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文/苏诚 编辑/子夜 2026年1月6日，安徽合肥新桥工厂，当第100万台量产车正式下线，蔚来正式迈入“百万台俱乐部”。这一里程碑的背后，不仅是蔚来在研发、生产、服务等全链条体系能力的积淀，更释放出一个清晰信号：这个曾深耕高端市场的品牌，已成功构建起覆盖更广维度的多品牌矩阵。 而在这一跨越中，诞生仅一年多的乐道品牌堪称“关键引擎”。 2025年，乐道交付新车107,808台，四季度交付38,290台，同比增长92.1%，成交均价突破25万元，超越凯迪拉克、直追奥迪。从年初的饱受质疑，到年尾的逆势上扬，在几乎所有品牌都在“降价换量”的年份，乐道上演了一出“量价齐升”的反常规戏码。 乐道的逆袭，本质上是一场蓄谋已久的“反杀局”。李斌将蔚来公司十余年积累的体系化能力，打包带到了一个更残酷但也更广阔的市场。 1、不卷价格卷体验 2025年的中国车市，价格战从年初打到年尾。特斯拉Model Y几轮调价，理想L6以价换量，小鹏G6几乎贴着成本线定价。主流价位段市场沦为“绞肉机”，降价成为最直接的策略。 乐道选择了一条截然不同的路：坚决维护稳定的价格体系，将所有资源倾注于构建一道坚实的体验“护城河”。 在2025年12月这个传统的降价冲量窗口，乐道却宣布投入6亿元，向全国换电站加仓超8000块全新电池，只为确保春运期间用户能“随到随换，3分钟满电出发”。 “短期降价能迅速换取销量，但伤害的是品牌价值和用户信任。”一位接近乐道的人士分析，“乐道要建立家庭用户的长期信赖，而信赖的基石是稳定的资产价值。” 得益于独有的车电分离模式，乐道L60在权威机构报告中，一年保值率高达71.9%，超越行业标杆特斯拉Model Y，登顶纯电中型SUV榜首。这不仅是产品力的证明，更是市场对其稳定的价格策略所带来的稳定残值预期的直接认可。 另一种底气源于蔚来十年构筑的、难以复制的体系能力。当其他品牌仍在为充电桩

文/杜小寻 编辑/子夜 先后布局定制化专用车、Robotaxi的曹操出行，又找到了一个发展新思路。 2025年12月30日，曹操出行发布公告称，其并表联属实体公司杭州优行向浙江济底及梅赛德斯-奔驰出行分别收购蔚星科技（耀出行）50%股权，现金对价2.25亿元；拟收购吉利商务（吉利商旅）的全部股权，现金对价为6500万元。 待两项收购事项分别完成后，耀出行、吉利商旅将成为曹操出行的全资附属公司。 这是曹操出行自上市以来的首次战略收购，被收购的两家公司，一个拥有成熟的高端网约车服务业务，另一个可以提供全流程的差旅解决方案。这意味着曹操出行有意整合商旅与高端出行两大场景，进军更广泛的商旅出行赛道。 实际上，即便曹操出行已经成功上市，但网约车是门苦生意，开辟网约车出行之外的其他业务模式，是曹操出行的当务之急。 值得一提的是，在收购官宣不久后，曹操出行控股股东李书福还释放了更积极的信号。其发布了一份公告，承诺至2026年9月30日（包括当日），不会以任何方式出售、转让其当前直接或间接持有的公司73.35%的股份。 图源曹操出行港交所公告 这也意味着曹操出行内部核心利益相关方看好公司的长期价值，对公司的未来有较强的信心。 控股股东全力支持之外，此次并购还透露着曹操出行另一个更大的野心。按照曹操出行CEO龚昕的说法，“收购耀出行和吉利商旅，是曹操出行构建‘一站式科技出行平台’的关键战略举措。” 如今，打造“一站式平台”“超级入口”已经成为不少互联网企业争相布局的目标，而曹操出行也已经找准方向了。 1、耀出行和吉利商旅，为何被曹操出行收购？ 曹操出行此番收购动作，可以被视为是一场背后有集团推手的战略整合。 因为不管是全资收购的耀出行，还是拟收购的吉利商旅，背后都有吉利集团的身影。 耀出行是吉利与梅赛德斯-奔驰合资推出的礼宾出行品牌，主要提供梅赛德斯-奔驰礼宾出行定制、公务机包机以及豪车租赁

