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兆易创新 $兆易创新(03986)$ 暗盘涨40%，首日涨37.5%，今天随着行业大盘继续狂飙，上市几天已经累计涨幅68% 这是一只非常优秀的AH新股，财哥也已经卖飞了 毕竟在以往的大部分AH新股中，小涨小跌才是常态，兆易创新属于少数派那种 由于兆易创新的大涨，现在散户对于正在招股的龙旗科技 $龙旗科技(09611)$ 还是蛮有热情的，截止写文，龙旗科技公开超购了接近350倍 这个倍数在AH新股中不算低了，算是蛮热门的了 我看了其实蛮多大V都给了龙旗科技很高的评分，其依据是折价率挺高的 作为避坑了博主们都力推的AH股塞力斯，重仓打兆易创新的经验来说，目前对AH二婚股的避坑和抓黑马方法，财哥还是比较有发言权的 废话不多说，正式开展，直接进入犀利的一针见血环节 财哥一针见血环节： 大伙可以回想下，当初大家重仓打塞力斯 $赛力斯(09927)$ ，是因为看上了什么？ 大概是看上了**的知名度+H股折价率还不错对吧！！！ 那么只要你对这两方面进行复盘，今后打AH股你就有了避坑的底气 第一点：知名度 知名度高不高、好不好，本身就是很虚的东西呢 很多知名度很高的公司，股价都还在深坑里趴着呢 所以知名度高不高，财哥认为不能光凭我们散户的个人主观意识，更切实际的方法是看机构们的态度 那么机构的态度如何看呢？ 答案：基石阵容 当时塞力斯虽然知名度很高，但是你一去看它的基石阵容，基本没有什么知名的，基石阵容非常一般 基石阵容基本代表了机构们的态度，这说明当时塞力斯在机构眼里，只是很一般的公司而已，只是散户们一厢情愿的认为公司好、或者被某些卖国配的博主们

原本财哥以为当初印象大红袍的回调，已经算是砸盘最猛的 没想到创业板BBSB $BBSB INTL(08610)$ 才是历史之最 BBSB从暗盘400%+涨幅，直接到首日收盘涨11%，今天再继续跌1.5% 同时当天的红星冷链 $红星冷链(01641)$ 也不是省油的主，从暗盘最高涨幅80%+,砸盘到首日象征性收红，程度堪比当初的印象大红袍 图片 无论暗盘或是首日，在这两只新股上、尤其是BBSB上捞货的，大概率被吃得骨头都不剩 财哥没有捞货这两只，反而在红星冷链涨70%左右已经把中签的卖出了 为了避免此次悲剧的发生， 今天来聊聊港股打新捞货相关的问题 一、大部分新股上市即巅峰 数据显示，2025年港股破发率已降至28.83%，为近五年最低，但这并不意味着打新收益的持续性好转。 中金公司研究发现，港股新股上市首日超额收益约2.7%，但3个月后开始转负至-3.7%，上市一年后超额收益降至-17.7%。 量化派成为主板“超购王”后难以维持高位，毛记葵涌从超购王沦为“仙股”的案例，都揭示了一个规律：高认购倍数可以制造短期流动性溢价，却无法改变长期价值回归的必然性。 真正能在上市后持续走强的公司，都属于少数公司 面对港股新股这样上市即巅峰的表现，咱散户应该怎么好呢？ 段永平说过意思接近的话：投资中要做正确的事，有时候不做什么，就已经是在做正确的事了 而在港股打新中，财哥认为“不做什么”比“做什么”更重要。 这意味着不追逐每一个新股，不盲目跟风高热度项目，不恋战于已明显高估的标的。 2025年数据显示，当新股认购倍数超100倍时，首日超额收益中位数达10.1%，但6个月后跑输市场17.5%。 这种“前热后冷”的特征，要求咱打新人

