个人中心 - 老虎社区

queenielin

IP属地：未知

帖子 · 1帖子 · 1
关注 · 0关注 · 0
粉丝 · 0粉丝 · 0

- queenielinqueenielin
  ·2020-11-08
  说说你对这篇新闻的看法...
  看完快手招股书，我有一个最大的疑问
  快手已经于2020年11月5日晚公布了在港交所上市的招股说明书。这份长达733页的文件蕴含了大量有用信息，可以供大家从各个方面解读；本怪盗团直到今天傍晚才得以草草通读一遍。显然，对这份招股书只读一遍是
  看完快手招股书，我有一个最大的疑问
  1,602 2
  点赞
  分享
  举报
暂无关注

热议股票

关于我们·老虎社区守则·老虎社区账号管理规范·老虎社区服务协议·老虎社区隐私政策

公司名称：北京至简风宜信息技术有限公司

违法和不良信息投诉：010-5681-3562（工作时间9:30-18:30）

邮箱：service@laohu8.com

老虎社区侵权投诉指引

中国互联网举报中心·北京互联网举报中心

网络谣言曝光台·扫黄打非举报中心

网络110报警服务

© 2018-2024 老虎社区版权所有

营业执照：91110105MA01A4U55R

ICP备：京ICP备18016422号

网安备：京公网安备11010502036490

qrcode

关注我们

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isCurrentUser":false,"userPageInfo":{"id":"3555156846553980","uuid":"3555156846553980","gmtCreate":1592117720836,"gmtModify":1592117720836,"name":"queenielin","pinyin":"queenielin","introduction":"","introductionEn":"","signature":"","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","hat":null,"hatId":null,"hatName":null,"vip":1,"status":2,"fanSize":0,"headSize":24,"tweetSize":1,"questionSize":0,"limitLevel":999,"accountStatus":4,"level":{"id":0,"name":"","nameTw":"","represent":"","factor":"","iconColor":"","bgColor":""},"themeCounts":2,"badgeCounts":0,"badges":[],"moderator":false,"superModerator":false,"manageSymbols":null,"badgeLevel":null,"boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"favoriteSize":1,"symbols":null,"coverImage":null,"realNameVerified":null,"userBadges":[{"badgeId":"228c86a078844d74991fff2b7ab2428d-1","templateUuid":"228c86a078844d74991fff2b7ab2428d","name":"投资经理虎","description":"证券账户累计交易金额达到10万美元","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/c8dfc27c1ee0e25db1c93e9d0b641101","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/f43908c142f8a33c78f5bdf0e2897488","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/82165ff19cb8a786e8919f92acee5213","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2023.07.14","exceedPercentage":"60.05%","individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1101},{"badgeId":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561-1","templateUuid":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561","name":"出道虎友","description":"加入老虎社区500天","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/0e4d0ca1da0456dc7894c946d44bf9ab","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/0f2f65e8ce4cfaae8db2bea9b127f58b","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/c5948a31b6edf154422335b265235809","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