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近日，主营直接融资租赁售车的喜相逢集团股价迎来大涨，截至11月19日收盘，每股15.360港元。喜相逢2023年上市，一年内股价由1.1港元/股上涨至15.720港元/股，PE值超过100倍，市值79.10亿港币。 与此同时，自2024年下半年以来，随着资本市场表现向好，公司多位股东进行了大额减持套现离场。仅在9月24日，五个股东同时减持同样的 4232 万股，合计2.116亿股，占总股份的近 40%，而且都是场外减持，按照 3 元的价格，彼时的股价为 8-9 元。 值得关注的是，在港股的同类型公司，易鑫上半年利润超 4 亿，喜相逢上半年利润仅2000 多万，喜相逢市值却远超易鑫，以租代购究竟是门好生意吗？ 七次递表上市背后的焦虑 从2019年开始至2022年末，喜相逢已经有过6次递表，但都未能通过聆讯。 2023年5月10日，汽车融资租赁服务提供商喜相逢（喜相逢集团控股有限公司）第7次向港交所提出主板上市申请，最终于在同年11月9日港交所上市。 喜相逢主营融资性租赁业务，是一家类金融公司，而A股创业板限制金融科技、模式创新企业上市，科创板则明确禁止类金融企业上市，主板对于财务指标和市值的要求又太高，所以喜相逢才奔赴港股。 喜相逢主要从银行、保理、ABS业务等融资渠道进行融资，获取资金，然后去购买汽车，之后以融资租赁等形式进行汽车销售和收取租金。由于喜相逢的业务模式，所以其对资金体量和现金流的匹配度有非常高的要求。 2020年-2022年，喜相逢的融资成本从8.5%上升至8.6%，而其融资租赁应收款项平均回报率却从22.3%下降至19%。由于成本增加，回报率降低，使得净利差从14.3%下降至10.5%，降幅达到26.57%。 根据招股书，喜相逢集团仅在2020年实现经营性现金净流入，此后的2021年和2022年，公司经营性现金分别净流出7740.9万元和7400万元。同时，

​出品｜WEMONEY研究室 文｜姜林燕 最近一个月，包括北银消费金融、海尔消费金融、捷信消费金融等在内的多家消费金融公司（以下简称“消金公司”）相继发布了10期不良贷款转让信息。各家消金公司出清不良资产的节奏似乎越来越密集了，这一现象引发市场关注。 1、密集转让不良资产：高频、量大、价低 11月1日，捷信消费金融（以下简称“捷信消金”）在银登中心发布了两期个人消费贷款不良资产项目的拍卖信息，涉及本息共计7.7亿元。首期资产包以255万元的起拍价出让，仅为原值的0.24折，而第二期折扣更低至0.21折。这批资产的加权平均逾期天数长达2577.49天，超过七年时间，这一事件引发行业热议。 事实上，今年消金公司出清不良资产的力度正在加强。比如某头部消费金融公司今年10月连发四期个人不良贷款（个人消费贷款）转让项目，未偿本金总额超过21亿元，折扣比率基本在1折以下，平均逾期天数达622天以上。另一家头部消费金融公司今年年内已发布60期个人不良贷款转让，未偿本息超过90亿元。2024年前三季度，消金公司批量转让的不良资产规模已远远超出2023年全年。 总体来看，近期消金公司不良资产转让呈现出几个特点：一是不良资产出清明显步伐放快；其次是出让的不良资产规模较大。有媒体统计，截至10月14日，已有13家消金公司在银登中心挂牌转让超过100期个人不良贷款资产包，未偿本息接近200亿元。另外折扣力度也较大，多家机构的转让都在１折以下，被业内戏称为“清仓大甩卖”，没有最低，只有更低。 2、不良率攀升，消金公司业绩承压 消金公司加速出让不良资产，背后影射的是消金行业不良资产规模增加、不良率攀升的趋势。有业内人士表示，消费金融行业整体不良资产规模呈现上升趋势、今年年消金公司不良率攀升，是消金公司加速出清不良资产的重要原因。 不良率上升的背后又和宏观经济复苏不及预期、借款人还款能力降低、行业贷款准

