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太空股，大家都关注了吗？本周太空概念股都在涨呢，看看明星异动页面， 都是2位数的飞飙着往上涨呢。 说到地表最赚钱的公司们， $谷歌(GOOG)$ 必然榜上有名，且是名列前茅的那种。当这家“地表最赚钱公司”抬头望天，那天，也将是他们蓝图的一部分。2024 年 1 月，Google母公司Alphabet市值首次突破4兆美元，成为人类历史上第四家迈入“4T Club”的上市企业。 市场聚焦点仍在搜索 + YouTube 广告、Cloud 与 Gemini，却普遍忽视其资产负债表上一块隐形“轨道资产包”，四张太空底牌，合计潜在估值超过 1 200 亿美元，相当于半个“英伟达”悄然躺在其他综合收益（OCI）的角落。更关键的是，这四家公司正在把 Google 从“信息索引”升级为“物理世界实时操作系统”，其数据护城河将随时间非线性加宽。随着苹果宣布与 Gemini 达成合作，未来无论是用 iOS 还是 Android，背后都是 Google，而且 Google 不但在地球上一统江湖，未来还要继续当太空霸主。Google 不仅统治地球的资讯网络，更正在布局一个覆盖地球与太空的数据帝国。Google 的太空投资组合包含四大关键资产： 第1大关键资产是SpaceX，这是全球最具价值的私营太空企业，SpaceXGoogle 手中最值钱的隐形资产，投资年份早在2015年，投资金额高达9 亿美元，持股约 7%–10%，当 Google入股 SpaceX 时，公司估值仅 120 亿美元。但若以市场预测 SpaceX 2026 年上市估值约 8000 亿美元 来计算，Google 持有价值可能高达 800 亿美元。这将成为 Google 除广告、云与 AI 之外的 第四大价值支柱。 更关键的是战略意义，Google Clo

终于，黄金、白银开始跌了… 总统大人亲自出手了，终于把白银价格打下来了，话题虎老师的新话题，很多的观点和看法，公说公有理，婆说婆有理，百花齐放的，大家都去发表看法了吗？ 这个星期，也就是2026年1月的中旬，原本持续狂飙逾一年、屡创新高的白银突然剧烈回调，一度日内暴跌超 7%，黄金等贵金属与有色金属同步大幅震荡。市场普遍将此波“踩踏式”下跌归因于 美 国 总 统 特 -朗 -普 宣布 “暂缓对关键矿产（包括白银）加征关税”，引发市场情绪骤然逆转。 我非常想知道，这场突如其来的急跌，是趋势逆转的开始？还是结构性牛市里的正常呼吸？有没有可能这“关税缓刑”只是假动作，真正的主升浪仍然在库存再失衡？我们可以从下面4点来仔细研究一下。 一、宏观叙事：当“财政赤字 + 美元弱周期”遇见“科技用银” 美国2026财年联邦赤字预计2.05万亿美元，占 GDP6.5%，再创战后非危机年份纪录。美联储2025年底重启储备管理购买（RMPs），本质等同“影子 QE”，美元 DXY 自 114 跌至 100 附近。金银比跌破 50，为 2012 年来首见，表明白银相对黄金仍便宜 30% 以上。由此可以先得出一个结论：财政不可持续 → 法币信用折价 → 贵金属长牛；白银因“科技金属”新增需求，弹性>黄金 2~3 倍。 历史上金银比的均值在 40-60 之间。在 2024-2025 年间，白银长期被低估，而金银比跌破 50 标志着白银正在加速补涨，且相较于黄金仍有 30% 以上的补涨空间。2026 年，随着光伏（HJT/TOPCon 电池）、5G 基础设施以及 AI 硬件中银浆消耗量的激增，白银的工业需求首次在边际上完全主导了定价权。相比黄金，白银的市场容量较小且金融杠杆更高。在法币信用危机的背景下，白银的货币属性（跟随黄金）+ 工业紧缺（科技溢价）双重驱动，使其上涨弹性达到黄金的 2-3 倍。

$Foremost Clean Energy(FMST)$ 哈哈 [财迷]  

