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虚值看涨103call是指在购买看涨期权时，标的资产的市价低于执行价格103。例如，以贵州茅台为标的，购买虚值看涨103的期权，结构为：一个月到期，名义本金100万，费用是2.55%。说明你只需支付100万x2.55%=2.55万的费用。但是，贵州茅台的价格必须在期权到期时上涨超过3%才能实现盈利。 举例说明：如果在期权到期时，贵州茅台股价上涨了5%，你的收益将是：100万x（5%-3%）=2万。其中，103的3是指市场上涨的3%要支付给期权机构的费用。 如果在期权到期时，股价上涨小于3%，比如上涨2%，将没有盈利，也无需额外支付费用。因此，必须在期权到期时实现超过3%的上涨，才会有实际盈利，从而使这笔交易变得有利可图。虚值看涨还可根据涨幅设定不同的执行价格，如虚值105或虚值110，费用相应降低。 平值看涨是比较多人询价的结构，每家机构每天每个标的（可以理解是股票）报价不一样，机构有专门的计算系统，主要是根据标的近期的历史波动率，历史波动率大，费用就高。 结构（玩法）一：平值看涨 假设你认为贵州茅台在未来一个月内会上涨，就可以向期权机构发出询价指令： 【询价】 标的：贵州茅台 500159 结构：平值/看涨 期限：1个月 名义本金:100W 机构客服收到询价指令就会回复报价，并且要求你确认以什么价格是否下单？ 【报价】 标的:贵州茅台 500159 结构:平值/看涨 期限:1个月 名义本金:100W 平值看涨费率: 3.75% 最快行权日: T+1 【下单】 标的:贵州茅台 600159 结构:平值 看涨期限:1个月 名义本金:100W 平值看涨费率:3.75% 最快行权日: T+1限价:1790.0 请确认 &nbs

第二次进击美股的巨无霸芯片商终于上市了。北美时间9月14日上午，芯片巨头ARM终于在纳斯达克二度成功上市。此次IPO，每股发行价格为 51美元，上市首日股价一度大涨约30%，首日市值最高突破660亿美金（约合4803.48亿元人民币）。上市首日股价一度大涨超过28%（图片来自于gushitong.baidu.com）此前在13日的官宣通告中，ARM对外宣布将以51美元/股的价格发行9550万股ADS，以集资48.7亿美元，预计市值为545亿美元，目前已获突破。其中，软银将继续掌握ARM约90%的已发行股票，面向公众发行的股票约占总股票10%左右。乘着人工智能的热潮，市场内外对此次IPO普遍乐观并寄予厚望。市场期望借着本年度最大规模的IPO带动美国整体IPO市场复苏，众多华尔街投行也希望该IPO能够带动投行业务恢复。ARM母公司——软银集团更是希望借助此次上市打开新的资本市场。高盛首席执行官大卫·所罗门近期表示，即将到来的科技股IPO潮可能有助于推动低迷的资本市场。如果ARM和其他科技股IPO进展顺利，投资者将看到新股发行大幅增加。不过各方的美好愿景最终能否实现，在展望未来之前我们不妨先回顾下过往。艰难二次上市路ARM，Advanced RISC Machines的缩写，成立于1990年，是全球芯片设计领域的头部品牌之一。最初是由Acorn Computers、Apple和VLSI Technology三家公司共同合资创立的。1998年，ARM成功在伦敦证券交易所和纳斯达克两地上市，股票代码为ARMH，首次公开募股价格为5.75英镑/股。ARM选择在两地上市出于两方面考虑：一方面，当时科技股市场处于泡沫期，ARM作为一家总部在英国的公司，通过在纳斯达克上市，能够获得一个更为合理的估值。另一方面，ARM两大股东分别为美国公司和英国公司，两地上市可以做到兼顾，同时留住Acorn既

前几天易方达张坤火出圈之后，有媒体对他进行采访，问他业余时间都在做什么，他回答50%的时间用来读书，而另外50%的时间则是用来读机构研报和公司财报。券商和机构的研报一直以来都是A股投资者获取行业精准信息、公司发展信息的主要来源，各家的研究员为了在散户和同行面前秀肌肉，一般也都会以自身能达到的最客观、最理性、最科学的方式方法为大众提供研报，以供投资决策研究使用。不过鉴于各家研究员水平参差不齐，有时候，为了抓住发布时机粗糙赶工导致研报内容出现硬伤，有时候，可能拿了黑钱，难免因为缺乏客观观点、整体质量较低等问题被散户和业界所嘲讽。比如2016年，东吴证券时任分析师马浩博、汤玮亮发布署名研报，把福成股份描述成“殡葬行业未来绝对龙头”，称其“120亿市值有140亿净利润”、“100亿基金并购各地经营性墓地牌照”、“大股东手中100亿现金”，引起市场广泛关注。谁知仅仅一周后，福成股份发布澄清公告，对研报失实内容予以澄清。根据监管调查结果，马浩博、汤玮亮在发布福成研报之前，未与福成股份核实研报相关事实与数据。东吴证券曾内部审核中认为该研报缺少调研纪要，故予以驳回，但在马浩博补充资料后通过了审核。无独有偶，去年1月9日，诚迈科技也曾发布风险提示及澄清公告，称注意到近期有媒体报道公司参股子公司统信软件为“国产操作系统新旗舰”等信息，特别作出澄清。就在此前几天，有券商发布了题为《通信软件国产操作系统新旗舰，中国版RedHat冉冉升起》的研报。去年6月3日，沪硅产业在公告中称，“公司关注到近期部分证券公司发布的研究报告中对公司未来的业绩、每股收益、股价和市值等指标进行了预测，现将风险提示如下：公司上市以来未接受投资机构及证券公司调研，部分研究报告对公司业绩预测与公司历史业绩情况差异较大，对公司股价预计的依据不足，为其单方面预测，未经公司确认，相关信息以公司公告为准。”当然也有一些券商投研工作者被