文/杜小寻 编辑/子夜 2025年，车企与智驾企业合作的消息屡见不鲜。 例如今年2月上市的比亚迪方程豹豹5智驾版身上，搭载了比亚迪“天神之眼”、**“乾昆智驾”两大高阶智驾系统；今年4月，蔚来旗下firefly萤火虫上市，标配的是地平线征程计算方案…… 近日，又有两家企业对外释放出合作的最新进展。雷峰网报道称，Momenta已获长城汽车旗下两款新的车型定点，其中一款为哈弗猛龙车型。搭载Momenta方案的长城新车型预计将于明年初上市。 哈弗猛龙2026款，图源长城汽车官网 在这个消息到来之前，近期与长城智驾相关的报道，多是围绕已经停工放假的毫末智行展开。 由于最初，长城很坚定地要把智驾核心技术掌握在自己手中，而毫末智行的前身就是长城汽车智能驾驶前瞻部，因此，长城智驾技术的希望，在很长一段时间都寄托在毫末智行的身上。 但近两年，与长城智驾一同“出现”的不只有毫末智行，还多了元戎启行、卓驭科技等等。 Momenta也是在去年年底就曾被曝出已经与长城建立了合作，如今的这则消息透露了双方合作的更多细节，也意味着双方的合作或许有了新的进展。 在智驾技术路线加速更迭、高阶智驾进一步普及的当下，车企与智驾供应商都很需要对方。 车企需要智驾供应商提供成熟的智驾方案，减轻公司自研智驾所带来的技术压力，尽快补全短板，提升产品销量；智驾供应商同样需要拥有知名度的车企以及车型做背书，以吸引更多客户。 在竞争激烈的行业中，上下游企业都需要与对方加强合作，才有可能走得更远。 1、与长城汽车合作，对Momenta来说意味着什么？ 2024年年底，Momenta的CEO曹旭东就时常出现在长城位于保定市的总部。 据芯流汽车的报道，那时，Momenta就已经获得了长城端到端方案的一个车型定点，并在长城总部设置了专门测试Demo的团队，曹旭东常去长城总部，是为了到场监督，并定期给长城智驾负责人姜海鹏演示。 而从

文 /杜小寻  编辑/子夜 在近期的激光雷达行业中，一对昔日合作伙伴之间的知识产权大战，进入了白热化阶段。 先是速腾聚创以涉嫌不正当竞争为由，起诉灵明光子，灵明光子则声称速腾聚创的E1系列产品，侵犯了公司的发明专利权，并反诉速腾聚创，速腾聚创又否认产品存在侵权行为，并坚持此前的核心诉讼主张。 速腾聚创与灵明光子这场有关知识产权的战争，已经打了好几个来回，争议的核心直指SPAD-SoC芯片技术。 据了解，SPAD芯片技术拥有高集成度、高增益、高灵敏度、高动态范围等优势，被称为激光雷达的“数字心脏”。 速腾聚创与灵明光子最初的交集就在于芯片技术上，且双方还曾为了探索SPAD-SoC技术，而展开了密切的合作，只是双方的合作并不顺利，后以失败告终。 但戏剧性的一幕是，双方分别在合作终止后拿出了在该技术上的成绩，而此前的合作到底是推动双方技术走向成熟的驱动力，还是给对方提供了获取公司技术机密的渠道，一时间难以说清。 另一方面，激光雷达行业的竞争已经进入下半场，行业已经逐渐达成“芯片技术是激光雷达的核心竞争力”的共识。 因此，速腾聚创与灵明光子争夺的不只是一项技术的所有权，更是公司安身立命的根本。 1、对簿公堂，速腾聚创与灵明光子在争什么？ 速腾聚创与灵明光子的这场诉讼战，要从12月1日说起。 彼时有市场消息称，速腾聚创在11月，以“涉嫌侵犯自研SPAD芯片相关技术秘密”为由，向广东省深圳市中级人民法院提交了起诉灵明光子的立案申请，指控其在合作终止后，迅速推出了技术路径相似的芯片产品，涉嫌不正当竞争。 针对这一消息，灵明光子在当日就通过公司的官方微信公众号发布了一则声明，表示公司未收到任何法律函件，且将对于任何以不正当方式损害公司名誉与合法权益的行为，保留追究其法律责任的权利，绝不姑息。 随后，双方又经历了一段时间的明争暗斗。 先是多家媒体报道速腾聚创提起的“侵害技术秘密纠纷