昨晚我们投资群里的晒单的主角股票是台积电，各种期权策略，垂直价差，宽跨式双卖，花样很多，不过看多的是大多数，真不愧是同一位老师交出来的啊，虽然操作风格迥异，但是背后逻辑仍然一致。借用2位师兄的晒单图哈。 一号师兄看似大开大合，10手10手的大手笔操作垂直价差，但是其实这是大师兄来的，策略老练，稳得很，大师兄不是在赌财报，是在稳稳的等着放米去锅里，等着吃饭。二号师兄做的一个宽跨式，胆大心细，是认真研究过$台积电(TSM)$ 的，上摸350，下踩320，这是在玩心跳游戏呢。 还有很多其他朋友的晒单，也很刺激，但是我被这2位的策略吸引，就在琢磨这2个单而已。昨晚的财报，也证实了这一点，人家的表现，是真的稳当 👍 稍微花几分钟读一下他们的这个数据，就能发现他们的财务表现创了一个历史新高。营收NT$ 1,046.09 亿元（YoY +20.5%，QoQ +5.7%）。 净利润NT$ 505.74 亿元（YoY +35.0%，QoQ +11.8%）。 每股收益 EPS高达NT$ 19.50（US$3.14 / ADR），美元口径US$ 33.73B（YoY +25.5%，QoQ +1.9%）。 利润率更是强势回升，远超预期。 毛利率62.3%，这个毛利率是已回到2022年“超级周期”峰值，但这一次驱动项不是挖矿，而是 AI ASIC 与 CoWoS 封装。 营业利润率54.0%，净利率48.3%，这些都说明 TSMC的先进制程产能利用率非常健康，AI/N5/N3 mix 推升 ASP。 看看他们的先进制程营收占比（AI 驱动结构性升级）： 3nm：28% 5nm：35% 7nm：14% 先进制程（7nm 及以下）占 77%，妥妥的就是AI时代的最大赢家。因为77%—7nm及以下先进制程营收占比，同比提升 12

2026年1月9日，美国12月非农仅增5万，远低于预期6.5万，创2020年以来年度最弱就业增长。但失业率却意外降至4.4%，且平均时薪同比仍涨3.9%。当晚道琼斯狂飙逾400点，纳指100收6966，距7000整数关仅一步之遥。市场欢呼“利空出尽”，可真相就是针对如此简单吗？ 呵，Too Young Too Simple. 宏观面上，我们看到的是一份“矛盾”的就业报告，就业供给收缩，需求降温，失业率的下降并非源于招聘加速，而是12月有21万人退出劳动力市场，压低分子与分母。全年仅增58.4万就业，为2020年衰退以来最低，但GDPNow预测Q4环比年率仍高达5.4%，典型的一个 自欺欺人的“无就业繁荣“。 萨姆规则（3个月失业率均值较12个月低点升0.5 pct）警戒线已抬升至4.7%，目前4.5%，再升0.2 pct即触发衰退信号。宏观层面既不支持“软着陆完成”，也不支持“衰退已至”，而是滞留在“高增速+低就业”的罕见象限，为美联储制造两难，降息怕通胀，不降息怕裂缝扩大。两头不到岸。[鬼脸] 再看微观结构方面，12月下旬起，市场对政府停摆后首份非农心存忌惮，0DTE（零日期权）Put成交量激增。做市商卖出看跌期权后，持有正Vanna，为保持Delta中性，提前卖出指数期货或ETF，压制现货。5万就业数据虽差，却未差到“灾难”；不确定性消除，隐含波动率(IV)瞬间坍塌。纳指期货在数据出炉后30分钟内拉升1.8%，完全与基本面无关。[捂脸] 这里是一张直观的流程图，展示了昨晚的“Vanna点火 + Gamma加速”链条，逻辑链条： 坏消息 → 恐慌 → 大量买Put。 做市商对冲 → 卖空股票。 事件落地 → 波动率暴跌 → Vanna效应触发 → 做市商回补空单 → 股价开始拉升。 股价上涨 → Call变实值 → Gamma效应触发 → 做市商继续买入 → 涨势加速。

