社区

不是官方的信息，是我从几个信号琢磨出来的。 首先是最近几天国内大行纷纷下调了存款利率5-20bp，也就是0.05-0.2%。比如工行的活期利率从0.25%下降到了0.2%，0.05%看着很少，但其实少了1/5。此外，2年期、3年期、5年期也分别下调了0.1%、0.15%、0.15%。 除此之外国内大行普遍下调了大额存单的利率，去年还有3%以上的，现在基本都收窄到了3%以内。 银行下调存款利率可以降低揽储成本，但以目前中国经济的形势，是不太可能没来由的让银行扩大息差利润，所以后续大概率会有跟进操作，就是进一步降低贷款利率，时间估计就是这个月的20日，已经很久没有变化的LPR很可能会出现松动，向下再让出一些空间。 除了银行的利率变化，相关的辅助信号还有最新的信贷数据、房价数据、消费数据，都不是很理想，甚至连前天披露的进出口数据都出现了衰退迹象，这都预示着新的刺激政策很可能就要来了。 其实a股市场里肯定也有不少人和我想到一块了，国证地产指数连续5天阳线，本周累计上涨3%，应该就是打了提前量，现在埋伏到了利好兑现的时候出货。 …… 房价长线看人口，中线看经济，短线看货币政策。现在的情况是短线的货币政策大力激励，几乎已经给出了近十年最好的贷款利率；但中线的经济露出疲态，这是全国层面的，具体到你所在城市的经济自然是有好有坏，你需要自己判断。 最有确定性的是人口，一口气推算到2050年都八九不离十。我贴一张1929-2022年出生人口图，你们看了就差不多有数了。 图片 我国人口出生高峰时1962年-1997年，这35年的大部分年份新增人口都在2000万以上。假设一个人60岁退休，23岁参加工作，那么从2022年开始就是退休人口>新增劳动人口，这个趋势会延续起码35年。 目前中国人的平均寿命是76岁，那从2038年开始我们每年的死亡人口都会在2000-2500万，而届时新增人口有多少

昨晚，苹果推出了全球瞩目的头显产品，apple vision pro，后面就简称avp了。 可就在苹果发布了这个产品后，股价旋即就迎来了跳水，从182一路跌到了178，似乎市场对新产品并不满意。等到了白天a股开盘则更为明显，混合现实概念-6.3%，苹果概念-3.4%，消费电子-2.9%，完全是溃逃式的踩踏。 我现在还没接触过avp实物，仅从网上获取的信息来给大家说说为什么会出现这种情况。 1、定价出人意料的贵。一个avp定价是3500刀，按汇率算成人民币是2.5万左右，这在消费电子领域真很贵了，相当于苹果手机的3-4倍，这必然会大大的限制它的推广应用前景。而且工业设计一旦定型，后期就算成本可以精修小降，但大降是很难了，一个2万左右的头显产品很难现象级的爆卖。 2、为什么这么贵？因为苹果为avp选择了一条革命性的产品路线。原先大家以为这类头显产品，只是一个娱乐性的外设，就像iwatch（苹果手表）一样，真正的运行平台是苹果手机，头显只是外部输出和展示的工具。比如玩游戏、看电影的时候，在苹果手机选好内容，再戴上头显进行体验。 但这次发布的avp是一个完全独立的操作系统，它就是一台苹果电脑，甚至有自己的专属操作系统，可以在上面办公、娱乐。不再是附属性的外设，苹果的野心是让它成为继续电脑、手机之后，下一代的操作平台。 从这个角度你就能理解为什么售价是3500刀。 3、似乎缺乏足够的必要性。在看了官宣视频里眼花缭乱的性能展示后，我承认确实挺有科技感，在某种程度上实现了科幻电影里虚拟操作的体验。但回过味来后会觉得，这个产品看着花哨，却缺乏很过硬的应用场景，用手对着虚拟屏幕操作，看着很酷，但实际效率却大概率不如键盘和手机。 图片 这就是我的观感，看着很酷，但不太实用的新一代操作平台，很难取代电脑或者手机的产品定位，再加上价格贵，全球爆卖有难度。 …… 今天a股全线拉垮，4500多只股票下

