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作 者 | 哈佛参考 来 源 | 哈佛参考 导语 驻美大使崔天凯：我始终认为，不管是中美关系还是整个世界，都不可能回到过去，也不应该把回到过去作为我们的目标，因为历史是向前走的，我们要共同去开创一个更好的未来，而不是老想要回到过去。 整个世界都处在巨变的前夜。 在疫情的重压下，一种令人担忧的趋势正在渐渐成形。无论当前的病毒是否涉及到阴谋，我们都必须正视其带来的事实——中美之间的全面对抗将加快来临，这种对抗将发生于经济甚至军事领域，其规模和烈度都可能是空前的！ 这样的观点看似危言，但却绝非危言耸听，因为当下的美国正面临着其美元霸权建立以来前所未有的危机。危机并非是直接由疫情造成的，但疫情使危机失去了正常延缓的任何机会，对美国而言这是前所未有的局面，任由现状持续下去，哪怕美国能战胜疫情，也将很快丢掉赖以为生的金融霸权，他们不可能接受这种现实。 美国当下想要渡过危机，只有两种办法： 1、通过对别国发动金融攻击，通过引爆对手的经济危机从而抄底实现债务削减； 2、通过军事战与经济战配合，在对手的战败中通过更苛刻的金融协议和经济危机的引爆，促成美元债务的彻底消除。 而美国最主要的目标和对手，正是中国。 本文要论证的，正是美国当前对华战略选择的必然性，即： 1、如果美国自身不能对其当前面临的经济陷阱做出反应，那么它将很快失去赖以为生的美元霸权。 2、疫情实质上导致了美国当前只能选择通过金融或是战争的方式化解内部矛盾。 3、无论是对我国发动金融战争，还是通过对我国发动直接战争，在现在这种情况下都符合美国的利益，因为不这样做的后果要更加严重。 这将是这四十年来我国面临的最大变局。 那么，为什么会形成这样的局面呢？美国的这些国家利益与战略选择的逻辑是什么？ 他们为什么要这样做？ 下来的文章，将具体论述这些问题。 走向坍塌的霸权——美国自身不可避免的矛盾

$跟谁学(GSX)$$特斯拉(TSLA)$$京东(JD)$$蔚来(NIO)$$Synthetic Biologics Inc(SYN)$@小虎AV大家好，我是潜伏。[微笑] 今年伊始，中美两国国内高层，对各自国家新年的经济发展都有了概括性论述。我国的政府工作报告中明确指出，我国今年的国内生产总值，要增长百分之六。按照我国的发展惯例，这一目标肯定实现。重要会议之重点而在大洋彼岸，作为目前宇内第一强国，在经历换帅之后，通过鲍威尔的讲话也同样提出了百分之六的要求。这一要求，是在美国的新冠疫情得到进一步控制的情况下，在近十多年美国国内生产总值长期处于低于二三四的情况下，首次提出。美联储的信心美帝国民生产总值大中国的国内生产总值中美近十几年国内生产总值增长对比。从上面的图表我们可以看出，在经过历年的高增长的情况下，我国今年的增长要求是求稳，而美国是增长一倍。这是因为，我国对新冠疫情控制的好，控制的快，在宇内其他各国深陷新冠泥潭不能自拔之时，我国己实现了去年的稳增长的目标。而美帝，去年增长我没看到资料，也不想找了，不管是正是负，当下他们的增长目标是明确的。这反映出，中美两国经济发展潜力巨大，充满韧性。反观证券市场，我国在高增长的同时，为了防止发生系统性金融风险，对市场一直呵护有加，所以，证券