2021.12.22","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1001},{"badgeId":"976c19eed35f4cd78f17501c2e99ef37-1","templateUuid":"976c19eed35f4cd78f17501c2e99ef37","name":"博闻投资者","description":"累计交易超过10只正股","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/e74cc24115c4fbae6154ec1b1041bf47","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/d48265cbfd97c57f9048db29f22227b0","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/76c6d6898b073c77e1c537ebe9ac1c57","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2021.12.21","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1102},{"badgeId":"518b5610c3e8410da5cfad115e4b0f5a-1","templateUuid":"518b5610c3e8410da5cfad115e4b0f5a","name":"实盘交易者","description":"完成一笔实盘交易","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/2e08a1cc2087a1de93402c2c290fa65b","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4504a6397ce1137932d56e5f4ce27166","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4b22c79415b4cd6e3d8ebc4a0fa32604","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2021.12.21","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1100},{"badgeId":"35ec162348d5460f88c959321e554969-1","templateUuid":"35ec162348d5460f88c959321e554969","name":"精英交易员","description":"证券或期货账户累计交易次数达到30次","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/ab0f87127c854ce3191a752d57b46edc","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/c9835ce48b8c8743566d344ac7a7ba8c","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/76754b53ce7a90019f132c1d2fbc698f","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2021.12.21","exceedPercentage":"60.34%","individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1100}],"userBadgeCount":5,"currentWearingBadge":null,"individualDisplayBadges":null,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"location":"未知","starInvestorFollowerNum":0,"starInvestorFlag":false,"starInvestorOrderShareNum":0,"subscribeStarInvestorNum":0,"ror":null,"winRationPercentage":null,"showRor":false,"investmentPhilosophy":null,"starInvestorSubscribeFlag":false},"page":1,"watchlist":null,"tweetList":[{"id":305050478,"gmtCreate":1604817177194,"gmtModify":1703834829418,"author":{"id":"3555156846553980","authorId":"3555156846553980","name":"queenielin","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3555156846553980","authorIdStr":"3555156846553980"},"themes":[],"htmlText":"说说你对这篇新闻的看法...","listText":"说说你对这篇新闻的看法...","text":"说说你对这篇新闻的看法...","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/305050478","repostId":"1161783283","repostType":4,"repost":{"id":"1161783283","kind":"news","pubTimestamp":1604663908,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1161783283?lang=&edition=full","pubTime":"2020-11-06 