需要说明的是，本文仅基于公开信息梳理市场现象与历史规律，不构成任何投资建议。股市有风险，决策需独立审慎。以下结合机构观点与数据，对当前行情特点及背后逻辑进行客观分析。 不知不觉，A股已经10多连阳，同时再次站上4000点并同时再创新高 港股在元旦假期后第一天大涨，现在成交额也在放大 种种迹象表明，港A市场一年一度的一次大机会：春躁行情来了！ 一、为什么会有春躁？ 财很早就发现了，每年港A市场平均都有差不多两个比较大级别的机会 其中每年的最具确定性的一次机会就是春躁红包行情 为什么每年都有春躁行情呢？ 主要是每年年初的三大驱动力：  ZC有了预期，上面经济会议、两H等为市场提供想象空间。 市场流动性有了改善，年初信贷投放、机构资金布局、居民配置等带来增量资金。 宏观和微观数据有了真空期，一季度宏观数据和上市公司财报空窗，利于预期发酵 二、每年都有春躁，大伙要抓牢！ 过去10年 ，每年都有春躁红包行情（2022年属于特殊情况，后面会聊到） 起始时间：最快的是当年12月份启动，最慢的是下一年的3月份启动 持续时间：最短的是1个月，最长的是3个月 春躁行情涨幅幅度：最近几年上证都是8%-9%区间，除了2024年涨20%，港股方面弹性更大 特殊情况：2022年 2022年财哥记忆尤新，当年A股和港股在熊一行情的底部，尤其是港股，当时港股经历了老美那边《外国公司问责法》，传闻所有中概都要被老美清退，恒生科技指数两天总共跌了20%，这一个大盘指数能跌这么狠，个股都是两天跌30%+的一大堆，狠不狠，慌不慌？ 那时群里基本都是慌得不行，再加上预定好的春躁行情没有启动，毕竟从以往的时间段来看，最晚启动时第二年的3月份 但港股和A股还在继续跌 后面，跌到4月27号，行情终于爆发，一路涨到7月底，持续时间三个月 其实这段主升浪也算是春躁，只不过由于老美那边和当时的超级恐慌的低迷延迟了 当

继壁仞科技给大伙发新年红包后，目前又有10家新股扎堆招股 先说明一下这10家新股的资金冲突情况，如下图 图片 前六只新股智谱、精锋医疗、天数智芯、MINI、金寻、瑞博生物跟最后三只新股红星冷链、兆易创新、BBSB没有冲突 所以，打了前六只新股的伙伴，资金可以再打红星冷链、兆易创新、BBSB，相当于资金循环利用了两次 以上资金利用方面一定要注意哈，总的来说就是前6只资金接后三只 接下来聊聊第一只新股：认购很火的智谱 一、公司是干什么的？ 瑞博生物成立于2007年1月，总部位于江苏省昆山市，是一家专注于小核酸药物研发的创新型生物制药企业。 公司创始人梁子才博士是中国小核酸药物研发领域的奠基人与开拓者之一，拥有深厚的学术积淀和行业经验。 图片 瑞博生物依托自主知识产权的RIBO-GalSTAR™技术平台，建立了覆盖小核酸药物靶点设计、化学修饰、递送载体开发及产业化生产的全产业链体系，是国内少数具备全链条研发能力的企业 由于新股扎堆上来，咱就不再多说些招股书的繁琐环节，直接来到犀利的“一针见血”环节 财哥一针见血确定性因素： 作为这波前六只新股，瑞博生物的倍数是最冷的那位 当然，现在有些声音说是黑马 但在财哥看完瑞博的招股书后，心中有三个疑问没有解开，确定性有待商榷！ 1. 小核酸赛道是黄金还是陷阱？ 瑞博生物被冠以“小核酸龙头”之名，但同一赛道的老牌玩家圣诺医药的现状，像一盆冷水泼在财哥脸上。 图片 圣诺市值较2021年上市时缩水超90%，目前市值居然不到10亿港币！ 两者估值相差11倍，背后是市场对小核酸行业从“技术故事”到“商业兑现”的残酷筛选。 圣诺的崩塌有典型性： III期产品STP705瞄准皮肤癌和医美减脂，适应症天花板低；PNP技术局限在局部注射，难成重磅产品；创始人离职、研发投入骤减，公司治理亮起红灯。 更关键的是，它缺乏BD（业务发展）合作带来的现金流背书 不过瑞

