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David Cahn指出，没有人会在同一个数据中心训练两次前沿模型。因为当你训练它的时候，GPU会过时，数据中心会太小。这些模型越大，缩放定律就越成为主导。所以有一个非常好的论点，基本上数据中心是最重要的资产。

彼得林奇这个采访正好发生在1997年市场出现大幅回调，道琼斯指数发生熔断的时候。今天日本股市也熔断了。彼得林奇有一个投资类型是比较偏爱一些陷入困境的公司，这个在他写的三本投资有关书籍中，都多次说过这问题。我觉得比较关键一个问题是：他讲选择困难公司时，很多人的问题是：很多人选股票时花的时间，还没有超过买一台面包机[龇牙] 我理解选择陷入困境的公司，关键问题就是公司是不是会一直处于困境。所谓困境反转就是这意思，就是这家公司最终是什么样是最关键的，而不是你买入时的情况。但这一般对投资研究提出的要求是更高的。所以这需要你的水平和投入的时间也要能跟上。而彼得·林奇说的问题，恰恰是很多投资者，买一个股票用的时间还没有超过买一台面包机用的时间。很多个人投资者博包括一些机构投资者，我觉得当他遇到一个非常大巨大工作难度和工作量投资研究任务后，因为觉得完成难度太高了，结果就拖延症了[龇牙]。这反而给选择这类困境反转公司带来很大困难。 正文部分（这个采访正好发生在1997年市场出现大幅回调，道琼斯指数发生熔断的时候） 提问：可以解释一下股市发生了什么吗? 彼得·林奇：我们经历了一次大牛市，两年前道指只有4000点，今年8月就到了8300点，任何大牛市中途都需要良性回调，我宁愿下跌1000点也不希望直接冲到12000点。日本的工业指数从5000点一路飙升到了15000点，在15000点的时候，估值还是比较合理的，然后又冲到了40000点，结果就是接下来的七年，房价暴涨，过度消费，相当于他们经历了五六年的大萧条。因为股市涨得太高了，把未来7—10年的盈利都提前反映在股价里了。 提问：所有的股票都溢价过高？ 彼得·林奇：是的，二战后。大盘平均股价大约为盈利的10—20倍，道琼斯指数，标普500指数基本都是这个规律。比如麦当劳过去三十年，盈利和股价就是这个关系，标普500的市盈率差不多就是10—20

不包括德国邮政银行拨备的税前利润为17亿欧元，高于2023年第二季度的14亿欧元。德意志银行第二季度财报依然维持了该公司业绩超预期的趋势。不过，德意志银行上周在德国受到抨击，因为该国监管机构批评德意志银行在其2019年财务报表中错误地披露了递延所得税资产，这不符合国际会计准则。

7月2日，美联储主席鲍威尔：我们在通胀方面取得了相当大的进展；通胀回落趋势显示出恢复的迹象。劳动力市场仍然强劲；如果劳动力市场意外疲弱，这也会导致我们做出反应。

这一次衰退还未到的原因，是美联储正在扭曲收益率。去年12月去世的经济学家罗伯特·索洛(Robert Solow)曾经说，所有事都会让米尔顿·弗里德曼（Milton Friedman，美国著名经济学家，和索洛一样获得过诺贝尔经济学奖）想到货币供应量，然后他打趣说：“所有事都会让我想到性，但我不会把它写进论文里。”而我则可能会受到过度“痴迷”于收益率曲线的“指控”。从历史上看，收益率曲线的形状是一个预测未来经济状况的指标：收益率曲线通常是向上倾斜的，这意味着未来经济可能扩张；当收益率曲线向下倾斜、即倒挂时，常常是未来经济形势将变得更加严峻的预警信号，随之而来的是更低的利率。最能说明收益率曲线这一指标的威力有多大的，是美联储和债券市场之间“拉锯战”的结局。联邦基金利率的制定和调整由美联储决定，而债券市场历来可以根据自己对货币政策和经济的预期自由地为长期借贷成本定价。目前收益率曲线的两端都受到了美联储施加的影响力。美联储大规模购买美国国债和抵押贷款支持证券导致中期和长期收益率下降，扭曲了收益率曲线的形状。更重要的是，虽然美联储已经开始缩表，但之前的大规模债券购买所注入的流动性让金融环境变得更加宽松。坎贝尔·哈维(Campbell Harvey)是收益率曲线分析元老级的人物，他在1986年发表的博士论文中阐述了这一指标的可靠性。哈维现任杜克大学富库商学院教授，也是Research Affiliates的高级顾问和研究主管。他的研究表明，自1969年以来，之前的八次经济衰退都发生在3个月期美债收益率高于10年期美债收益率之后，收益率曲线倒挂之后金融环境收紧，经济不可避免地陷入衰退。2022年11月3个月期美债收益率高于10年期美债收益率以来，收益率曲线倒挂的现象已经持续了19个月，那么，这是否说明这一曾经令人敬畏的经济领先指标不管用了？哈维的答案：不是。哈维在一次采访中指出，上述时间间