19:58","market":"hk","language":"zh","title":"看完快手招股书，我有一个最大的疑问","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1161783283","media":"互联网怪盗团","summary":"快手已经于2020年11月5日晚公布了在港交所上市的招股说明书。这份长达733页的文件蕴含了大量有用信息，可以供大家从各个方面解读；本怪盗团直到今天傍晚才得以草草通读一遍。显然，对这份招股书只读一遍是","content":"<p>快手已经于2020年11月5日晚公布了在港交所上市的招股说明书。这份长达733页的文件蕴含了大量有用信息，可以供大家从各个方面解读；本怪盗团直到今天傍晚才得以草草通读一遍。显然，对这份招股书只读一遍是不够的，而且今后公司还会补充更多资料。但是，根据现有信息，我产生了一个最大的疑问。这个疑问不仅关系到快手及其友商（主要是抖音，也包括B站、微信视频号）的业务前景，也关系到整个电商行业的前景：</p><p><b>快手的电商交易货币化率似乎非常低，远远低于市场预期，甚至比支付手续费高不了多少。为什么？</b></p><p>让我们详细描述一下这个问题。</p><ol><li><p>快手公布的2020年上半年电商交易GMV为1096亿人民币，此处既包括发生在快手平台内部的交易，也包括快手撮合促成的淘宝、京东等第三方平台的交易。</p></li><li><p>快手将营业收入划分为“直播”“线上营销”（即广告）以及“其他”三大板块；电商交易服务佣金被划入“其他”板块之中。</p></li><li><p>2020年上半年，快手的“其他”收入为8.1亿人民币。即便这块收入全部来自电商，快手的电商交易货币化率也仅为0.8%左右。</p></li></ol><p>根据市场预期和行业惯例，直播电商平台的服务费率一般为5%左右，随着商品品类区别而变动。无论卖的是什么商品，0.8%实在是太低太低了。如果这个比例是正常的，那么直播电商就是一门无利可图的生意，资本市场也就完全没必要对这个赛道予以期待了……</p><p>我倾向于认为，这个数字不太正常，在一定程度上被低估了。可惜，招股书中没有提供更多的有效信息。为了解答这个问题，我们可以提出一些假说：</p><ul><li><p>快手可能把一部分电商收入计入了“线上营销”（即广告），因为直播带货本身就是一种营销行为。问题在于，2020年上半年，快手的线上营销收入合计为71.6亿元；就算其中有一半其实是直播电商收入，那也只有约35亿元。这样算下来，快手电商交易的总体货币化率仍然只有4%左右，仍然比市场期望值低一截（何况快手的广告收入不可能有一半来自直播电商）。</p></li><li><p>快手可能对商品供应方进行了让利，例如“一段时间内免除佣金”，或者“达到一定KPI之后降低佣金”；所以，随着时间推移，电商交易的货币化率会上升到正常水准。问题在于，如果存在这样的让利机制，为何招股书对此只字不提呢？</p></li><li><p>快手电商的商品品类可能偏向于低价、低毛利率，所以货币化率本来就偏低。问题在于，无论是多么低价的商品，0.8%的货币化率都低得不可思议。而且，现在在快手已经能买到很多中高端品牌货了，它们的货币化率不可能这么低。所以这个解答也是很牵强的。</p></li></ul><p>无论如何，我还是倾向于认为：快手电商的在稳定状态下的真实货币化率，应该会高于0.8%。究竟应该有多高呢？我不知道，或许整个市场也没人知道。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/136b2cd96902dc805d145608b8d230e4\" tg-width=\"775\" tg-height=\"581\"></p><p>然而，市场可能终究需要接受一个事实：<b>直播电商本身是一门不太有利可图的生意，除非你掌控了整个交易闭环。</b>在直播电商的产业链上，网红和MCN赚钱了，淘宝/天猫等交易平台赚钱了，但是直播平台却不怎么赚钱。以最热门的服装、美妆品类为例，若一款商品的综合货币化率为20%，直播平台可能只分到3-5%；虽然直播平台提供了流量和场景，它却成了赚得最少的那一方。</p><p>如果你掌握了整个交易闭环，包括货源和履约环节，那就是另一个故事了。在这种情况下，你就是在自己内部建立了一个以直播为主要场景的小型淘宝/天猫，货币化率必然会有提升，对MCN和品牌方的掌控能力也会增强。这就是快手、抖音过去一段时间一直在努力的：把电商交易留在体内。</p><p>问题在于，这不是一个容易完成的任务。淘宝/天猫在过去十多年中建立的强大的用户黏性、良好的品牌关系、完善的履约系统，不是任何一个内容平台能够在短期内复制的。电商平台是一门彻头彻尾的规模化生意，特别有利于头部平台，也特别有利于“既有秩序”的维持。这就是淘宝/天猫一直能过好日子，京东在2019年以后过上了好日子，而其他电商平台往往过不上好日子的根本原因。</p><p>很显然，同样是做直播，秀场直播的打赏付费模式远远比电商直播的服务佣金模式更优越，至少对于现在的快手而言是如此。2020年上半年，快手的直播收入（主要是打赏，不包括电商）高达173.5亿元，远远超过了电商相关的收入。