继壁仞科技给大伙发新年红包后，目前又有10家新股扎堆招股 先说明一下这10家新股的资金冲突情况，如下图 图片 前六只新股智谱、精锋医疗、天数智芯、MINI、金寻、瑞博生物跟最后三只新股红星冷链、兆易创新、BBSB没有冲突 所以，打了前六只新股的伙伴，资金可以再打红星冷链、兆易创新、BBSB，相当于资金循环利用了两次 以上资金利用方面一定要注意哈，总的来说就是前6只资金接后三只 接下来聊聊第5只新股：有可能成为黑马的金浔资源 $金浔资源(03636)$ 一、公司是干什么的？ 金浔资源股份有限公司成立于2010年1月，总部位于昆明市高新区，是一家从有色金属贸易起步，逐步转型为集有色金属新能源材料开发、冶炼及选矿加工于一体的全产业链运营商。 公司于2017年2月在新三板挂牌（证券代码：870844），此后积极响应"一带一路"倡议，实施"走出去"战略，自2017年起通过战略收购和投资，在赞比亚及刚果（金）等非洲铜矿带核心区域建立铜钴冶炼产能，完成了从贸易商向生产制造商的转型。 图片 根据弗若斯特沙利文的报告，按2024年在刚果（金）及赞比亚的产量计算，金浔资源在中国阴极铜生产商中排名第五，并且是这两个司法管辖区中唯一排名前五的中国公司。 公司在刚果（金）经营一家铜冶炼厂，在赞比亚经营两家铜冶炼厂及一家铜精矿浮选厂，主要产品为阴极铜、铜精矿及氢氧化钴，目前正计划将阴极铜年产能从3万吨提升至6万吨 由于新股扎堆上来，咱就不再多说些招股书的繁琐环节，直接来到犀利的“一针见血”环节 财哥一针见血确定性因素： 1、风口上的行业，黑马相尽显无疑 从介绍可以得知，金浔资源的核心产品是阴极铜 现在这行业有火火爆呢？我给大家看看沪铜期货的K线图就知道了 图片 这是一条通向拉萨的完美东南线“天路”啊 同时，上一只智汇矿业

继壁仞科技给大伙发新年红包后，目前又有10家新股扎堆招股 先说明一下这10家新股的资金冲突情况，如下图 图片 前六只新股智谱、精锋医疗、天数智芯、MINI、金寻、瑞博生物跟最后三只新股红星冷链、兆易创新、BBSB没有冲突 所以，打了前六只新股的伙伴，资金可以再打红星冷链、兆易创新、BBSB，相当于资金循环利用了两次 以上资金利用方面一定要注意哈，总的来说就是前6只资金接后三只 接下来聊聊第三只新股：认购很火的MINIMAX-XP $MINIMAX-WP(00100)$ 一、公司是干什么的？ MINIMAX-WP是稀宇科技旗下的全球化通用人工智能（AGI）公司，成立于2022年初，由前商汤科技副总裁闫俊杰创立。公司专注于全模态大模型技术的研发，涵盖文本、语音、视频及音乐等多模态内容的理解与生成能力。其核心产品包括面向C端的AI原生应用（如星野/Talkie、海螺AI）和面向B端的开放平台。 图片 截至2025年9月，MiniMax已覆盖全球200多个国家，拥有超2.12亿个人用户和13万企业客户，其中海外收入占比高达73%，是中国AI企业中罕见的以全球化收入为主的独角兽。公司此次上市有望成为全球成长最快的AI上市公司之一 由于新股扎堆上来，咱就不再多说些招股书的繁琐环节，直接来到犀利的“一针见血”环节（合规提示：一针见血环节仅从行业趋势、公司基本面等角度进行探讨，不涉及对股票价格或走势的预测。市场有风险，投资需谨慎。任何公司的估值水平均受市场供需、流动性、市场情绪等多方面因素影响，提及的估值数据仅为特定时点的静态参考，不构成价值判断。投资者应注意，高增长行业往往伴随高投入、高波动特性，技术迭代、竞争格局变化等均可能影响公司长期表现。建议结合多方面信息进行综合判断。） 财哥一针见血确定性因素： 当