今天财新公布了5月份的pmi数据，竟然出人意料的有50.9，比前几天官方公布的48.8要好的多。pmi这个数据是以50为荣枯线，所以别看两个数只差2.1，但50.9说明处于上升趋势，而48.8则是下降趋势。 之所以两个数据有偏差，多半是统计对象有差异，官方pmi有大型企业，而财新的数据则是400家抽样的中小企业。所以一个比较合理的推测是中小企业在5月份的情况比大企业要好一些。 至于网上一部分人怀疑数据的客观性，我觉得没有必要，我以前解释过pmi这个数据是由英国研究团队Markit Group采集编撰，财新只是合作冠名，没有作假动机。 这个消息出来后刺激了上午的人民币汇率反弹，a股、港股反弹，但只维持了半天，下午又稀里哗啦尿回去了。极度虚弱的市场信心就是这样的，大利好小反弹，小利好不反弹，没利好阴跌，要是有坏消息就是一波鬼哭狼嚎。 但往好了想，空头看起来也是强弩之末，上周三就打到3204点，结果一个多星期过去了还是3204点。虽然有一些板块在持续的失血，但里面的钱不是说卖了股票就转走了，而是挪到别的板块，两边一抵消整体没怎么跌。 所以还是之前的观点，现在场内钱是足够的，否则就不会这副**样每天还能搓出将近1万亿的交易额，缺的是信心和共识。你们可能觉得信心和共识以目前的形势根本无法形成，其实未必的。 我以前提出一个晚自习效应。就是晚自习的时候老师不在，然后全班同学叽叽喳喳在那里聊天，有时聊着聊着突然一下子全班安静下来，所有人都被吓到了，以为外面班主任来了。等过了十几秒确认老师没来，才又开始叽叽喳喳重新聊天。 a股喧闹的市场就在等突然安静的那一下。 …… 1、恒大金服宣布因资金不够，被迫调整兑付方案。要我说恒大其实已经算不错了，2021年9月开始每个用户每月兑8000元，兑了14期，加起来是11.2万。之后说自己没钱，下调每次对付为2000元，又兑了7期，加起来1.4万。 也就是

我的病还没好，今天体温又烧回了38+度，无奈之下只好喝美林降温。就这玩意，疫情最疯狂的时候有人在儿童医院门口黄牛卖4000块一瓶。 图片 白天感觉挺困，一半的时间都躺在床上睡睡醒醒，现在温度退到了37.4，但坐电脑前感觉精力不太好，有些集中不起注意力。 至于刀片嗓、口渴、拉稀、浑身疼痛这些倒没有，就是持续的发烧，确实不太像以前的感冒，我为了家人安全把自己隔在卧室，打算明后天再测一测。 …… 这两天突然刷到了久未露面的贾跃亭，又在吆喝他的ff91量产交付，但要求首批客户先每辆车预付220万，至于具体交付的时间并没有说。 感觉也没什么戏，他那个车在五六年前确实算堆出来的顶配，但现如今电动车迭代更新很快，ff91除了工业设计确实很强，别的都乏善可陈，横向对比至多国内50-60万电动车的水平，用220万去买包含了300%的情怀溢价。 比较有意思的是我在相关视频下的评论席里看到了两派网友在争论，贾跃亭到底是失败的企业家，还是一个骗子？ 这个前几年我就表达过观点，我认为他前期是一个财务混乱的赌徒，后期可能眼见形势不妙开始自保逃生，但确实不像是刻意行骗。 纵观贾老板的履历，极其善于整合资源去投机风口，他擅长把企业做大，但不擅长赚钱。他当年把乐视的盘子铺那么大，看着挺唬人，但实际整体都是亏的。 唯一挣钱的乐视网（上市公司），还是靠自己没有上市的子公司，通过关联交易输送利润，才维持的靓丽财报。至于那些输血亏损的子公司，贾老板用融资来填补，他给投资人各种画饼，许以未来被乐视并购上市、或独立上市的预期，先后折腾出了一堆项目（影业、手机、电视、汽车）。 因为不挣钱，所以盘子越大，亏的越快。只不过那几年互联网整体风潮就是亏钱烧规模，所以很多人都觉得乐视模式没问题，包括贾老板，应该也把自己给忽悠进去了。 他真正意识到自己的摊子要崩盘了，大概是在2016年中旬那会，他推动乐视搞定增圈了将近50亿，然后偷