我个人的想法是，如果快手将更多的资源用于秀场直播而非电商直播，将会带来更高的收入和利润。</p><p>从积极的角度看，快手的直播电商规模确实很大：2020年上半年GMV为1096亿元；作为对照，淘宝直播2019年10月-2020年9月的GMV为3500多亿元。也就是说，快手电商与淘宝直播的GMV差距很可能已经缩小到1:2以内。如果能够解决交易闭环的问题，并且向中高端品牌渗透，那么这块业务是可以做到较高盈利能力的——不过，肯定要花很长、很长的时间。</p><p>2020年上半年，快手电商的增速还是非常惊人的：同比增长了约30倍，环比增长了约1倍。真正的挑战将出现在下半年，因为竞争环境更激烈了：</p><ul><li><p>微信视频号开通了直播功能，并绑定微信小商店，可以实现无货源带货；视频号直播可以被分享到朋友圈。在短期内，视频号不太可能影响高端品牌，但是很可能说服一部分小品牌、白牌转而在视频号进行投放。对于任何直播电商平台来说，这个挑战都是必须严肃面对的。</p></li><li><p>抖音进军电商闭环的脚步越来越坚定，而且已经培育出了一批自己的标杆网红。由于抖音广告业务很强大，它与品牌商的关系一直就比较好，所以在高端品牌当中具备先发优势。</p></li><li><p>B站从2019年开始就设立了直播/视频带货功能，只是做的不是很大。我相信，今年双十一期间，B站将更积极地尝试电商带货。</p></li><li><p>上述竞争对手的成长，迄今尚未对淘宝直播构成真正意义的威胁——它还在增长；最头部的网红、最知名的品牌还是属于它；在本次双十一期间，它会发挥更大的作用。淘宝直播显然知道竞争对手都在想什么，也肯定有自己的防御乃至反击方案。</p></li></ul><p>总而言之，我认为直播带货对于淘宝/天猫而言是一个很好的模式，因为它掌握了交易闭环；对于其他平台而言则不是一个很好的模式，除非它们也能掌握交易闭环——而这个目标实在太难达到了。对大部分平台来说，直播带货可能仅仅是一个增加功能丰富性、提升用户黏性的工具，而很难产生极大的财务意义。</p><p>然而，这并不意味着我看空快手。我认为它的直播、广告以及（正在发展的）游戏联运业务是很有前途的，它所掌握的用户群体也是竞争对手很难打下来的。</p>","source":"lsy1590637062545","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>看完快手招股书，我有一个最大的疑问</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n看完快手招股书，我有一个最大的疑问\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2020-11-06 19:58 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/Bnj2zWA1TTF-GURmzycyvw><strong>互联网怪盗团</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>快手已经于2020年11月5日晚公布了在港交所上市的招股说明书。这份长达733页的文件蕴含了大量有用信息，可以供大家从各个方面解读；本怪盗团直到今天傍晚才得以草草通读一遍。显然，对这份招股书只读一遍是不够的，而且今后公司还会补充更多资料。但是，根据现有信息，我产生了一个最大的疑问。这个疑问不仅关系到快手及其友商（主要是抖音，也包括B站、微信视频号）的业务前景，也关系到整个电商行业的前景：快手的电商...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/Bnj2zWA1TTF-GURmzycyvw\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ba1c60fefa674cba3ae8162054ec912e","relate_stocks":{"01024":"快手-W"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/Bnj2zWA1TTF-GURmzycyvw","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1161783283","content_text":"快手已经于2020年11月5日晚公布了在港交所上市的招股说明书。这份长达733页的文件蕴含了大量有用信息，可以供大家从各个方面解读；本怪盗团直到今天傍晚才得以草草通读一遍。显然，对这份招股书只读一遍是不够的，而且今后公司还会补充更多资料。但是，根据现有信息，我产生了一个最大的疑问。这个疑问不仅关系到快手及其友商（主要是抖音，也包括B站、微信视频号）的业务前景，也关系到整个电商行业的前景：快手的电商交易货币化率似乎非常低，远远低于市场预期，甚至比支付手续费高不了多少。为什么？让我们详细描述一下这个问题。快手公布的2020年上半年电商交易GMV为1096亿人民币，此处既包括发生在快手平台内部的交易，也包括快手撮合促成的淘宝、京东等第三方平台的交易。快手将营业收入划分为“直播”“线上营销”（即广告）以及“其他”三大板块；电商交易服务佣金被划入“其他”板块之中。2020年上半年，快手的“其他”收入为8.1亿人民币。即便这块收入全部来自电商，快手的电商交易货币化率也仅为0.8%左右。根据市场预期和行业惯例，直播电商平台的服务费率一般为5%左右，随着商品品类区别而变动。无论卖的是什么商品，0.8%实在是太低太低了。如果这个比例是正常的，那么直播电商就是一门无利可图的生意，资本市场也就完全没必要对这个赛道予以期待了……我倾向于认为，这个数字不太正常，在一定程度上被低估了。可惜，招股书中没有提供更多的有效信息。