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昨夜，特朗普正式提名J D Vance作为他的副总统候选人和2024年总统竞选的伙伴。这次提名本计划于上个周末，但一次未遂的刺杀耽搁了这次提名，也增加了剧本的悬念。现在，很多媒体报道时开始直接称“总统特朗普”，暗戳戳地省了“前”字。本来，市场还认为这次历史性大选充满了不确定性，同时根据历史经验现在计入价格也为时过早。现在可好了，美股高收在历史高点的附近。 美股小盘股的表现格外亮眼，其超买的程度盘中一度接近四倍方差，并收于三倍方差之上。此前在过去五十年美股的历史里，这种情况只出现过六次：前四次在里根推行里根经济学时期，最近两次则出现在2021年11月和2023年6月 —— 两次都是美股加速冲顶之前的两个月左右。别忘了，特朗普是历史上唯二的两位美国总统在任时，美股经历了两波超过20%的下跌行情。 上一任是罗斯福。

周末，特朗普竞选集会演讲遇刺，但绝处逢生，还留下了经典剧照。几乎所有媒体和自媒体都在花样报道分析这次政治暗杀事件。还有人别有用心地把这次刺杀和川普在撤退时的演绎比作当年华盛顿过达拉瓦尔河、马丁路德金演讲“我有一个梦想”的历史性时刻。 其实，在刺杀事件发生后得一小时里，特朗普的竞选获胜比率的确飙升，但是也只是到了一个比6月28日的拜登辩论略高两个点的水平。那些本来就要投特朗普一票的，没有刺杀事件也会投。本来不投的，也不会因为这次疑点重重的刺杀事件而改变观点。要知道，特朗普代表的是一股政治极端势力，把美国、乃至全球的政治观点两极化。进一百步说，这次暗杀事件正是这种政治极端化暴力化的表现。

昨夜，美国的通胀数据低于预期，通胀环比居然转负。美联储议息委员称这是通胀达标的有力证据，并表示美联储应该准备开始降息。有趣的是，昨天白天在交易的时候，我和交易员在做一些卖空科技股的期权。当时的感觉是，美股期权的vol实在太低了。显然，美股七巨头的暴涨和美股表现过度的集中压低了整个市场的vol。 隔夜，科技七巨头暴跌，程度之烈为2022年以来之最，引领纳指下跌2%。于此同时，美股小盘股暴涨，其跑赢大盘股的程度为2020年以来之最。中国市场相关指数、中国ADR和人民币汇率也开始暴涨。这些极端的市场反转，再次打破了之前市场的共识，也引发了对于市场模式转换的思考。

在这次七月份与瑞士宝盛的月度对话里，我们讨论了：改善性住房需求反弹是否意味着房地产市场的大底；渐行渐近的财税改革、消费税或将推出，而现在是最应该降低全社会税负的时刻；特朗普关税的可能性和影响；以及，为什么黄金的超级周期方兴未艾。最近，央妈一直在警告国债债券泡沫，并签署了协议融券卖空。然而，只要房地产市场持续不振，反通胀的压力就难以消退，国债收益率在喊话之后还很可能继续创历史新低。然而，国债收益率下行也可以让财政以更低的利率融资，有利于财政发债。因此，市场对央行的喊话感到困惑。其实，最简单的解释也可能是最合理的：央行在国债市场里高卖低买是可以获利的。而此时由于财政压力明显，利用国债市场非常集中的仓位来获利，并缓和由于仓位过度集中而导致的、在利率变化时的踩踏风险。其实，央行用逆回购而非降准的方式来为市场注入流动性，也不失为一种赚钱的方式，因为回购和降准的利率成本是不一样的。洪灏

周末法国大选，左派意外胜出，但法国议会三分天下，马克龙很可能将与左派联手。拜登继续公关，誓不退选。但电视的公开采访的表现继续适得其反。而电台采访的主持人透露说问题是预先安排的。结果主持人被炒了。要解决问题，先解决提出问题的人。--------------今天，英国首相提前大选失利，引咎辞职。Sunak本可以按照原定计划明年一月再进行投票的。可惜他最近一连串的努力企图挽救暴跌的保守党民意都失败了。连为了凸显自己“草根”的出身而去超市买菜，企图赢得一些支持，都被舆论认为是作秀。在这样的垃圾时间里，Sunak深谙无论自己如何努力都很难逆转保守党的没落。那么还不如孤注一掷，提前进行大选。当然，搞金融的都知道，期权在未行权之前都有时间价值。给予足够的时间，什么都有可能发生。的确，Sunak无论怎么努力，都很难掩饰他和他Infosys家族女婿的身家。不是每个人都能本科上剑桥、研究生上斯坦福并娶了亿万富翁的女儿，然后进入高盛管理规模几十亿美元的对冲基金，最后又回到英国加入政坛的。Sunak是英国历史上最年轻的首相，也是第一位印度裔首相。他的身家在政坛上的排名，甚至比查尔斯国王还靠前。印度从大英帝国里独立出来，还不足80年，一个前殖民地的子民便成为了英国首相。这样的身世和成就再去粉饰成“草根”，未免有些太假了。有评论称，欧洲在“右转”，而英国却“转左”，可能是因为工党代表的左派势力赢得了压倒性的胜利。然而，Sunak的保守党输给的，其实是Nigel Farage领导的右翼政党。保守党失去的席位，很多都给了这个右翼党派。保守党此前的一系列丑闻，包括灾难性的Brexit，历史上任期最短的首相Truss，还有在英国人民生活水平被新冠和俄乌挤压而下降之际Sunak一家的税收猫腻，都让保守党成为了右翼政党的攻击目标。“我们下一个目标，就是工党！”Farage咬牙切齿地说。周末，法国将进行第二次投票。

