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全球资本市场长周期史诗级拐点，日本央行加息15个基点，将政策利率上调至0.15%-0.25%！！！ 三十年来，日本一直采用低利率试图刺激经济复苏，结果诞生了独特的“低息避险货币”，全球市场风险偏好上升时，借低息日元梭哈其他风险资产，风险偏好下降时，归还日元。如此长时间构成的全球流动性范式，在日本开启加息后终结，全球资金流动套路的变化会带来无法前瞻的影响，观察未来形成的新的趋势范式

​由于7月的重要会议尚未完成学习领悟，再加上传统生产淡季、极端天气等因素影响，所以本月的数据主要是追踪下供给和需求变化，尽管昨日zzj会议提出一些沁人心脾的提振经济思路，但总得等增量方案出来再反馈市场预期。 细分数据： 生产指数50.6→50.1，生产活动随着需求跳水继续回落，但仍然保持在扩张区间； 新订单指数49.5→49.3，新出口订单48.3→48.5，需求持续回落但不是大崩，zzj会议单独把需求拎出来写了一段，随后看实际效果了； 原材料购进价格51.7→49.9，出厂价格47.9→46.3，原材料库存47.6→47.8，产成品库存48.3→47.8，原材料端和产品端价格继续双降但出厂价格更惨，又一次跌价去库存，制造业企业继续承压； 企业规模看，大型企业50.1→50.5，中型企业49.8→49.4，小型企业47.4→46.7，zzj会议提到的经济运行分化，稍微遇到点挑战，中小企业就率先向下冲锋。 7月两个会议的领悟参考《学习笔记》《汝可信之？》，短期最感兴趣的点莫过于对“需求”的重视程度显著提高，然后，等待戈多？当然，还是要心怀希望的，等具体增量方案出来再看吧。

随着央企红利卷土重来，上周试图胳膊拧大腿的市场风格迅速自残，主要指数在情绪上进入下跌中继，但实际运行离下跌中继还差倾泻一跃，给自己留了反包阳线的希望，但咱肯定不能指望这玩意儿吃饭。 指数沿3/5日线加速跳水的风险提高，由于仍然在轮动状态下，市场风格未必踏实的切回红利，根据做题公式，超跌反弹板块需要等待指数企稳再do，逆情绪的绊倒体大概在次日有捞的机会，红利解太多需要在放一放。另外，小H节奏也跟老A完全乱套了。 超跌板块需要关注的：内需消费为代表的贵州茅台挣扎了一个月后标志性破位，经济太好了内需消费是真的不能碰；出海方面福耀玻璃被市场过度演绎，川宝的制造业回流方案甚至点名中资车企可以过来建厂，条件是job全部给到本地人，主要映射宁德时代；锂矿遭遇“比亚迪7.5万收高规格电碳且有莎比锂盐厂接单了”这件事，但目前没有厂家出来认领，按广期工碳品质定价水平可以把期货价格往6万压，底部虚虚实实都是故事，如果期市瀑布摆脱过去的阴跌，将重新具备吸引力，而锂矿股票影响更多还是看老A。 本周四美联储7月会议可能要聊到9月开启降息的话题，更重磅的是周三日央行也将开启历史级别的宏观拐点，日元开启加息周期将使旧有全球金融循环中日元的作用变化，打破长期平衡。如果老A这边下跌中继都不行了，ABC部分资产还能继续赢，前段时间火爆的沙特ETF159329溢价已经降至4.5cm。 听说为提振消费者信心，8月可能会关闭更多市场实时数据信息，哪个消费者不爱盲盒呢？ $上证指数(000001.SH)$  $沙特ETF(159329)$  $创业板指(

美股科技七姐妹崩盘，日元汇率持续大幅升值，海外市场对下周美联储7月议息会议提前做剧烈波动，而日央行也考虑下周加息，两个都是构成长期拐点的事件，乱成一锅粥。与此同时，中东地缘也有呼应。 全球市场陷入混沌状态的同时，老A这边在下跌趋势中，小盘股（分时黄线）奇奇怪怪的飘了，试图胳膊拧大腿，但这种情绪太扑朔迷离了难以把控。依然按照主要指数运行来做判断，海外大跌对应传统的低开高走，向上触及3日线戛然而止，继续保持下行趋势。 但午后没A回去刷新低算是超预期了，以超跌板块锂矿为例，期货击穿新低但板块反手逆股期两个市场拉升，没有人比老A更懂提前预判，一个月以来板块在底部同一个区间三根放量长阳，有点抵抗的味道了。 anyway，仍然在下跌趋势，几个对冲的主要方向谁崩低了就捞点谁，手里留点牌来实现灵活适度，存贷款利率新一轮下行，为美联储降息指引了方向，债市堆的资金再多，总归有一些是要溢出来消费的。  

