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格隆汇5月24日丨尚德机构(STG.US)公告2024年第一季度未经审计财务报告。非美国通用会计准则下，基本和摊薄每股净收益为人民币16.44元。新增学员数达到175,758人，去年同期新增学员数为143,179人，同比增长22.75%。截至2024年3月31日，该公司拥有8.035亿元人民币的现金、现金等价物和限制性现金，以及1.797亿元人民币的短期投资。 尚德机构财务总监Mr.Hangyu Li评论说："在第一季度期间，我们继续努力提高运营效率和优化成本结构。自2021年第四季度以来，我们的净利润率一直保持在20%以上。我们还实现了连续第三个季度的经营活动净现金流入，为我们业务的长期增长提供了坚实的财务基础。这展现了我们商业模式的韧性和适应性。未来，我们将继续优化产品组合，同时保持高效的运营。这些战略举措将使我们能够抓住新兴机会，加强我们在行业中的领导地位，并持续为股东创造价值。" $尚德机构(STG)$

蔚来的第二品牌乐道要发布了，这就是蔚来的“阳谋”！ 一子落，全盘活！我认为蔚来一定赢 第一，蔚来以后体系效率会提高，成本优势会扩大 以前换电站规模化成本高，有了乐道，换电成本快速摊薄肯定的吧？ 以前技术研发回报周期长，有了乐道，技术开发成本摊薄也是肯定的吧？ 以前喜欢换电但预算卡的紧的车主，乐道之后都能上手了吧？ 乐道和蔚来共享的技术体系、能源体系转化率会更高，性价比会更高，企业和用户也会有一个双赢的局面 第二，乐道+蔚来，双品牌效应，双拳出击夹击纯电市场 乐道自带成熟的技术、BaaS、和数千座换电站 下场血拼20-30万的家庭市场，会造成降维打击 蔚来在高端纯电市场已经站稳脚跟，市占率都超过60%了 以后蔚来品牌会继续品牌向上，坚持高端 蔚来定位高端，乐道定位家庭，二者夹击纯电市场，用户很难拒绝这两个品牌 乐道一出，怀疑蔚来补能基建无用和研发费用太高的争论可休矣！ 双品牌打合 乐道全身自带buff，性价比高→→销量破局→→摊薄研发、基建成本→→更多钱高基建、研发→→产品再强化（buff再提升） 全盘活了，完美闭环！ 我在这立个flag：20万-30万市场将迎来一个强力的“搅局者”，掀起一场变革风暴！ $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$

近日，联想集团宣布将围绕"混合现实"领域与Meta建立新的XR合作伙伴关系。关于该重磅合作，联想集团董事长兼CEO 杨元庆称"基于我们过去成功的合作伙伴关系，联想将Meta Horizon OS与我们在个人计算领域的领导地位和创新相结合，以加速虚拟屏幕、远程呈现、内容消费和沉浸式培训等混合现实新用户场景的采用。" 混合现实领域的重大突破，是联想在混合式人工智能新架构下，加速推动新技术发展的重要范例。 上周，备受瞩目的第十届联想创新科技大会Tech World在上海隆重举行。联想集团携手业界领先伙伴，共同探讨了AI技术的未来趋势和落地路径。其中，联想集团提出的"混合式人工智能"主张成为大会关注的焦点。 "混合式人工智能"是大势所趋 在联想集团CEO杨元庆的设想中，未来的AI将不再局限于云端或特定的数据中心，而是会渗透到每一个角落，与人们的日常生活紧密相连。诚然，公共大模型是AI普及的催化剂和加速器。然而，其在实际应用中的进一步普及却受到了诸多限制，如网络速度、云端效率和成本考量等。更重要的是，在数据安全和隐私保护方面，公共大模型存在着先天不足。这些问题使得公共大模型在推广过程中遭遇了不小的挑战。光靠公用大模型，杨元庆提出的"让人工智能走下云端，真正落地，走进千家万户、千行百业"的愿景难以实现。 因此，混合式人工智能的提出是AI技术发展的必然趋势也是推动AI普及和应用的关键路径。杨元庆指出，混合式人工智能范式中，个人大模型和企业大模型的协同运作，它们将与公共大模型共存互补，共同构建一个全面、多元的AI生态系统。"混合式人工智能"范式受到了合作伙伴的支持。此前，在GTC 2024大会上，联想集团已与英伟达宣布合作推出全新混合人工智能解决方案，证明了双方对混合式AI趋势的共同认可。在Tech World上，高通和英特尔也表示将与联想紧密合作，共赴未来。 但是，具体来看，如何将混合式