出品|WEMONEY研究室 文|王彦强 目前，江苏省的三家主要城商行都已披露完2024年三季报。 从整体经营业绩来看，江苏银行、南京银行和苏州银行的营收、净利润均实现正增长，其中，营收增速，南京银行排名第一，归母净利润增速，苏州银行排名第一。 从资产质量来看，三家城商行的不良贷款率都在1%以下，其中，南京银行最低，仅为0.83%；拨备覆盖率都在300%以上，其中，苏州银行最高，达到473.66%。 截至2024年三季度末，三家江苏城商行的总资产规模合计为7.08万亿，较上年末增长12.56%。其中，江苏银行排名第一，达到3.86万亿；其次为南京银行，2.54万亿，最后是苏州银行6771.84亿元。 南京银行营收增速第一，苏州银行利润增速第一 2024年前三季度，南京银行实现营业收入385.58亿元，同比增长8.03%；实现归母净利润166.63亿元，同比增长9.02%。 而江苏银行实现营业收入623.03亿元，同比增长6.18%；实现归母净利润282.35亿元，同比增长10.06%。苏州银行实现营业收入92.89亿元，同比增长1.10%；实现归母净利润41.79亿元，同比增长11.09%。 从以上数据可以看出，南京银行的营收增速最高，为8.03%；苏州银行的归母净利润增速高，为11.09%。而江苏银行的营收和归母净利润金额仍然排名第一。 三家城商行2024年三季报业绩数据，来源：Wind 从净息差来看，江苏银行、南京银行和苏州银行依次排名第一、第二和第三，分别为1.70%、1.41%和1.23%，整体净息差均较上年同期承压。值得一提的是，在中报的时候，南京银行排名第一，而江苏银行排名第二。 从净利差来看，江苏银行排名第一，为1.69%；而南京银行和苏州排名第二和第三，分别为1.47%和1.30%。 从加权净资产收益率（ROE）来看，2024年前三季度，三家城商行都在9%以上

文|王彦强 近期，珠海华润银行在中国货币网披露了《2024年第三季度信息披露报告》（下称《三季度报告》）。 《三季度报告》显示，2024年1—9月，珠海华润银行实现营业收入50.23亿元，同比下滑2.45%；实现归母净利润3.29亿元，同比下滑78.09%。 值得注意的是，2024年前三季度，珠海华润银行信用减值损失共计31.1亿元，同比上年的19.1亿元，增加了12亿元，增幅为62.83%。 截至9月末，珠海华润银行合并口径下总资产4278.53亿元，较上年末增长10.02%；总负债3954.02亿元，较上年末增长10.87%；存款总额为2984.96亿元，较上年末增长19.61%。 在资产质量方面，截至9月末，珠海华润银行的不良贷款率为1.71%，较上年末下降0.02个百分点；拨备覆盖率为159.92%，较上年末下降9.4个百分点。 官方资料显示，华润银行成立于1996年12月，2010年1月，华润集团和珠海市政府对珠海市商业银行成功实施战略重组并完成更名。 在今年7月23日，国家金融监督管理总局深圳监管局行政处罚信息公开表显示，珠海华润银行深圳分行因采用不正当手段，吸收存款，发放贷款，被处以没收违法所得35.25万元，罚款200万元。 同时，时任珠海华润银行深圳分行党委委员孙永亮，对珠海华润银行深圳分行采用不正当手段，吸收存款，发放贷款负有责任，被警告。时任珠海华润银行深圳福田支行行长客户经理周一鸣，对珠海华润银行深圳分行采用不正当手段，吸收存款，发放贷款负有责任，被禁止从事银行业工作5年。 时任珠海华润银行深圳福田支行行长助理程光宇，对珠海华润银行深圳分行采用不正当手段，吸收存款，发放贷款负有责任，被禁止从事银行业工作8年。时任珠海华润银行深圳福田支行行长周静静，对珠海华润银行深圳分行采用不正当手段，吸收存款，发放贷款负有责任，被终身禁止从事银行业工作。

文|王彦强 中国银行迎来新任党委副书记。 11月18日，据中国银行官网显示，受中央组织部领导委托，中央组织部有关干部局负责同志出席中国银行干部会议，宣布中央决定：张辉同志任中国银行党委副书记。 图片来源：中国银行官网 公开资料显示，张辉出生于1972年，现年52周岁，1993年于陕西财经学院（现西安交通大学）获经济学学士学位。在此番调任中国银行前，张辉任国家开发银行副行长、党委委员，其于2021年2月获准出任国开行副行长。 更早之前，张辉任职于交通银行，任职时间长达27年，曾历任交通银行资产保全部副总经理、总经理，风险管理部（资产保全部）副总经理，上海市分行副行长，贵州省分行副行长、行长，风险管理部总经理，首席风险官等职务，是一个从基层成长起来的业务型领导。 此轮人事变动后，中国银行的领导班子将变更为：董事长、党委书记葛海蛟，党委副书记张辉，副行长林景臻、刘进、张小东、蔡钊。 中国银行正式成立于1912年2月，2006年在香港联交所和上海证券交易所挂牌上市，成为国内首家“A+H”上市银行。自2011年起，连续13年入选全球系统重要性银行。 三季报显示，2024年前三季度，中国银行实现营业收入4783.48亿元，同比增长1.64%；实现归母净利润1757.63亿元，同比增长0.52%。净息差1.41%，平均总资产回报率（ROA）0.75%，净资产收益率（ROE）9.55%。 截至2024年9月末，中国银行集团资产总计34.07万亿元，较上年末增长5.05%；客户存款总额23.71万亿元，较上年末增长3.51%；客户贷款总额21.44万亿元，较上年末增长7.38%。 截至2024年三季度末，该行的不良贷款率为1.26%，较上年末下降0.01个百分点，不良贷款拨备覆盖率为198.86%，比上年末上升7.20个百分点。资本充足率为19.01%。

