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极大依赖福耀玻璃，但也是行业正常现象 近日，科力装备发布招股意向书，将于7月11日正式开启网上网下申购，本次IPO发行股票数量为1700万股，本次发行价格为30元/股，拟募资3.41亿元。   主营业务方面，据招股书显示，公司主要从事汽车玻璃总成组件产品的研发、生产和销售，主要产品包括风挡玻璃安装组件、侧窗玻璃升降组件、角窗玻璃总成组件和其他汽车零部件，广泛应用于汽车玻璃领域，是汽车玻璃总成的重要组成部分。   截至目前，科力装备开发用于新能源汽车的零部件已经得到整车厂认可，成功配套特斯拉Model3、ModelY和ModelS车型以及比亚迪、蔚来、理想、小鹏、哪吒等数十款国内外新能源汽车。   业绩方面，2021年至2023年，科力股份的主营收入分别为2.93亿元、4.06亿元和4.88亿元，净利润为0.61亿元、1.16亿元、1.37亿元。而在2024年中，公司预计上半年归属净利润为0.72亿元至0.8亿元。   从业绩上来看，2022年和2023年，公司营业收入同比增长的幅度分别为38.44%和20.24%，扣非后归母净利润同比增长的幅度分别为91.52%和17.86%，也就意味着公司的净利润其实正处于一个增速的状态，尤其是净利润。   此外，公司还存在着依赖大客户的问题。近三个完整年度间，公司向前五大客户的销售金额比重分别为89.10%、89.71%和89.16%，而对第一大客户福耀玻璃的销售占比甚至达到了44.41%、52.18%和56.76%，占比逐年增加。   在第一轮审核问询中，深交所就要求科力股份说明“客户集中度较高的合理性，是否符合行业特征，对福耀玻璃是否构成重大依赖”。   科力股份回复称，公司主要产品为汽车玻璃总成组件，下游主要客户为汽车玻璃厂商，福耀玻璃2021年国内市场份额高

一家具备规模和自主研发技术实力的工业母机民营企业 $乔锋智能(301603)$ 近日，乔锋智能公开发行股票并在创业板上市的注册申请获得同意，将于7月1日正式开启申购。本次公开发行股票数量为3019万股，发行价格为26.5元/股，预计发行人募集资金总额约为8亿元。   主营业务方面，乔锋智能是一家专业从事数控机床研发、生产及销售的企业。乔锋智能在招股书中称，该公司一直致力于研制精度高、可靠性高、效率高、智能化的国产现代化“工业母机”，为智能制造转型升级提供更高品质的数控机床设备。   目前，乔锋智能的产品包括立式加工中心、龙门加工中心、卧式加工中心等品类八十多种中高档机型，应用于通用设备、消费电子、汽摩配件、模具、工程机械、军工、能源、医疗器械、航空航天、5G通讯等行业。   业绩方面，2021年到2023年期间，公司营业收入分别为13.10亿元、15.48亿元和14.54亿元，净利润分别约为2.35亿元、1.93亿元和1.70亿元，扣非后净利润分别约为2.25亿元、1.85亿元和1.60亿元，毛利率持续降低，出现了增收不增利的情况。   2024年中，公司一季度实现营收3.3亿元，同比增长17.3%，实现净利润0.5亿元，同比增长24.9%，公司表示，2024年业绩的增长主要归因于市场需求的稳步恢复和公司产品竞争力的增强。   股东方面，蒋修华、王海燕夫妇为乔锋智能的控股股东和实际控制人。其中，蒋修华和王海燕分别直接持有该公司53.00%和35.33%的股份，二人合计控制该公司88.33%的股份表决权，公司股权结构稳定。   面对未来市场，乔锋智能表示将继续加大研发投入，推动技术创新，提升产品竞争力。同时，公司将加强市场开拓和客