上周直播之后，市场出现了两个重要消息。 第一个就是OPEC+会议召开完毕，结果出乎市场预料，除了俄罗斯和哈萨克斯坦获得增产豁免外，沙特继续维持减产规模，而且何时结束减产变得更为暧昧。 第二个就是鲍威尔讲话，对于美债收益率高企，市场预期美联储会有一些控制通胀的声音，结果非但不打算控制，还认为通胀预期只是短暂性的，而且如果出现通胀较大幅度提升，还建议市场“忍一忍”，这种说法就给商品涨价带来无限想象空间。 综合来说，上述两个消息都加强了通胀预期，美债收益率也接近近期1.5%的高点，大有持续上涨的势头，一旦持续，商品期货的赚钱效应将远高于股票，股市将持续承压。 周四直播的内容，很明确告诉大家目前市场的观察视角，要美股好转，就需要打压商品涨价的通胀预期。只要通胀（商品涨价）持续，美股就难有行情，虽然美股指数并不一定会跌得很惨，但长期震荡市都会使交易变得异常困难，个股就更难操作。所以与其耗在一个难赚钱的地方，不如尝试买入商品ETF或者期货。 大家比较熟悉的商品，包括原油、黄金、白银等等。如果买入对应的ETF，大家可以当成一个股票来持有，持有至美联储打算控制通胀为止。喜欢高波动的朋友，可以考虑持有白银，及农产品。喜欢稳妥的朋友，现在可以抄底黄金。反正一句话，哪个没涨买哪个，通胀的本质就是物资价格上涨，涨多高不好说（看政策），一旦通胀来临，股票的收益率是跑不赢真实通胀的。 有看直播的朋友都知道，这图意义重大，股市还有多少上涨空间，这图已经说明一切，怎么操作大家自己衡量。起码我认为，未来商品收益率将高于股市（我指美股，A股则不一定，两个国家的国情所决定）。 上图是2月8日的帖子里面的最后一图，当前走势已应验，该怎么做，大伙自己处理。具体详情可看空间站里面的内容，交易具体点位一般在这里面描述。 最后，2月份已经过去，下一个重要的时间点将是8月份，据我演算，商品的上涨行情将在8月份结束，

最近抱团股迎来了非常剧烈的调整，部分股甚至接近腰斩，比如说通策医疗，这个时候，最好的策略不一定是抄底，观望也是不错的选择，最近小盘股都有不错的反弹，甚至大部分小盘股今年已经实现了正收益。 每一次抱团股的崩溃总是相似的，之前的芯片，疫苗，白酒，新能源，无一例外，一把轰轰烈烈的行情之后，哪怕行情见底反转，也是需要一段时间的消化，抄底与抄家一字之差，性质有时候极其相似，做股票，做大概率成功的事情。A股抱团股，稳住了再抄底，不要急，现在大盘3500，如果外围能稳住，估计可以震荡一段时间，稳不住的话，指数捶到3300非常可能的。 拿茅台为例子，如果茅台持续下跌，那么其他茅系列的估值是撑不住的，茅台就是A股估值的锚，所以说，茅台如果持续杀估值，那么其他白马股都会停不下来的的。不管故事讲得多好，去年到现在白马股的这一波行情，更多的是估值提升，业绩驱动有，但是估值的抬升更为明显。流动性充足并且情绪好的时候估值可以大幅提升，当反转的时候，估值也可以大幅下杀。事情正面已经发生，反面也不是不可能发生的。 再比如说美股，过去一年封神的股票，蔚来，特斯拉，拼多多，老虎证券，哔哩哔哩，随便一个都是5倍起步，难道真的是业绩驱动吗，不是，是估值，是流动性的提升，是对美联储持续超级放水的预期，现在有些预期没了或者没那么强烈了，估值能否持续，有待观察，等个企稳再进场吧。不要害怕股票或者指数大跌，机会都是跌出来的。股票大幅下跌，对于有现金的人来说，那可是最幸福的事情。每一次旧秩序的崩塌，都是新势力上升的机会。 市场只要有波动，就会有大量赚钱的机会，比如说美股，多空都可以赚钱，昨晚的美股，有很多人做空赚钱了，反手做多接着赚钱，这有市场规则的优势，但是在A股的话， 更多的只能通过赚钱，耐心的等待是最有效的。最近拼多多，蔚来，百度，B站的回调非常可观，价格也有点吸引人，但是指数如果不站稳，暂时不会出手了，最