文|王彦强 两家上市城商行公布自家股份增持计划。 近日，苏州银行发布公告称，包括董事长崔庆军、行长王强在内的12名公司董监高及其他管理人员，拟通过深交所交易系统集中竞价交易或购买可转债转股的方式，合计增持该行不少于360万元人民币A股股份。 图片来源：苏州银行公告 本次增持计划实施期限为2024年11月18日起至2024年12月31日（含当日）止。增持主体所需资金来源为自有资金，不存在因所需资金不到位而导致后续增持无法实施的风险。增持的目的是，基于对公司未来发展前景的信心和对公司长期投资价值的认可。 此外，苏州银行公告称，本次增持计划设有“锁定期”，增持主体在本次增持计划完成后的6个月内将不减持本次增持的股份。 同日晚间，兰州银行也发布《兰州银行股份有限公司关于稳定股价方案的公告》。 图片来源：兰州银行公告 据公告显示，自2024年10月21日至2024年11月15日，兰州银行股票已连续20个交易日收盘价低于4.81元，达到触发稳定股价措施的启动条件。 根据稳定股价方案，兰州银行的五家主要股东兰州市财政局、兰州国资投资（控股）建设集团有限公司、华邦控股集团有限公司、兰州天庆房地产开发有限公司甘肃盛达集团有限公司，以及现任董事（不含独立董事及未在本行领取薪酬的董事）、现任高级管理人员（不含未在本行领取薪酬的高级管理人员）将参与增持，分别拟增持金额为不低于748万元、613万元、452万元、422万元、418万元和40.61万元，拟增持股份金额合计不低于2693.61万元。 公告称，上述增持计划将自2024年11月16日起6个月内实施，增持目的同样是基于对未来发展前景的信心和对成长价值的认可，积极稳定股价。增持方式为通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式或符合相关法律法规的其他方式增持。增持的股份同样有锁定期，要求增持主体在增持计划完成后的6个月内将不出售本次增持的股份。

文|王彦强 11月14日，国家金融监督管理总局台州监管分局行政处罚信息公开表显示，恒丰银行台州分行因通过不正当方式吸收存款，被罚款150万元。同时，对时任恒丰银行台州分行客户经理顾博，给予禁止终身从事银行业工作处罚。 图片来源：国家金融监管总局官网 据公开资料显示，恒丰银行是12家全国性股份制商业银行之一，前身为1987年成立的烟台住房储蓄银行。2003年，经中国人民银行批准改制为恒丰银行。 截至2023年末，恒丰银行在全国设有330余家分支机构，主要分布在北上广深、长三角及沿长江、黄河经济带、环渤海经济带等经济发达地区，其中一级分行及总行直属分行20家。在上海设有资金运营中心、私人银行部专营机构，在青岛设有全资子公司——恒丰理财有限责任公司。  据年报显示，恒丰银行2023年实现营业收入252.75亿元，同比增0.62%；归母净利润51.46亿元，同比减少23.74%。净息差为1.59%，较2022年年末减少0.08%。 从资产质量来看，截至2023年末，恒丰银行不良贷款率1.72%，较上年末下降0.09个百分点，拨备覆盖率152.24%，较上年末下降0.22个百分点。资本充足率方面，截至2023年末，恒丰银行核心一级资本充足率为8.62%，较上年末提升0.19个百分点。 截至2023年末，恒丰银行总资产14397.05亿元，较上年末增长8.12%；贷款和垫款总额8123.06亿元，较上年末增长14.08%，增速排名股份行前列；吸收存款总额7772.14亿元，较上年末增长10.13%。

