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之前写了关于投资体系的文章，主要是一些较为抽象的话语，借用历史典故看如何做研究分析，经典的研究不是长篇大论，而是能在纷繁混乱的信息里面提取主要矛盾，然后用简单的话语表达出来。先来看《隆中对》中诸葛亮对刘备集团的战略分析内容。首先看宏观：行业分析指的是对宏观环境和经济大势的分析。从宏观角度分析行业的发展趋势，行业的现状如何，行业未来将发生哪些变化?原文：“自董卓已来，豪杰并起，跨州连郡者不可胜数。”诸葛亮一句话对当时的行业大势做了一个言简意赅的概括。行业市场是碎片化的，行业集中度很低，没有绝对意义上的老大，是个充分竞争的市场。在一个充分竞争市场，只要努力去做，总是会有机会的。其次看竞争对手：竞争对手实力如何？竞争对手的目标、定位以及战略是什么？如何应对竞争对手？原文：“曹操比于袁绍，则名微而众寡。然操遂能克绍，以弱为强者，非惟天时，抑亦人谋也。今操已拥百万之众，挟天子而令诸侯，此诚不可与争锋。孙权据有江东，已历三世，国险而民附，贤能为之用，此可以为援而不可图也。”诸葛亮对刘备集团的竞争对手主要分析了两个人，一是曹操，二是是孙权。曹操是行业领头羊，拥有百万雄兵，实力强大，而且“挟天子而令诸侯”，有政策支持，暂时不能与之正面对抗。孙权是行业老二，在江东市场已经经营多年，市场地位稳固且目前客户满意度高。孙权可以作为战略合作伙伴，一起合作对付曹操。接着看市场：市场就是分析市场和客户，看看市场上存在哪些机会点、有哪些客户痛点没有被满足，分析企业的投资机会在哪里？原文：“荆州北据汉、沔，利尽南海，东连吴会，西通巴、蜀，此用武之国，而其主不能守，此殆天所以资将军，将军岂有意乎？益州险塞，沃野千里，天府之土，高祖因之以成帝业。刘璋暗弱，张鲁在北，民殷国富而不知存恤，智能之士思得明君。”分析完行业竞争对手后，诸葛亮为刘备明确了目标细分市场。荆州地理位置极佳，是兵家必争之地，但是荆州的主人刘表势

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为什么投资需要体系方法论？这是长期在市场里面生存下去的根基，因为凭运气赚来的钱在长期投资中一定会凭实力亏掉，只有建立体系，带来的收益才能可回溯、可复制、可持续。体系的组成三个抽象指导：稳定性（核心的体系架构变化不要太快）、持续性（需要持续几个周期方能最优化）、开放性（能对现实环境甚至是游戏规则的改变做出调整）。一个完整的投资体系包括三部分：研究体系-交易体系-风控体系。研究是根本，解决战略方向性的问题；交易是核心，解决战术节奏性问题；风控是机制，修正研究和交易过程中与现实情况产生重大偏离时的风险。一、对研究体系的概括总论：投资逻辑在时间、空间以及概率三维空间上逐步展开。一个好的投资逻辑，是可预期、可推演和可逐步证实的，至于分析投资逻辑的工具，商学院和实战派总结出了一堆，如市场空间、竞争格局、壁垒、商业模式、竞争优势、盈利预测、估值、敏感性分析......我认为比较核心的要点如下：这些工具都是为了从概率、时间和空间的维度得到所谓的投资逻辑，有人把工具当作信仰，如何在大江中抓住一根芦苇，是靠不住的，如有人迷恋好商业模式、有人迷恋高盈利、有人迷恋高成长.....然后看待投资的维度只有一维，最后会摔得粉身碎骨。切记：不要迷恋任何一种工具。借用金刚经中的一句话：汝等比丘知我说法，如筏喻者，法尚应舍，何况非法。过了河就要把船放下，把船背身上会加重负担不利于远行。二、对交易体系的概括总论：研究判断是基于事实和数据两个维度，而投资游戏确实在情绪的第三维和梦想的第四维上展开的。研究是对赛道、成长、商业模式、竞争优势、管理层、盈利和估值的多维度主观认知，而交易是基于投资的共识（趋势）和分歧（预期差）的基础上，识别共识参与趋势赚时代的钱（找到支撑市场共识的条件），通过分歧找到事实的真相赚预期差的钱（先找争议，后对争议逐步进行论证发现藏在偏见背后的真相，然后赚由非共识-共识-泡沫的钱），风控是组合