武汉高校体系中长出的国产化之花 5月29日，达梦数据披露了发行公告，拟于5月31日正式开启网上网下申购，本次IPO公开发行数量为1900万股，发行价格为86.96元/股，预计发行人募集资金总额约为16.52亿元。   主营业务方面，达梦数据是一家数据库产品开发服务商，向大中型公司、企事业单位、机关部门提供各类数据库软件及集群软件、云计算与大数据产品等一系列数据库产品及相关技术服务。   公司的相关客户包括建设银行、交通银行、光大银行、兴业银行、广发银行、国开行、中国人寿、邮储银行、中国人保、国家电网等公司，应用于金融、能源、航空、通信、党政机关等数十个领域。   业绩方面，据最新披露的招股书显示，公司2021至2023年期间营收分别为7.43亿元、6.88亿元与7.94亿元，而归母净利润则为3.48亿元、2.59亿元与2.96亿元。而在2024年中，公司一季度营收1.66亿元，同比增26.79%；净利润0.56亿元，同比增65.85%。   而在股权方面，公司第一大股东为国有资本中国软件，持股25.2105%，而达梦数据创始人、董事长、原华中科技大学计算机学院教授冯裕才为该公司第二大股东，直接持股10.1872%，并通过其他方式最终持股12.32114%。其他国有资本还包括中电天津、中网投，分别持股5.2632%、3.5088%，股权结构相对稳定。   其他方面，截至目前，达梦数据已然成为国内领先的数据库产品开发服务商，是国内数据库基础软件产业发展的关键推动者。公开资料显示，自成立以来，达梦数据先后完成并获得数十项国家级或省部级科研开发项目与奖项，多次牵头承担了“十一五”、“十三五”期间的国家科技重大专项。   可以说，达梦数据是完全自主的国产数据库龙头，被网友称之为“中国甲骨文”。   目前国内数据库

业绩回暖的利安科技，望借IPO扩产提升市场竞争力 5月26日，利安科技披露发行公告，将于5月28日正式开启网上网下申购，本次IPO发行股票数量为1406万股，发行价格为28.3元/股，预计发行人募集资金总额约为3.98亿元。   主营业务方面，利安科技主要从事注塑产品以及精密注塑模具的研发、生产和销售，是集产品工业设计、精密模具设计、制造、注塑、喷涂以及组装等于一体的专业精密制造企业。主要产品广泛应用于消费电子、玩具日用品、汽车配件和医疗器械等领域，并正向高分子注塑材料镜头模组等领域开拓市场中。   而公司目前的客户主要是国内外知名企业及上市公司，例如罗技集团、海康集团等公司。   业绩方面，2021年——2023年期间，公司的营业收入分别为4.68亿元、4.91亿元、4.69亿元，归母净利润分别为0.67亿元、0.79亿元、0.76亿元。而在2024年中，公司预计2024年1-6月归营收同比增加5.55%-16.66%，而归母净利润也会上升0.61%-11.20%。   而针对2024年业绩重回增长的原因，公司表示，营收增加主要是因为终端客户为罗技集团的销售收入有所增加，而归母净利润上升幅度略低于营业收入，则主要系预计收到的政府补助有所减少。   股权方面，创始股东宋靓曾为李士峰之配偶，但在离婚之后进行了相关股权转让，转让后李士峰持股66.67%，李振荣持股33.33%，股权结构稳定。   相关风险方面，公司最大的问题出自第一大客户销售问题，2019年，罗技集团对利安科技营业收入的贡献高达80.65%，而截至目前第一大客户销售问题虽然减少了很多，但仍然极大地影响着公司的自主性。   而本次IPO公司募资6.41亿元，除补充流动资金1亿外，剩余资金将主要拟用于投建宁波利安科技股份有限公司滨海项目、宁波利

