社区

发表一下，最近资产走势，以及美联储的一下动向哈： 以下是我结合市场的走势，以及美联储历史决策研究的一下看法 11核心通胀数据，从7.7%下降至7.1%算是超预期，当天公布，美股，币圈，黄金，都出现了大幅上涨，但昨天，美股就出现了较大的跌幅，具体原因，是美联储依然认为通胀很高，加息任重道远，并且把利率标准提高，以前是4.1%，很快将上限提高到5%以上了。 我看到几个我非常喜欢的美国资管巨头的观点，基本上算是客观，当我看了美联储主席《行动的勇气这本书》了解了美联储100年以来的历史 鲍威尔这次的决策，基本是参照了1980年史上大通胀的教训 1就是千万别在加息中途，因为资产价格下跌，或者资本家的反对声音，就终止改变策略，那会让通胀反弹至更高。 2美联储如果短时间反复修改政策，会没有公信力，这会伤害美联储机构未来，这万万使不得，所以，美联储没有把通胀控制到2%左右，是不会降息的 3加息，是一种大规模杀伤性武器，如果大家了解信贷对经济周期的重大影响，可以看桥水创始人-达利欧的视频《经济是怎样运行的》，就能清楚的明白，加息对经济的抑制是大面积的，大范围的，不分行业的，且可能是持续的。 4加息，对美联储以及美国来说，都是好事，为什么？因为当下次遇到经济危机的时候，遇到需要刺激经济的时候，才有降息的工具，才有扩表的工具，这给他们预留了足够空间，避免像2008年那次几大银行倒闭的严重危机 5加息转向或者停止，大概只有两种可能：第一是通胀下降到2%左右，第二是利率的不断提高发生大面积违约事件，破产事件，导致了系统性金融崩溃 市场可能还会出现一次近2年的新低，我们要预备一部分资金，去应对这个新低，拒绝杠杆，被强制清算，乘机购买些便宜资产。 我给本群的朋友们的建议是，要有打持久战的准备，当然大家一定要知道的是，当市场都是悲观的时候，我们要保持些许乐观，因为当前景都明朗了，高利润就已经不在了，预期总

12月12日，央行官宣了各种重大数据，其中一个创了历史新高，我一直比较关注创新高或者新低的变量数据，这种数据对投资我们普通人投资，有着重要的提示作用。 从信贷和融资规模上，人民币贷款增加1.21万亿，同比去年，少了596亿，社会融资规模为1.99万亿，比上年同期少6109亿；虽然环比上月的数据，有所改善。但依然低于市场预期 一、M2增速创6年新高 广义货币（M2）供应量，余额为264.7万亿。同比增长12.4%，同比增长3.9%，环比增长0.6%，同比增速创6年新高。 但M1的增速却比上个月低1.2%，11月M2-M1增速出现背离 只看数据，大家可能比较懵逼，这里我对M2 M1 M0做一个简单的解释和比喻，你就明白，这对大家投资，国家对当前经济的支撑态度，就非常明白了。 M0，好比全国人民市场上的流动现金 M1, 是流动现金+活期存款 M2,是流动现金+活期存款+定期存款 （以上解释只是大概准确，概念不全面，方便理解） 你可以把M2看做市场上全部的钱，M1就是大家的活期存款，他们之前的差就是定期存款；M2增速创新高，证明国家的货币供应量在增加，而且年增速12%，是比2019年GDP高6%左右，（不考虑疫情，所以用2019年数据），2019年增速是6%。 GDP是国民生产总值，M2是全国货币供应总量，用M2的钱把全国生产的货品买完，剩下的钱可以简单理解为增发的钱--也可以理解为通货膨胀 这条新闻公布整个意思是： 货币总供应比去年高12%，但是增加的这部分钱，都去了定期存款M2里面，而活期和现金同比增长却低很多，而且比上个月还下降。 虽然货币宽松，但是人们存着，不消费，防御性特别强，消费和投资预期很比较悲观。同时房产和股票资产价格缩水，以及美国的持续加息，导致了钱在扩大供应，但就是不消费。 二、跟着国家走 政府和央行的职能，就是保证经济稳定发展，

