SAVA:如何看待5000万美元的直接增发?
@科迪勒拉:
享受生活的一个要义就是认识、面对且适应变化的本来面目,不管喜欢与否。 ---芒格 SAVA$Cassava Sciences Inc(SAVA)$ 于昨天下午交易时段公布了一条向机构直接发行股票的消息,数量为1666667股普通股,价格每股30美元,稀释股权约4%。 这随即带来股价的大幅波动,以下是我的解读,仅供savages战友们参考: 1 增发的战略意义 此条消息看似有点突然,事实上完全符合研发阶段小市值药物公司的行事风格,也符合基本的商业逻辑。它的战略意义就是在熊市中增加一些现金储备;另一方面吸收机构加盟助阵,在空头环伺的恶劣环境下,稀释一点股权得到机构力量的支持尤其重要。 2 增发价格问题 所有投资者都希望其越高越好,这意味着股权的稀释比例更小一些。我们看到了SAVA几天前曾涨到44美元高点,一些散户投资者对30美元的定价表达不满是可以理解的。 但是,真实的情况是双方通常在几周前就已商定了基本条款,认购价格并不是根据未来某一天的股价来确定的,而是根据一段时间内的某个算术平均价及折扣率计算。 3 投资人信心指数 该消息引发了股价的短暂跳水,市场信心看起来受到某种程度的动摇。其实,这是增发带来的一种常见的过度反应,有经验的人不会为此紧张不安。 随后的放量上涨表明机构投资者在趁机建仓或者加仓,空头也许在积极回补,显而易见,这笔定向增发带来的正是信心投票。 试想几家专注于医疗健康投资的机构怎么会用5000万美元去冒险投资一家骗子公司? 4 年底前公布的数据 有人担心,此次增发可能预示着公司在年底前将公布的完整OL200数据不尽人意。在糟糕的数据发布之前,趁机筹集一些资金以应对寒冬的到来,这仅仅是一种合理的怀疑而已。历