1、 本周A股走势与下周预测 聊聊大a市场与应对： 上周在周末出了地产“史诗级利好”后，周一一个放量小阳线后市场刺出了完美的日线顶背离，而后在周四的中阴线后确认的背离结构，这个也是我一直提到的技术风险。     自2月份以来，市场上弥漫着一种乐观的氛围，似乎每一天都带来了令人振奋的好消息。在这样的市场情绪下，几乎每一条新闻都被解读为具有重大积极影响的讯息，甚至有些看似普通的信息也被赋予了过度乐观的解读，这种解读往往是通过精心撰写的文章来实现的，有时候甚至会出现一些逻辑上的自相矛盾，但即便如此，这些信息仍然在市场上得到了积极的响应。   一个典型的例子就是银行板块的表现。尽管之前我们讨论过银行业在一季度的利润实际上是出现了下滑，但这并没有阻止银行板块在市场中反复创下新高。更有趣的是，银行板块实际上可以被划分为两个不同的阵营：一方是以四大国有银行为代表的高股息银行，它们主要交易的是经济衰退的逻辑；另一方则是以宁波银行、平安银行、招商银行等为代表的股份制银行，它们主要交易的是经济复苏的逻辑。然而，到了4月份，这两个阵营的银行股价都出现了同步上涨，这意味着市场上同时存在着对经济衰退进行避险的交易和对经济复苏进行投机的交易。   同样的情况也出现在其他板块，比如纺织和家电板块，它们在交易海外复苏和出海逻辑的同时，也在创新高。与此同时，中概股和港股，这些原本因为日本金融崩溃预期而资金回流的板块，也在快速反弹。这种现象背后实际上是一种类似电风扇旋转式的行情，也就是说，市场上几乎所有的板块都在经历一定程度的反弹。   到了上周三，即使是此前表现最为疲弱的光伏板块也开始了反弹，这往往被视为市场反弹即将结束的信号。这种全面的板块轮动表明，市场可能已经达到了一个短期的高潮。但是又一直缺乏一个主线或者明晰的主逻辑，市场上以散户为主的交易性投机资金

行业上行尚且表现一般，下行期间又该如何？ 5月16日，广东汇成真空科技股份有限公司披露了公司招股书，将于5月23日正式开启网上网下申购，本次IPO拟公开发行2500万股，预计募集资金净额约为2.42亿元，本次发行价格12.20元/股。   主营业务方面，汇成真空是一家以真空镀膜设备研发、生产、销售及其技术服务为主的真空应用解决方案供应商，主要产品或服务为真空镀膜设备以及配套的工艺服务支持。   经过多年技术发展和经验积累，公司具备了完整的真空镀膜设备研发、制造能力以及镀膜工艺开发能力，可为不同行业客户提供定制化、专业化的真空镀膜设备及其工艺解决方案。2021年8月，公司被工信部授予第三批“专精特新‘小巨人’企业”称号。   业绩方面，公司2021-2023年分别实现营业收入5.34亿元、5.71亿元、5.22亿元，增速为36.13%、6.86%、-8.53%；实现归母净利润0.71亿元/0.71亿元/0.81亿元，三年归母净利润的年复合增速13.78%，但营收在2023年出现了一定的下滑。   而在最新报告期中，公司预计2024年1-6月实现营业收入2.9亿元至3.1亿元，较上年同期增长16.80%至25.02%，预计实现归母净利润0.54亿元至0.58亿元，较上年同期增长23.32%至32.66%。   相关风险方面，公司作为消费电子的上游企业，在前两年业绩应该腾飞之时也并没有太好的表现，而在消费电子下行期间，未来的的业绩难以保证。