文/杜小寻 编辑/子夜 哈啰的Robotaxi业务，因为一次事故，再次引起关注。 近日，有多名网友发布视频称，在湖南株洲的街头，一辆车身贴有“哈啰自动驾驶”字样的车辆停在斑马线附近，有行人被卷入车底，市民与民警正合力抬车救援。 尽管当前受伤行人已经被送医救治，暂未被曝出有生命危险，但从目前的情况来看，哈啰Robotaxi此次事故引起的关注不小，其也成了行业中少有的被曝出产品撞上行人的Robotaxi企业。 图源哈啰官方微信公众号 对于Robotaxi企业而言，安全性一直是其最关注的产品指标。 哈啰也知道安全的重要性，其自动驾驶联合创始人于乾坤也曾多次强调，“安全是自动驾驶商业化的基石”。其还未正式上市的自研车型HR1，在发布时的主要亮点也是在多重安全保障体系上。 Robotaxi在国内还处在获取用户信任的阶段，因此每次事故的发生，都可能改变外界对企业的印象，此次哈啰也需要对此次事故做出解释，其Robotaxi业务才不至于受到太大影响。 1、哈啰Robotaxi，为何会撞向行人？ 从社交平台中流传出的事故画面中可以看到，一辆哈啰Robotaxi停在斑马线附近，疑似撞上了两位正常在斑马线上行走的行人。 据新京报报道，事发地在斑马线处，湖南省直中医院确认在事发当日从现场接收了两名伤者。另据上海交通广播的报道，湖南省直中医医院的一名工作人员表示，伤者是一男一女，目前在ICU接受治疗，具体伤情不清楚。 对于这一事件，哈啰官方的回应速度不算快，也没有详细的情况披露。目前，我们只查询到有哈啰自动驾驶客服人员对媒体表示，已经收到关于此事的相关信息，正在积极配合有关部门处理。 相关客服人员还透露，目前，事发当地的无人驾驶车辆运营已暂停，恢复时间未定。 图源哈啰官方微信公众号 截至发稿前，株洲市的哈啰自动驾驶服务仍未恢复。连线出行尝试将哈啰APP定位调整至湖南株洲后，可以看到应用的主页仍有“自

文/杜小寻 编辑/子夜 一直对小米汽车安全问题保持“沉默”的雷军，近期连续表态，只不过，这一次他的语气不再像往常一样平和。 11月16日，小米集团CEO雷军连发多条微博，重申小米汽车的安全设计理念，并对此前“一辆车，好看是第一位的”等受到争议的言论做了回应。 在微博中，雷军一改往日温和的口吻，在博文中采用了“这有啥问题？”这类相对激烈的反问，还截图了此前自己发布的微博，证明自己“安全高于一切”的观点，可以看出他对自己说过的话被“断章取义”有些愤怒。 图源雷军个人微博 同时，负责小米公关十余年的王化也被传出转岗的消息。由此可见，近期山呼海啸的舆情给雷军和小米都带来了不小的影响。 这种影响，即使发布了一份小米汽车及AI等创新业务单季度盈利的财报也很难消解，11月19日小米集团盘中一度跌超4%，股价跌破40港元。 自从小米SU7点燃市场热情之后，随之而来的争议和质疑也源源不断。尤其是今年3月和10月两次严重的安全事故更是将小米推上风口浪尖。 过去一年在社交平台和短视频中十分活跃的雷军，却没有在事故发生后的第一时间对车辆的质量与安全问题发声。 在10月的交通事故后，消费者最终等来的是雷军在演讲中呼吁全行业共同抵制网络水军的消息。 除此之外，小米在宣传产品时的态度与解决售后问题时的态度截然不同，这也让不少小米车主寒心。 如今雷军的再度发声，算是终于落在了消费者的关注点上。公关负责人的调任也意味着小米或将改变公众传播的策略。 雷军做出改变是必然的，毕竟，沉默带不来支持，只会带来更多质疑。 1、迟来的安全表态 在11月16日10点52分到12点51分期间，雷军共发布了3条微博，这3条微博都是在表述自己对汽车安全的重视。 他先是发布了四张截图，分别是他在2023年和2024年发布的微博内容。在这四条博文中，雷军都提到了“安全无小事”“小米汽车采用最严苛的安全标准来设计”“安全高于一切”等字

