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作者：Andy 报告时间：2021年9月30日 投资模型：客观因素重大改变 核心逻辑 1.锂行业即将面临超级成长周期，未来10年顶级赛道。纵向来看：新能源汽车产业链中价值量最大、壁垒最高的三个子赛道：电池、锂和整车。横向来看：有色周期产业链大部分都是供给端变化导致边际价格变化，锂是唯一未来10年在需求端有30%CAGR（复合年增长率）的子赛道，属于超级成长周期。 2. 雅宝是锂矿行业的全球龙头，享受量+价+估值提升。雅宝$美国雅宝公司(ALB)$ 是锂行业全球龙头，手握全球最优质的锂矿山(澳洲Tailison)和锂盐湖(智利Atacama)资源，在手未开采资源也是全球最佳(年产40万吨LCE)；预计2022年是ALB最好的投资机会，是一个量+价+估值齐升的机会。 公司介绍 Albemarle Corp（雅宝）是全球锂矿龙头，1987年成立，雅宝经过多次并购，2015年收购Rockwood正式进入锂行业。公司管理层眼光准，战略清晰，认准资源为王。2015年收购Rockwood后开始陆续收购全球最优质的锂矿和盐湖资源，成为全球锂矿龙头。目前在手主要资源可支持年产量超过40万吨LCE，包括智利Atacama盐湖(全球最佳盐湖，与SQM一人一半开发权)，澳大利亚泰利森(全球最佳锂精矿，49%股权)，阿根廷Antofalla (阿根廷顶级盐湖)，澳大利亚Wodgina(澳大利亚顶级锂精矿)等等。 01 三型归类：客观因素改变 2022年雅宝将迎来量+价+估值齐升 1.量 2021年Q2到2022年Q1 智利LN I II和澳大利亚Kemerton I II期锂盐厂相继投产，近期又宣布收购国内锂盐厂天源，预计2022年雅宝的产量将从8.5万吨逐渐爬坡到年底的15万吨，50%+产量增长；

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