继壁仞科技给大伙发新年红包后，目前又有10家新股扎堆招股 先说明一下这10家新股的资金冲突情况，如下图 图片 前六只新股智谱、精锋医疗、天数智芯、MINI、金寻、瑞博生物跟最后三只新股红星冷链、兆易创新、BBSB没有冲突 所以，打了前六只新股的伙伴，资金可以再打红星冷链、兆易创新、BBSB，相当于资金循环利用了两次 以上资金利用方面一定要注意哈，总的来说就是前6只资金接后三只 接下来聊聊第二只新股：精锋医疗-B $精锋医疗-B(02675)$ 一、公司是干什么的？ 精锋医疗-B是一家成立于2017年的创新型医疗器械企业，专注于高端手术机器人的研发、生产和商业化。公司由麻省理工学院及哈佛大学博士王建辰和高元倩联合创立，总部位于深圳龙岗。作为国产手术机器人领域的领军企业，精锋医疗已构建了涵盖多孔腔镜手术机器人、单孔腔镜手术机器人及支气管镜机器人的完整产品矩阵。 图片 公司凭借其技术实力，荣获"2023年度国家科技进步二等奖"，并被评为瞪羚企业及高新技术企业。 精锋医疗的核心产品精锋®多孔腔镜手术机器人于2022年12月获批上市，随后在2023年8月获得扩大临床应用范围的批准，覆盖泌尿外科、妇科、普外科及胸外科等多个科室。2025年，公司的多款产品还获得了欧盟CE认证，开启了全球化商业化的步伐。 由于新股扎堆上来，咱就不再多说些招股书的繁琐环节，直接来到犀利的“一针见血”环节（合规提示：一针见血环节仅从行业趋势、公司基本面等角度进行探讨，不涉及对股票价格或走势的预测。市场有风险，投资需谨慎。任何公司的估值水平均受市场供需、流动性、市场情绪等多方面因素影响，提及的估值数据仅为特定时点的静态参考，不构成价值判断。投资者应注意，高增长行业往往伴随高投入、高波动特性，技术迭代、竞争格局变化等均可能影响公司长

继壁仞科技给大伙发新年红包后，目前又有10家新股扎堆招股 先说明一下这10家新股的资金冲突情况，如下图 图片 前六只新股智谱、精锋医疗、天数智芯、MINI、金寻、瑞博生物跟最后三只新股红星冷链、兆易创新、BBSB没有冲突 所以，打了前六只新股的伙伴，资金可以再打红星冷链、兆易创新、BBSB，相当于资金循环利用了两次 以上资金利用方面一定要注意哈，总的来说就是前6只资金接后三只 接下来聊聊第一只新股：认购很火的智谱 $智谱(02513)$ 一、公司是干什么的？ 智谱成立于2019年，由清华大学知识工程实验室的技术成果转化而来，被誉为“中国版OpenAI”。公司专注于通用人工智能（AGI）领域，以自主研发的GLM（通用语言模型）架构为核心，构建了覆盖语言、代码、多模态及智能体的全栈模型矩阵。其商业模式以模型即服务（MaaS）为主，通过API调用向开发者和企业输出智能能力。 图片 截至2025年6月，智谱已赋能全球超12000家企业客户、8000万台终端设备及4500万名开发者，按2024年收入计算，是中国排名第一的独立通用大模型开发商，市场份额达6.6%。作为“全球大模型第一股”，智谱的上市标志着中国AI行业从技术竞赛步入资本验证新阶段 由于新股扎堆上来，咱就不再多说些招股书的繁琐环节，直接来到犀利的“一针见血”环节（一针见血环节仅从行业趋势、公司基本面等角度进行探讨，不涉及对股票价格或走势的预测。市场有风险，投资需谨慎。任何公司的估值水平均受市场供需、流动性、市场情绪等多方面因素影响，提及的估值数据仅为特定时点的静态参考，不构成价值判断。投资者应注意，高增长行业往往伴随高投入、高波动特性，技术迭代、竞争格局变化等均可能影响公司长期表现。建议结合多方面信息进行综合判断。） 财哥一针见血确定性因素：

