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2019 年，阿里的新对手即将突破万亿 GMV 之时，一位企业家评论说电商接下来几年就看蒋凡能不能赢得了另一位聪明人。兜兜转转五年后，中国电商行业最重要的一役又到了蒋凡手上。我们了解到，11 月 21 日傍晚，阿里巴巴集团 CEO 吴泳铭发布全员邮件，宣布阿里成立电商事业群，整合国内外电商业务，包括淘天集团、国际数字商业集团、以及 1688 和闲鱼两个战略级创新业务。蒋凡担任电商事业群 CEO，向吴泳铭汇报。在邮件中，吴泳铭说电商进入了新时代，阿里要提升全球化的供应链和消费者服务能力。AI 仍然是他的关注重点，阿里要抓住如今以 AI 为核心的生产力革命。蒋凡即将回归淘天的消息隔一段时间就会在阿里出现一次，我们访谈的多位阿里员工对此都不意外，他们更关心国内和国外的电商未来究竟能怎么整合？有人为即将到来的变化欣喜，认为能少些内部同质竞争，也有人担心整合后原先负责的条线不再属于自己。接下来，原本作为独立子公司的淘天集团和阿里国际数字商业集团将归属新成立的电商事业群，该事业群隶属于阿里巴巴集团，不是一家独立公司，也不拥有自己的董事会。阿里为该事业群设置的一号位不是一位总裁，而是一位 “CEO”，这意味着蒋凡将拥有更大的管理权限。同样的淘宝天猫，不同的电商业务，吴泳铭一年调整留下了什么？蒋凡 2022 年 1 月正式卸任淘宝、天猫、阿里妈妈总裁，转而负责海外数字商业板块。当时阿里的国内电商业务还没有完全整合，淘宝、天猫各有完整的团队负责每个商品品类的招商、运营。阿里绝大多数收入来自淘宝、天猫，但当时电商业务还需要持续支持阿里集团的其他业务 —— 菜鸟、大文娱、饿了么在 2022 年总计亏损 316 亿元。不只是花钱，淘宝、天猫还需要利用一年 7 万多亿元的交易额扶持阿里孵化的支付、物流体系，拒绝使用竞争对手建立的基础设施。蒋凡此次接管的国内电商部分，虽然主力产品还是淘宝、天猫，但团队

11月21日，拼多多盘前发布财报，第三季度营收993.5亿元人民币，同比增长44%，预估1028.3亿元人民币；第三季度NON-GAAP净利润274.6亿元，同比增61%；第三季度调整后每ADS收益18.59元人民币，预估20.19元人民币。财报发布后，拼多多盘前跌超16%。

吉利，要“飞上天”了。 吉利控股集团近期在低空经济领域动作频频，不仅计划通过注资约6.88亿元人民币收购德国飞行出租车初创公司Volocopter的85%股份，还在自主研发方面取得进展，旗下品牌沃飞长空（AEROFUGIA）在低空智慧交通飞行器研发与商业化运营领域表现活跃。 低空经济，作为投资圈的新宠儿，市场规模迅速增长，预计到2035年产业规模将达到6万多亿元。政策支持力度加大，技术创新与产业升级成为推动低空经济发展的关键因素。无人机、eVTOL等新型航空器的技术突破和应用领域的扩大，为低空经济注入新的活力。同时，区域融合与经济发展、政策红利与市场驱动，以及企业转型与产业链重塑，都是吉利布局低空经济的重要原因。 要“飞上天” 吉利，又展开“并购大法”了。 近日，吉利汽车母公司浙江吉利控股集团正在就收购德国飞行出租车初创公司Volocopter进行深入谈判。此举旨在帮助Volocopter摆脱潜在的破产危机。吉利计划通过牵头一个财团向Volocopter注入新资本，以获取该公司的多数股权。据悉，吉利集团的注资金额约为9500万美元（约合6.88亿元人民币），以换取Volocopter约85%的股份。 吉利实际上在低空经济领域多有布局。公司不仅直接投资于相关企业，还与多家企业建立了战略合作关系。在自主研发方面，吉利旗下的沃飞长空（AEROFUGIA）是中国低空交通领域的先行者，专注于低空智慧交通飞行器的研发与商业化运营。沃飞长空的前身是傲势科技，专注于工业级无人机研发，后与太力飞行汽车公司合并，形成了沃飞长空。 沃飞长空在资本市场上表现活跃，完成了数轮融资，资金主要用于公司旗舰产品AE200型eVTOL的持续研发、适航取证及市场拓展。沃飞长空发布了自研的eVTOL产品AE200，预计将在2025年启动符合性验证，力争成为国内首个完成载人飞行试验的6座eVTOL。此外，沃飞长空