万万没想到，有币圈央妈之称的SBF，小名爆炸头，昨日发推，寻求币安收购，获取紧急救助。这也坐实了暴雷事实，FTX是全球第五大交易所，创始人爆炸头身价140亿美元，连同平台币FTT,昨日蒸发90%，社区封禁，客户无法提出资产，如果算上负债和需要偿还的客户资金，几乎归零。且面临调查，将有罚款和牢狱的风险只有潮水褪去时，才会发现谁在裸泳，2021年1-5月迎来了加密市场的高光时刻，世界首富埃隆马斯克、脸书创始人扎克伯格，等明星企业家纷纷带投，极度疯狂之下，必定伴随着高杠杆、过度投资、极度乐观的倾向。在流动性缩紧时，只有注重风险控制的企业，才能活到最后，资金挪用，高杠杆，集中投资等风险并不会在牛市暴露，但并不代表这些风险控制不必要币圈央妈爆炸头在今年6月，露娜LUNA暴雷的时候，扮演着救世主，BTC以暴跌30%结束，维持了6-11月4个多月，2万美金左右的稳定价格。但这次，币圈央妈都到了，交易所目前已经停止提现，社群已经封禁，在全球加息潮下，流动性急剧匮乏，BTC从6.9万美金，跌至如今1.55万美金，80%跌幅，到底是机会还是危机？给我们什么启示？我没有固定意识形态，也并不是顽固的死空、多头，我只是观察，市场什么时候对我有利，什么时候报价太高，从中获得利润差价，而这些观察，已经多次为我创造客观例如，今天我把它分享给你。1 BTC的黄金属性如果你对BTC感兴趣，千万不要仅仅听别人说，或者看旁边人赚钱了，就参与，那大概只有一种结果，韭菜。你需要认真思考，BTC真正能够在10年以来穿越4次牛熊的第一性原理是什么？这是在暴跌中买入并坚持到黎明支撑你最重要的基础提示一下，你把它跟黄金相比，想一下黄金值钱的逻辑，黄金的材料特性，价值的跨历史性，跨区域性，黄金的全球共识解决了人们哪些焦虑和恐惧？这些问题我在部分课程中有详细讲解，篇幅有限就不赘述了。2 知道你在周期的哪个阶段从纳斯达克和上证指数

​罕见的事情当然值得记录了，昨日，腾讯单日跌幅最高-17%，收盘-14%，单日蒸发超3000亿市值，这是我今年来见过的腾讯最高单日跌幅，且是在市值已经连续缩水一年之后发生的暴跌​。 这并不是单个腾讯企业的暴雷，而是整个中国股市都迎来了恐慌性抛售，市值巨头阿里、拼多多、茅台、网易、百度、全网跌超10%以上。 腾讯港股单价从740元/股，跌破200元/股，距高位市值跌幅73%​，市值一哥如此，其余小弟跌幅更胜一筹 今天我上午花了4个小时，研读腾讯控股财报，研讨腾讯企业的基本面，以及从腾讯巨头看中国经济基本面，进行以下几个问题​寻找答案​。 1腾讯作为市值一哥代表，​还会继续随着国运增长么？中季报业绩下滑到底是哪里的问题？ 2重仓腾讯，重仓中国，当前这个价格，​还会跌么？ 3​普通人当前应该怎么办？ 腾讯基本面 相比茅台，腾讯10-20年的飞速成长，中国股民并没有落到多少好处，因为腾讯在美国和香港上市，对普通股民门槛相对较高，但这家企业的每一个角落都是代表着中国经济​。 腾讯2022年一季报、二季报，都出现了营收和净利润下滑的局面，这是腾讯创业以来，首次出现，所以对腾讯股价的打击如此之大​。 但实际问题，并不如大家想想那样？我从近100页财报中给大家找了关键的变化点，看图说话。 大家只用看我框起来的部分，今年上半年的营收情况，2022年上半年，和221年上半年相比，营收并没有太大变化，看不懂也没关系，看我总结 腾讯的主营业务有3部分： ​1：增值服务，也就是游戏部分，营收同比没太大变化，因为国家队出台未成年人保护法，对游戏的出版和​个人游戏时间有严格规定。增长承压，但是黏性和现金流强大 2​：广告收入，广告是巨头公司在经济前景好的时候疯狂投入，经济黯淡优先减少的周期性很强的业务​。所以这部分营收缩水了17-25%营收 ​3：金融科技及企业服务，营收变化

