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4月17日晚间，A股食品饮料龙头香飘飘（603711.SH）发布了2023年业绩报告。报告显示，2023年，香飘飘全年营业收入36.25亿元，同比增长15.90%，净利润2.80亿元，同比增长31.04%，实现营收利润双增长。尤其是第四季度，即饮业务增长达60.09%，淡季营收大增，第二增长曲线日益稳固。 面对充满挑战的2023年，在消费市场持续承压的背景下，香飘飘坚定“双轮驱动”战略，以修复与创新为主基调，积极培育“第二增长曲线”，稳步落实各项经营举措，实现冲泡业务修复性增长，即饮业务营收稳健，再次展现出较强的经营韧性和发展动能。 产品创新与健康化升级并行 冲泡业务修复性增长 2023年，香飘飘坚持创新引领，冲泡板块围绕“健康化”深度探索，持续推动产品升级和渠道下沉，旺季运营能力显著增强。报告期内，冲泡业务实现营收26.86亿元，同比提升9.37%，基本盘持续稳固，实现修复性增长。 自2021年以来，香飘飘积极推动冲泡产品的健康化升级，推出多款健康化新品，如牛乳茶、燕麦奶茶等，满足消费者的健康化需求。从线上线下的销售情况来看，消费者认可度较高，展现出冲泡产品在“健康化”升级方面的巨大潜力。 同时，香飘飘积极打造终端势能，助力旺季动销。报告期内，公司提出“横下一条心，只做一件事”的工作要求，持续落实“渠道下沉”策略。一方面规划并锁定重点区县进行分级管理，实现对重点市场、高潜门店的高覆盖及高产出，全面推进高势能门店建设；另一方面，有效落实抢占终端行动、优质样板店建设、礼品装堆箱陈列等渠道策略，充分发挥冲泡产品居家消费的便捷性、性价比、质量稳定性等优势，深挖产品在县乡镇市场及礼品市场的消费需求，助力产品旺季热销，推动业绩修复增长。 聚焦两大主力产品深挖价值  即饮业务稳健增长 作为“双轮驱动”战略的重要一环，香飘飘即饮板块2023年营收9.01亿元

1月30日消息，美股上市公司百家云（股票代码：RTC）今日正式对外宣布，与中科睿鉴科技有限公司（以下简称：中科睿鉴）达成深度合作，双方将通过资源共享、优势互补，依托各自在人工智能及大模型领域的技术积累，携手推动教育、金融、汽车等领域大模型垂类应用落地，共同探索研发多项新产品。 百家云CEO马义表示，尽管不少企业已经展开了行业大模型的研发、应用等相关工作，但真正满足垂直领域需求的高度专业化大模型仍然稀缺。百家云与中科睿鉴此前有过技术上的深度交流，此次达成战略合作，双方将充分发挥各自所长，开展全面、深入的技术合作及产业协同发展，一起探索和推动人工智能及大模型技术在更多应用场景中的落地。 势不可挡，大模型迎来全面快速发展阶段 技术作为推动生产力进步的核心驱动力，不仅极大地提高了生产效率，还不断改变了商业社会的经营与发展模式。2023年，新的AI技术浪潮开始崭露头角，大模型不仅重新定义了人工智能的边界，还催生了跨行业技术革新前所未有的机遇。在这场声势浩大的AGI浪潮中，如何用技术创造更大的价值，让大模型实现成熟的商业化落地，是赋能产业发展、助力企业成长的关键。 为了提高人工智能及大模型新技术在具体场景中的应用落地水平，百家云与中科睿鉴达成深度共识将在以下两个方面开展战略合作： 一是双方将共同推动大模型在垂直领域的应用和创新落地。基于中科睿鉴在内容安全监测、伪造检测等方面的技术，百家云在大模型私有化及行业应用、舆情应用等方面的技术，双方将共同研究教育、金融、汽车等行业场景下的新产品应用及解决方案，探索大模型技术及场景对未来行业发展的赋能机会。 二是双方将积极探索AI技术的实际应用，共同研发、打造特色产品。目前，中科睿鉴在在国家公共安全监管、媒体内容审核、金融风控管理、保险理赔反欺诈等关键业务场景中已有深厚的积淀，百家云的视频会议、企业直播、超级录播、舆情监测、SCRM等产品和服务，也

