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欢迎大家来到我的专栏，感谢 @小虎交易笔记 的邀请。因为指数ETF消除了个股风险，因此成为看涨期权策略的首选标的。（注：这一节的内容需要读者有一定期权知识，期权是高风险投资品类）对于普通散户而言，期权最重要的作用之一是让你能拿得住你所认定的好股票，下面的这个策略能帮助你综合Sell Put和Covered Call的期权策略的优点，降低风险和操作难度，让你可以持续平稳地拿住你认定的好股票。在这个策略中，因为你始终都是期权卖家，时间是你的朋友，除了股价上涨之外，还能赚取额外的时间价值。这就是滚轮策略。滚轮策略的核心思想：赚取时间价值滚轮策略是有别于股价思维的期权策略，并不是盯着股价来操作的，而是着眼于拉长时间线，通过不断卖出SP或者CC的滚动操作，套利期权中的时间价值来实现盈利的。和前面CC和SP策略一样，这是一个看涨的策略，你必须选择一个你有坚定信念的标的，比如微软、亚马逊，又比如SPY、QQQ这样的。滚轮策略的操作步骤如下图，可分为4步：第一步：卖出看跌期权 ，收获权利金。到了行权日以后，如果股价超过行权价，那么继续重复第一步，取Delta值在0.4-0.6之间调整行权价，卖出下一个循环的看跌；如果股价低于行权价，那么进入第二步。第二步：被行权买入正股，这时需要付出现金。第三步：卖出看涨期权，收获权利金。到了行权日以后，如果股价低于行权价，那么继续重复第三步，取Delta值在0.4-0.6之间调整行权价，卖出下一个循环的看涨期权；如果股价高于行权价，那么进入第四步。第四步：被行权卖出正股，这时回笼现金。现金回笼后可重复第一步的操作。对于初学者，非常需要注意的是第一步你必须要有足够买入正股的现金，比如卖出一手行权价为400的微软看跌期权，所需要准备的现金是400x100=