昨天我在文章里提到台湾的“邦交国”大都是又穷又弱，需要依赖于台湾的经济援助，然后就有读者留言提醒说13个国家里还有梵蒂冈这样很明显不差钱的国家，问我是什么原因。 说实话这事也勾起了我的好奇心，就去网上搜索学习了一下。大致情况是这样的，新中国刚成立那会，马克思主义都是无神论的，两边闹了点矛盾，教会就跑了，转而支持台湾。之后那么多年关系有改善，毕竟14亿人口的大市场，国策又是宗教自由，你说教廷不眼馋是假的。 但宗教历来和政治都是有关联的，假如恢复外交关系，允许天主教在国内发展，那么组织和控制权又是争议的焦点。我们希望红衣主教由本国提名，教廷那边只是做一个形式上的确认，但教廷那边也有顾虑，因为根据中国的人口规模，会诞生大量的红衣主教，如果都由中国政府任免，到时候会反过来影响天主教。 冷知识：教皇是由红衣主教民主投票选出来的，比如最新的教皇就是阿根廷人，假如中国的红衣主教足够多，未来教皇万一是中国人，我怕欧洲的信徒们心态会崩 所以目前双方尬在这里，但未来大概率还是会找到解决途径，无他，只因14亿人口的市场实在太诱人了。相比之下，人口只有2000万的岛省在这个维度上是没法比的。 …… 今天市场上最引人关注的事情就是马老板的回归。 大概在上午10点左右，彭博社那边援引消息源，说马老板拒绝了中国政府的邀请，选择滞留在国外，打算潜心研究农业发展的技术。你们懂的，这种消息对眼下中国经济复苏的信心而言，差不多是核弹级别的负能量。 结果这件事很快就有了反转，官媒在1个小时后就火速po出了马老师已经返回国内，在杭州露面的消息，反驳的是又快又高效。受此影响阿里巴巴港股股价盘中爆拉5%，并带动了恒生指数在午休前大举反攻。（虽然下午又跌回去 了） 自从那次演讲后，马老师因为这这这那那那的原因，整个人直接从公众视野消失，阿里的股价一溃千里，电商市场也逐渐被蚕食。现如今国家已经跨过了新冠疫情，发展方向也重新

我已经回来了 7个半小时的高铁，到站8点半，哥们开车来接我，到家已经21:20。其实我也很不喜欢这个卡点，耽误上钟，但奈何小县城没得选，北京过来直达的就这一个班次。甚至这个班次都不稳定，赶上春运经常会被取消，还要去杭州倒车。 一天坐火车上没事就刷手机，印象比较深的内容是苏州杀夫藏尸案。 男方是农村孩子考大学进的城，女方是苏州拆二代，两人地产中介公司认识，先孕再婚，结果生了女儿后夫妻感情迅速降温，女的迷恋上了网络上的男主播，巨额打赏坐榜一大姐，给家里欠了不少债。男方一开始还想办法挣钱还债，后来矛盾升级还是咋的，就被女方给弄死了。 死后尸体装在大冰柜里，给两边家人说男的生意失败去外地躲债，就这样瞒了一年半，期间婆婆还来家里给儿媳妇和外孙女做过饭，却不知道自己心心念念的儿子就躺在隔壁房间的冰柜里。最后是女方妈妈打扫卫生时发现尸体，才劝她去自首。 心理素质真好，带着女儿和老公尸体住了一年半，每天该吃吃该睡睡。而且还继续在网上花钱追男主播，钱没了就用男方手机向男方家人借钱，累计借了20万。 本来在火车上有些犯困的，看了案情整个人都一个激灵，好家伙真是个狠人。我去那个男主播的抖音主页看热闹，发现已经已经1个半月没更新了，评论也关了。发生这种事他的演艺生涯可能也要提前结束了。 以前大家总是好奇都是什么人在网上给主播几千几万的打赏，以为榜一大哥大姐肯定都是不差钱的土豪，其实未必的，有可能每一个榜一的脚下都踩着一个悲剧。 昨晚回来睡在房间里，这个冷的受不了，缩着一动不动，缓了五六分钟才感觉好点。躺在床上莫名觉得好笑，是这感觉，年少时的记忆回来了 早上去到殡仪馆，第一感觉就是人潮涌动，比疫情期间父亲、爷爷去世那会热闹太多了，那几个殡仪厅也重新在搞遗体告别仪式，这在之前三年都是停掉的。据说今天是个大日子，大量在年关前后过世的人都选择在今天入土，路上来来往往的人，手里都捧着红绸包裹的盒子。 爷爷的