要说商业市场上谁的嗅觉最灵敏，那一定非“资本市场”莫属。12月27日，蔚来公告称，阿布扎比投资机构CYVN给蔚来的新一轮22亿美元战略投资已到位！蔚来近期真是“大起势”，频频被资本市场看好。先是7月CYVN完成了总计11亿美元的投资，紧接着9月和10月发行了11.5亿美元的可转债，2023年收官之际，又收到了CYVN的22亿美元战略投资。短短半年，蔚来的账面现金越来越充裕，冲击“决赛圈”的底气也是越来越足。除了CYVN，整个资本市场也普遍看好蔚来，在NIO Day 2023之后的第一个交易日，蔚来美港股双双迎来大涨：美股26日收涨10.81%，报9.33美元；港股27日收涨12.19%，报70.85港元。 其实，新能源市场最近竞争挺激烈的，但归根到底是技术竞争。蔚来能杀出重围，靠的也是技术。刚刚结束的NIO Day上，蔚来发布了全新行政旗舰ET9，它也被认为是“蔚来的高端品牌宣言”。这个ET9可不得了，汇聚了一系列全球领先的前沿科技，包含了17项全球首发技术、52项同级领先功能及配置，已申请专利也达到了525项。这么多行业领先的科技，让这款行政旗舰成为了真正的技术旗舰。大家普遍评价，这车是蔚来全栈技术布局和全球领先科技的结晶之作。技术领先，才能品牌领先。蔚来死磕技术这么多年，看来这步棋是走对了。 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$

一向被全行业奉为销售旺季的“金九银十”终于落下帷幕。在受到一系列促销政策的利好影响和各大车企锣鼓喧天式的疯狂降价背景下，今年“金九银十”的汽车市场，总算是交出了一份还算好看的数据。据乘联会统计：今年9月，我国乘用车零售201.8万辆，同比增长5.0%，环比增长5.0%；其中新能源车累计零售518.8万辆，同比增长33.8%；而10月的前半个月，乘用车整体完成了23%的同比增长和14%的环比增长；其中新能源汽车同比增长42%，环比增长8%。 不过，看似“还不错”的数据背后，实则是众多车企的有苦难言。从各大媒体报道来看，从今年年初开始，几乎每个月都能看到有车企宣布车型价格下调，或大小范围的促销政策。价格战不仅见不到终结的迹象，反而愈演愈烈。如此疯狂的价格内卷之下，车市出现了“消费者狂欢”和4S店、供应链和整车厂“叫苦不迭”的景象。 但在这样的大环境下，蔚来似乎是个特殊的存在。这家定位于高端智能纯电动汽车的车企，旗下除了ET5和ET5T两款车的起售价在29.8万以外，其他车型的起售价均在30万以上，甚至有好几款车型起售价和成交均价大于40万。在其他车企疯狂卷价格的时候，蔚来展示出了“不妥协”的姿态，价格体系基本保持在稳定状态。 那么，不降价的蔚来卖得如何呢？从其官方公布的数据来看，今年10月，蔚来共交付新车16,074台，同比增长59.8%。而在刚刚过去的第三季度，蔚来共交付新车55,432台，同比增长75.4%，季度交付量创出了历史新高。从结果来看，蔚来下半年始终维持在一个高交付的水准。 今年9月，蔚来完成了产品代际切换、正式进入产品强周期。从产品布局来看，蔚来旗下目前共有8款车型，覆盖了中大型SUV、中型SUV、轿车、轿跑和旅行车等多个细分市场，为高端纯电车市消费者提供多样化的产品选择，其中几款主力车型在过去几个月都交出了亮眼的成绩，在同价位的纯电车型中销量排名领先。 除

10月19日晚间，香飘飘发布了2023年三季报。报告显示，前三季度，公司实现营收19.79亿元，同比增长29.31%，其中Q3实现营收8.08亿元，同比增长20.41%，净利4752.6万元。香飘飘方面表示，近年来公司稳健推进双轮驱动战略，冲泡即饮齐头并进，成效显著，三季度冲泡板块实现修复性增长，即饮板块冻柠茶产品表现突出，果汁茶产品恢复增长，公司整体业绩符合预期。 从冲泡板块看，仅第三季度实现营收5.83亿元，同比增长14.50%，基本盘稳固。今年以来，我国经济逐步向常态化轨道运行，呈现恢复向好态势，但消费市场仍面临一定压力，居民消费意愿不高，香飘飘“高质价比”的冲泡产品，成为很多消费者的首选。另一方面，高势能门店成效显著，带动周边地区销量增长。同时，在全国700多个重点销售区域，香飘飘以“三板斧”政策赋能经销商，进一步激发了下沉市场潜力，多措并举带动冲泡板块持续修复，恢复增长。 作为公司全力打造的第二增长曲线，即饮板块的表现尤为亮眼。随着新即饮销售团队组建成功，带动了新即饮经销商加入，即饮铺货网点不断增加，重点市场广东、北京、江浙等区域为即饮业务带来较好增量。报告显示，即饮板块单季实现收入2.16亿元，同比增长42.30%，兰芳园冻柠茶表现突出，跻身大单品行列，成为继Meco果汁茶之后的又一爆品。 展望今年第四季度，随着冬季销售旺季的到来和礼品市场的启动，冲泡板块依托高势能门店及下沉市场的潜力，有望迎来新一轮爆发。即饮板块，新销售团队已完成磨合沉淀，接下来将全力开拓全国市场，加之Meco果汁茶与兰芳园品牌势能持续释放，四季度有望持续进击。值得一提的是，在公司健康化战略引领下，香飘飘已完成战略新品的储备，刚刚在秋糖会亮相的“如鲜”手作燕麦奶茶、“鲜咖主义”手作燕麦拿铁咖啡，以及大红袍牛乳茶，经销商反馈良好，接下来将全面逐步推向市场，为业绩带来积极贡献。