阿段真的不错，越读，越觉得这个人很有深度，一个问答录，断断续续的读了很久了。老婆问我，为什么你看了那么多巴菲特语录段永平话语，还是赚不到大钱？这个问题，有点难回答啊。[捂脸] 虽然我真的读了，却并不代表我懂了，哪怕我认为懂了，也并不是说我就会了啊。更有些时候，我觉得我懂了，我会了，但是实际一做，还是在原地踏步，并么有毛用。学以致用，用的时候却总是偏离了学的东西，这是一个问题。 为什么会这样的，我觉得是信息过载，还有就是我这种碎片阅读方式， 让我的理解变得非常片面，甚至是视觉和实际错位了。例如，很多短视频把“买股票就是买公司”缩成15秒，听起来容易的很。但是，这些成功案例里却没告诉我们，人家巴菲特是先花了20年把一家纺织厂改造成“保险浮存金+控股公司”的永动机。人家段永平也是先做了30年电话机、学习机、手机，才拿到能让他越跌越买的自有现金流。所以，那些没有“结构”支撑的口号，就是鸡汤，还是快餐式的鸡汤，喝起来味道美，能吸收的营养却没有几两。看看阿段的徒弟们，一个一个都是踏踏实实的干事的人。[鬼脸] 当然，我们普通人，跟阿段他们相比，资金结构是完全不同的。我这种每月工资上交老婆后，只剩一千两千刀的普通打工人，看到账户亏个20%，就心慌的很。至于阿段他们，虽然我没有结识刀，但是看阿段的实盘展示，人家那现金像自来水，越跌越买，还能把公司私有化。蚂蚁和大象的区别了。[捂脸] 所以我给老婆说第一课，我要先承认“我学不了全部”，但“能拆出可复制的骨架”。我觉得阿段的投资体系就是3块，系统、资金、人性。 先说系统，也就是把“买股票”当成“经营公司”，例如巴菲特的伯克希尔=保险公司+控股公司+投行+慈善基金+家族办公室。 再例如段永平=实业家+家族办公室+慈善基金。阿段多次表示，企业文化才是公司长期发展的核心护城河，比短期财务指标更重要。投资前会深入考察管理层是否正直、是否以用户价值为中心。

苹果CEO发出的那个股东信，大家都看了吗？如果还没有看，直接移步去话题虎老师最新话题，就可以看到全文啦， 老师帮忙截图展示了呢。这份信给我的感觉，就是Cook想要表达出来苹果股东信背后的投资逻辑,长期主义与AI叙事的“慢牛”之争。 或者先放一张“速览图”来看看，大家都知道 $苹果(AAPL)$ 过去一年股价大约涨上来9%。 跟他同级别的大佬 $谷歌(GOOG)$ 是涨了大概42%，市值时隔7年反超了苹果。 另外，我们也可以看到，标普500“万亿俱乐部”Top10里，8家已经是直接把AI写在脸上。 还有苹果的估值27倍PE（剔除净现金后仅23倍），虽然低于微软、英伟达，但是高于谷歌。 最后，这次股东信关键词大家应该也都抓到了，iPhone17 Pro / Air、M5、Apple Intelligence、Live Translation、Liquid Glass、Services、Privacy 等。大家注意，这里面没有大模型参数、万卡集群、AGI、搜索革命、云大战 等这些。 如果要看Tim Cook到底说了什么？我们可以把信尝试缩成3句话，也就是： 1. “我们不卖芯片，也不卖模型，我们卖体验，而且只卖闭环体验。” 2. “别催销量，iPhone换机周期拉长是事实，但每台机器带来的现金流（硬件+服务+配件）在抬高。” 3. “AI对我们不是新故事，是空气和水，你们迟早会习惯呼吸。” 苹果的AI战略在股东信中体现出几个显著优势，主要集中在垂直整合、隐私安全、生态强化三个维度。苹果自研芯片不仅提供强大的算力和能效，还为AI功能提供底层优化。这种硬件与软件的深度协同，使AI在设备端运行更高效，减少对云端依赖。强调在设备本

大总统又有大动作了，特 朗 普于2026年1月7日在社交媒体上表示 “为了美国的利益，尤其在当前动荡危险的时期”，计划将2027财年的美国国防预算从目前约9000亿美元的水平提高至1.5万亿美元，增幅超过50%。他声称这笔开支将用于打造一支 “梦想军队”（Dream Military），并维持美国的绝对安全。 大家可以去看看，特朗普在Truth Social上连发的两条“重磅炸弹”，其中两个非常关键的信号。 1. 国防预算提升至1.5万亿美元，这意味着美国军费将继续保持强劲增长，尤其是在AI、无人系统、量子通信、导弹防御等领域，军工企业的订单量可能显著增加。历史上，预算扩张往往带来军工股的估值溢价。 2. 禁止股票回购和分红，这是一种强烈的政策干预，目的可能是确保企业将现金流用于产能扩张和研发，而不是资本回报。这会改变军工企业的财务策略，影响投资者对其股东回报预期，短期可能压制股价，但长期可能提升企业基本面。 这两个因素结合，意味着现金流将更多用于生产和技术升级，对供应链和设备制造商是利好。股东回报模式转变，投资逻辑从“高分红、防御属性”转向“成长性、订单兑现能力”。如果从投资角度分析，可以考虑是哪些企业在“产能扩张”中最具优势 如 $洛克希德马丁(LMT)$ $诺斯罗普格鲁曼(NOC)$ $雷神技术公司(RTX)$ 又是哪些细分领域（例如 AI军用芯片、无人机、量子通信）会获得额外预算倾斜。 还有对估值模型的影响，回购和分红减少，可能需要重新评估DCF模型中的股东回报假设。 一夜之间，华尔街策略师连改模型，各大散户论坛刷屏“到底是买还是跑？”