中国发展得好，越南才有更多机会。作 者丨华商韬略华商韬略·华商名人堂 ID：hstl8888图片：网络、图虫创意越南，这个我们曾经一度看不起的邻国，正在以全世界为之惊叹的速度疯狂生长。1月19日，越南基准股指胡志明指数（VN INDEX）暴跌5.11%。由于短时间内卖出量暴增，胡志明证券交易所的交易系统甚至一度陷入瘫痪。越南股市崩了！20年历史上最惨崩盘！交易所瘫痪！……当天越南以外国家的报道到处都是这样的字眼。即便如此，看好越南股市的仍大有人在。有基金经理甚至预测，波动属于短期行情，在未来两三年内，VN30指数将升至1800点。▲越南胡志明指数走势图 来源：东方财富网资本的流向似乎也印证了这一点。据越南西贡证券股份公司（SSI）2月报透露的信息，2021年1月流入股市的资金量创2020年初以来的新高。以周度计算，越南是亚洲地区最近四周内资金持续流入的唯一股市。1月份资金净流出累计达2350万美元，资金净流入超过1亿美元。抛开今年以来短暂的下跌，越南股市配得上今年最火的一个词：牛气冲天！去年12月，越南主要股指VN30指数上涨8.1%，最高曾上涨11.0%并达到年内高点1081.08点，不仅领涨亚洲，更成为全球市场最大的黑马。从2016年初的513点起步，到如今的1165点，胡志明指数增幅翻倍。2017年最火的时候，更是以48%的涨幅称霸东南亚，力压日本、韩国、印度等重要市场，连续两年刷新历史纪录。股市的火热，很容易激发人们一夜暴富的幻想。2021年1月，越南国内投资者新开户数为8.6万户，创股市投运之日以来最高。而中国投资者对于这个近在咫尺的价值洼地，也早已感到兴奋不已。据《证券时报》报道，2019年在越南开户的中国籍投资者已达3000多人。知乎上，关于“越南股市值得投资吗？”的话题下，人们讨论热烈。有人说，A股是熊市的时候，越南或许是个不错的替代市场。还有人坚定地认为，

这几天美股如惊弓之鸟，大部分时间都在受着美债收益率的牵动，几天的修正下来，美股目前的位置，其实已经比想象中更加关键。$纳斯达克(.IXIC)$ 北京时间周五凌晨一点，美联储主席鲍威尔将发表讲话。这个时间窗口，显得尤为关键，应该会加速让美股走出方向。对于目前的市场来讲，千言万语，也不如一个问题更加宝贵：在什么情形下，10年期美债收益率才会降下来？ 我们提出可能出现的三种情形讨论。 1.银行补充杠杆率（SLR）豁免问题。 首先，比较焦点的问题是银行补充杠杆率（SLR）豁免即将于3月31日到期，这部分是不是延期，美联储在上周二曾提示过，将会很快给出结果。 简单来说，如果延期的话，银行资本充裕率持续宽松，意味着银行就可以直接买更多的国债，并回购自家的股票。买国债的预期，会导致国债价格上升，就可以直接把收益降下来，以解目前美债抬升的燃眉之急，为美股上行带来动力。但是如果没有延期，银行可能被迫抛售国债，带动国债收益率上升，施压美股。 2.美联储会不会重启动扭曲操作？ 简单的说，扭曲操作就是卖出短期美债，买入长期国债（一般5年左右及以上），这样的话短债收益率上升，但长债收益率就下来了，相应的长期借贷成本也会降下来，经济复苏但又不影响美债收益率，也就是可以在防范美股崩盘（控制金融市场风险）的情况下，顺利完成经济复苏。 扭曲操作常常出现的QE间隙，美联储上一次动用扭曲操作是在2011年，目前的关头，其实也是满足触发实施扭曲操作条件的。 3.是否进行淡化加息前景的口头安抚？ 如果持续释放宽松信号，淡化通胀，让加息时间不那么快提前，那么对短期美债的上行压力实际上也会有一个纾缓作用。更有利于美股化险为夷，延续上升通道。 目前来讲，以上三种市场均有预期，但情形1：