AI、5G、物联网等新一代通信技术重塑千行百业的当下，颠覆性产品层出不穷，未来正充满“联想”。 2 月 26 日至 29 日，2024 年世界移动通信大会（MWC2024）在西班牙巴塞罗那召开。MWC 是“连接生态系统中规模最大、最具影响力的活动”，素有通信科技行业的“奥斯卡”之称。今年 MWC 的主题是“Future First（未来先行）”，热议内容包括 5G、AI、智联万物、数智制造等方向。 作为全球领先的 ICT 科技企业，联想集团携一系列产品和解决方案亮相 MWC，包括两款挑战传统个人电脑和智能手机外形的新概念产品，并在终端 AI 化浪潮下，发布了新一代商用 AI PC。除此之外，联想集团还聚焦 AI 算力，发布了“一横五纵”的 AI 导向的基础设施布局和边缘 AI 解决方案。 重新定义未来智能终端 在智能终端消费市场，优秀的产品力往往是赢得用户的关键，而良好的用户体验通常是产品力的重要体现。于终端厂商而言，打造好的用户体验则考验其创新能力。IDC 指出，为了更好的提升用户体验，需要以用户为中心开拓市场，具体可围绕“场景 + 解决方案 + 服务”，以休闲娱乐、移动办公、教育学习等场景进行规划，以 AI 等技术进行整合，再辅以配套服务，以活跃市场需求。 联想集团作为一家智能设备领导厂商，围绕产品创新，在 MWC2024 上推出了一款突破性概念验证产品 —ThinkBook 透明显示屏笔记本电脑，这款电脑采用无边框屏幕、透明键盘区和看似悬浮的支架设计，颠覆传统笔记本外观，彻底革新了用户的互动及创造体验，几乎重新定义了未来 PC 产品。 从解决方案来看，这款透明屏电脑基于虚拟与现实的智能融合，利用 AIGC 技术，结合显示屏技术，能够将物理对象与数字信息相结合，让设备能够自然融入周围环境。从应用场景来看，这款笔记本电脑开辟了工作协作和效率的新途径，实现了与实物的互动，能

近日，全球知名数据研究机构IDC发布《2023第四季度中国x86服务器市场报告》。数据显示，该季度联想集团服务器市场规模达523亿元，环比实现79%增长，环比增速稳居中国x86服务器市场第一，领先市场整体增速80pts，同比增长59%，增速位列第二。强劲的增长势头再次彰显联想在IT基础设施领域的深厚技术实力和市场竞争力。 联想在服务器市场不断取得卓越的成绩并非偶然，背后是联想多年来在IT基础设施领域的持续投入和技术积累，以及对市场趋势的敏锐洞察和精准把握。作为全球领先的IT解决方案提供商，联想集团致力于为客户提供高性能、高可靠性的服务器产品和解决方案，以全栈AI的产品、方案及服务，满足不断增长的智能化需求。 持续优化IT基础设施组合，夯实算力底座 AI浪潮之下，算力、算法和数据三驾马车正合力推动中国智能化转型迈向更深层次。联想全栈AI布局涵盖了AI内嵌的智能终端、AI导向的基础设施以及AI原生的方案服务。凭借对智能化变革的深刻洞察和前瞻性布局，联想在AI导向的基础设施领域不断深耕，迈出坚实步伐。 去年，联想针对中国本土市场推出了联想问天服务器品牌，与原有的联想ThinkSystem品牌共同形成了双品牌战略。这一战略不仅丰富了联想的产品线，更展示了联想对不同市场需求的精准把握和支持能力。同时，联想进一步强化了在AI算力领域的布局，推出AI算力战略，不断增强算力赋能成效，为经济高质量发展注入新动能。 目前，联想算力基础设施已经覆盖通用计算、科学计算、智能计算等全领域。从去年8月至今，联想已经陆续发布多款AI训练、推理及训推一体AI服务器、边缘AI服务器，为客户业务发展提供澎湃的AI算力，进一步完善了联想“全面覆盖、性能领先、绿色低碳”的算力设施产品组合，为加速千行万业智能化转型夯实算力底座。 其中，联想问天WA5480 G3 AI服务器专为大规模模型训练和推理而设计。产品搭载国

没错，蔚来这次虽然营收、毛利率、现金储备都不错 但又是连续亏损 明白人看了财报就知道，蔚来亏损的一大原因，就是技术投入太高 这样到底值不值？ 其实，造车需要核心技术，得靠企业自主创新和独立研发出来 这都是企业长期发展的真金白银 蔚来这种专心搞技术的发展路子，现在正是国家大力提倡的 国资委主任张玉卓今年两会期间就说： “要对三家汽车央企，不再考核企业的当期利润 而是考核技术、市场占有率以及未来的发展。” 中科院院士欧阳明高更是直接说：“蔚来一年上百亿技术投资，有合理性。” 由于研发投入金额大，回报周期长，导致目前蔚来的财报暂时不太好看 但很快就会改变了，更何况蔚来账上现金还有570多亿 今年蔚来会发布第二品牌车型 蔚来的巨资投入构建的技术平台的能力和效率将会彻底释放出来 李斌之前曾说，第二品牌将会掀桌子，这话大概率会成真！ $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$