昨天一刀断头铡，直接完成了指数从上涨趋势到下跌趋势的转换，绝绝子。主板指数不仅刷了新低，甚至反弹力度不及3日线，这就不得不重启赌场系列了。这其中收尸队问题很大，不仅仅是断头铡毫无抵抗，今天出来打了一杆子延缓下跌节奏，把下跌趋势锤实在了，“让投资者赚到钱”周年祭活动正式开启。 根据此前7月会议学习笔记的公式来做题，指数不处于上涨趋势时，以央企红利做左侧防守，快速切换的风格使得红利整体呈现止跌企稳（明星股甚至没调整持续历史新高），逆情绪捞绊倒体也可以持续展开，在指数重回上行趋势前其他部分不惦记了。另外，场内ABC策略的沙特ETF（159329），前段时间接近回调至轻微溢价状态，今天直接被抢跑了，如果下跌趋势进一步强化，还是老玩法。 此前担心7月会议后可能进入“永夜”模式（经济持续向好，大家对未来充满了希望），GDP锁定5%但是没有配套落地压力全都在统计上，央妈已经在债市站在了市场的对立面失去了定价权，再也没有更高规格的会议来扭转局面了，剩下的只有学习和领悟。虽然盘面转变的很突然，但确实也是预设剧本之一，respect。 $沙特ETF(159329)$  $上证指数(000001.SH)$  $恒生指数(HSI)$  

A股进入网红带货时代，但是中信证券，能把权重带到这热度属于非常诡异的情绪氛围，务必引起重视。笔者因为没有先手所以从港券ETF切入方便认错，心中有错认错自然快，从开盘插入b到s大概花了不到三分钟。券狗、绊倒体、红利等板块之间在分时上的相互掏兜非常明显，如果券狗明天回不来的话，市场情绪基本可以锁定向下调整，这只能怪收尸队没上班了。 吹了一个周末的牛市被红利大长腿摘桃子，但也并非能够无脑红利，今天公共事业ETF首发对应长江电力开始调整，接盘套路大家都熟，红利板块内的个股调整节奏拉的比较开，有的去半年线了，有的才刚开始，整体来看大约刚刚跌破60日线还没做企稳拐头，可以等等后入（把3-10日短期均线理顺）。 与继续看好红利相匹配的是利率持续下降，反倒天罡，中国7天逆回购和LPR的调降，为美联储降息指引了方向（大雾）。另外，存款挂牌利率也在酝酿继续下调。 整体而言，依据学习笔记的市场映射，额外加一个券狗，短期内（明天）不走强就可以pass了；由此可能进入指数不处于上涨趋势的阶段，那么红利将成为左侧防守配置；绊倒体万金油但是渣需要逆情绪，目前等待回踩调整中；超跌板块诸如新能源则须要确认指数不再转为下跌趋势。anyway，几个主要方向调整多了捞点，基本能够适应当前的盘面风格，唯一需要防的是宽松带动市场情绪抽风起爆，保持认错但是真来了别不信。

中国将于7月19日举办发布会介绍和解读会议精神，会议潜在的三个大类方向今天都在涨，但无论如何至少也会变成三选二。 绊倒体属于最万金油的选项，景气周期和自主可控构成正反手，但板块的运行细节又比较渣，需要逆情绪配合做t。纳指与道指的风格切换，也夹杂了特朗普交易的情绪风格，但ASML被壁灯要求加大力度，TSM被川宝收保护费，管我们景气周期和自主可控什么事？ 红利板块昨天被风格切换大跌后今天修复性上涨，除了长电一直涨外，参考小H，有一部分明星标的已经调整至60日线，这里的方向非常取决于会议对经济的刺激力度，也就是市场风险偏好的变化，是直接进入永夜还是挣扎一下再夜的区别。 非红利部分作为第三类选择方向，原本应当是经济复苏强相关，但方向盘猛打360°都不一定救的起（说的就是你，内需消费），故而更偏向于超跌反弹的粪坑板块，诸如被沙特海外需求捞了一把的光伏已经率先起飞，新能源是谁家的优势产业，是否符合新质生产力要求？ 在收尸队加班加点的支持下，尤其是民营耐心资本为代表的科创、创业板，指数运行强度都很在线，等待领悟学习会议内容和精神后，将选择两个大方向来强化。