这一周场内场外的主题都是人工智能，一天比一天火热。 我知道大多数读者对这件事是又好奇又憧憬又懵逼，墙外的gpt久闻大名却尚未一见，墙内的文心一言还在小范围排队测试。保守估计我的读者应该95%以上还没真正接触过ai工具，只是在媒体上陆陆续续看到相关报道，以及在a股感受相关个股不讲理的暴涨。 ai最初是以聊天工具的形式全球爆火，这很容易让一些旁观的吃瓜群众低估它的能力。比如在刚刚讨论gpt的前几天，一直有人问我它和小度、小爱有什么区别。 当时的我也没想通未来的应用延展，只是给了很感性的给了一个主观判断：它明显要聪明，小爱小度像5-6岁的孩子，gpt接近于17-18岁的高中生。 在去年12月我第一次接触gpt的时候，我很快就意识到它在搜索方面的应用，因为只要给它投喂足够多的信息量，它就能成为一个具备拟人化能力的互联网百科全书，而这，是谷歌梦寐以求的能力。 事实证明这个设想很快就成为了现实，微软以超高的行动力将gpt4接入必应，直接鸟枪换炮大杀四方。现如今必应聊天机器人已经成为我最喜欢用的搜索工具，给它下命令的体验就相当于你吩咐一个大学生，去网上帮你搜索相关资料，并整理简报和要素，同时附注关键信息的出处。 这样一份工作就算是一个勤快、严谨的大学生来做，起码也要10-20分钟，而gpt+必应只要10-20秒。 随时待命，令出即行，不知疲惫，百倍效率，就是这样的。 …… 到这一步ai只算是兑现了第一层预期，直到office宣布集成gpt，我才发现它有着很好的兼容性，主流软件都可以通过与gpt合体来进行赋能。 比如最近我一直有给你们展示的ai画图，通过语言描述就能联想绘画出相应的图片，这个你们应该都见识过了。其实这不算什么，我后来还去试了一下openai旗下的dall-e，一个ai绘图工具，给你们展示一下它的延展联想功能。 图片 你们应该都在夜报里见过这幅照片，当时我替大学同学的产品征集

先顺着昨天的说。 你们应该早上也看到新闻了，美联储最终选择了加息25基点，没有玩出刺激的剧本，这个结果基本在市场消化的预期之中，所以之后美联储大佬们的讲话就成了关注的焦点。 具体讲的内容我就不复制粘贴了，简单摘要就是今年后面还会再加一次25基点，然后今年就这样了，2023年不会降息，因为美联储的目标没有变，依旧是要把cpi控制到2%。目前美国的就业增长已经加快，速度强劲，所以虽然之前考虑过（这次）停止加息，但最终还是选择加25基点。 从美联储点阵图来看，2023年底利率预期是5.1%，预期2024年底是4.1%，2025年底是3.1%。也就是说今年不降息，但明年和后年各降1%。 这里我解释一下美联储的点阵图，哦算了，这种科普小活以后都外包了。 图片 所以你们要注意，明后年各降1%是2023年3月的即时预期，只代表现在，这玩意三个月更新一次，未来随着经济数据的波动是会发生变化的。但无论如何，2024-2025美元进入长时间的宽松周期这是肯定的，而这通常意味着资本市场会有一段美好的时光。 严谨一点，起码国外肯定是这样。 至于国内a股也会间接受益，因为美元走弱就意味着人民币资产走强，外资可能又会重启对白马股的买买买，也许前几年那种市场风格又会回归。 …… 今天a股市场的风格完全被ai主导，只要业务概念能蹭上的都在涨，这样下去其它板块的焦虑情绪会继续增加，从而导致更加明显的虹吸效应。 去年最风光的新能源板块今年表现最惨，因为它被抽血抽的最严重，今天电池级的碳酸锂再跌10000元，来到了28万/吨。一边是股价高位回撤腰斩，一边是越来越多的人叛逃至ai概念，这就是a股目前正在发生的大规模资金迁徙。 这两天有不少读者留言问我，现在热得发烫的人工智能未来会不会也像新能源一样，热度过后被抛弃。我说这不是可能发生，这在常年存量博弈的a股是120%会发生的事情。 热度高，吸引超额流动性，自然会催