1、 本周A股走势与下周预测   聊聊大盘还能交易什么： 自今年伊始，A股的整体反弹势头在很大程度上得益于几个关键因素的共同作用。   首先，高股息股票的表现强劲，吸引了寻求稳定回报的投资者。其次，随着全球化的深入，出海逻辑成为了市场的一大推动力，尤其是那些具有海外业务拓展能力的公司受到了青睐。再者，随着人工智能技术的飞速发展，美股市场中映射出的AI板块成为了投资者关注的焦点，这一领域的新技术路径和低空经济合成生物等领域的创新也为市场带来了新的活力。   这些现象在一定程度上可以看作是对日本所谓“失去的三十年”期间某些成功板块策略的一种模仿。当全球其他国家和地区开始实施降息政策，以及我们自身采取货币宽松措施时，市场对于TMT（科技、媒体和电信）相关主题的投资热情尤为高涨，尤其是以人工智能为代表的技术领域。而当地方政府出台产出政策后，市场又开始炒作与经济周期同步复苏相关的板块。   观察今年的市场动态，无论是在国际还是国内层面，投资者似乎都在尝试把握全方位的投资逻辑，哪怕这些逻辑在某些时候看起来相互矛盾。例如，有色金属板块的上涨和出海板块的强势，可以被解读为市场对海外经济复苏的交易反应。而TMT板块的上涨，则可能是对海外经济衰退背景下的被动降息预期的反应。在国内方面，顺周期板块的上涨反映了市场对国内经济复苏的预期，而高股息板块的上涨则可能透露出市场对国内经济持续低迷的担忧。   今年其实我观察到，无论是在A股市场还是在海外股市，我们都见证了交易逻辑上的割裂与矛盾。投资者们并没有遵循一个统一的、一致性的交易逻辑，而是各自为战，将各种可能的逻辑都尝试了一遍。这种现象的出现，一方面是由于海外市场正处于14年牛市的高潮阶段，任何看似利好的消息或者可交易的方向都被放大了其影响力。另一方面，国内的市场在经历了超跌之后，各种交易逻辑的边际空

一、本周国内市场走势与下周预测 聊聊大涨的港股： 在假期期间，我们的股市并未开放交易，但是与此同时，香港股市却经历了一场令人瞩目的史诗级大涨。作为投资者，我一直在提醒大家，香港股市在今年将是一个绝佳的配置型投资机会，配置型机会与交易型机会的主要区别在于，前者提供了巨大的赔率优势，并且适合中长期持有，具有较为确定的收益前景。   香港股市的这一轮大幅上涨，无疑与我们近期召开的zzj会议传递出的积极信号密切相关。然而，除了政策面的利好因素，我们还应当注意到人民币汇率的升值，以及美元指数的回调，这两个因素共同作用，为市场流动性带来了一定程度的放松。这些因素的综合作用，使得香港股市在分子端和分母端都有望迎来改善的预期。   在这样的背景下，我建议那些可以通过港股通进行交易的投资者，可以寻找那些处于市场底部的结构性机会，特别是医药行业和互联网相关的个股，进行中长线的配置。这样的投资逻辑也在于，香港股市中的互联网公司相对于A股市场来说，是一种稀缺资源，而且在当前的分红和估值水平上，它们正处于一个性价比极高的位置。   对于没有港股通渠道的投资者，则可以重点关注中概互联股票和恒生医药ETF等连接工具，这些工具可以帮助投资者间接参与到香港股市的投资之中，从而把握这一波配置型投资机会。   我们A股的牛市是否来了？ 随着海外假期的热潮以及人民币的快速升值，我已经可以清晰地看到各大媒体纷纷将牛市的氛围推向高潮。然而，这背后的原因实际上源自于美国地区银行的再次倒闭，导致美元大幅下跌，进而推动了人民币的升值，从而使得以人民币计价的资产价格上涨。   去年3月份，我们的股市在一波回调后，突然之间，以美国硅谷银行为首的部分地区银行开始出现严重问题，美元因此大幅下跌。这导致了我们在4月至6月期间，由于宽松的货币政策预期，人民币被动升值，从而进一步推动了股