今晚8点30，美国公布全球瞩目的cpi数据，通胀目前是美联储需要解决的重中之重，而通胀的下降幅度，决定了美联储加息的幅度，以及货币紧缩的程度，所以每个月的cpi出炉之际，就是全球资产大动荡之日（美股，A股，加密货币均如此）,A股上证3000点关键位置，和美股纳斯达克10000点的关键位置，如果突破，下跌空间会更大。 但实际上，37%的跌幅，已经算200年美股历史熊市的中等水平了。越往下性价比就越高，让一部分人更兴奋，同时也让另外一部分人更恐惧 我之前有推算过cpi按照目前的下降幅度，需要很长一段时间，所以每次市场因为“货币政策转向”预期而上涨，我尽量都少参与，这种反弹不持久，反而套在高位，事实也确实这样。 接下来我把我推算的逻辑详细列下来，尽量简单易懂。 1影响通胀的三个方面 所以从三个方面研究，可以大概率知道通胀的下降速度，当然我们也可以直接从上几个月通胀的表现，推到出趋势，来推算通胀从8.3%，到美联储目标2.0%通胀需要的时间，这个小学生也能看懂 我们先来看，通胀上升的速度，每个月的平均间隔上涨是0.2-0.5，下跌我们也最快按照0.5的速度下降，但这需要美联储竭尽能力去做，才能达到。 （8.3%前值-2.0%目标值）/0.5%下降幅度每月=12.6个月，前提是不能有反弹，按照这样推算，最少需要2023年10月13日之后，美联储货币才具备转向条件。 但是上两个月通胀下降幅度远不及预期，从8.5%-8.3%，0.2%的幅度，远不及我们按照0.5%下降幅度，按照0.2%的下降幅度，需要近3年，才能完成通胀目标。所以上个月的通胀一公布，资产价格暴跌 那么这个月依然如此。 如果迎来进一步下跌，恐慌进一步延伸，资产流动性进一步降低，便是我们捡便宜的好机会，我个人其实是希望这种情况发生，我不喜欢很快就反弹，因为反弹太快，货币没有转向，没有资金和经济增长的支撑，反而是

最近A股上证指数快跌破（高3700）3000点，美股标普跌破（4800）3600 跌的越猛，风险越小 跟大多数人想的完全不同，比如A股，连续跌1了2年了，在这1年之内，只要你买，大概率是亏钱，以至于我们会认为买股票风险极其大。 其实这种风险在牛市中就已经酝酿了，而不是现在，现在认为风险最大，是因为主观暂时的浮亏比较多，和一买就跌的暂时现象；全球货币政策紧缩导致的大盘下跌，给人们的预期会导致资产价格走入另外一个极端（熊底），总结一句话，抄底的浮亏和悲观情绪，导致认为当前股市风险最大 但理性事实呢？未必如此，比如医药在国家的集采降价态势下，杀了很大一部分估值，再到美国股市下跌影响下，继续杀估值，整体医药行业创了5年市盈率估值的新低。那是当前买风险更低（暂时浮亏），还是在去年牛市上涨（暂时浮盈）风险大呢？答案显然 理性答案是这样，可很少有人做到，正因为这样才会有价值，才会有超常回报 风险在牛市 真正的风险，不是在下跌的时候，因为下跌的时候，你已经超级谨慎了，你不会乱投资，就连消费也变得理性多了。 真正的风险酝酿与资产价格急剧上涨的牛市 风险1：当人们手中有强劲的资金流入，风险意识自动开始减弱，“投面子单”“就为了彰显大气”等不理智的消费和投资行为开始展现。对于资产的价值几何，基本不考虑。 风险2：资产价格大幅上涨，风险意识自动减弱，典型的表现就是，当我今天股票账户连续涨停板，就促进了今天消费水平的急剧上升，喝酒庆祝开part。并且觉得投入少了，再加仓 风险3：当市场上钱多，利息低，金融机构放款意愿度强的时候，“反正别人的钱不用白不用，市场都在借钱，赚了还就是”，这时候恰巧也推高了资产价格。形成了风险的连环推进 所有人应该避免最大的风险 众多世界投资名人，都强调过投资中的重要观点，说投资最重要的事就是“不亏钱”，换个说法就是避免本金永久性亏损，杜绝再无翻身机会的

