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最近A股上证指数快跌破（高3700）3000点，美股标普跌破（4800）3600

跌的越猛，风险越小

跟大多数人想的完全不同，比如A股，连续跌1了2年了，在这1年之内，只要你买，大概率是亏钱，以至于我们会认为买股票风险极其大。

其实这种风险在牛市中就已经酝酿了，而不是现在，现在认为风险最大，是因为主观暂时的浮亏比较多，和一买就跌的暂时现象；全球货币政策紧缩导致的大盘下跌，给人们的预期会导致资产价格走入另外一个极端（熊底），总结一句话，抄底的浮亏和悲观情绪，导致认为当前股市风险最大

但理性事实呢？未必如此，比如医药在国家的集采降价态势下，杀了很大一部分估值，再到美国股市下跌影响下，继续杀估值，整体医药行业创了5年市盈率估值的新低。那是当前买风险更低（暂时浮亏），还是在去年牛市上涨（暂时浮盈）风险大呢？答案显然

理性答案是这样，可很少有人做到，正因为这样才会有价值，才会有超常回报

风险在牛市

真正的风险，不是在下跌的时候，因为下跌的时候，你已经超级谨慎了，你不会乱投资，就连消费也变得理性多了。

真正的风险酝酿与资产价格急剧上涨的牛市

风险1：当人们手中有强劲的资金流入，风险意识自动开始减弱，“投面子单”“就为了彰显大气”等不理智的消费和投资行为开始展现。对于资产的价值几何，基本不考虑。

风险2：资产价格大幅上涨，风险意识自动减弱，典型的表现就是，当我今天股票账户连续涨停板，就促进了今天消费水平的急剧上升，喝酒庆祝开part。并且觉得投入少了，再加仓

风险3：当市场上钱多，利息低，金融机构放款意愿度强的时候，“反正别人的钱不用白不用，市场都在借钱，赚了还就是”，这时候恰巧也推高了资产价格。形成了风险的连环推进

所有人应该避免最大的风险

众多世界投资名人，都强调过投资中的重要观点，说投资最重要的事就是“不亏钱”，换个说法就是避免本金永久性亏损，杜绝再无翻身机会的事发生。

总结为2点：

第一是拒绝参与赌博，所有50%概率，靠猜的行为，都是赌博。哪怕你投资的是股票，只要你是猜，都是赌博，但如果你研究某个行业，某家企业，很透很深，时间很长，那才叫投资。是赌博还是投资取决于认知，而非买什么

第二点就是在熊市卖出资产，这是大部分散户的行为，下跌就清仓股市，当你清仓那一刻，你的亏损就是事实了，永久性亏损了。如果资产是优质资产，价格反弹破新高与你无关。

正如上文所说，熊市风险是最小的，因为价格相对价值处于低估，你在风险最小的时候卖掉了资产，而在（上涨）风险最大的时候买回来，你不亏钱没道理呀

股市是零和游戏还是价值投资？

（零和）无论是房产，比特币，股票里的某一个公司，你考虑的是今天买下个月买，甚至下周或者明天卖，对不起，你就是在玩零和游戏，你赚的是别人亏的钱，你的对，必须有人错。那为什么你就觉得你对呢？

（共赢）如果你找对了增长趋势资产，比如“比特币的共识增加”，以前只有200万人持有，现在2000万人持有，再比如茅台企业昨年净利润赚400亿，今年净利润赚800亿，所以股价理应上升。并且未来还有增长趋势。你赚的是创造价值的钱。你赚的是增长的钱。而不是对手的钱。

从长远来看，每个国家的货币增发（M2增长）和gdp的增长，导致个人平均财富就是在增长，那么稀缺资产和持续创造价值的企业的吸金能力更是如此。

总财富随着时间增长，在增加，你的财富随着时间就应该增加，如果没有增加，那你的能力或者资产不对，从20000年以来，中国货币总量从11.89万亿，变成258万亿，增加了约23倍，这种群社会财富总量增长表明，投资并不是零和游戏

时间是好生意的朋友，只是你并没有做或者投资好生意而已。

不要在牛市觉得上涨的资产，都是牛叉的资产，也不要在熊市中觉得下跌的都是垃圾。

着眼于投资知识的建立，和资产的持续研究，跌的越猛，风险越小，避免短线零和游戏，躬耕长期价值共赢。

下次见