靠三电、电子架构及AI技术输出赚高毛利来普惠车主的小鹏汽车，从今年三季报开始将大鹏展翅 $小鹏汽车(XPEV)$ $小鹏汽车-W(09868)$ 小鹏三季报业绩与趋势，三句话概况就是：纵向创历史最好季度业绩记录及展望，横向财务指标比肩全球最强新势力，本轮放量周期继续推动营收毛利率上升有望使小鹏明年实现单季度扭亏为盈首先我们看一下，进入产品放量周期的小鹏，有两个重要的正循环：A车主利益与车企业绩的正循环：小鹏在完成了组织架构调整，大幅降本增效优化供应链，并初具规模效应的三季度，仍然保持了较低的汽车毛利率（8.6%），车价上让利于车主，配置上拉满，并在新车型上标配AI鹰眼视觉高阶智驾用软件技术授权输出到大众汽车挣回来的钱来宠车主，小鹏的车主群体也正在裂变出圈快速壮大，小鹏汽车是如何实现“最大化让利车主+全球新势力领先的财务状况”的良性循环的呢？这就要靠: B“销量-规模效应-业绩-市值”互相促进正循环简言之，销量上升拉动规模效应，带来业绩提升，带动了市值上升，进一步提升了车主购车信心及销售端卖车信心，进而提升销量与业绩，带动市值进一步提升的循环。在此前提下，我们来看小鹏刚发布的三季报与未来趋势展望第一部分 小鹏第三季度交付情况及爆款产品表现分析交付表现：纯电销量重回新势力第一交付量超出目标：共交付46,533台，同比增长16.3%，环比大增54.0%，远超此前4.1-4.5万台的目标区间。第三季度的亮眼成绩，仍是在两款爆款车型（M03与P7+）尚处于产能爬坡初期的情况下完成：值得一提的是G6找到第二春：凭借跨级的智能化能力与精准的价格定位，G6迅速成为中型SUV细分市场的爆款车型，在M03爆发后G6稳态销量再次提升，并

极氪汽车(ZK.US)11月21日盘中一度大跌5.72%,引发市场广泛关注。 消息面上,极氪汽车近期动作频频。一方面,极氪在金华设立了新的销售服务子公司,有利于拓展销售网络;另一方面,大股东吉利汽车宣布将以58.35亿元的代价,增持极氪11.3%股份,将持股比例提高至62.8%。 分析人士指出,虽然极氪子公司扩张利好公司长期发展,但吉利增持股份或引发市场对于未来并购及股权结构变动的担忧,进而影响极氪股价表现。此外,极氪2024年三季度财报显示营收规模虽大但依旧处于亏损状态,加之当日其所在汽车制造行业整体下跌,也为股价下挫增添了压力。

而他们反复讲的这些要点，从投资、教育到人生选择，它们能帮你读懂巴菲特、芒格核心思想，在新技术浪潮中，掌控财富关键。芒格在三个方面胜过巴菲特，因此能够提供更好的见解，完善巴菲特的投资决策：一是芒格比巴菲特更加重视博学多才。二是芒格比巴菲特更加重视公司质量。正是因为芒格的博学多才，他才能为巴菲特提供重要的参考意见。1999年，美国网络股非常火爆，巴菲特却一股也不买。所以，芒格强调要进行双轨分析。

而他们反复讲的这些要点，从投资、教育到人生选择，它们能帮你读懂巴菲特、芒格核心思想，在新技术浪潮中，掌控财富关键。芒格在三个方面胜过巴菲特，因此能够提供更好的见解，完善巴菲特的投资决策：一是芒格比巴菲特更加重视博学多才。二是芒格比巴菲特更加重视公司质量。正是因为芒格的博学多才，他才能为巴菲特提供重要的参考意见。1999年，美国网络股非常火爆，巴菲特却一股也不买。所以，芒格强调要进行双轨分析。