今天，英国首相提前大选失利，引咎辞职。Sunak本可以按照原定计划明年一月再进行投票的。可惜他最近一连串的努力企图挽救暴跌的保守党民意都失败了。连为了凸显自己“草根”的出身而去超市买菜，企图赢得一些支持，都被舆论认为是作秀。在这样的垃圾时间里，Sunak深谙无论自己如何努力都很难逆转保守党的没落。那么还不如孤注一掷，提前进行大选。当然，搞金融的都知道，期权在未行权之前都有时间价值。给予足够的时间，什么都有可能发生。 的确，Sunak无论怎么努力，都很难掩饰他和他Infosys家族女婿的身家。不是每个人都能本科上剑桥、研究生上斯坦福并娶了亿万富翁的女儿，然后进入高盛管理规模几十亿美元的对冲基金，最后又回到英国加入政坛的。Sunak是英国历史上最年轻的首相，也是第一位印度裔首相。他的身家在政坛上的排名，甚至比查尔斯国王还靠前。印度从大英帝国里独立出来，还不足80年，一个前殖民地的子民便成为了英国首相。这样的身世和成就再去粉饰成“草根”，未免有些太假了。

“难道在美国已无美德可言了吗？ 如果真是这样， 那么我们的处境将十分悲凉。” ——詹姆斯·麦迪逊（James Madison） 昨夜，美国最高法院否决了地方法院对于川普有罪的裁决。大法官以六对三的投票，模糊地认可了川普在履行作为总统的职责对于联邦法律有一定的豁免权。如果一月六日在川普教唆煽动下爆发的美国国会山暴乱也可以被认为是他履行总统职责的一项工作，那么川普将被裁定无罪。 如果法院继续认定川普罪名成立，那么川普必将继续上诉，这门官司将打到2025年新总统上任甚至很久之后。如果其时川普竞选上任，那么他势必将让司法部门把此案驳回，从而摆脱罪名，继续为所欲为。换言之，无论法院认为川普是否有罪，川普都很可能不会因为煽动国会暴乱而受到法律的惩罚。也就是说，已经没有什么法律法规可以制约川普了。川普俨然已经登基，成为了名副其实的“川普大帝”。

刚刚过去的这个周末最落魄的，恐怕莫过于美国总统拜登先生。在周四的总统辩论中，拜登在镜头前对于前总统和宿敌特朗普的谎言攻击左支右拙，显得那么的力不从心。很多本来可以炫耀的在任上的政绩，似乎都被拜登的早期老年痴呆症卡在了中段。辩论完毕，拜登的夫人兼医生Jill忙不迭的上台安慰，“你太棒了，回答了所有的问题” …  总统的工作本来就熬人 —— 看看奥巴马卸任的时候，从一个意气风发的中年男子到白发尽染。拜登又是历史上最老的总统。镜头前，岁月和压力在他的脸上和身上留下的浓墨一览无余。拜登已经不是四年前的那个拜登了。  这真的是拜登的垃圾时间。 

今晚是六月的第三个星期五，美股一年四度的“三巫日”开启。然而，在今夜美股或将群魔乱舞之前，亚洲欧洲盘已经溃不成军。 马克龙发起的提前选举继续在扰动欧洲市场。马克龙希望继续能与极右翼之外的政党组成联盟、获得大多数席位，以便自己的预算能够顺利通过。但是市场并不买账，法国国债收益率继续飙升，现在已经与曾经的“欧猪”，希腊和西班牙的国债收益率一个水平，身价折煞。

今天，陆家嘴论坛盛大开幕。一如既往，我为大会的会刊提供了特稿，并聆听了许多重要的发言。有意思的是，今天恒指大涨逾500点，科指暴涨近4%；然而，A股却延续弱势，继续被短期的五天线压制，但还是在3000点附近继续找到支持。 今天的论坛指出了一些资本市场未来发展的重要长期方向。但是A股和港股的这种分化的走势，还是令人感到诧异（如图）。