最近半年 $小米集团-W(01810)$ 都有点难，股价一天一天的阴着跌，2026年开年以来，小米股价仍然还在下跌通道里，从去年7月的61港元的高点，跌到现在38左右，回撤高达38%。[惊讶] 如果你打开港股 App，输入01810，会看到一条刺眼的“强力卖出”提示。可与此同时，小米公司却在1月7日豪掷1.49 亿港元回购股份。多空交战、观点打架，正是“拐点”临近的典型信号。是机会啊 [贱笑] 我们新手小白们，要怎么去看懂“2026 年小米汽车第一个拐点”到底意味着什么，值不值得掏出真金白银，以及如果决定上车，该在什么位置系安全带呢？ 话题虎老师特意开了一个帖子，让大家来一起讨论，多空双方各有自己的理由，哈哈。 我们可以把小米拆成三块来看，手机，IoT， 还有小米汽车。小米的主要业务围绕智能手机、 IoT和生活消费产品 (智能硬件) 和 互联网服务展开，并已扩展至智能电动汽车领域，致力于构建以人为本的“人车家全生态”。其核心是手机业务，并以领先的AIoT平台连接智能设备，提供广告、游戏等互联网增值服务。 手机业务，是小米的现金牛，但这头牛好像在减肥，感觉越来越“瘦”了。2025年全球出货量预计1.45亿部，2026 年分析师一致预期下滑 13%。好消息是“卖得更贵”，均价从 2024年的1050元抬到1200元，对冲了部分量跌。小米的手机不再是“成长故事”，而是“现金流故事”，在负责给新业务输血。若2026年全球手机销量跌幅超预期达到20%，集团现金流可能无法覆盖汽车扩张所需250亿元资本开支。 小米 IoT与生活消费产品，构建了庞大的智能家居生态链，包括智能电视、笔记本电脑、AI音箱、智能家电 (如净化器、电饭煲) 等，以及手环、移动电源等个人消费品，是他们的稳定印钞机，2025年收入同比增

小虎老师总结了一份公司名单，还对市值排名前10的公司进行了一个综合对比，股价，市值，PE，EPS，等各项关键值都在表格里可以找到，非常贴心了，谢谢老师[爱你] 重点是，这些都是市值超过百亿美元且股价创历史新高的公司。[你懂的] 这个的整体背景是标普500指数收于6944点，创历史新高。道琼斯首次突破49000点，收于49462点。纳斯达克收于23,547点。TradingView 数据显示，在这34家市值超 100 亿美元的公司里，其中12 家是信息技术板块的公司，8家来自金融板块，另外4家来自生产制造板块。 我们可以从这个名单里，找一找2026年的潜在机会，例如，其中一个关键亮点是 $美光科技(MU)$ ，这只股票在飞速领涨，EPS同比增速 203.8%，YTD涨幅 20.33%，分析师评级“强烈买入”。这与 AI 硬件需求和 HBM 存储扩产密切相关。 半导体设备股集体狂奔， $拉姆研究(LRCX)$ ， $应用材料(AMAT)$ ， $科磊(KLAC)$ 涨幅均超 15%，EPS 增速高达 60%-80%，反映市场对 AI 基础设施投资的持续性预期。 防务与航空航天稳健，例如$GE航空航天(GE)$ ，还有RTX EPS 增速约 32%，现金流稳定，订单可见度高。GE航空2025年斩获1300台LEAP发动机订单，积压合同2800亿美元，相当于4.5年营收。雷神RTX拿到美国、北约、