走过第三季度的蔚来，基本面正在大幅改善。从它最近公布的第三季度财报看，三季度蔚来营收达到190.7亿元，同比增长46.6%，环比增长117.4%，整车毛利率回归两位数，现金储备达到452亿元，企业整体经营面全面改善。财报后，资本市场也对蔚来给出肯定，在美股两日累涨了5.87%。截至7日晚收盘，蔚来港股涨2.11%，财报后累涨了7.09%。 很明显，三季度销量的跃升，是蔚来财务表现回血的直接原因。不过，如果“透过现象看本质”的话，就会发现这根本上是因为蔚来在自研技术、产品布局、服务基建等方面的持续投入终于开始结出丰硕的“果实”。据统计，蔚来第三季度研发投入为30.4亿元。事实上，自2016年以来，蔚来在研发领域的投入已接近400亿元，在国内新势力企业中居首。并且李斌还曾表示，接下去蔚来单季度研发投入会稳定在30亿元左右。事实上，蔚来并不像外界说的那样只是“服务好”，相反，它还是个务实的“理工男”。就拿蔚来在今年9月发布的“蔚来技术全栈”来说，其业内首创的整车全域操作系统天枢SkyOS、业内首颗自研量产激光雷达主控芯片“杨戬”、首款旗舰手机NIO Phone等，都是研发投入转化为成果、赋能蔚来产品的体现。 总的来看 ，三季度的蔚来在激烈的市场竞争中仍然保持着强劲的竞争力。加上近期其换电体系从私域走向公共，充电桩业务基本实现了盈亏平衡，NIO Power也将有望实现盈利，助力企业“回血”，蔚来的后续发展值得看好。 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$

近日，各大券商密集召开的2024年度投资策略会议释放出一系列重磅信息：一是港股处于逐步筑底过程，年底或明年一二季度可能迎来修复式反弹；二是AI将开始全面落地，持续驱动科技产业投资，关键科技领域的国产替代也将迎来更多投资机会。 有业内人士分析认为，在整体经济发展向好的趋势下，港股修复预期以及市场对新兴产业的支持，将极大地增强行业信心，以联想集团为代表的科技企业或将率先受益。 公募大咖展望明年行情 最可能赚盈利稳定的钱 港股处于逐步筑底过程 今年以来，港股市场持续回暖，而对于明年的港股走向，券商机构也在投资策略会议中给出了乐观的预测，认为2024年将是港股逐步修复之年。 中信证券表示，预计港股有望开启贯穿全年的修复行情。中金公司认为，港股处于逐步筑底过程，预计年底或明年一二季度政策预期密集、美债利率趋缓等都有可能促成一波修复式反弹，科技硬件等高弹性和利率敏感型行业或更受益。 有观点认为，港股市场的这一向好趋势，有利于带动企业盈利能力和市值提升。 以科技行业为例，11月16日联想集团发布了截至2023年9月30日的2023/24财年第二财季业绩报告，报告期内联想集团实现营收1044亿人民币，连续两个季度环比提升，毛利率同比提升至17.5%，创二季度历史新高。 另外，作为港股市场的科技龙头企业，联想集团的市值也在这一年得到大幅提升。截至11月30日收盘，联想集团股价9.65港元，总市值1170.36亿港元，市值近一年内增幅将近60%。 业内预测，如果明年港股保持全年修复势头，联想集团等高成长性科技股将持续受益，其盈利能力和估值或将得到进一步提升。 公募大咖展望明年行情 最可能赚盈利稳定的钱 AI等创新领域成明年重点关注赛道 展望2024年，中金公司认为基准情形下市场机会大于风险，需要重视阶段性及结构性配置。对于未来3-6个月的投资方向，中金公司建议关注转型期中受政策支持，且顺应创新

周三美股三大指数集体收涨，道指涨0.53%，纳指涨0.46%，标普500指数涨0.41%。本月迄今为止，标普500指数已累计上涨8.7%，有望创下2022年7月以来的最大单月涨幅。 热门科技股涨跌不一，亚马逊涨近2%，微软涨超1%再创新高，苹果涨0.35%，盘中市值重返3万亿美元。英伟达、特斯拉跌超2%。 今日，美股投资利器——标普500ETF（513500）涨0.33%，成交额破5300万，盘中持续溢价交易，交投活跃，该产品连续3日获资金加仓，年初至今涨幅超22%。 纳指100ETF（513390）涨0.39%，盘中交易溢价，近60日获资金净流率达316.27%，流入额达2.75亿元。 美国抵押贷款利率继续下滑，触及9月中旬以来最低水平。房地美周三在一份声明中表示，30年期固定利率贷款平均利率为7.29%，低于上周的7.44%。连续四周的下跌给那些等待市场转向有利于自己方向的潜在购房者带来一丝希望。但借贷成本仍然很高，而这只是等式的一边。现任房主一直拒绝放弃在利率接近历史低点时锁定的贷款。这使得房源供不应求，推高了购买价格。 市场研究公司DataTrek的分析师杰西卡·拉贝（JessicaRabe）在周三的一份报告中指出，历史上的利率“峰值”之后通常是股市的强劲上涨。她表示，市场现在认为7月26日的加息是本轮加息周期的“最后一次”，标普500指数目前基本与7月26日时持平。历史经验表明，标普500指数到2024年上半年可能上涨17%。 $纳斯达克(.IXIC)$ $道琼斯(.DJI)$ $海银控股(HYW)$

放量上涨，预计接下来还有涨幅空间，拿稳了！$陆控(06623)$ $陆金所(LU)$