                                                    我看小虎社区很少爆照，不知道自爆能不能通过 ‌ 1 悲观者猜对了现在，乐观者赢得了未来 -高领资本-张磊 继上周迎来纳斯达克大盘指数最大单日跌幅-5%以来，欧美股市并没有止跌态势，加密货币今天也全线跌停（-10%） 在不少投资者已经大出血的情况下，我不太喜欢写利空观点，因为悲观情绪，自带10分谨慎，且，在我的投资理念中，每次危机，都是聪明者的暴富机会。 在悲观行情中保持乐观，是非常困难的事情，因为在你现有仓位浮亏的情况下，还支出购买资产，是反人性的。但这是获得高收益最有效的法门。 我们来看看美股历史最近5次危机，纳斯达克下跌的幅度分别是： 第一2000年互联网泡沫危机 纳指跌幅77% 从5048一路跌到2002年的1114，跌幅77.9%，那时我才6岁，没任何记忆，但现在看到这个跌幅，大盘跌幅，我依然会打寒颤 第二2008年房地产次贷危机，纳斯达克从2861大跌至1265，跌幅55% 第三2018年，中美贸易战，纳斯达克从8100跌到6200点，跌幅23% 第四2020年3月，全球新冠病毒，从9800跌至6600点，跌幅32% 第五2021年11月起，全球通胀，从16000点跌至11400点28% 从现在的历史看来，似乎每一次危机到来的时候，我们都应该在下跌的时候多买一点，那么20年以来到如今，我们长线持有，也赚了很多钱。 可没人有预知能力，大部分人也只会身在悲观情绪中，做局内人。

当今全球资产的加速下跌，有不少人抄底，站在上顶上，再抄底，再站山顶。 今天我从，美国房产危机，石油危机，通胀危机，三个方面描述美港股的挑战，目的是提醒你在抄底的时候，权衡如果当前决策是错的，怎么办？并且给投资多点证据和现象理解，少靠感觉 上篇文章我提到了抄底的诸多陷阱，典型的就是如： 1全仓一次抄底，后持续下跌，陷入割肉还是坚持的尴尬 2 资产买错，便宜就买，没有识别它是否满足长期增长趋势 3 无长期主义思维，天天关注k线，追涨杀跌，来回割肉 今天除了描述危机的证据支撑，在文章结尾，我希望能给到大家具体操作建议，请您耐心看完 1房产危机 中国的房地产危机还未消化，美国的才刚开始，先用一张图说明，美国房贷利率自08年金融危机以来首次突破6% 我非常关注关键变量的数据，比如，美国通胀创40年新高，房贷利率创15年新高，这些都是我们做投资，需要记录的数据，知道当现在正发生什么，以及因果关系，才能判断未来。 我先来看一则2021年11月23日的华尔街新闻，美国人还忙着抢房，那时候的按揭利率是2.86%，如今是6.02% 以20%首付购买价值50万美元（300万rmb）的房屋，贷款40万美金，2.86%利率 30年的利息为20万美元，可没过1年，利息就翻到了46.5万美元，利息直接翻倍。 美国房产交易量，加速下滑，这种情况不仅是美国，澳大利亚、新西兰和加拿大等泡沫市场已经面临两位数的房价下跌。 如果是你，买300万的房子，前一年还在疯抢购房，才过一年利息多还140万，先不说你郁闷了，对你当前的影响是不是，造成长期悲观情绪，抑制你的消费，和投资; 甚至出售资产，保留现金应对危机。 数据显示，美国围绕房地产再融资的非银行抵押贷款公司，将大量倒闭，想想2008年，房产次贷危机导致的金融危机。整个股市蒸发了60%，众多个股下跌85%，这种恐惧应该提醒你抄底的时候，拒绝all in，分批买入，