回顾刚刚过去的金九月，纯电动汽车市场竞争的激烈程度丝毫不减。细看最近流出的这张“9月纯电动车销量分布”，直观可见的是，不同价格区间都有很强势的品牌车型。比如，在20万元以下市场，比亚迪可谓是一骑绝尘，王朝和海洋系列都有车型挤进前三，看起来被超越的难度系数很高。再看20-30万元市场，风光的依然是特斯拉。不得不说，特斯拉的“以价换量”策略非常奏效，但不能忽视的是，比亚迪和小鹏等品牌的追赶力度很大，或在短时间对特斯拉构成威胁。 至于30万元以上市场，没有悬念，引领者依然是蔚来。在30万-40万区间，9月中旬上市的全新EC6比较引人注目，当月就进了销量前十名。可能有人不知道的是，第一代EC6就是细分市场的销量冠军，现在新款EC6进行了升级，后续销量还有不少增长空间。另外，我们可以关注蔚来5系列（ET5和ET5T），因为如果按实际成交均价算，5系列其实应该放到30万以上一列去，并且可以排进前三；至于40万以上的高端车型区间，前10名中蔚来占了4席，新ES8的表现一如既往稳定。总的来看，蔚来8款第二代技术平台车型已经全部在售，接下来应该会进入一个稳步增长的阶段，蔚来也会继续坐稳高端纯电销量第一的位置。 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$

最近两天，蔚来有两件事给我的印象比较深刻。一个是搞下沉市场，一个是8月销量又逼近两万，这么一算七八月加起来已经破4万了。 前几天，在蔚来第二季度的财报电话会上，李斌说蔚来的渠道下沉建设还有很大空间，并表示接下来蔚来要打开更广阔的三四线城市市场。其实，蔚来在一二线市场的渗透率已经挺高了，在这个势头下，向三四线市场进军，是一个不错的选择，毕竟，三四线城市的消费升级也来了，对于蔚来品牌也有一定认知。 战的环境中，实属难得了。当然了，蔚来肯定不满足于这个成绩，所以说，蔚来在传统的一二线主要战场之外，还要开拓更广阔的下沉市场空间。我觉得，以蔚来成熟的渠道建设能力来看，发展下沉市场不会是个难题。而且，8月销量公布后，蔚来美股1日当晚开盘大涨，盘中一度涨超10%，收盘涨7.11%，说明投资人对它的预期还是看好的。 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$

曾有人说：“对于一个品牌而言，找到那些不变的品质，一路打磨，就是最大的确定性。” 这话很有道理，因为从蔚来的表现来看，它的长期主义战略的确是和时间做朋友的最佳表现，而且蔚来做对了几件事，那就是在技术研发投入上毫不吝啬、持续推进降本增效和销售能力建设，而且现在也看到了成果。 看蔚来最新发的2023年Q2财报，有两个数据，我认为比较值得关注。 第一是，蔚来对Q3业绩给出超高的指引：三季度交付5.5万-5.7万辆，同比增长74.0%-80.3%；营收189.0亿元-195.2亿元，同比增长74.0%-80.3%。这意味着蔚来的整体业绩会有一个历史性突破。 第二是，蔚来在今年第二季度的研发投入达到33.4亿元。这三个季度，蔚来的研发费用基本保持在30亿元左右。这也符合蔚来此前对外的说法：经过过去几年的投入与努力，蔚来的研发布局已基本定型，在接下来的一段时间内，每季度的研发费用将稳定保持在30亿元-35亿元左右。 我们可以这样理解：接下来，蔚来的整体研发投入平稳化，而销量和营收会增长，结果是企业的整体经营情况和财务情况越来越好。 之所以整体研发投入平稳化，原因之一就是蔚来有了相当足够的技术研发积累。 目前，蔚来已积累了数量可观的研发成果。截至2023年7月底，蔚来全球申请中及已授权专利总数超过7200件，在行业中处于领先阵列。在首创技术方面，蔚来已拿下多项中国首创和全球首创。其中，全栈自研智能底盘域控制器ICC、领航辅助功能NOP均为中国首创；原生车载AR眼镜、一体式壳体同轴感应电驱系统、永磁同步+异步感应双电机驱动系统、高强度螺栓式换电系统为全球首创。以上首创的自研成果，均已被应用到第二代技术平台所有车型，并不断收获市场的正向反馈。 当然了，产品品质需要技术支撑，市场扩展就需要销售支撑了。接下来，蔚来就要广招销售人才了。李斌在这次财报发布时透露，8月份蔚来Leads和试驾数量创新高