文 /杜小寻  编辑/子夜 大约一个月前，京东在双十一开放日的大屏幕上贴出了一张“PPT”，画面的主体是一台被红布遮住的车。 这是京东联合广汽集团和宁德时代共同推出的一款“国民好车”，官方将在10月底陆续开启内测版、大众试驾活动。 如今，这台“国民好车”终于揭开了神秘面纱，其可以视为是广汽埃安UT的换电版，名为埃安UT super，售价也新鲜出炉。 图源京东汽车官方微信公众号 根据京东汽车微博发布的情况，选择租电方案的话，埃安UT super购车价为4.99万元，电池租用费用限时399元/月。选择整车购买的话，埃安UT super的售价为8.99万元，叠加购车补贴后最低为8.59万元。 京东此前发布了一项调研数据，其中有83%的用户期待这台“国民好车”的价格低于10万元。 而这款埃安UT super显然比市场预测的价格更低；产品整体的功能属性也十分齐全，还搭载了宁德时代的巧克力电池，再叠加京东平台给出的补贴、福利以及售后服务，埃安UT super的性价比较高。 从补贴的力度上看，京东在这款汽车身上押注的成本也不低，但汽车产品不比其他消费品，京东入局汽车行业推出的首款产品就定价如此低，会亏本吗？ 这个问题不能简单从卖车本身看。 从近几年京东在汽车行业的布局，就可以看出京东之意不只在“卖车”。 除了这次与广汽和宁德时代联合推出一款新车型，京东还和比亚迪、长安汽车等车企达成合作；在供应链、车辆的售后和保养方面，京东也早有布局。 或许对京东来说，这款车更大的意义是“引流”，而跑通整个汽车生态，从不同环节赚到钱，才是关键。 1、最低4.99万，京东要和五菱宏光抢市场？ 4.99万元是什么概念？ 根据乘联会发布的数据，2025年1-5月，豪华车的均价为36.5万元；合资品牌为17.5万元；新势力为23.8万元；自主车企均价为12.2万元。 也就是说，4.99万元位于国内汽车市

文/杜小寻 编辑/子夜 在港交所的上市申请名单中，出现了一家网约车企业。 近日，享道出行正式向港交所递交了上市申请，正式冲刺IPO。 图源享道出行招股书 从招股书中的情况来看，享道出行本次上市募集资金的重要部分拟用于自动驾驶技术的研发及Robotaxi服务的商业化推广。按照享道出行的计划计划：到2027年实现“享道Robotaxi”在国内多个城市的规模化商业运营。 同时，其资本朋友圈中也不乏实力强劲的“靠山”。 享道出行最大的股东是上汽总公司，还有阿里、Momenta、宁德时代等知名企业通过旗下公司间接持有享道出行的少量股份。 部分股东与汽车行业和无人驾驶行业相关，或许未来会为享道出行的Robotaxi业务提供帮助。 不过尽管有大股东坐镇、新故事加持，享道出行此番冲击上市引来的质疑还是比认可更多。 主营业务是网约车服务的享道，并不是网约车平台中市场占有率靠前的选手，其所在行业也面临发展见顶、趋于饱和的困境。 又由于网约车服务这项占比超过70%的收入出现下滑，享道出行也没有在招股书中交出一份好看的业绩报告。其2025年上半年的收入出现下滑，公司整体处于连年亏损的状态。 低迷的业绩导致看似好听的Robotaxi故事，在享道的身上也显得没有太多吸引力，无人驾驶技术研发成本高昂，这对于业绩不佳的享道而言或许是另一种负担。 而享道面临的挑战还不只在未来，当前，与其公司发展息息相关的合规体系、管理架构以及用户体验，都在面临严峻挑战。 在着手募集更多资金之前，享道出行或许要先想办法调整好状态。 1、核心业务乏力，享道出行难扭亏 享道出行的这份招股书中，最令人担忧的就是业绩情况。 尽管2022年至2024年，公司的总收入从47.29亿元增长至63.95亿元，复合年增长率为16.3%。但2025年上半年，享道出行的总收入出现下滑，收入为30.13亿元，同比下滑2.8%。 享道出行综合损益表概