人们都说A股，不能价值投资，但是巴菲特投资BYD却赚了30倍 张磊投资腾讯赚了100倍 段永平投资网易赚了100倍 还有大老妈投资8万长春高新，忘记了10年，赚500万的事实(就算跌了现在也赚100万) 还有众多20年以来，股价成长几十倍的公司， A股值得投资的公司，就只有1%-5% 是A股的问题，还是我们认知的问题 A股指数的大波动，2015年6000点，8年过去了，到目前3000点，是不是意味着让大家摒弃价值投资理念，引导大家做波段。 股票，终究是盈利增长的速度决定股价的增长速度，大牛来的时候，垃圾股和真金股都起飞，我们买什么都赚，才让大部分人迷失了眼 当潮水褪去，只有盈利增长持续的公司依然王者，其余的垃圾股退回了原位。 如果我们记住GDP的增长不到10%而已，那我们期望每年获得100%的股票增值岂不是妄念。 用长期主义思维去看，每次大跌，都是寻找金银的关键，摒弃恐慌思维。 大家认为A股里有公司值得长线持有么，穿越牛熊的那种？你持有过一只股票超过3年么？欢迎分享

昨天医药暴跌，今天新能源暴跌，2022年9月15日，新能源股全线下跌宁德时代-4.59% 隆基率能-7.4%, 通威-4.52%，各个龙头如此，其余同行上市公司纷纷下跌 9月初，巴菲特减仓BYD，但随之后来的是中国整个新能源市场的暴跌，可他只减仓了5%左右的仓位，只是拿回来了当初投资的本金，减仓和清仓的概念还是不同的。 在全球通胀，全球央行货币紧缩状态下，全球股市大盘下行，无论是新能源还是旧能源“石油”，都是今年股价牛市的时候最猛，熊最抗跌，业绩最好的行业，没有之一 本文主要讨论一下几个观点 1巴菲特减持BYD原因猜想 2新旧能源的关系？ 3新能源太热门，是否违背价值投资理念？ 4“光、风、水”的增长能持续多久？能投资么？ 5我认为的潜在机会‌ 1巴菲特减持BYD原因猜想 有很多讨论巴菲特减持BYD的，增持西方石油公司，引发了各种猜想，减持5%，拿回投资本金。访问表示，并不代表他不看好新能源，只是个人喜好； 他已经投资BYD 10年之久，现在才拿回本金，做的已经很号了，难道要求他终生不卖？所以网友们真的反应过度了 还有一个原因，就是BYD当前的估值真的很高，虽然业绩增长也很迅猛，TTM市盈率(市值/近12个月净利润)143倍，如果业绩一直保持，需要143年才能赚回8000亿，如果这不是股票，就是买byd这家公司，花8000亿，143年回本，你愿意么？？ 关于巴菲特购买西方石油，是否认为，石油价格会再上涨？看看这张图，疫情以来，北美原油从60美金跌到6.5美金，缩水9成，经过1年有上涨到历史高位130，目前也87也高于疫情前水平 但比较明显的是，石油出口最大国，阿拉伯国家已经开始打算减产，来稳定石油价格，他们是最不愿看到原油下跌的国家，巴菲特购买西方石油，看的是美国的石油储备不足，他看的是未来几年的供需关系，供应产能不足，可全球需求量旺盛（记得斯里兰