8月19日，香飘飘发布2023年半年度业绩报告，即饮板块表现亮眼，冻柠茶销量同比增长547.09%，线上渠道同比增长235%，且累计复购率维持高位，站稳柠檬茶大赛道。Meco果汁茶累计实现销售收入4.00亿元左右，同比增长11.58%，新品“芒果芭乐”、“竹香青梅”、“东魁杨梅”等广受消费者欢迎。 冻柠茶上市时间不长，就成为行业新晋大单品，Meco果汁茶多款新口味精准锁定年轻人的味蕾，香飘飘做对了什么？ 洞察行业趋势   冻柠茶助推品类升级 2020年，天猫及京东即饮茶销售数据显示，柠檬茶占据总销售的33%，是最大的细分品类；2022年，柠檬茶销量同比增长不低于130%，发展势头仍然很强。可见，柠檬茶是热门赛道，在消费者心中有较强的品类认知，存在高频、刚需、高复购的特点，市场空间广阔。 而当前的即饮柠檬茶市场中，老牌柠檬茶产品糖分高，这其中蕴藏着很大的品类升级机会。兰芳园冻柠茶主打“0蔗糖 喝到爽”， 其创新健康低糖配方，每百毫升的碳水化合物含量仅为5.2克，满足消费者健康、少糖、0脂的需求，真正做到低糖美味更健康。 表面来看，冻柠茶是含糖量的变化，但背后却是企业对饮品市场的了解和对消费趋势的洞察。以产品的差异化优势，在市场中迅速赢得了消费者的喜爱，也为即饮板块开启了新的“增长级”。 紧跟消费潮流   果汁茶以高品质突围 作为传统快消品，饮料行业早已一片红海，新品牌、新产品大量涌入，消费者需求不断演变，“一招鲜吃遍天”的时代早已过去，企业唯有不断创新，方能迎接挑战。 Meco果汁茶自上市以来，深受年轻人喜欢，这与Meco果汁茶持续的创新求变分不开。Meco果汁茶口味，根据市场变化不断迭代出新，从最初的“桃桃红柚”、“泰式青柠”到“荔枝百香”，以及今年新推出的季节限定款“竹香青梅”、“东魁杨梅”等，口味紧跟消费潮流，满足年轻人

本地生活今年真是非常“热闹”。早前就有抖音、快手、小红书等巨头宣布入局瓜分“大蛋糕”，近期微信又官宣旗下“门店外送”服务再添12城， $顺丰同城(09699)$ 随后宣布接入配送服务，携手微信共建本地生活服务新生态。 互联网巨头纷纷下场开辟本地生活生意，背后最大受益者是谁？新入局的抖音、微信等平台做本地生活，主要是发挥自身内容和流量优势，给商家带来快速变现入口，构建私域流量池……轻资产的模式决定了它们不会去自建配送等基础设施，但线下服务总得需要承接，这种情况下，能最大化降低成本、提升效率的方式，就是接入靠谱的即配服务商。特别是顺丰同城这种没有商流捆绑，又有专业物流能力的的独立第三方即配。目前，除微信外，顺丰同城也已经和抖音、滴滴等建立了官方合作，承担了大份额的业务配送。 诚然，在本地生活服务竞争中，以美团为代表的中心化平台势头依旧强劲，但流量多极化的局面已经形成，作为即时零售生态的重要基础设施，相信顺丰同城还有很大的想象空间。而且顺丰同城今年表现一直很强劲，上半年股价已累计反弹近40%，有望成为港股市场中不可忽视的“白马股”。 业务结构的优化是拉升价值的抓手，但更大的持股信心来源于顺丰同城的盈利和减亏能力一直在改善。我们从数据可以窥探这一点，最新一期年报显示，顺丰同城的毛利同比大幅增加逾三倍至4.13亿元，毛利率大幅增加至4.0%；全年净亏损额收窄至2.87亿元，净亏损率由2021年的11%收窄至2.8%;每股收益从-0.31元增长至0.97元。 顺丰同城此前发布公告，指出将在2023年上半年实现盈利，这也意味着顺丰同城将成为即时物流盈利第一股。目前，也有多家机构看好顺丰同城价值潜力。上个月兴业证券发布研报，预计顺丰同城2023-2025年经调整净利润将分别达到-0.24/2.00/3.96亿