北京时间凌晨2点，美联储FOMC会议将会公布议息会议决议，这是自打美元启动加息周期以来，最有悬念的一次。 本来由于通胀数据的反弹，鲍威尔已经放狠话会加息50个基点。但最近连续爆出银行系统流动性危机的地雷，导致美联储受到了空前的压力，即便是最强硬的鹰派也不再主张50基点，也许各退一步是更理性的选择。 我去网上搜了一下最新的概率预测，一处认为加息25基点的概率是88%，另一处认为加息25基点的概率是76%，都明显超过了50%。 所以目前市场消化的预期是25基点，假如今晚出人意料的取消加息，那明天就有好戏看了，汇率反弹，外资猛干加仓，a股也将受益。 如果是加50基点，那明天就是泥沙俱下，但我认为这个可能性很低，连1%都不到。 睡一觉，醒来看结果。 …… 今天a股行情整体有所回暖，但涨跌表现分化明显，强势的集中在ai概念、芯片算力、数字经济等板块，相比之下传统行业分润到的资金就很有限，昨天刚刚弹过一波的白马股又熄火了。 过去3个月炒作主题一直围绕着科技板块轮动，美国打压就拉芯片，gpt出新闻就拉ai，国家出政策就拉数字经济，这三个都消停的时候就去抬央企中字头。除此之外别的板块都没啥持续性，最多只是间歇性抽抽，涨一天要歇一星期的那种。 由于a股现在没有吸金效应，只能是存量博弈，炒这些板块的钱不会凭空多出来，那只能是从别的板块抽取过来的。其中去年最火爆的新能源板块在这三个月里失血最严重，锂价下跌，汽车销售遇冷，整个行业都在遭遇降速的困境。 这就是热钱的特点，跟着焦点走，来的快去的也快，反倒是前两年半死不活的板块资金流出不甚明显。 我觉得科技那几个概念固然有想象力也有持续性，但覆盖的都是一些盘子偏小的板块，如果只靠拉科技股无法形成有规模的行情，想要打破目前的僵局还得激发一些大盘股，让它们站起来活动活动。 …… 1、电池级碳酸锂价格再跌10000元，最新均报价29万元/吨。这玩意跌起来是真

说说这个周末比较重要的事。 首先是央行又降低了准备金率，我知道老读者应该都懂，但毕竟每个月都会有几万的新读者加入，所以我简单给他们摆一下。 老百姓把100万存到银行，银行不能直接把这100万全借出去，这样万一出现挤兑银行流动性就炸了。银行要拿出一笔钱，存到央行那里做储备，这个就是准备金。 2000年那会的准备金率比较低，只有6%，之后为了收调流动性一直在涨，峰值是2011年6月涨到了20%，自那之后就一直下降，一共调降了23次，到最新这次大银行是7.75%，小银行是10.75%。 这个数已经低于近20年的平均水平，但若是下决心宽松到底也还有下降的空间。降准对于银行和地产都是利好，一个能放更多的贷，一个能借更多的钱。但我上面也提到降准已经降了23次，市场对这类消息的反应趋于麻木，你们也不要抱太高的期望。 尤其是中证银行指数周五盘中已经突兀的拉过一波，可能已经提前消化，周一能礼节性的硬一下就谢谢了。 …… chatGPT这边也有新消息，微软发布了集成ai的新版office copilot。目前还没有开放应用，只有一个功能展示的概念视频。简单说就是微软把GPT4集成到了office里面，然后人类可以通过聊天对话让它进行一些智能操作。 比如你给一个word文档，让它扩写或者摘要。 比如你给一个excel表格，让它分析和归纳数据。 比如你提供文字素材，让它给你生成12页的ppt，一会就做完了。 这可能会掀起一场职场办公革命，并对诸如wps在内的竞品形成降维打击，另外由于ai算力需要联网支持，所以盗版肯定会被挡在门外。有人担心用户和ai交互的数据会被微软收集，好像是有这方面隐患，但微软30多年没有对用户做恶的黑历史，倒是wps之前被曝用户本地文档被锁死，我已经不敢用了。 另一边百度的文心一言已经小范围开放了c端应用，我去提交了试用申请，排61万+位，刚刚我又去看了一眼，已经73万人排队