为了解答这个问题，我们可以提出一些假说：快手可能把一部分电商收入计入了“线上营销”（即广告），因为直播带货本身就是一种营销行为。问题在于，2020年上半年，快手的线上营销收入合计为71.6亿元；就算其中有一半其实是直播电商收入，那也只有约35亿元。这样算下来，快手电商交易的总体货币化率仍然只有4%左右，仍然比市场期望值低一截（何况快手的广告收入不可能有一半来自直播电商）。快手可能对商品供应方进行了让利，例如“一段时间内免除佣金”，或者“达到一定KPI之后降低佣金”；所以，随着时间推移，电商交易的货币化率会上升到正常水准。问题在于，如果存在这样的让利机制，为何招股书对此只字不提呢？快手电商的商品品类可能偏向于低价、低毛利率，所以货币化率本来就偏低。问题在于，无论是多么低价的商品，0.8%的货币化率都低得不可思议。而且，现在在快手已经能买到很多中高端品牌货了，它们的货币化率不可能这么低。所以这个解答也是很牵强的。无论如何，我还是倾向于认为：快手电商的在稳定状态下的真实货币化率，应该会高于0.8%。究竟应该有多高呢？我不知道，或许整个市场也没人知道。然而，市场可能终究需要接受一个事实：直播电商本身是一门不太有利可图的生意，除非你掌控了整个交易闭环。在直播电商的产业链上，网红和MCN赚钱了，淘宝/天猫等交易平台赚钱了，但是直播平台却不怎么赚钱。以最热门的服装、美妆品类为例，若一款商品的综合货币化率为20%，直播平台可能只分到3-5%；虽然直播平台提供了流量和场景，它却成了赚得最少的那一方。如果你掌握了整个交易闭环，包括货源和履约环节，那就是另一个故事了。在这种情况下，你就是在自己内部建立了一个以直播为主要场景的小型淘宝/天猫，货币化率必然会有提升，对MCN和品牌方的掌控能力也会增强。这就是快手、抖音过去一段时间一直在努力的：把电商交易留在体内。问题在于，这不是一个容易完成的任务。淘宝/天猫在过去十多年中建立的强大的用户黏性、良好的品牌关系、完善的履约系统，不是任何一个内容平台能够在短期内复制的。电商平台是一门彻头彻尾的规模化生意，特别有利于头部平台，也特别有利于“既有秩序”的维持。这就是淘宝/天猫一直能过好日子，京东在2019年以后过上了好日子，而其他电商平台往往过不上好日子的根本原因。很显然，同样是做直播，秀场直播的打赏付费模式远远比电商直播的服务佣金模式更优越，至少对于现在的快手而言是如此。2020年上半年，快手的直播收入（主要是打赏，不包括电商）高达173.5亿元，远远超过了电商相关的收入。我个人的想法是，如果快手将更多的资源用于秀场直播而非电商直播，将会带来更高的收入和利润。从积极的角度看，快手的直播电商规模确实很大：2020年上半年GMV为1096亿元；作为对照，淘宝直播2019年10月-2020年9月的GMV为3500多亿元。也就是说，快手电商与淘宝直播的GMV差距很可能已经缩小到1:2以内。如果能够解决交易闭环的问题，并且向中高端品牌渗透，那么这块业务是可以做到较高盈利能力的——不过，肯定要花很长、很长的时间。2020年上半年，快手电商的增速还是非常惊人的：同比增长了约30倍，环比增长了约1倍。真正的挑战将出现在下半年，因为竞争环境更激烈了：微信视频号开通了直播功能，并绑定微信小商店，可以实现无货源带货；视频号直播可以被分享到朋友圈。在短期内，视频号不太可能影响高端品牌，但是很可能说服一部分小品牌、白牌转而在视频号进行投放。对于任何直播电商平台来说，这个挑战都是必须严肃面对的。抖音进军电商闭环的脚步越来越坚定，而且已经培育出了一批自己的标杆网红。由于抖音广告业务很强大，它与品牌商的关系一直就比较好，所以在高端品牌当中具备先发优势。B站从2019年开始就设立了直播/视频带货功能，只是做的不是很大。我相信，今年双十一期间，B站将更积极地尝试电商带货。上述竞争对手的成长，迄今尚未对淘宝直播构成真正意义的威胁——它还在增长；最头部的网红、最知名的品牌还是属于它；在本次双十一期间，它会发挥更大的作用。淘宝直播显然知道竞争对手都在想什么，也肯定有自己的防御乃至反击方案。总而言之，我认为直播带货对于淘宝/天猫而言是一个很好的模式，因为它掌握了交易闭环；对于其他平台而言则不是一个很好的模式，除非它们也能掌握交易闭环——而这个目标实在太难达到了。对大部分平台来说，直播带货可能仅仅是一个增加功能丰富性、提升用户黏性的工具，而很难产生极大的财务意义。然而，这并不意味着我看空快手。我认为它的直播、广告以及（正在发展的）游戏联运业务是很有前途的，它所掌握的用户群体也是竞争对手很难打下来的。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1602,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3527667803686145","authorId":"3527667803686145","name":"社区成长助手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2b7c7106b5c0c8b0037faa67439d898f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3527667803686145","authorIdStr":"3527667803686145"},"content":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引","text":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引","html":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"defaultTab":"following","isTTM":false}