壁仞科技 $壁仞科技(06082)$ 暗盘上涨80%，完美符合预期 而今天壁仞科技更是直接翻倍开盘，涨幅比暗盘来得更猛，说明了国产GPU直接引爆了打新情绪 图片 如果你这波错过了壁仞科技的肉，财哥想说不要紧，因为又有一家壁仞科技的同行天数智芯 $天数智芯(09903)$ 招股了，也是高确定性的公司 一、公司是做什么的？ 天数智芯成立于2015年12月29日，是一家专注于通用GPU（GPGPU）芯片及AI算力解决方案的领先提供商。 作为国内通用GPU领域的开拓者，公司创造了三项行业里程碑：首家实现推理通用GPU芯片量产、首家实现训练通用GPU芯片量产、以及首家采用先进7nm工艺技术达成该等里程碑的中国芯片设计公司。 图片 截至2025年6月30日，天数智芯已向超过290名客户交付超过5.2万片通用GPU产品，在金融服务、医疗保健、运输等20多个行业完成超900次部署。公司以其"天垓"系列（训练）和"智铠"系列（推理）产品，构建了覆盖云边协同、训推一体的全方案能力，在国产算力自主可控战略中占据重要地位。 财哥一针见血环节： 从上面招股书我们可以得知，天数智芯是目前最火热的GPU赛道 上一个同行壁仞科技刚暗盘大涨80%，A股的摩尔线程和沐曦股份首日更是暴涨好几倍，能中签的伙伴早早完成2025年的盈利目标了 单单这点上，不看业绩或者估值，天数智芯就是放心冲的那种 再说下天数智芯在GPU领域的一些不为人知的细节： 作为中国首家实现通用GPU量产的企业，天数智芯创下了令人瞩目的“五个首家”纪录：首家开展通用GPU自主研发、首家实现训练通用GPU芯片量产、首家实现推理通用GPU芯片量产，以及首家构建覆盖软硬件一体化的全链路生态

每年年中+年末，港交所为了冲绩效，都会呈现这种扎堆上市的现象，这是不成文的惯例了 先来聊下 $诺比侃(02635)$ 一、公司是做什么的？ 诺比侃是一家成立于2015年3月的人工智能企业，专注于将先进人工智能技术与数字孪生技术应用于交通、能源及城市治理等高复杂度开放场景。 诺比侃以自研的NBK-INTARI人工智能平台为技术底座，配套边缘计算、机器视觉、精准定位和大数据分析能力，面向各行业提供软硬件一体化的监测、检测与运维解决方案。 图片 根据行业报告，基于2024年收入，诺比侃是中国轨道交通行业第三大AI检测监测解决方案提供商，并在AI+供电检测监测系统领域排名第二。2025年12月，公司第三次闯关港交所终于通过聆讯，拟在香港主板挂牌上市 最近太忙，当现在的打新环境，仍然要坚持技术流分析，不然容易吃面 其他的就不多少，直接来进入精彩的“一针见血环节” 财哥一针见血环节： 1、别看诺比侃所处的赛道看似广阔，实则尴尬。 灼识咨询报告显示，2024年中国AI+交通、AI+能源、AI+城市治理三大市场规模合计近1.5万亿元。不过，在这片广阔天地中，诺比侃只是个小玩家而已 在AI+轨道交通检测监测领域，诺比侃市场份额仅1.8%，行业第一名份额也仅4%。市场高度分散意味着没有真正的龙头，也意味着竞争异常激烈。 更关键的是，诺比侃的技术壁垒并不高。其核心业务AI+交通的底层技术是基于AI模型对轨道交通进行检测和预警，相关分析需要通过模拟事件“投喂”数据，这属于AI运用的低阶产品，延展性有限 2、业绩方面，非常的一般，难道现在AI都是讲故事不讲质地的？ 图片 2025年上半年，公司营收增至2.32亿元，净利润却降至4008万元，毛利率从57.9%骤降至39.2%。 诺比侃将原因归结为“能源解决方案业务毛利率