美元，‌加权平均利率约为1.6%，‌年化利息支出相比2022年底减少了超过1500万美元。‌随着未来几个季度加密市场的改善（‌包括美SEC批准比特币现货ETF、‌2024年第二季度比特币减半，‌以及

随着促消费政策持续发力，国内消费市场加速回暖，消费赛道上市公司引起投资人广泛关注。6月4日，野村东方国际证券及招商基金、华安基金、正心谷等机构投资人走进复星调研，走访大豫园片区、BFC外滩金融中心等上海热门商圈，实地了解复星国际旗下豫园股份、复星旅文、舍得酒业、复朗集团等消费产业发展情况，并就投资人普遍关心的问题深入交流。 去年以来，中国内需消费加速进入复苏周期，复星国际作为创新驱动的全球家庭消费产业集团，持续发力消费赛道，把稳定的盈利增长作为核心运营目标，市值修复伴随业绩表现重回上升通道。 调研中，投资人实地走访了老庙豫园店，切身感受黄金珠宝消费热情，以及豫园股份旗下消费品牌高度客户认可及消费粘性。豫园股份相关负责人介绍，2023年豫园股份旗下珠宝时尚业务收入达367.3亿元，同比增长11.1%。2024年一季度，投资需求、消费需求、节假日送礼需求共振，以老庙、亚一等品牌为代表的珠宝板块呈现双位数正增长，业绩确定性进一步夯实。 复星旅文是复星国际旗下消费赛道另一旗舰平台，拥有Club Med地中海俱乐部、三亚亚特兰蒂斯等优质资产。调研中，复星旅文相关负责人介绍，从全球看，2023年是Club Med创纪录的一年，实现营业额151.2亿元，较2022年增长19%，并达到2019年的118%。三亚亚特兰蒂斯的复苏增势同样强劲，2023年全年营业额16.8亿元，同比增长91%；经调整EBITDA增长158%；平均入住率达82%。进入2024年一季度，复星旅文核心业务增长保持强劲，季内实现旅游运营营业额71.58亿元，同比增长15.8%，其中Club Med为60.82亿元，同比增长15.2%；公司归属于股东的净利润同比持续提升，未来有望继续稳固优势，推动全球业务持续增长。 目前，三亚亚特兰蒂斯已成为国内旅游消费的标杆性项目，常年入住率保持行业“天花板”地位，投资人关注其未来是否