专注细分赛道持续创新技术，瑞迪智驱持续加码主业发展 $瑞迪智驱(301596)$ 近日，瑞迪智驱发布申购公告，拟于4月29日正式开启网上网下申购，本次IPO发行价格为25.92元，发行新股的数量为1377.9518万股，计划募资3.57亿元，其中，3.07亿元用于电磁制动器扩能项目，5050万元用于瑞迪智驱研发中心建设项目。   主营业务方面，瑞迪智驱是一家致力于自动化设备传动与制动系统关键零部件研发、生产与销售的高新技术企业，产品包括精密传动件、电磁制动器和谐波减速机等，广泛应用于数控机床、机器人、电梯等领域。   瑞迪智驱从事业务具备较高技术壁垒，如电磁制动器细分领域此前就长期被国外厂商垄断核心技术。尤其是在对制动器的性能参数与质量稳定要求非常高的行业，如高速电梯、风电等行业所使用的电磁制动器主要依赖国外进口。   在此背景下，多年来公司坚持正向设计而非逆向模仿的方式锐意进取、持续创新，成功研制了一系列具备自主知识产权的高性能、低成本制动器产品，广泛应用于数据机床、电梯等领域。   业绩方面，2021年、2022年、2023年营收分别为5.67亿元、5.87亿元、5.85亿元；净利分别为0.7亿元、0.82亿元、1亿元；扣非后净利分别为0.61亿元、0.68亿元、0.91亿元。   股东方面，截至招股说明书签署日，卢晓蓉直接持有瑞迪智驱21.99%的股权，王晓直接持有瑞迪智驱8.30%的股权，卢晓蓉和王晓通过其合计持股73%的瑞迪实业间接控制公司43.18%的股权，卢晓蓉与王晓为夫妻关系，卢晓蓉与王晓实际可支配发行人股份占瑞迪智驱总股本的73.47%，股权结构稳定。   相关风险方面，在过去数个报告期内，瑞迪智驱综合毛利率相

一、上周A股走势与本周预测 聊聊大盘来回的大波动和躁动的情绪： 本周的市场表现可谓是多事之秋，其中最为典型的现象莫过于数据层面和地缘政治层面的不确定性，以及海外市场的降息节奏带来的较大利空影响。在数据层面上，尽管GDP的增长超出了市场预期，但其他各项细分数据似乎都存在着一定的问题，无法令人满意。而在地缘政治方面，无论是中东地区的以色列和伊朗的紧张局势，还是我们周边的日本和菲律宾的动态，都显示出一种不稳定的迹象，令人担忧。   此外，亚太地区的各国货币汇率也出现了快速贬值的现象，这不仅影响了区域经济的稳定性，也对全球市场产生了连锁反应。在外部流动性方面，美联储的主席鲍威尔的态度似乎变得更加谨慎，对于降息的可能性并不那么乐观，这无疑给市场带来了更多的不确定性。   然而，在这样的大环境下，我们的股市却出现了剧烈的波动，呈现出暴涨暴跌的行情。前一天，千股跌停，市场情绪低迷；而后一天，千股涨停，市场情绪又突然高涨。这种极端的市场表现让我感受到，现在的散户投资者既想要积极参与市场，又感到害怕和不确定。他们的恐惧并非无端，因为我们都知道，四月底往往是多事之秋，许多不利因素会集中爆发。   在这个时期，我们也讨论过，年报季将至，很多表现不佳的股票会在四月底发布财报，这无疑会给市场带来压力。但是，大盘的上涨似乎与监管层的呵护性政策有关，这些政策经过自媒体的一番宣传和吹捧，吸引了大量散户投资者蜂拥而至，交易活跃，仿佛是在经历一个大牛市。   因此，我们面临的是一个现实层面充满利空，而政策层面却暖风频吹的局面。即明知有风险但是强烈的踏空感让我们不敢减仓，因为谁也不知道大跌过后是不是暴涨。典型的就是市场有任何地缘或数据上的利空出来国家队马上拉升一波银行或中字头，给人一种不敢减仓的感觉，但是市场上的小伙伴其实能够感受到市场的水温，今年看似指数反弹但是个股中位