明天会议结束洪水般的信息流将涌向市场，但今天市场风格蒙眼做了非常大幅度的切换（美股恰好也在纳指切道指），包括红利在内的前期明星板块出现跳水，当然，必须要等会议信息释放并消化后才能盖棺定论确定方向，现在的折腾有点随机漫步。 指数比较意外的是民营耐心资本双创的强度，上午弱势调整期间甚至没有掉下刚刚突破的20日线，常理来看这是很好的顺势猛do信号，但终究还是要等会议内容，毕竟收尸队300、500、1000三条产品线全线发力一整天，这种买力也不能天天有。此外，沙特ETF（159329）ABC资产和北郊在市场切换期短暂出来承担赌场功能，但重要会议结束市场将锁定新的交易方向（红利+赌场的大悲咒，景气+自主的绊倒体，超跌反弹的制造业）。 最新的“特朗普经济学”锁定低利率、低税收、高关税，甚至指导鲍威尔11月前应当避免降息（与市场新形成的9月降息预期相悖），地缘方面东欧和中东也会有重大反转，但还有一段时间且落地也会权衡，就如同现在老登想增加对绊倒体的制裁大家也拖着了。于内是重要会议，于外是特朗普交易，信息量集中释放且非常非常庞杂，反映在市场上无法单线程决定所谓主线行情，故而表现为大家都在调整姿势，大的要来了。 $上证指数(000001.SH)$ $科创50(000688.SH)$ $沙特ETF(159329)$

场面比较混乱，尤其上午民营耐心资本（深成指、双创）反手向上拉到20日线附近震荡，按昨日精神状态更轻松的路径应当是重回3/5日线压制，但整个上午都没有发生（结果只有小H走了这条路），同时主板红利与债市又有所松动，细节体感上许多个股与指数走势所反馈的市场情绪不再一致，判断更加困难。 稳赢的是自主可控的芯片，无论是川宝交易还是消费电子景气交易，两个市场大势相反的方向都能成为进攻点，除了板块自身运行特性比较狗之外（需要逆情绪配合做t），算是共识度还不错的抱团方向。 隔壁狗都不买的新能源在反转的边缘持续试探，欣旺达20cm给出了中报乐观的信号（但实际消电占比居多），阳光电源沙特储能项目为例不应盲目忽略行业还是有需求增长的，这一点已经秒杀其他很多行业了，尤其是融券左脚踩右脚挖出来的超跌位置，可以不信但不能不关注。 央妈与财政梦幻联动再次松动债市，狼来了喊了很多次，尽管长期方向正确，但短期集聚风险越来越高。场内红利类债信仰还比较足，尤其是重要会议之后大概率进入永夜（这次信息捂的很严，两天了BBG还没开始放风），尽管长期向好但短期位置比较尴尬，需要等会议结束之后看内容来强化信心或者被切换掉。 午后民营耐心资本带动指数上攻突破20日线压制，顺势跟随去做尝试，会议期间信息量庞杂容易左右横跳（诸如今日精分操作：冲高s芯片又惦记着b新能源，时刻还得关注着债市红利的调整状态），体现了作者既怕踏空又怕下跌的心理，整体观察红利vs芯片vs超跌三个大板块的资金流动去匹配信息和市场情绪。 另外，沙特ETF（159329）今日上新直接斩获涨停，这种场内拿非软妹币资产的ABC策略，在市场重新确认向上前仍然舒爽，溢价问题并不是海外ETF所担心的，毕竟玩着玩着就给你限购了，非A和t0才是香的地方，终结该类玩法需要A股向上走出趋势（即信心）。

数据和讲话推动美联储9月降息预期浓厚，美股抢跑交易，同时为中国“以我为主”的货币打开空间，“东升西落”计划启动，西落已经执行，而A刚好站上10日线结束下跌趋势，东升就在今日！