文/杜小寻 编辑/子夜 最近，很多城市的道路上出现了一种面包车大小的货车，它们以货物箱为车辆主体，按照固定的路线行驶，速度不快，遇到行人、障碍物能做到紧急刹车和闪避，进入车辆、人员密度较高的小区后还会发出保持车距的提示音…… 这样的小货车就是无人配送物流车，这个在疫情期间就已经零星出现的产品，如今越来越常见了。 无人配送物流车开始走上街头的背后，是行业企业的基本格局已经逐渐形成。 以新石器、九识智能、白犀牛为代表的几家企业占据着行业的绝大部分份额，为首的两家企业均已迈入累计交付规模破万辆的关口。 图源新石器官网 资本市场自然也关注到了这个商业化程度逐渐提升、未来发展前景广阔的领域。尤其是九识智能和新石器，近期频繁获得数额庞大的融资，双双被传出即将上市的消息；投资方的名单中挤满了顶级资本、巨头的名字…… 随着资金涌入和美团、菜鸟、京东等巨头的加入，这个赛道也越发拥挤，近期，德赛西威、佑驾创新、Momenta等，也被曝出了布局无人配送物流车领域的消息。 但并不是踏上风口就一定能冲上浪尖，随着越来越多的玩家进入，无人配送物流车市场的竞争也愈发激烈。 每家入局的企业都会盯着销量，如今的无人配送物流车行业已经出现了降价趋势，控制成本的能力将逐渐从吸引资本市场的亮点，变为行业企业安身立命的资本。 属于无人配送物流车行业的战争，才刚刚开始。 1、从融资到冲上市，九识和新石器开启一场竞赛 无人配送物流车，听起来很像是无人驾驶行业的一个细分领域，但事实上，最初没有几个做无人配送物流车的企业关注到。 行业中最早诞生的玩家就是新石器，按照其创始人兼首席执行官余恩源的话来说，“2018年刚进入RoboVan行业时，我们是孤零零地闯入一片无人区，整个赛道只有我们一个玩家。” 与无人驾驶行业不同的是，无人配送物流车行业源于早期对自动化技术在物流领域的应用探索，新石器的创始人在创立公司之前就带队研发出了

文/苏诚 在上海兴业太古汇的蔚来中心，即便是工作日的下午，看车的顾客依然不少。已经换上秋冬工装的蔚来销售表示：“现在买全新ES8提车要明年4月，但还是有不少人下单。” 即便明知等车较久，连线出行注意到，现场依然有不少用户和销售在手机上进行选配交订金。理由是试驾试乘很满意，短期内看不到配置空间价格更匹配需求的其他产品，同时还有购置税兜底和积分补偿，所以愿意等待。 根据微博知名汽车博主“孙少军”爆料，蔚来旗下三大品牌在10月第三周销量突破1万辆，其中蔚来品牌超过4000辆。乐道+萤火虫超6500辆，L90单车型单周交付近3500辆。这一数据得到了多家机构分析师的侧面印证。 这在半年多前几乎连DeepSeek也无法想象。 时间回到今年初2月9日，蔚来公司仅周销1470辆。彼时，舆论认为蔚来正经历“比2019年更深更长”的谷底。一季度亏损60亿元，三品牌战略被反复质疑，股价跌至历史低点。鲜有人笃信乐道L90和全新ES8两款产品能迅速赢得市场青睐。 然而从周销千台到破万，过去252天里蔚来公司的销量曲线描绘出一条陡峭的上升轨迹。从年初的低谷一路攀升，到9月交付量突破三万辆，股价连创今年新高，蔚来已经逐渐划出一条反弹上升的曲线。 这份成绩单的含金量毋庸置疑，它标志着蔚来在产品和市场策略上的调整已见成效。但伴随销量激增而来的交付压力，以及Q4迫在眉睫的盈利目标，也清晰地提醒着所有人：曙光虽现，真正的硬仗才刚刚开始。 1、定力与变革，盈利路径渐明 根据21汽车的报道，蔚来汽车创始人李斌今年四季度VAU（目标管理）的第一条就是四季度盈利目标必须实现。 他在最近的内部讲话中强调：“盈利从根本上要靠多卖车，而不是仅靠砍费用。”他将这一目标拆解为三项具体行动：做好重点车型营销、供应链保供与降本、按时交付高质量软件版本。“四季度就是踏踏实实卖车，踏踏实实把降本措施落实到位，踏踏实实把用户体验搞好。”