本文仅代表本人观点，可能部分观点片面或者有误。 原文首发于本人微信公众号“湖人大本营”——《再谈蔚来》 $蔚来(NIO)$$特斯拉(TSLA)$$小鹏汽车(XPEV)$ 为了方便阅读 ，本文分为以下几部分： 前言 蔚来简介 为何要发展新能源汽车 换电 100kWh电池包 OTA V2X 文化 NIO Day ET7 挑战 对手 题外话 后记 前言 2019年，我先是认识了蔚来，然后认识了李斌。2020年，我先是开始研究蔚来的车，后来慢慢在研究蔚来的过程中感悟一些更深入的东西。 起初，我其实是带着“利益驱动”着手了解蔚来，简单地了解车的尺寸、用料、部件等等。当时的我就像一个没有工资的销售志愿者，就想把车卖出去。 2020年，我写了上一篇文章《万字长文，聊新能源汽车》，内容基本上就是围绕产品本身。我分享在朋友圈后，大家都在夸我的时候，哥哥在评论里说道“你可以试试从研究产品到研究公司质地，公司基本面。再看到行业现阶段的密集竞争地。看看上市公司做的研报。做出设想”以及“从更高的维度去思考”。于是，我慢慢开始摸索新的东西。 回想2020，我觉得蔚来对我的改变很大。而这些改变，应该就是来自于一次次的思考以及思考之后得到的感悟。 后来，我的“利益驱动”变成了一种真正的热爱吧。我后来分享一些关于蔚来的文章，看起来依旧像一个销售似的疯狂推销，但很多不再是简简单单的产品介绍，我也不再是就单纯想把车卖出去，而是它们让我有所思考和感悟，而且我真的热爱蔚来，我想把它们分享

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过去的一个月，美债收益率飙升，风险类资产纷纷回调，无论是港股，美股，还是A股的投资朋友们，均被最近的这一波“资产重估”折腾得活来死去。以黄金价格为例，更是在铜，铝，锡等价格迭创新高的背景之下，令人咂舌的跌到了1717美元/盎司的半年多新低，很多投资者被市场这样的极度分裂走势撞得七荤八素，纷纷表示“看不懂”。 实际上，这一场风暴，从除夕那天的那一通长达两个小时的通话，就拉开了序幕： 此前两国外交系统的领导人之间已经通了电话，然后向各自国内的媒体通报了对话的内容。有人对比了中美媒体的报道文本，概括为：“一次通话，各自表述”，“看了自己的媒体，都会觉得电话那头被我方好好地训了一顿”。由此，有观点认为对未来四年的中美关系感到担忧。 美国重回世界舞台，拜登试图重构中美关系 这个世界真奇妙，每个人都像是一个虚拟的人物，比如拜登就像《终结者》一样吼出那句：“美国又回来了！”那么，特朗普内心独白肯定就像灰太狼一样：“我还会回来的！” 是的，正如拜登吼出那句一样，美国之后的动作也是这么进行的，从上台后积极与之前盟友进行联系，到2月召开G7会议时大笔一挥，洒出了大笔疫苗订单给欧洲来看，美国方面也是倾尽所有了，而且美国还要拉拢日、澳、印一同加入到G7会议中，在此次会议上，美国提议了对中方新的对策，其中一条就是在科技上继续进行遏制的策略，不仅如此，拜登在G7上要重建北约，继续在军事上保持话语权（目前美国在联合国式微），不过令人觉得有意思的是，在G7会议结束后，默克尔的发言要继续加强和中国的合作，还劝拜登认清形势，而马克龙直接放话欧洲还是不要依赖美国（我怎么觉得这句话含沙射影的说给英国听的呢？），由此可见，美国这次联系欧洲的盟友，实在是谈不上成功，只能说露个脸，但是盟友也不傻，美国国内情况那么糟糕，疫苗产能都不够，万一大笔一挥的疫苗其实画出来呢？还得罪了实实在在的中国，别忘记了下个月我们人大就要