蔚来投资逻辑3:豪赌蔚来,接下来的每一天都可能改变蔚来
@大哥千万别站山上:
19年蔚来差点挂掉,20年电动车似乎要开始放量,那么蔚来会如何表现。 本文结构如下图。重点在销量分析上,销量分析中ES 6的分析着墨较多拆的比较细,并提出了具体的判断标准。 说明:文中的“需要跟踪”事项为需要持续关注的问题,列出来以方便大家关注和研究。 以下为正文: 总体上,销量肯定上:1.疫情期间的表现已经证明了今年新能源车的势头。2.政策持续倾斜,不管是否“蔚来专补”,今明两年政策持续友好。3.三款车发力,ES8补上了短板,新车EC6今年应该可以销售并交付。ES 6去年持续增长证明市场对产品是认的,今年有国产Model3和Y的竞争,压力会很大,但是3款车总是好过19年1款车,这在下文会详细讨论。成本肯定降:1.之前说的“蔚来没钱了”(附链接),这个在下文也会具体讨论。2.ES8的毛利一直是正的,现在就看ES6了,ES6成本再不下,这买卖还干他干啥。 所以总体而言,一边面临着生死存亡风险,一边大方向是好的。在其该有的发展阶段,前期打下了很好的品牌基础,今后表现如何需要持续跟踪。 前置问题:活下去。 基本事实如下: - 现金流很紧,就目前的数据,2019年账上剩10亿RMB(1,056,346千),今年2、3月发可转债借来4.35亿美元,加起来约30亿RMB。 - 现在的钱肯定不够2020年(李斌在电话会中也承认了) - 合肥政府的投资,预计4月底落实,具体条款待定,没到手的钱不算钱。等真的到手之后才能喘一口气。 接下来面临的是生死存亡的风险。 先不考虑合肥市政府的投资,仅就现在兜里有的钱来看,如果销量、毛利、成本还是19年的水平,卖的越多亏的越多,没有融资活不下来。所以今年的问题就是车到底能不能卖好了,成本能不能好好控制下来。 看过去,好消息是2019年Q4销量涨的同时成本在降,所以我之前说“蔚来没钱了