出品|WEMONEY研究室 文|王彦强 近日，据公告显示，国家金融监管总局重庆监管局核准了李聪、张松重庆银行（601963.SH）副行长的任职资格，同时核准了侯曦蒙重庆银行副行长、董事会秘书的任职资格。 至此，重庆银行在2024年上任的副行长增至5名，分别为王伟列、颜小川、侯曦蒙、李聪和张松，加上2023年8月上任的代行长高嵩，重庆银行逐步形成“一正五副”的高管格局。 图片来源：Wind 从年龄来看，6位核心高管皆为“70后”，其中，高嵩、王伟列和李聪，较为年轻，均为1979年生人。而颜小川、侯曦蒙和张松，分别出生于1974年、1970年和1977年，整体高管团队较为年轻。 而据近期披露的三季报显示，重庆银行实现营业收入106.34亿元，同比增长3.78%；实现归母净利润44.28亿元，同比增长3.70%。业绩增速在连续两年下降之后，有所回升。 不过，值得注意的是，该行的利息净收入占比超过7成，在息差压降的背景下，前三季度业绩依靠手续费及佣金大增128.99%，投资净收益增长16.98%，得以回升。未来，在新领导班子的带领下，经营指标能否持续改善，值得关注。 业绩增速连降两年，房地产不良率攀升 公开资料显示，重庆银行是中国西部和长江上游地区成立最早的地方性股份制商业银行之一。2013年，重庆银行在香港联交所上市，成为首家在香港上市的内地城商行。2021年，该行在上海证券交易所上市。 2021年—2023年，重庆银行实现营业收入145.15亿元、134.65亿元、132.11亿元，同比增长11.24%、-7.23%、-1.89%；实现归母净利润46.64亿元、48.68亿元、49.30亿元，同比增长5.43%、4.38%、1.27%。 重庆银行营收及归母净利润增长情况，数据来源：Wind 从以上数据可以看出，重庆银行的营收在2022年出现下滑，2023年继续下滑，同时，其归母

快手的金融野心，又悄悄往前推进了一步。 日前，中国人民银行更新“非银行支付机构重大事项变更许可信息公示”。根据公示内容，同意持牌机构北京华瑞富达科技有限公司（下称“华瑞富达”）主要股东由深圳市绍福电子商务有限公司（下称“深圳绍福”）变更为成都遂意文化传播有限公司（下称“成都遂意”），自然人银鑫、杨远熙实际控制华瑞富达，工商信息尚未完成变更。 今年，快手相继拿下，小贷牌照，保险经纪牌照，此次华瑞富达的股东变更，快手将就此开展支付相关的业务，有业内人士表示，这种支付牌照更大的价值在于其业务的合规性。 华瑞富达业务范围受限 资料显示，华瑞富达成立于2007年，于2012年获得预付卡发行与受理牌照。人民银行官网显示，华瑞富达目前的业务类型为储值账户运营Ⅱ类，展业范围限北京市，牌照有效期至2027年。其注册资本1.02亿元，于2012年获得由中国人民银行颁发的《支付业务许可证》，产品为“华瑞卡”，特约商户覆盖北京市的商超百货、珠宝专营、体育奥莱、数码电器、医药健康、旅游等多种消费场所。华瑞富达支付牌照于2022年6月续展成功，牌照有效期至2027年。根据许可证内容，华瑞富达业务类型较为单一，业务范围为储值账户运营Ⅱ类，即预付卡的发行与受理。 根据天眼查，华瑞富达新股东成都遂意系快手关联公司。成都遂意的唯一股东为成都青松数信科技有限公司（下称“青松数科”），成都遂意于今年1月被青松数科，两家公司实控人均为为银鑫、杨远熙。 值得注意的是，银鑫、杨远熙二人是知名短视频平台快手的联合创始人。其中，银鑫担任北京快手科技有限公司董事长兼经理，杨远熙则担任快手董事。也就是说，此次华瑞富达股权变更至快手关联公司。 根据人民银行披露的资料，北京华瑞富达科技有限公司持有的第三方支付牌照在支付业务方面局限性较大，目前的业务类型为储值账户运营Ⅱ类，展业范围限北京市，牌照有效期至2027年。按照此前的支付业务

文|王彦强 11月12日，国家金融监督管理总局浙江监管局行政处罚信息公开表显示，中国农业银行杭州分行，因贷款管理严重不审慎，存在客户经理与不法贷款中介合作开展贷款业务、未有效识别贷款资料造假、贷后管理不到位等行为，被罚款170万元。 图片来源：国家金融监管管理总局官网 同时，对时任中国农业银行股份有限公司建德市支行客户经理卢翔；时任中国农业银行股份有限公司杭州新兴支行客户经理胡菁，分别给予警告。 据三季报显示，2024年前三季度，农业银行实现营业收入5402.12亿元，同比增长1.29%；实现净利润2143.72亿元，同比增长3.38%。年化加权平均净资产收益率为10.79%，同比下降0.60 个百分点。 截至2024年9月末，农业银行的资产总额为43.55万亿，比上年末增加 3.68万亿元，增长9.23%。发放贷款和垫款总额24.69万亿元，比上年末增加 2.07万亿元，增长9.17%。吸收存款29.84万亿元，比上年末增加9378.61亿元，增长3.25%。 在资产质量方面，截至三季度末，农业银行不良贷款率为1.32%，较上年末下降0.01个百分点。拨备覆盖率302.36%，较上年末下降1.51个百分点。资本充足率为18.05%，一级资本充足率为13.48%，核心一级资本充足率为11.42%。 $农业银行(601288)$